OBV指标---学习.doc

成交量成交量代表了交易人和投资人的活跃程度。市场中每一个成交量的单位都反映了两个人反对行为：一个交易人卖出一股股票，另一个交易人买进一股股票；或者一个人买进一张合约，而另一个人卖出一张合约。日成交量是一天内合约或股票的交易数量。交易人通常以柱形图的形式画出成交量竖直的棒状线，通过高度反映每天的成交量（见图32-1）。交易人通常在价格下面画出成交量。成交量的变化表现了看涨者和看跌者对价格的波动作出怎样的反映。成交量的改变提供了关于趋势可能是持续还是反转的线索。（图32-1）一些交易人忽视了成交量。他们认为价格已经反映了市场中所有的已知信息。他们说，“你在价格上得到回报而不是在成交量上。”专业人员正好相反，他们知道分析成交量能帮助他们更深入地了解市场并更好地交易。 有三种方法去测算成交量： 1. 股票或合约实际的交易数量。比如，纽约股票交易所就是用这种方法报告成交量的。这是测算成交量的最客观的方法。 2. 发生交易的次数。例如，伦敦股票交易所就是用这种方法报告成交量。这种方法是最不客观的，因为它没有区分100股和5000股交易的区别。 3 跳动量表示价格在选定时间里，如10分钟或1小时里，变化的数值。称它为“tick volume”是因为多数变化发生的时间等于我们选择的1个单位的时间。在美国，多数的期货交易并不报告即时成交量，日内交易人就用这个跳动量来代替成交量。 成交量反映了买方和卖方的活跃程度。如果你比较两个市场的成交量，它将表明哪个市场更活跃或流动性更强。比起成交量很低的市场，在流动性强的市场，你将更少地受到滑移价差的威胁。 群众的心理 成交量反映了市场参与者所涉及的金融、情绪以及伤痛的程度。一个交易以两个人的金融承诺开始。买或卖的决定可能是理性的，但是大多数人的买或卖的行为创造了情绪化的承诺。买方和卖方都渴望自己是正确的。他们在市场中叫着，祈祷着或使用护身符。成交量反映了交易人的情绪所占的程度。 每一点的价格波动都将钱从失败者那里夺走，将它给了胜利者。当价格上涨的时候，做多头的人赚钱而卖空的人赔钱。当价格下降的时候，卖空的人赚钱而做多的人赔钱。胜利者感觉高兴并得意洋洋，而失败者沮丧并很生气。无论什么时候价格波动，都有一半的交易人会亏损。当几个上涨的时候，看跌者受到损失。而当价格下降的时候，看涨者受到损失。成交量增加得越大，市场中受伤的就越多。 交易人对失败的反应就像青蛙对热水的反应一样。如果你将青蛙扔进开水壶中，它会因为受伤痛而立即跳出来。但是如果你将青蛙放入冷水中，慢慢地加热，你就可以将它煮了。如果突然的价格改变使交易人受损失，他们会立刻从伤痛中跳出来，清算亏损的头寸。如果 失败者的损失逐渐增加，失败者会像青蛙那样有耐心地等着。 在平静的市场中，你可能亏损大量的资金。比如在玉米市场中，1%的波动只会亏损50美元。如果某天玉米向着你预测的方向相反波动了几分钱，这点损失是完全可以接受的。如果你继续等着，那些小的损失可能会累积成成千上万美元的损失。另一方面，剧烈的价格波动使交易人在恐慌中很快地砍掉损失。一旦弱者被挤出市场，市场就要反转了。趋势在中等的成交量下可能会持续很长时间，但在成交量突然放大后，趋势很快就会终结。 谁会从卖出自己亏损的多头头寸的交易人那里买入呢？可能是卖空的人平仓获利。可能是投机商人认为价格已经很低了而买入。抄底的人获得了被市场淘汰的人的头寸他或者抓住了底部，或者成为一个新的失败者。 那些想要平掉空头头寸的交易人，谁会卖给他们呢？可能会是一个精明的、想要从多头头寸中获利的投资者。可能是那些摸高的人要卖空，因为他认为价格太高了。因失败者平掉头寸，他就获得了失败者的头寸。只有未来才能知道他是否正确。 当空方在上涨过程中放弃抵抗的时候，他们买入平仓从而将市场价格推得更高。价格上涨，又会洗掉更多的空头。这样，上涨只靠自己就可以维持下去。当多方在下降过程中放弃抵抗时，他们卖出平仓会将市场价格压得更低。价格下降，就会洗掉更多的多头。这样，下跌只靠自己就可以维持下去。失败者会放弃推动趋势。伴随有稳定的成交量的趋势通常会持续下去。趋势需要新的失败者才能继续下去，就象是古代的金字塔需要源源不断地提供奴隶才能建成一样。 下降的成交量表示失败者的供应很少，趋势将要反转了。在足够多的失败者了解了他们的错误是多么严重之后，失败者减少的现象就会发生了。原先的失败者不断逃出去，而新来的失败者又很少。下降的成交量发出了趋势即将反转的信号。 极高的成交量突然爆发出来，也预示着趋势接近尽头了。它表示大量的失败者在逃出去。你或许可以早点砍掉亏损。一旦痛苦变得难以忍受，你因此离开市场，趋势就会反转，并且市场会按照你预期的方向去发展。但此时你已经离开市场了！这种情况一次又一次地发生着，因为多数的业余玩家对压力的反应是是相似的，他们回在同一时间逃出。专业人员不会在市场痛击他们的时候犹豫不决。他们会很快地砍掉损失，反向操作或作为旁观者观望，等待着再次进场的机会。 在交易区间中，成交量通常会持续很低。这是因为只有相对很小的痛苦。人们对小的价格波动是可以接受的，没有趋势的市场看上去像要永远地拖延下去。突破经常伴随有成交量巨大的增加，因为失败者争相离场。低成交量下的突破不能表示对新趋势的“承诺”。它表示价格可能会返回到交易区间中。 在上涨过程中，成交量增加表示更多的买者和卖者涌入市场。即使买入者不得不支付高价格，他们也渴望买进，而买空者也渴望卖给他们。成交量增加表示离场的失败者正被新的失败者所取代。在上涨过程中，当成交量减少的时候，就表示看涨者正在变得不那么渴望卖出，而看跌者不再那么渴望要去平仓。聪明的看跌者很早之前就离场了，随后是那些不能承担痛苦的较弱的看跌者。下降的成交量表示上升趋势中的燃料正被移走，市场就要反转了。当成家量在下跌中枯竭的时候，就表示看跌者不那么渴望卖空，而看涨者也不急于离场。聪明的看涨者在很早以前就卖出了，弱的看涨者被淘汰。下降的成交量表示剩余的看涨者能承受更高的痛苦。可能他们有更多的资金或者是在下降中的较晚时候买进，或者两者都有。下降的成交量确认出一个区间，下降趋势很可能在这里反转。这个推论对多头和空头的各时间尺度都适用。根据经验，如果今天的成交量高于昨天，那么今天的趋势很可能会延续下去。交易法则“高成交量”和“低成交量”是相对的。对IBM来说低的成交量对苹果机来说就是高的成交量；对黄金来说低的成交量对白金来说就是高的成交量；等等。根据经验，任何一个市场中的“高成交量”至少要超过过去两个星期平均值的25%，而“低成交量”至少要比平均值低25%。1. 高成交量会巩固趋势。如果价格上涨到一个新的顶点，而成交量也达到新的高点，那么价格就很有可能再次试探该顶点，或者超过该顶点。2. 如果市场降到新的低点，而成交量达到新的高点，这个低点很可能会被再次试探或突破。“顶点中的低点”（原文是climax bottom）几乎总是伴随着低成交量被再次试探，此时提供了极好的买进机会。3. 如果在趋势持续下去的时候成交量减少，那么趋势就要发生反转了。当市场达到新的顶点，而成交量却不前一个顶点低的时候，就要寻找卖空的机会。这个技术不象在市场低部那么有效，因为成交量的减少可以导致价格下降。在华尔街有这样的说法：“股票价格上涨要靠买进，而价格下跌只要靠它们的自身重量就可以了。”4.观察在逆着趋势的行动中的成交量。当上升趋势不断被下降所打断的时候，成交量经常会因获取利益的恐慌中放大。当这种打断持续出现而成交量减少的时候，就表示看涨者不再坚持，或者是卖出的压力已经耗尽。当成交量枯竭的时候，就表示反抗已经接近终点，上涨趋势准备恢复。这一点能确认好的买入时机。主要的下降趋势几次被开始时伴随有高成交量的反弹所打断。一旦实力较弱的看跌者被“冲洗”掉，成交量就会减少，从而发出了卖空的信号。关于成交量的更多内容你可以使用移动平均数来说明成交量的趋势。成交量的5日EMA的斜率可以说明成交量的趋势。你也可以画出成交量的趋势线，并观察寻找突破。成交量的突破能够确认价格的突破。成交量的相关指标可以比单纯地只使用成交量提供更准确的时间信号。交易人指数、海利克精算指标、劲道指数以及其他包含在成交量数据中的指标（见第6和第8章）。33. 成交量的相关指标交易人能够使用几种技术手段来帮助他们分析成交量。一些交易人观察成交量的5日EMA。它的斜率确定出成交量的趋势。其他一些人使用一些人使用能量潮和腾落指数。OBV指标是由约瑟夫格兰威尔所创立，在他的股市获利新秘诀（原文是New Strategy of Daily Stock Market Timing）一书中加以介绍。格兰威尔将OBV作为股票市场的领先指标，其他的分析师将这个指标应用到期货市场中。OBV是一个累加的成交量。每天它的升降取决于当天的收盘价格比前一天更高还是更低。如果某日股票的收盘价格比前一天高，就表示看涨者在该日获得了胜利，该日的成交量就被加到OBV中。当某日的收盘价格比前一天低，就表示看跌者获得了当日的胜利。要从OBV中减去该日的成交量。如果收盘价没有变化，OBV就不变。OBV通常比价格发生变动之前发生变化它和领先指标一样。正如格兰威尔提出的，“成交量就像是推动火车前进的蒸汽机。”群众的心理价格代表了人们对价值的一致意见，而成交量代表了市场参与者的情绪。它反映了交易人金融承诺和情绪承诺的强度，以及失败者的痛苦（原文是It reflects the intensity of traders financial and emotional commitments, as well as pain among losers）。OBV是一个累加的成交量。它追踪市场中交易人以及他们痛苦的程度的变化。OBV达到新的高点表示看涨者的力量强大，看跌者亏损，价格可能会上涨。OBV达到新的低点表示看跌者力量强大，看涨者亏损，价格可能会下跌。当OBV形态与价格形态相背离的时候，就表示群众的情绪与意见不一致。群众更可能根据心情交易而不是根据理智。这就是为什么成交量的变化经常导致价格的变化的原因。交易信号OBV形态中的顶与底比指标的绝对水平更重要。水平取决于你什么时候开始计算OBV。当OBV与价格一起上升或下降的时候，趋势就得到加强。如果价格达到新高而OBV也达到新的高点，上升趋势就很可能会持续下去。如果价格达到新低，OBV也达到新的低点，下降趋势就很可能会持续下去。顺着被OBV所加强的趋势进行交易会更加安全一些（见图331）。（图331） 1. 当OBV达到新的高点，它就使看涨者的力量得到加强，表示价格很可能涨得更高，发出买进信号。当OBV达到新的低点，就使看跌者的力量得到加强，未来价格很可能下跌，发出卖空的信号。 2. 在OBV与价格相背离的时候，它所发出的买卖信号最强。如果价格上涨、下降，然后又上涨到新的高点，但OBV只达到一个低一些的高点，就产生了熊背离并发出了强烈的卖出信号。当价格下跌、反弹，然后又降低到一个新的低点，而OBV却只达到一个较高的低点，就产生了牛背离并发出强烈的买进信号。长期背离比短期背离更重要。持续几个星期的背离发出的信号要比仅仅几天的背离所发出的信号更强。 3. 当价格处于交易区间里，而OBV向上突破达到新的高点，它就发出了买进信号。当价格处于交易区间里而OBV向下突破达到新的低点，就发出了卖出信号。 更多关于OBV的内容 格兰威尔在他年富力强时期获得成功的一个原因是他将OBV与另外两种指标Net Field Trend指标顶峰谷底指标结合起来. 格兰威尔计算道琼斯工业指数的OBV，判断OBV的形态是上升、下降或不确定。他将股票的Net Field Trend规定为：+1，-1或0。顶峰谷底指标是全部30种道氏股票的Net Field Trend之和。当股票市场上涨，而顶峰谷底指标达到新的高点的时候，这就加强了力量并发出买入信号。如果时常上涨但顶峰谷底指标只达到较低的一个顶点，就发出了卖出信号。 你可以将道琼斯工业指数看作是拉动市场这个马车前进的30匹马。顶峰谷底指标指明了多少匹马向上拉，多少匹马向下拉，多少匹马不动。如果24匹马向上拉，1匹向下拉，5匹不动，那么市场的马车就很可能被向上拉。如果9匹马向上拉，7匹马向下拉，14匹马不动，那么马车就要向下走了。 OBV、Net Field Trend指标、以及顶峰谷底指标可以很容易地被编入计算机程序中。将它们应用到包括标准普尔500指数所有股票的数据库中是很值得的。那样可以在交易标准普尔500期货或期权时发出正确的信号。 腾落指标（A/D） 这个指标是拉里威廉姆斯发展，并于1972年在他的如何赚取100万一书中做了介绍。它是一个股票领先指标，但一些分析家将它应用到期货中。它的特点是可以追踪到开盘价和收盘价连同成交量之间的关系。 如果收盘价比开盘价高，看涨者在这天就获得了胜利，A/D是个正数。如果收盘价比开盘价低，那么看跌者获胜，A/D是个负数。如果收盘价和开盘价相等，没有人获胜，A/D等于0。每天的A/D的累加值就是累积腾落指标。A/D相信看涨者和看跌者只占每天成交量的一部分。这个比例取决于日内价格波幅以及开盘价和收盘价之间的差值。开盘价和收盘价之差相对于日内价格波幅的比例越大，A/D的变化就越大。 比如说，如果今天的最高价到最低价的差是5个点，但开盘价到收盘价的差是2个点，那么2/5的成交量记入获胜的部分。A/D高点和低点的形态比它的绝对水平更重要，绝对水平取决于开始的日期。 当市场上涨的时候，多数人将注意放到新高点上。但如果价格开得更高而收得更低，那么追踪开盘价和收盘价关系的A/D就向下。它发出警告：上升趋势比过去减弱了。如果在价格下降的时候，A/D上升，就表示看涨者的力量在加强。 群众的行为 开盘价和收盘价是一天中最重要的价格。开盘价反映了收盘后所有的压力。那些晚上阅读报纸早上进行交易的业余玩家经常在开盘价中占有统治地位。 专业交易人整天都很活跃。他们经常逆着业余玩家进行交易。随着时间的推移，业余玩家和动作缓慢的机构的买卖行为逐渐衰减。专业人员通常在收盘时间在市场中占优势。收盘价特别重要，因为交易帐户的结算是根据它来做的。 A/D记录了每天里业余玩家和专业人员争夺的结果。当收盘价比开盘价高的时候专业人员比业余玩家更看好上涨的时候，它就向上运动。当收盘价比开盘价低的时候专业人员比业余玩家更看好下跌的时候，它就向下运动。站在专业人员一方下注是有益的。 交易法则 当市场低开高收的时候，它就弱变强。A/D就会上升，表示市场中的专业人员比业余玩家更看好上涨。这意味着市场很可能在随后涨得更高。当A/D下降的时候，就表示市场中的专业人员比业余玩家更看好下跌。当市场从强变弱的时候，后市很可能要达到更低的低点。 最好的交易信号是在A/D与价格背离的时候发出的。 1. 如果价格上涨到一个新高点而A/D只达到一个较低的顶点，就发出了卖空信号。熊背离表示市场专业人员在上涨中卖出（见图332）。 2. 当价格降到新的低点但A/D只达到较高的低点，就产生了牛背离。它表示市场专业人员在下跌中买进，上涨即将出现。 关于A/D的更多内容当你买多或卖空的时候，要注意A/D与价格的背离，记住：即使市场专业人员也会犯错。使用止损，就象遵守巴斯克维尔家的猎犬准则从而保护你一样。 成交量累积是由马克蔡金设计的指标。和A/D很相似。成交量累积使用当日的平均价来代替开盘价。对那些没有存取开盘价的分析人员特别有用。成交量累积的交易信号和法则与A/D很相似。 A/D和日本蜡烛图之间有重要的相似处。它们都重视开盘价和收盘价之间的差异。在考虑成交量方面，A/D更流行一些。 34. 持仓量 持仓量是在给定的日子里给定的市场中多方和空方持有合约的数量。它表示现存的合约数量。持仓量等于多头头寸，也等于空头头寸。 只要公司作为一个独立的个体从事交易活动，公司的股票就能被交易。另一方面，期货合约在规定时间交割后就结束了。 想要实物交割的期货或期权的买者和卖者必须等到第一通知日。这个需要等待的时间保证了合约的多头和空头数量总是相等。 通常，只有很少的期货期权交易人打算实物交割或接受交割。多数的交易人在第一通知日之前对冲平仓。 持仓量的增减取决于是有新的交易人进入市场还是以前的交易人退出市场。持仓量只有在新的买者或卖者进入市场的时候才会增加。他们的交易创造了新的合约。比如说，如果四月的COMEX黄金持仓是8500张合约，即在收盘时看涨者与看跌者各持有8500张。如果持仓量升高到8600，就意味着净多出的100张新合约已经被买和卖了。 当做多的交易人和做空的交易人进行交易的时候，持仓就下降了。当他们双方平仓的时候，持仓就下降一张合约，因为一张合约消失了。如果新的看涨者从原先的看涨者平仓时买进合约，持仓量保持不变。当新的看跌者卖给老的需要买进的看跌者合约的时候，持仓量不会发生变化。多方空方持仓量新的多方新的空方增加新的多方先前的多方卖出不变先前的多方平仓新的空方不变先前的多方平仓先前的多方卖出降低 多数的期货和期权交易所比价格晚一天发表持仓量数据。一些交易所提供电话号码查询初步的持仓数据。 技术分析人员通常在价格线下方画持仓量线（见图341）。一些图形分析人员画过去几年的平均持仓量。当持仓量和季节性标准相偏离时发出重要的信息。在许多市场中，不同季节的持仓量是不同的，这是因为在生产周期中不同的阶段，商业机构的保值是不同的。（图341） 货币期货的持仓量倾向于一年下降四次，在转滚法(用旧债券购买新债券)的时候出现。如果在转滚的时候持仓没有下降，就表示交易人对现在趋势的强烈承诺，就象加强趋势一样。 群众心理 同时有一个看涨者和一个看跌者才能创作一张期货或期权合约。如果看涨者确认价格将更高，他就会买入合约。如果看跌者确认价格将降低，他就会卖出合约。当双方交易的时候，持仓就增加一张合约。一个看涨者和看跌者的交易不会改变市场。但是当成千上万的交易人进行交易的时候，他们会加强或改变市场的趋势。 持仓量反映了看涨者和看跌者之间的争夺的激烈程度。它反映了多方维持多头和空方维持空头的意愿。当市场没有向着看涨者和看跌者喜欢的方向运动的时候，他们就会平掉头寸，因此持仓就会减少。 每笔交易都会有站在不同边的两个人。他们中的一个人会在价格变动的时候受到损失。如果价格上涨，看跌者就会受损失。如果价格下跌，看涨者就会受损失。只要失败者有希望，他们就会坚持，持仓量就不会变动。 持仓量的增加表示自信的看涨者压倒了自信的看跌者。双方的分歧正在加大。肯定有一组要亏损，只要潜在的亏损者不断涌入，趋势就会继续下去。这些观点发表在L.Dee Belveal的一本经典的书中商品市场价格行为 （原文是Charting Commodity Market Price Behavior）。 只要看涨者和看跌者对未来的价格存在分歧，他们就会不断地增加头寸。趋势的延续需要有确信和分歧。持仓量的增加表示失败者的供应量正在增加，当前的趋势很可能会继续下去。如果在上升趋势中持仓增加，就表示多方在买进而空方在卖出，因为他们认为市场价格太高了。当上升趋势对他们施加压力的时候，他们可能赶快去平仓。他们的买入行为将价格推得更高。 如果在下降趋势中持仓量增加，就表示空方侵略性地卖出，而抄底者不断买进。低价买进的投机商人可能在价格下跌而受损失的时候离开，他们的卖出行为将推动价格降得更低。持仓量的增加为目前的趋势亮起了绿灯。 当一个看涨者确信价格将涨得更高并决定买进，而一个看跌者不敢卖空的时候，这个看涨者就得从另一个早先买进、现在想平仓的看涨者那里买进。他们的交易不能产生新的合约，持仓量不会发生变化。在上涨中，当持仓量走平的时候，就表示新的失败者的供应已经停止增长了。 当一个看跌者确信价格将跌得更低时，他想卖空。如果看涨者不敢买进，那么看跌者只能卖给另一个早先卖空、现在想平仓的人。他们的交易不能产生新的合约，持仓量不会发生变化。在价格下跌中，当持仓量走平的时候，就表示新的抄底的人不再增加。无论什么时候，只要持仓量不再增加，它就亮起了黄灯警告人们趋势已经非常成熟，最好的获利时机已过去了。 下降的持仓量表示失败者在不断逃出，而同时获胜者在平仓获利。当他们的分歧降低的时候，趋势反转的时机就成熟了。当失败者失去希望并从市场中退出，而新的失败者又不能补充进来的时候，持仓量就会下降。当看涨者决定平掉多头头寸，同时看跌者也想平仓的时候，他们就可以进行交易。当他们交易的时候，一张合约就消失了，持仓量就会减少一张合约。下降的持仓量表示获胜者正在兑现，而失败者放弃了希望。持仓量的下降为人们亮起了红灯趋势到达尽头了。 交易法则 持仓量变化10%就要引起极大的注意，而25%的变化通常会带来重要的交易信息。持仓量上升、下降或走平的意义取决于此时价格是在上升、下降还是走平。1. 在上涨中，当持仓量增加的时候，它就能确认趋势是上涨的，并发出增加多头头寸会更安全的信号。它表示更多的卖空者进入市场。当他们想逃离市场而平仓的时候，会把价格推得更高。2. 在价格下跌中，当持仓量上升的时候，就表示市场中抄底的人很活跃。因为在杀价购买的投机商人认输的时候，会将价格压得更低。所以卖空是更安全的。3. 在价格处于交易区间时，持仓量的上涨就是熊背离的信号。保值者要比投机者更可能卖空。价格平稳时持仓量的大幅增加表示聪明的保值者很可能在市场中卖空了。4. 在价格处于交易区间时，持仓量大幅度下降，就表示主要的商业机构平仓并发出了买进的信号。当商业机构开始平掉空头的时候，表示它们预期价格将上涨。5. 在价格下降中，当持仓量下降的时候，就表示获胜者和失败者都变得胆怯。多方平仓获利，空方也平仓。市场会消化未来，被多数人接受的趋势就会即将发生反转。在上涨中，如果持仓量下降，卖出或准备好卖空。6. 在价格下降中，当持仓减少的时候，就表示空头平仓，多方砍仓逃离。如果在价格下降的时候持仓量减少，就要平掉空头头寸并准备买进。7. 在价格上涨中，持仓量走平的时候，就发出警告：趋势已经很成熟，最好的获利机会已经过去了。这给你一个信号：收紧多头头寸的止损点，不要再买进。在价格下降中，当持仓量走平的时候，就警告你：下降趋势已经很成熟，最好收紧空头头寸的止损点。价格在交易区间中，如果持仓量走平，不会有任何新的信息。关于持仓量的更多内容持仓量越高，市场就越活跃，当你进、出场时受的滑移价差就少。短期交易人关注最高持仓量的市场。在期货市场中，交易最高持仓量的合约是很有利的。交易人承诺报告能帮助你发现新的买进与卖出是小的还是大的交易人做的，他们是投机还是保值。很少有技术指标使用持仓量。海利克精算指标是流传久远的一个使用持仓量的指标。35. 海利克精算指标海利克精算指标（HPI）是由约瀚海利克发明的。约瀚海利克是加利福尼亚的技术分析师。他私下里教授这种指标，但在20世纪80年代早期，这个指标被编如CompuTrac软件之后，海利克精算指标就非常流行了。海利克精算指标有助于发现积累和分配。多数的指标只能测量价格、一些可以测量成交量，但海利克精算指标既可以测量价格和成交量，也可以测量持仓量。海利克精算指标可以确认有效的趋势，并有助于发现趋势的反转点。怎样构造海利克精算指标（HPI）使用几种日数据可以计算海利克精算指标。你可以使用一个单一的合约和它的价格、成交量以及持仓量。将所有合约的成交量和持仓量结合起来，将它们应用到活跃的合约中更有实际意义。HPI使用每日的最高价和最低价、成交量、持仓量。在计算出有意义的数据之前，它要求有至少3个星期的数据。它的公式很复杂，必须使用计算机（见图351）。其中， 表示昨天的HPI， 在上式中，M表示平均价格，如（最高价+最低价）/2， 表示昨天的平均价，C表示波动一分钱时的移动的数值，V表示成交量，I表示今天持仓量减去昨天持仓量的绝对值，G表示今天与昨天的持仓量中较小的那个数。括号里的“+”“-”号的确定是根据以下方法：如果M ，就用“+”，如果M ，就用“-”。（图351）交易人只能在日数据中使用HPI，在周数据和即时数据中不能使用。没有象周持仓量这样的指标。周成交量可以通过将5天里每天的成交量相加而获得，但持仓量不能被累加。群众的心理海利克精算指标测量平均价而不是收盘价。日平均价代表了当日对价值的一致意见的平均数。成交量代表了给定市场中金融承诺的程度。当成交量增加的时候，该日HPI的绝对值就会增加。日成交量的变化代表了资金流入流出市场。在上升趋势中，不断增加的持仓量表示牛市，在下降趋势中，不断增加的持仓量表示熊市。在上升趋势中，不断下降的持仓量表示熊市，在下降趋势中，不断减少的持仓量表示牛市。走平的持仓量是中性的，不能确定趋势。交易法则海利克精算指标会发出几中类型的信号。这里按照重要程度排列。HPI和价格的背离确认出最好的交易时机（见图352）。当HPI突破它的趋势线的时候，它就较早地发出警告：价格趋势线可能被突破。当HPI穿过中心线的时候，就能确认新的价格趋势。1. 当价格下降到新的低点，但HPI到达比前一次下跌更高些的低点时，就产生了牛背离，并发出买入信号。当HPI从它的第二个低点上升的时候，你要买进并在最新的低点以下发出保护性止损指令。2. 当价格上涨到新的高点，但HPI达到较低的一个顶点时，熊背离就产生了。当HPI从它的第二个顶点下降的时候，就发出了卖空信号。在最近的高点以上发出保护性止损指令。（图352）重要的背离会持续几周甚至更长的时间。持续两个月的背离比两周内穿过顶部和底部的背离更强。注意HPI邻近的顶和底之间高度的不同。如果第一个顶或底远离中心线，而第二个顶或底接近中心线，背离可能导致更大的波动。HPI的牛背离和熊背离有很长的领先时间。一旦你使用HPI背离确认出潜在的反转点，要靠短期摆动指标确认更精确的时间。如果HPI和价格的背离被吸收，你就要中途停止，仔细观察如果一个规则的背离变成了三重牛背离或三重熊背离，你可能获得更好的交易时机。三重牛背离由三个依次降低的价格低点以及依次升高的HPI低点组成。三重熊背离由三个依次升高的价格顶点以及依次降低的HPI顶点组成。它们会在市场主要反转点处出现。3. HPI有助于传统的图形分析方法，特别是趋势线。但价格的趋势线和HPI指向同样的方向时，它们就能确认趋势。HPI向下突破上升趋势线，就发出了卖出信号。当它向上突破下降趋势线，就发出买入信号。最好及时获利或者收紧止损点。4. HPI的位置高于或低于中心线表示看涨者还是看跌者在市场中占优势。当HPI高于中心线的时候，就表示看涨者占优势最好做多。当HPI低于中心线的时候，最好卖空。当HPI上涨到中心线以上的时候，看涨者可能买进或增加多头头寸。当HPI下降到中心线以下的时候，就能确认下降趋势。36.时间多数人规划自己的生活时就象他们能够长生不老一样他们不会回顾过去，没有真正为未来做计划，很少从过去的错误中吸取教训。弗洛伊德阐述了：无意识的头脑不会有时间的概念。在我们整个生命中，我们根深蒂固的观念不会有太大的变化。当人们加入群众的时候，他们的行为要比他们孤单的时候更加原始和冲动。即使时间影响了他们，群众也不会注意时间。（原文是Crowds pay no attention to time even though they are affected by its passage.）个人有日历和钟表，但是群众却没有时间观念。群众将他们的情绪付诸行动，好像他们有充裕的时间。多数的交易人只注意价格的变化，不会关注时间。这只是另一个追上群众心智的标志。对时间的认知是文明的标志。一个有思想的人会关注时间，而另一个人可能会冲动地交易也可能不会。注意时间的市场分析师会注意隐藏在市场群体背后的尺度。周期长期的价格周期是经济生活的论据。比如，美国股票市场倾向于四年的周期。四年一个周期的存在，是因为总统每四年选举一次，大的政党会在选举时推动经济发展。投票者就不能在选举中报复他们时，获得选举胜利的政党使通货紧缩。资金注入市场会使股票上涨，撤出资金会使股票下跌。这就是为什么总统选举前两年倾向于牛市，而选举后12到18个月就倾向于熊市。农产品的主要周期和基本生产因素及生产者的心理有关。比如，家畜价格上涨的时候，农民就饲养更多的牲口。当牲畜市场饱和的时候，价格就会下降，农民减少饲养。当供给被吸收，供不应求就会使价格上涨，农民就再次饲养较多的家畜。这样一直循环下去。猪比牛的周期要短，因为猪比牛长得更快。长期的循环能帮助交易人确认市场的趋势。与次相反，多数交易人在使用短的周期来确定时间并预测反转点的时候，他们都陷入到困难中。图形上价格的波峰和波谷通常是遵循有序的式样的。交易人用铅笔和尺子，测量相邻波峰间的距离，将它投射到未来以便预测下一个顶点。然后他们测量相邻的波谷之间的距离，然后投射到未来，以便预测下一个低点。周期将面包和黄油放到了那些提供预测高、低点专家的桌子上。他们中没有几个意识到在图中出现的像周期一样的东西都是虚构的东西。如果你使用严格的数学分析价格数据，比如使用John Ehlers Mesa（Maximum Entropy Spectral Analysis），你将发现大约80%的象周期一样的东西都是市场噪音。人需要在混乱中发现秩序对多数人来说，有对秩序的幻想要比无秩序好多了。（原文是A human mind needs to find order in chaosand an illusion of order is better than no order for most people）如果你在天上看任何一条河流，它都是循环的。左右方地流动。每一条河在谷地蜿蜒而流，因为在中间要比在接近岸边流得更快，产生的紊乱使得河流转向。用一把尺和一支笔来寻找市场周期，就像是使用占卜的签来寻找水一样。偶然的成功所获得的收益 比不上由于方法不对导致的亏损。如果你很谨慎使用周期进行交易，你需要用数学方法来找到周期，比如使用MESA或傅立叶分析方法傅立叶(分析方法是在大量数据中寻找周期。MESA却采取不同的方法。它在时间窗口相对较短的数据中寻找周期运动（见图361）。和那些不断给出交易信号的程序不同，MESA告诉交易人：在80%的时间里，周期是不存在的。它的目标是将周期从市场噪音中识别出来，并告诉人们什么时候周期开始减退。（图361）指标季节 农民在春天播种，在夏季末收获，利用秋天为冬天做准备。需要时间去播种、收割、预测春天的趋势、为寒冬做准备。对季节的概念可以应用到金融市场中。交易人可以使用农民的方法。他应该在春天买、夏天卖、秋天卖空、冬天平仓。Martin Pring发展了价格季节模型，这个观念甚至比技术指标还要有效。指标季节向你说明了你处于市场周期的什么位置。这个简单而又有效的概念能够帮助你在价格低的时候买、在价格高的时候卖。它能告诉你什么时候指标信号可能是错误的或者是弱的。它能帮助你从市场群众中脱离出来。 任何指标的季节都是根据两个因素定义的：它的倾斜方向以及它高于或低于中心线的位置。比如，我们可以将指标季节的概念应用到MACD柱状图中。我们将MACD柱状图的斜率定义为：两条相邻的柱线间的关系。当MACD柱状图从中心线下面上升的时候，就是春天；它上升到中心线以上的时候，就是夏天；他从中心线上方下降的时候，就是秋天；当它降到中心线以下的时候，就是冬天。春天是买入的最好时机，秋天是卖空的最好时机（见图362）。（图362） 当MACD柱状图在中心线以下，但它是向上倾斜的时候，在市场中，这就是春天。天气有些凉，但是在逐渐变暖和。多数的交易人预期冬天会回来因而不敢买进。从情绪上看，因为对下降趋势的记忆还很深刻，所以很难在这个时候买进。事实上，春天是买进的最好时机，潜在的利润最大。因为可以在市场价格以下发出紧的保护性止损指令，所以风险很低。 当MACD柱状图上升到中心线以上的时候，在市场中，这就是夏天。多数的交易人此时意识到了上升的趋势。此时从情绪上容易买进，因为看涨者很多。事实上，在夏天里潜在的利润要比春天少了，并且风险要更高些。因为止损点要远离市价。 当MACD柱状图高于中心线但它的倾斜方向是向下的时候，在市场里这就是秋天。没几个交易人意识到这种变换，人们还在不断地买进，预期夏季还会回来。从情绪上说，此时很难卖空它需要你从群众中分离出来，而群众仍然看好上涨。事实上，秋天是卖空的最好时机。潜在的收益最高，而风险可以通过发出止损指令或使用期权来控制。 当MACD柱状图下降到中心线以下的时候，市场中就是冬天了。那时，多数的交易人都意识到了下降的趋势。从情绪上看，此时容易加入到噪音看跌者中进行卖空。事实上，风险/收益比正向着与看跌者预期的相反方向飞快地变化着。潜在的收益正在减小而风险在增加。因为止损点要相对地远离市价。 就像农民注意天气的奇特现象一样，交易人也需要注意市场的奇特现象。农场上的秋天可能被小阳春的到来而打断，市场在秋天也可能有强烈的反弹。在春天，地上会突然结冰。市场在上涨的早期也会出现下跌。交易人需要使用自己的判断，并使用几种指标和技术以避免受双重损失。 指标季节概念的重点是市场中的时间段。它有助于你在季节之前做出计划，而不会因其他人的行为而暴跳。 折回 许多交易人注意观察价格的折回。比如说，市场上涨120点，当市场折回上涨幅度的50%即下降60点的时候，交易人就会增加多头头寸。 许多场内交易人在折回先前移动幅度的61.8%后寻找趋势的反转。这个数字是根据斐波纳契数列得出的。 衡量折回的思想也可以用在衡量时间上。测量每次上涨和下跌持续的时间是很有益处的。比如，牛市中的上涨会被下跌所打断。下跌会有上涨时间的一半长。如果你发现上涨大约持续8天而下跌大约持续5天，上面的知识就能帮助你在下降中找到4天的买入机会。 因数5 当分析人员看不同时间尺度的图时，他们经常感到困惑，觉得市场在同时向几个方向发展。在日线图上趋势可能是向上的，但在周线图上却是向下的。反之亦然。你要跟随哪个趋势呢？如果你看即时图，这个问题就更复杂了。多数的交易人选择一个时间尺度而不去看其他的直到图外的突然波动“击中”了他们。 因数5连接起所有的时间尺度。如果你开始看的是月线图，然后看周线图，你将发现每个月有4.5星期。当你去看日线图的时候，你将看到每周有5个交易日。随着你的时间尺度的减短，你将看到小时线每个交易日大约有56个小时。日内交易人继续减短时间尺度，会看10分钟图，随后是2分钟图。所有关系都是靠因数5连接起来的。 分析任何市场的适当方法，就是使用至少两种不同的时间尺度去分析。他们之间的关系是要靠因数5联系起来。当你用两种不同的时间尺度去分析市场时，较长的尺度要等于较短的尺度的5倍。如果你想分析日线图，你就必须先看周线图；如果你想使用10分钟图来做日内交易，你首先要分析小时图。这是三重滤网交易系统的一个重要原则。1楼 2008-1-16 0:02:34 版主工具箱 转移 删除 置顶 编辑 取消精华 首页推荐 加密 OBV指标-学习贴 （短线有机会的两只大票：000739）下周短线黑马名单 揭密券商最新持股名单 OBV指标使用详解OBV能量潮用途：OBV的英文全称是：Onbalancevolume,中英名称可翻译为：平衡交易量，是由美国的投资分析家JoeGranville所创。该指标通过统计成交量变动的趋势来推测股价趋势。OBV以“N”字型为波动单位，并且由许许多多“N”型波构成了OBV的曲线图，对一浪高于一浪的“N”型波，称其为“上升潮”（UPTIDE），至于上升潮中的下跌回落则称为“跌潮”（DOWNFIELD）能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关连。通常股价上升所需的成交量总是较大；下跌时，则成交量总是较小。价格升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以为继。OBV构造的基本原理OBV构成的基本原理，是根据潮涨潮落的原理。事物向前发展总是有曲折的，不会一帆风顺，正如海浪在向前推进时，中途还有潮落的现象。每次向前的浪潮如果总比向后的浪潮大，则整个趋势还是向前的。让我们把股市比喻成一个潮水的涨落过程。如果多方力量大，则向上的潮水就大，中途回落的潮水就小。衡量潮水的大小的标准是成交量。成交量大，则潮水的力量就大，成交量小，潮水的力量就小。每一天的成交量可以理解成潮水，但这股潮水是向上还是向下，是保持原来的方向，还是中途回落？这个问题就由当天的收盘价与昨天的收盘价的大小比较而决定。(1)如果今收盘价昨收盘价，则这一潮水属于多方的潮水。(2)如果今收盘价昨收盘价，则这一潮水属于空方的潮水。潮涨潮落反映多空双方力量对比的变化和最终大潮将向何处去。这就是OBV的基本原理，也是OBV又叫能量潮的原因。亮星云 升级：87%论坛等级：白金长老门 派：蜘蛛侠,星云天下进入我的博客 用户工具箱 发短消息 引用回复 回复话题 编辑 版主工具箱 删除 编辑 2楼 2008-1-16 0:03:42 Re:OBV指标-学习贴-授人一图-股天下. OBV能量潮使用方法：1、当股价上升而OBV线下降，表示买盘无力，股价可能会回跌。2、股价下降时而OBV线上升，表示买盘旺盛，逢低接手强股，股价可能会止跌回升。3、OBV线缓慢上升，表示买气逐渐加强，为买进信号。4、OBV线急速上升时，表示力量将用尽为卖出信号。5、OBV线对双重顶第二个高峰的确定有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果OBV线能够随股价趋势同步上升且价量配合，则可持续多头市场并出现更高峰。相反，当股价再次回升时OBV线未能同步配合，却见下降，则可能形成第二个顶峰，完成双重顶的形态，导致股价反转下跌。6、OBV线从正的累积数转为负数时，为下跌趋势，应该卖出持有股票。反之，OBV线从负的累积数转为正数时，应该买进股票。7、OBV线最大的用处，在于观察股市盘局整理后，何时会脱离盘局以及突破后的未来走势，OBV线变动方向是重要参考指数。此贴子最近被作者于2008-01-16 00:16:26编辑过,总共编辑过1次亮星云 升级：87%论坛等级：白金长老门 派：蜘蛛侠,星云天下进入我的博客 用户工具箱 发短消息 引用回复 回复话题 编辑 版主工具箱 删除 编辑 3楼 2008-1-16 0:09:04 Re:OBV指标-学习贴-授人一图-股天下. 潮涨潮落反映多空双方力量对比的变化和最终大潮将向何处去。这就是OBV的基本原理，此主题相关图片如下：亮星云 升级：87%论坛等级：白金长老门 派：蜘蛛侠,星云天下进入我的博客 用户工具箱 发短消息 引用回复 回复话题 编辑 版主工具箱 删除 编辑 4楼 2008-1-16 0:16:43 Re:OBV指标-学习贴-授人一图-股天下. OBV能量潮使用心得：当OBV出现超过一个月以上，大致上接近水平的横向移动时，代表市场正处于盘整期，大部分没有耐心的投资者已经纷纷离场，此时正是暴风雨前的宁静，大行情随时都有可能发生。OBV能量潮应用法则：（1）OBV不能单独使用,必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。（2）当OBV曲线与股价走势出现“背离”现象时，则可用以判别目前市况中是否存在机构大户“收集”或“派发”筹码的情况。所谓“收集”意指机构做手暗地里在市场中一边出货打压行情，一边吃货，实际上是出少进多；而“派发”则指机构做手暗地逢高卖出、逢低买进，实际上是出多进少。因此，OBV曲线则能帮助投资者推测市况是否处在“收集阶段”或“派发阶段”。（3）OBV曲线的上升和下降对进一步确认当前股价的趋势有很重要的作用。A：当股价上升而OBV曲线也跟随上升时，可确认当前是上升趋势。B：当股价上升而OBV并未相应地上升，则投资者应对目前的上升趋势持谨慎观望的态度，因为OBV与股价背离的现象提前告诉我们，上升趋势的后劲已不足，随时有反转的可能。C：当股价下跌而OBV线上升时，表明有大户在收集筹码，下档承接力强，股价随时有可能止跌回升。D：当股价下跌而OBV曲线也跟随下跌时，可确认当前是下跌趋势。表明大主力在逐步“派发”，应立即离场观望。亮星云 升级：87%论坛等级：白金长老门 派：蜘蛛侠,星云天下进入我的博客 用户工