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国际管理会计 1 讲述内容 一 国际管理会计概述 三 跨国营运资金会计 二 跨国投资决策会计 四 外汇风险的计量与控制 五 跨国公司的业绩评价 2 第一节国际管理会计概述 一 经济全球化 三 国际管理会计 二 跨国公司的发展 3 一 经济全球化 跨国公司的产生背景经济全球化促进了各国经济的发展 也促进了跨国公司的产生与发展 4 二 跨国公司的发展 含义跨国公司是一个由许多分布在世界各地进行投资 生产经营活动受母公司控制的子公司构成的 规模庞大的经济实体 5 二 跨国公司的发展 跨国公司的目标实现经济全球一体化效应基本原理是在跨国公司总公司统一战略思想的指导下 对各个子公司的投资 经营运作进行优化 采取协调一致的经营管理活动的战略方针 使产生的经济效益之和大于不存在协调统一战略 由各个子公司自行单独经营管理所能产生的经济效益之和 6 二 跨国公司的发展 至2001年 全球跨国公司共有6 5万家 国外子公司85万个 员工5400万名 产值占全球GDP的1 10 占全球出口的1 3 贸易量占全球贸易总额的40 2000年跨国公司的销售额从1980年的30000亿美元增加到140000亿美元 是国与国之间贸易总额的2倍多 7 三 国际管理会计 主要研究在知识经济时代经济全球化的趋势下如何为跨国公司在跨国经营活动中提供经营管理所需的会计信息 从而最大限度地利用经济资源并达到最优效果 获得最大的经济效益 8 信息范围比较广 信息网络重要性日益突出 信息传递横向性 国际管理会计特点 信息表述不确定 多样性的信息结构 9 国际管理会计目标定位 1规划国际战略 2经济资源的合理配置 3对经营活动进行调节和控制 4对分部的经营业绩做出评价 10 国际会计管理内容 主要包括国际投资决策会计 跨国营运资本会计 外汇风险的计量与控制和跨国经营企业业绩评价等内容 11 一 跨国投资决策会计的基本原理 二 跨国投资项目经济评价的方法 1 跨国投资决策会计的概念2 跨国投资项目经济评价的主体 1 净现值法2 调整净现值法 第二节跨国投资决策会计 12 跨国投资决策会计的基本原理 跨国投资决策会计是国际管理会计的一个重要分支 主要是跨国公司对其跨国投资项目的经济效益进行战略性分析 选择对跨国公司最有利的国际投资项目 13 跨国投资决策会计的概念 跨国投资 也称国际投资 指跨国公司向其他国家或地区进行的资本输出活动 按照资本输出方式的不同 国际投资可分为 直接投资 指跨国公司通过在其他国家或地区举办合资经营企业而进行的投资 间接投资 指跨国公司通过国际金融市场购买外国公债 公司债券或公司股票进行的投资 14 跨国投资决策会计的概念 直接投资与间接投资相比 投资过程较为复杂 投资风险也较大 跨国资决策就是正确地确定资金的投向 选择合理的投资方式 确定经济和技术上可行的投资项目和投资规模 保证跨国公司在国际投资上的最佳效益 15 跨国投资决策会计的概念 直接投资的类型 收购与兼并当地企业 跨国公司通过购买当地企业的股权进而接管企业 直接经营 创建独资企业 跨国公司通过在海外建立子公司或分公司来扩大生产和销售 股权式合资经营 跨国公司与其他跨国公司或被投资国企业在被投资国 按照其相关的法规共同投资设立企业 共同管理 共享利润 共担风险及亏损 非股权式合作经营 跨国公司和被投资国的企业根据该国相关的法律以各自的法人身份共同签订合作经营合同 如销售合同 补偿贸易合同 技术转让合同 工程承包合同等 在合同中规定合作各方的权利 义务及责任等非股权式合作经营 16 跨国投资项目经济评价的主体 在判断一个跨国投资项目的经济可行性时 首先要确定该跨国投资项目经济评价的主体 是从分公司与子公司的角度出发还是从总公司的角度出发来评价项目的经济性 不同的出发点有不同的项目经济评价主体 不同主体下要考虑到各国的投资收益和资本转移的限制 通货膨胀率 汇率的变动与税法等因素 17 跨国投资项目经济评价的主体 国际投资项目在国外形成的子公司是具有较强独立性的经济实体 以子公司为主体进行经济评价 从而考察项目本身的经济效益并与其他项目相比较 这是必需的 与国内投资的决策分析一样 可以用国内投资项目经济性评价的一般方法来解决 考虑这些投资项目对于分公司或子公司来说是否是可行的 18 跨国投资项目经济评价的主体 但各个分公司或是子公司都是跨国公司的一个部分 从分公司或子公司出发来考虑跨国投资项目只能是局部经济效益的最优化 而不能从跨国公司的整体上来考虑项目的经济性 不能促使整个跨国公司的整体经济收益最大化 项目的价值是由投资者收回的未来现金流量所决定的 因此 应评价母公司可实际收回的现金流量 只有这些现金流量才能支付股利 利息 偿还债务并且再投资 19 跨国投资项目经济评价的主体 因而跨国投资项目应以整个跨国公司为主体对项目进行经济评价 分析评价跨国投资项目对于整个跨国公司的利害得失 正确评价其对公司整体所能产生的经济贡献 从一个全局的角度来考虑跨国投资问题 决策出对公司最有利的投资项目 使跨国公司整体上达到最优化 以母公司为主体进行经济评价 则要运用调整净现值法 20 NPV 净现值法NPV指将跨国投资项目在有效年限里产生的全部现金流量按一定的折现率折成现值进行比较 由该项跨国投资未来报酬的总现值超过原投资额现值的金额即项目的净现值来判断该项目的经济效益和优劣的方法 21 NPV 净现值 所有现金流入量的现值 所有现金流出量的现值或者 22 NPV 依据的原理 假设原始投资是按资本成本借入的 当净现值为正数时 偿还本息后项目仍有剩余收益 表明投资报酬率大于资本成本 该项目可以增加股东财富 应予采纳 当净现值为零时 偿还本息后一无所获 表明投资本报酬率等于资本成本 不改变股东财富 没有必要采纳 当净现值为负数时 对该项目收益不足以偿还本息 表明投资报酬率小于资本成本 该项目将减损股东财富 应予放弃 23 跨国投资项目经济评价的方法 对于投资的评价我们一般用净现值法进行评估 即测算投资项目的净现值以决定是拒绝还是接受该投资项目 这体现了股东财富最大化这一财务管理目标 然而 对外直接投资的复杂性将使我们使用净现值法时感到棘手 对外直接投资的复杂性包括 不同国家之间的差异性 资金转移不自由 导致现金流量难以确定 原始投资可能由子公司东道国提供 并且可能有其他优惠项目 额外的政治经济风险 且风险评估难度较大 是子公司还是母公司作为评价主体 要解决这些问题 我们必须对传统净现值法进行调整以应对这些复杂性 调整后的净现值法就是调整净现值法 APV 24 调整净现值法 APV 调整净现值法基本原理如下 1 对于经营现金流量 采用不考虑财务风险 只考虑项目经营风险的权益资本成本进行贴现 2 在当地负债筹资的节税额按母公司正常借款利率贴现 因为如无法取得当地货款 这部分资金要由母公司供给 3 项目实际利息与按母公司正常借款利率计算的利息之间的差额 节约或超支 也按母公司正常借款利率贴现 25 调整净现值法 APV 1 初始投资额的确定2 现金流量的确定3 跨国投资项目所在国的优惠政策4 折现率的确定5 项目额外风险的影响 26 APV 初始投资额的确定 冻结资金从一国政府的角度看 当外汇短缺而又无法有效地吸收外资时 必然要限制外汇流出 由于各国外汇短缺状况有所不同 其限制程度和方法也有差别 在通常情况下 资金转移限制的首要对象是股利汇付 特许权使用费和服务费等费用支付的额度和时问 从跨国公司的角度看 为了追求其资源的最佳配置 实现经济利益的最大化 必须充分调动和利用资金 尽量避免资金被冻结 想方设法在资金被冻结时有效利用被冻结资金 可以说 这是各国跨国公司在国际理财过程中面临的一个重要课题 27 APV 初始投资额的确定 不管跨国公司如何努力 总有一部分资金无法转移出去 确实被冻结在当地 这时这些资金将被迫用于当地再投资 如果各种中短期问接投资均不能奏效 跨国公司将被迫进行直接投资 在当地建立新的生产设施 直接投资往往是东道国政府实行外汇管制所寻求的结果 28 APV 初始投资额的确定 原始投资 主要是由母公司提供的现金 原材料 设备等资产组成 以母国货币单位表现 此外还需追加营运资本 以供给项目建成投产后流动资金的需要 这部分资金往往由东道国当地银行提供 以东道国货币单位表现 在计算时要按即期汇率将其换算为母国货币单位 原始投资的组成中 有些是从现有经营的 冻结资金 中支出的 这部分资金可能是由于外汇管制 或为防止丧失特定税收优惠等未汇回母公司 而是用于再投资 对此 公司可视为一种收益从原始投资额中扣减 这部分投资额应计算其对母公司的增量成本 即这部分资金的面值与其按其它方式使用的收益的现值之间的差额 29 APV 初始投资额的确定 被冻结的资金可能是现金等价物或机器设备等固定资产 如果该项 冻结资金 解冻后不能给跨国投资公司带来其他经济收益 即其用于跨国投资项目的机会成本为0 则可全额扣除 冻结资金 的现值 如果 冻结资金 解冻后可以给跨国公司带来经济收益 如房产可以出租带来的租金收入 现金存在银行里的利息收入等 这些收入是跨国投资项目使用该笔资金的机会成本 应从 冻结资金 的现值中扣除 即跨国投资项目的初始投资额中不能全额扣除 冻结资金 只能扣除减去机会成本后剩余的那部分 30 APV 现金流量的确定 一般情况下 跨国投资项目都是长期投资项目 项目涉及的时间较长 在货币的换算上易受多种因素的影响 同时世界资本市场的变动也会引起各国汇率之间关系的变动 首先 要以被投资国的货币为计量单位考虑跨国投资项目在被投资国从筹建 设计 施工 正式投产到项目停止整个过程可能的现金流量 再转换成以总公司所在国货币表现的现金流 31 APV 现金流量的确定 部分现金流量可能由于东道国外汇管制 对汇回股利的限制 以及国际税收的影响而未汇回母公司 另外 母公司可能通过转移价格 收取管理费等方式而避开对现金汇回的限制 实际取得现金 在计算上可采用保守方法 首先计算实际可汇回的税后现金流量的现值 如能使项目净现值大于零 则予接受 否则还要进一步考虑其它躲避限制的方法可带来的现金流量的现值 同时跨国投资项目涉及的使用总公司的专利或特许经营权支付的费用会给总公司带来现金流入 因而也是要考虑的一个方面 其次 从总公司的角度确定跨国投资项目产生的现金流量时 还要考虑被投资国是否有资金汇回的限制性条款 32 APV 现金流量的确定 只有扣除税收影响后的现金流才是项目实际的现金流 也是总公司可能获得的经济收益 在确定税收的影响时 由于被投资国的税制与总公司所在国的税制不一样 所得税的规定也不一样 因而应以被投资国和总公司所在国两者中较高的税率来计算项目税后的现金流量 再次 在跨国投资项目现金流的确定上要充分考虑税收的影响 应以税后的现金流量作为项目经济可行性分析的现金流 33 APV 现金流量的确定 国外子公司的设立 可能取代国际企业中某一项目的原出口额 也可能为其他项目创造新的获利机会 因此 必须计算投资项目对公司整体的实际增量现金流量 公司间交易尽量以公平价值反映 计算项目现金流量时 应扣减该项目所取代的出口额 再加上为其他项目增加的获利额 而如果由于政策变更等因素影响导致总公司对该国的出口额受限 则应以受限后的出口额为扣除额 最后 总公司在向被投资国投资项目建立分公司和子公司前 可能在该国已经有一定的出口额 并赚取一定的利润 出口额替代问题 34 APV 跨国投资项目所在国的优惠政策 1 税收方面 所得税营业税和增值税2 税收以外的优惠政策是在土地提供与资金汇兑等方面的优惠条件 以及具体投资地点的地方政府所给予的各方面的优惠政策 35 APV 折现率的确定 在对国际投资项目进行经济评价时 不同类别的现金流量采用不同的贴现率贴现 对非合约性现金流量 贴现率是权益资本成本 投资报酬率 对合约性现金流量 如贷款利息 管理费等 因其金额固定 违约可能性小 贴现率主要以母公司正常借款利率为基础 或再加上一个较小的风险溢价 36 APV 折现率的确定 按资本资产定价模式 在投资报酬率与风险之间存在一定的关系 这种风险指系统风险 投资项目贴现率不包含非系统风险因素 但包含系统风险的风险溢价 风险溢价水平按母国资本市场开放程度 全球市场多样化程度或母国市场多样化程度来确定 在全球资本市场尚未完全融合 市场不完全 存在政府管制等情况下 应接母国资本市场多样化程度来衡量 37 APV 项目的额外风险 国际投资的额外风险如政治 经济风险 是非系统风险 是可分散的 并且这些风险对项目的影响存在着时间和程度的差异 例如被没收的风险 政治风险 不可能在项目寿命周期内均衡发生 近期的可能性小 远期的可能性大 采用统一的风险调整贴现率对各年现金流量进行贴现 则意味着风险对各年现金流量的影响是一致的 从而歪曲项目的净现值 此外 对风险溢价的选择也存在较大的主观随意性 因此 对额外风险不宜采用调整贴现率法处理 采用调整各年现金流量法 可以对额外风险进行具体分析 按其影响的时间 程度 对各年现金流量给定不同系数进行调整 或借助概率分析等方法进行计量 从而得出项目价值 因此更适用于计量额外风险 38 APV 项目的额外风险 通货膨胀率和汇率风险 首先根据购买力平价理论 按两国差别通货膨胀率影响调整预计汇率 按预计汇率将东道国货币单位表现的现金流量折算为母国货币单位表现的现金流量 然后再按母国通货膨胀率将这些现金流量调整到不变购买力水平上 39 调整净现值法 APV 因此 评估一项对外投资可按以下步骤进行 第一步 预测被投资项目的税前收益 加上折旧等 得到税前经营现金流量 第二步 从税前经营现金流量中扣除所得税和其他预扣款 得到年经营现金流量 第三步 考虑优惠政策带来的额外现金流入 第四步 考虑额外风险 调整汇率用调整后的汇率将年经营现金流量折算成用母国货币表示的净现金流量 第五步 对用母国货币表示的净现金流量进行贴现 贴现率为母公司贷款利率 第六步 将各年贴现后的净现金流量累加 与原始投资比较 计算调整净现值 40 第三节跨国营运资金会计 一 跨国营运资本概述 三 跨国营运资本流量的优化 二 跨国营运资本存量的优化 四 营运资金流量的优化方式 转移价格 41 一 跨国营运资本概述 跨国营运资本会计主要是结合跨国公司生产经营活动所处的国际环境和条件 使总公司或各分公司与子公司在资金存量的占用上达到最优 同时优化它们之间的资金流量 使公司整体上达到资金利用的最优化 提高经济效益 从财务管理的角度看 跨国公司的显著特征就在于通过各种内部转移机制和方法 使资金和利润在公司内部各部分之间流动 42 现金存量管理 应收账款存量管理 存货存量管理 二 跨国营运资本存量的优化 43 一 跨国公司现金存量的管理 1 跨国企业置存现金目的1 交易性需要 transactionpurpose 2 预防性需要 precautionarypurpose 3 投机性需要 speculativepurpose 44 2 跨国公司现金管理目标 1 以最少量的现金支持公司在全球范围内生产经营活动 2 尽量避免通货膨胀和汇率变动带来的损失 3 从整体上提高现金调度 使用和储存的经济效益 45 1 现金的集权型管理是指跨国公司分散在世界各地的子公司只持有满足日常交易动机所需的正常现金存量 而满足预防动机所需的现金存量集中存储在总公司 形成预防动机现金存储库 对于各分公司与子公司日常生产经营活动现金的暂时余缺 可以由各公司在当地的金融市场上通过短期投资或融资解决 也可以由总公司从整体的角度进行跨国平衡调度 各公司逐日将其多余的现金汇入总公司设的现金库 不足的由现金库统一调拨 也可在各分公司与子公司之间形成网络关系 相互调剂现金余缺 a 集中存储 主要是围绕 预防性现金需要量 进行的 b 跨国调度 主要是围绕 交易性现金需要量 进行的 3 实施集权型现金管理体制 46 2 集权型现金管理体制优缺点 1 优点a 降低持有总成本 提高公司盈利能力 b 促使公司内部现金管理专业化 提高管理效率 c 公司总部可以发现各分部难以发现的风险和机会 d 集权型管理以全局利益为准则 可以有效抑制局部最优化倾向 e 可以防止东道国政府实行征用或限制资金转移的风险 2 缺点a 容易引发跨国公司内部的矛盾 b 可能会恶化与某些银行的关系 c 这种体制的顺利实施 有赖于各东道国的外汇管理体制 47 3 集权型现金管理体制的实施过程 1 设立中央现金总库 2 组织成立专门的现金管理机构 负责中央现金总库的管理和调度3 核定各子公司交易性和预防性现金需用量 4 使用集中存储法 5 进行跨国平衡调度 48 二 跨国公司应收帐款存量管理 1 应收帐款管理目标在采用赊销策略所增加的盈利和成本之间进行权衡 以便在充分发挥应收帐款功能的基础上降低应收帐款的成本 2 影响跨国公司应收帐款存量水平的因素 1 同行业竞争 2 公司信用政策 3 公司业绩评价标准 4 其他 49 3 跨国公司应收账款类型 1 独立顾客应收帐款管理1 选择有利的交易货币有三种交易货币选择 分别是出口商货币 进口商交易货币 第三国货币2 确定合理的信用政策分析信用期间 分析改变现行信用期间的收益和成本比 2 公司内部应收帐款管理公司内部交易双方在选择开票货币和确定支付条件时 必须充分考虑公司在全球范围内税务规划 财力配置和资金移动 以实现公司全球利润最大化为目标 力争达到税负最小 风险最小和利润最大的目的 最常用的方法 提前或延后收 付款 50 三 跨国公司存货存量管理 1 影响跨国存货管理的特殊因素 大多数子公司在通货膨胀的环境下从事经营活动 所以 通账环境 币值变动因素迫使跨国公司改变传统的存货管理策略 对于一些主要依靠进口存货的子公司来说 存货的供应受到多种不确定性因素的影响 政治动乱 天气 港口罢工 外汇管制 进出口条例 存货的进口还要遵守有关国家的外汇管理制度和进出口条例 2 跨国公司存货管理策略跨国公司必须根据各子公司所在国货币贬值情况 分别确定库存存量 并经常进行调整 51 三 跨国营运资本流量的管理 1 股权投资与股息汇出 如母公司对子公司进行的股权投资和子公司向母公司支付股利 2 公司内部借贷款 如母公司对子公司进行的贷款投资和子公司向母公司支付利息 3 由公司内部的 无形 贸易而形成的资金流动 如子公司向母公司支付特许使用费 专业服务费和管理费等 4 由公司内部商品交易结算而形成的资金流动 52 1 股权投资与股息汇出 1 母公司对子公司的直接投资母公司对海外子公司进行股权投资有利的一面在于 它既可以加强母公司对子公司的控制 降低资金供应成本 同时也可以增强子公司的举债能力 其不利的一面是 股本的返还和股利的支付容易受到东道国的限制 2 子公司之间的相互投资这种方法存在的弊端在于子公司有其自身利益 可能造成矛盾 另外 被投资子公司收益要经过多次加税和跨国转移才能返回母公司 增加了纳税负担和资金跨国转移风险 53 3 股利汇出 股利汇出是资金从国外子公司转至母公司的最常见方式 同国内公司相比 决定跨国公司股利分配策略的因素更为复杂 除税收因素外 还有外汇风险 政治风险 子公司经营状况和东道国态度等 54 2 公司内部借贷款 1 直接贷款 directloans 1 直接贷款优点a母公司以贷款本息的名义调回子公司的闲置资金 一般不会引起东道国政府的反对 b母公司可以很容易将贷款投资转化为股权投资 c贷款较股利对母公司而言 有稳定的现金流量 d直接贷款在节税或避税方面比股权投资有利 2 直接贷款阻力a就东道国而言 会限制债务与资本比例 规定最低注册资本额 此外东道国股本比例低会导致高产权收益率或每股收益额 利润和劳工会受到管制 b就母国而言 美国的 推定股利 将按相应的税率予以课税 55 2 连接贷款 linkloans 1 连接贷款程序所谓联接贷款 是母子公司间或者两个子公司之间通过一个金融中介 通常是一个大型的跨国银行 进行的间接贷款 一般程序如下 母公司将一笔资金存在甲国的某家跨国银行 该银行通过其设在乙国的分行将等值资金贷给当地的借款子公司 在这二贷款程序中 跨国银行的贷款是完全没有风险的 因为母公司在该银行的存款提供了100 的担保 56 2 连接贷款优点 a与母子公司之间内部借贷款比较而言 所受限制较少 b有利于提高该子公司在东道国声望和信用地位 c从银行与跨国公司角度而言 均能有效利用冻结资金 57 3 背对背贷款 backtobackloans 1 背对背贷款是先由两个跨国公司相互提供本币贷款 然后各自再将贷款资金转贷给驻对方国家的子公司的一种贷款形式 例如 英国母公司A和荷兰母公司B为避免复杂耗时的外汇审批手续以及不必要的外汇交易和转移成本 彼此间可达成一项背对背贷款协议 该协议规定 A公司向B设在英国的子公司b提供英镑贷款 而同时B公司向A设在荷兰的子公司a提供荷兰盾贷款 在背对背贷款程序下 两跨国公司承担的信用风险均为零 因为这两笔款价值相等 期限相同 方向相反 从而形成互相牵制互为担保的格局 58 2 背对背贷款特点 a 银行体系之外的贷款运作程序 b A B公司承担的信用风险为零 c 可使已冻结的资金得到激活和有效利用 d 需要信息灵通的中介机构 才能找到交易的另一方 59 3 特许使用费 专业服务费和母公司管理费 1 特许使用费1 通过签订 许可证合同代母公司可将其拥有的知识产权和专有技术授予子公司 允许子公司按合同约定的范围使用其技术 制造和销售合同规定的产品 并按事先约定的方式支付使用费用 即 特许使用费 2 子公司以支付特许使用费的方式向母公司转移资金主要有以下优点 a特许使用费在许可证合同中具有明确的支付标准 故由此而形成的资金从子公司向母公司的转移 东道国一般无法施加限制 b特许使用费属于子公司的正常营业费用 因而可以抵减应在东道国交纳的所得税 特许使用费在汇出东道国时所交纳的预提税也可以在母公司所在国得到抵免 与股利形式相比 这种资金转移方式可使跨国公司整体税负减轻 60 2 专业服务费和母公司管理费 1 专业服务费是母公司向子公司提供修理 安装 人员培训 技术指导和咨询等专业性服务而向子公司收取的补偿费 一般按服务的类型 时间和等级确定费用的支付标准 2 母公司管理费是母公司对跨国经营活动进行全面管理而发生的一般性费用 如现金的集中管理成本 宣传或公关费用 最高管理当局的工薪费用等 母公司管理费通常按预定的标准或比例在各子公司之间平均摊派 3 不像专利权 商标权 版权和专有技术的特许使用费那样明确和具体 故常常会受到东道国政府和当地合营者的密切监督 过高的收费标准必然会遭到他们的反对 61 4 公司内部商品交易结算 这种形式的资本流量是最常见的 主要是指由于原材料 零部件 半成品的转移而形成的资金转移 这项资金的转移涉及的变动因素和限制性条件比较多 核心的问题是如何确定原材料 零部件和半成品的跨国转移价格 因而确定合理的转移价格是跨国营运资本流量优化的主要方法 后面会讲到 62 四 营运资金流量的优化方式 转移价格 在以上四种资本营运流量的形式里 前三种都可以通过合约协商而定 只有第四种资本流量难以控制和优化 因此在本节主要介绍转移价格 来优化这种资本流量 63 1 转移价格的基本概念 1 充分利用跨国转移价格机制 在税率相对最低的分公司或子公司设立 重计价中心 2 根据总公司统一的跨国定价策略 对总公司与各分公司或子公司之间转移的原材料 零部件 半成品执行统一定价 3 这种价格通常不受市场供求关系的影响 是企业分权经营管理的产物4 综合考虑国际经济环境中的各项重要因素才能制定出最佳的内部转移价格 64 2 转移价格产生的效应 由于各分公司与子公司所在各国所得税率不同 因此在其他因素不变的情况下 跨国公司可以通过内部转移价格 将所得税率高的子公司的利润转移到所得税率较低的其他公司 人为地调节整个公司的税负 增加公司总的利润额 降低税负 增加利润 65 价格转移产生的效应 假设A公司生产了10万只电动玩具 并以每只10美元的价格卖给子公司B公司 而B公司又转手以22美元的价格卖出 A公司在当地的所得税率为30 B公司在当地的所得税率为50 公司合并税前利润是100万美元 与内部转移价格无关 合并之后的的税后净利润则与转移价格有关 在低价政策下 转移价格为每只15美元 在高价政策下 转移价格为每只18美元 公司制定不同的转移价格政策会影响公司的总利润 如下表 66 转移价格的税收效应表1 单位 万美元 67 转移价格的税收效应表2 单位 万美元 68 转移价格的评价 a可能会导致子公司所在国政府为避免公司转移利润避税而采取一些不利于跨国公司的干预性措施 b内部转移价格涉及到子公司各自的经济利益 如果内部转移价格的制定不合理 必然引起子公司之间的内部矛盾 c跨国公司通过制定合理的内部转移价格优化各分公司与子公司间的现金流量 避免因通货膨胀而遭受非货币性资产贬值和货币性资产购买力降低的经济损失 69 3 转移价格的制定方法 要求 采用这一方法要求存在一个跨国公司所转移的原材料 零部件 半成品等中间产品的竞争市场 且有市场价格可供参考 同时各分公司或子公司在生产经营方面有较大的独立性和自主权 能够独立地对外销售产品和从外部采购所需的原材料 零部件等物资 优点 通过这种方法将各分公司与子公司视为完全独立经营的经济实体 充分发挥他们的自主权 并能促使公司管理人员充分认识和利用市场 增强适应市场变化的能力 同时利用以市场为基础制定的内部转移价格所确定的各分公司与子公司的经营收益也比较真实 有利于评价和考核各公司实际的经营业绩 1 以市价为基础 以原材料 零部件 半成品转移时的外部市场价格作为公司内部转移价格的方法 70 3 转移价格的制定方法 优点 由于成本资料容易搜集 采用以成本为基础的制定方法简便易行 有助于各子公司重视成本管理控制和成本数据的搜集 并且成本资料有据可依 经得起各国税务部门的审查 弊端 以成本为基础制定的内部转移价格 特别是以产品实际成本为基础制定的转移价格 使受让产品的子公司无形中承担了一部分由于出让产品公司经营管理不善责任所造成的成本 不能正确反映受让产品公司的经营成果 从而不能进行合理的业绩评价 不利于促使出让及受让产品公司加强成本管理 另外 在通货膨胀剧烈的国家里 这种以历史成本为基础制定的价格转移 往往会与现行市场价格脱节的现象 2 以成本为基础的定价方法 以供应公司的实际成本 标准成本或预算成本为基础再加上一个固定比率的毛利来确定跨国公司内部的转移价格 71 第四节外汇风险的计量与控制 跨国公司在生产经营活动中 由于涉及不同国家和地区货币之间的汇率变动而形成的风险称为外汇风险 外汇风险主要有折算风险 交易风险和经营风险三种 72 一 折算风险的核算 折算风险指汇率变动给跨国公司外币资产和外币负债的国内货币等价物带来的影响 主要是货币重述过程中一种未实现的损益 折算风险只发生在以现行汇率折算的资产或负债项目 折算风险给公司带来的损益取决于受险资产与受险负债的大小和结构以及汇率的变动情况 73 以不同货币单位计量的资产和负债采用的折算汇率不同 主要的汇率折算方法有现行汇率法 货币项目与非货币项目法 流动项目与非流动项目法 1 现行汇率法现行汇率法要求资产负债表中的资产 负债项目按资产负债表编制日的汇率折算 损益表中的项目分别按发生时的汇率编制 也可按会计期内加权的平均汇率计算 支付的股利按支付日的汇率计算 实收资本按历史汇率计算 留存收益按形成年份的汇率计算 折算损益作为资本产权的一部分以累计的形式存在 一 折算风险的计量 74 一 折算风险的计量 2 货币项目与非货币项目法该方法要求资产负债表中的货币性资产与货币性负债按现行汇率折算 其他资产与负债项目按发生时的历史汇率折算 损益表中的项目除折旧等按与其直接相关的原非货币项目所用的历史汇率折算外 其他按会计期内的平均汇率计算 75 3 流动项目与非流动项目法目前仍有许多国家采用该方法 该方法要求资产负债表中的流动资产和流动负债项目按现行汇率计算 非流动资产和非流动负债项目按其发生时的历史汇率计算 损益表中的项目除与非流动资产和非流动负债有关的原项目如折旧等是按相关项目所用的历史汇率折算外 其他均按会计期间的平均汇率进行换算 一 折算风险的计量 76 二 折算风险的控制 目前主要的控制方法有资产负债表保值法 远期市场保值法和货币市场保值法 1 资产负债表保值法 通过调整使各分公司与子公司资产负债表中受汇率影响的资产和负债总额相等 从而使得汇率变动对公司的影响同时出现在资产和负债两个方面 数额相等 方向相反 能够自动相互抵消 这样就可以将汇率变动给公司带来的损失降到最低 77 二 折算风险的控制 2 远期外汇市场保值法也称远期合同法 指跨国公司在目前的外汇市场上 以远期汇率签订远期合同 卖出一笔于一定时期后偿付的远期外汇 然后在一定时期后 以预期的未来即期汇率买进相当数额的一笔外汇 用于偿付目前卖出的远期外汇 并以由此形成的盈利来补偿预计可能发生的折算损失 78 二 折算风险的控制 3 货币市场保值法 主要是利用各分公司与子公司所在国和总公司所在国利率之差和即期汇率与预期的未来即期汇率之差 将资金在各公司之间进行转移 以同一资金在利息差或汇率差下不同收入中的较高者决定资金在总公司和各分公司与子公司之间的流向与流量 以其来弥补外汇变动带来的折算损失 79 二 交易风险的核算 交易风险也称外汇结算风险 指跨国公司在生产经营活动中 汇率变动对以外币表示的交易结算的现金流量产生的影响 主要来自于汇率变动前成立的用外国货币计量的应收 应付款项于汇率变动后实际收取或支付时形成的盈利或损失 一 交易风险的计量目前对外汇交易风险进行确认和计量主要有两种方法 一是一笔交易法 一是两笔交易法 在一笔交易法下 会计中不单独确认外汇交易风险 只是将由于外汇交易风险带来的外币升值额或贬值额折合为记账本位币的差额 以差额对原业务的金额进行调整 也不单独设立账户进行处理 在两笔交易法下 认为外汇交易风险是企业理财活动的一个方面 应对由于外汇交易风险带来的外币升值额或贬值额单独确认 并设置专门账户进行会计处理 80 二 交易风险的控制 目前主要的方法有远期市场保值法 货币市场保值法和期货买卖选择权市场保值 期货买卖选择权 期权 市场保值指跨国公司可以按协定价格在经济交易成立时 在交易对方国的金融市场上买进用该国货币计量的期货买卖选择权 到期时可要求将该国货币按协定价格兑换成本国货币 也可以不提出兑换要求 让其过期失效 通过以一定的购买选择权成本为代价 使企业保证能取得货款到期时可收回的最低限额 但不能确定可收回的最高限额 81 三 外汇经济