即期外汇交易PPT课件.ppt

第二章即期外汇业务 1 教学目的及要求 本章主要介绍外汇即期交易的概念 报价惯例与依据以及即期外汇交易的操作 通过本章学习 应使学生掌握即期外汇业务的基础知识及操作方法 教学重点 即期外汇交易操作 2 教学内容第一节即期外汇交易的报价第二节即期汇率与交叉汇率的计算第三节即期外汇业务的操作 3 第一节即期外汇交易的报价 即期外汇交易 又称现汇交易 是指银行与其客户或其他银行之间的外汇买卖成交后 应在当天或两个营业日内办理交割的外汇业务 成交 指确定外汇买卖协议 交割 指成交后 买卖双方实际收付货币的行为 含义 4 即期外汇交易的交割日 1 标准交割日 valuespot 2 隔日交割 valuetomorrow 3 当日交割 valuetoday 三四五六日一二三四五 CashTomSpot3days4days1week 5 报价者 PriceMarketer 提供汇率的银行 询价者 PriceHitter 向报价者索价 并在报价者所提供的即期汇率上与报价者成交的其他外汇银行 外汇经纪 个人及中央银行等 思考问题 1 什么是外汇交易中的做市商制度 做市商制度是一种市场交易制度 由具备一定实力和信誉的银行或公司充当做市商 不断地向投资者提供买卖价格 并按其提供的价格接受投资者的买卖要求 以其自有外汇与投资者进行交易 从而为市场提供即时性和流动性 并通过买卖价差实现一定利润 2 我国外汇市场中的做市商由谁担任 报价者与询价者 6 双向报价例1 USD JPY118 32 118 52买价卖价GBP USD1 5375 1 5385买价卖价 即期外汇交易的报价方法 7 1USD 1 6210DEM 1 6220DEM基准货币报价货币 Bidrate offerrate 1GBP 1 5650USD 1 5660USD基准货币报价货币 报价银行买入基准货币卖出基准货币 询价者卖出基准货币买入基准货币 例2 8 三 即期外汇交易的报价惯例 一 采用美元为中心的报价方法 二 双向报价 三 交易用语规范化 四 报价行只报小数 五 交易数量标准化 9 ISO国际标准银行报价实例 USD JPY116 40 50USD CAD1 5425 35USD CHF1 3450 60EUR USD1 0720 30GBP USD1 6775 85 10 11 常用交易术语Bid Buy Take 买入Mine我方买人Offer Give Sell 卖出Yours我方卖出BuyingRate SellingRate买价 卖价MarketMaker报价行DeliveryDate ValueDate MaturityDate交割日 起息日 结算日AskPrice AskRate卖方开价 讨价OUT OFF取消报价 12 OverBought Long多头OverSold Short空头Position头寸Square平仓Premium Discount升水 贴水OddDate BrokenDate不规则起息日RollOver展期Depo Deposit 存款LIBOR伦敦同业借款利率LIBID伦敦同业存款利率Fullup额度用尽 13 DirectDealing银行直接交易Normal正常资金Large Small大金额 小金额BearMarket熊市BullMarket牛市GoNorth上升Gosouth下降OpenInterest空盘WhichWayAreYou你想买还是想卖MP MomentPeriod 稍候DealingPrice交易汇价IndicationRate参考汇价 14 一 报价行现时的头寸情况例如 美元对加元市场价格为1 5540 50 如报价方手中头寸情况是美元多头 为卖出美元平仓 所报价格可以为1 5535 45 如报价方手中头寸情况是美元空头 为买入美元平仓 所报价格可以为1 5545 55 四 报价行的报价依据 15 二 市场的预期心理若市场有明显的预期心理 货币的走势就会向预期的价位波动 交易员必须了解目前市场的心理预期 以调整本身的持有头寸 使其处于有利的状况 如此报出来的价格才不会因违反市场走势而导致重大损失 16 三 收益率与市场竞争力报价者报出市场价格后 是希望以其报出的价格来交易 如果为了增加市场竞争力 需要缩小买卖价差 将会降低利润 例如 美元对加元市场价格为1 5540 50 如报价方希望成交 所报价格可以为1 5544 48 如报价方不希望交易 所报价格可以为1 5535 55 17 四 各种货币的风险特征和短期走势每种货币有其不同的风险特征 交易员必须要了解每一种货币独有的风险特性 才有可能在报价时报出适当的价格 同时关注每种货币的极短期走势 五 询价者的交易意图在外汇交易中 询价者在要求报价时通常不表明自己交易意图 以获得对自己有利的报价 所以报价方要对交易者的意图有所判断 18 五 交易员报价的基本技巧 市场预期单位货币上涨市场预期单位货币下跌交易员不愿意成交或不愿持有头寸交易员有强烈的意愿成交 19 第二节即期汇率与交叉汇率的计算 20 一 交叉汇率的计算规则 如果两个即期汇率都是以美元作为单位货币 那么两个非美元的汇率为交叉相除如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币 那么两个非美元货币之间的汇率也为交叉相除如果一个即期汇率是以美元作为单位货币 另一个以美元作为计价货币 那么两个非美元货币之间的汇率为同向相乘 21 1 两对汇率中 基准货币相同 报价货币不同 求报价货币之间的比价 例 某银行汇率报价如下 美元兑加元为1 2070 1 2075美元兑日元为120 00 120 10计算加元兑日元的汇率 二 交叉汇率的计算 22 加元兑日元的银行买入价意义为 银行买入加元 同时卖出日元 加元 美元 日元 买入加元卖出美元 买入美元卖出日元 23 第一步 银行先买入加元同时卖出美元 因此 选择美元兑加元汇率中银行卖出价 按USD1 CAD1 2075的汇率卖出美元 买入加元 第二步 银行先买入美元同时卖出日元 因此 选择美元兑日元汇率中银行买入价 按USD1 JPY120 00的汇率买入美元 卖出日元 因为USD1 CAD1 2075USD1 JPY120 00所以CAD1 120 00 1 2075 JPY99 38CAD JPY买入价为CAD1 JPY99 38 24 加元兑日元的银行卖出价意义为 银行卖出加元 同时买入日元 加元 美元 日元 卖出加元买入美元 卖出美元买入日元 25 第一步 银行先卖出加元同时买入美元 因此 选择美元兑加元汇率中银行买入价 按USD1 CAD1 2070的汇率买入美元 卖出加元 第二步 银行卖出美元同时买入日元 因此 选择美元兑日元汇率中银行卖出价 按USD1 JPY120 10的汇率卖出美元 买入日元 因为USD1 CAD1 2070USD1 JPY120 10所以CAD1 120 10 1 2070 JPY99 50CAD JPY卖出价为CAD1 JPY99 50 26 2020 3 20 27 USD CAD1 20701 2075USD JPY120 00120 10买入价 120 00 1 2075 99 38卖出价 120 10 1 2070 99 50加元兑日元的汇率为99 38 50 交叉相除 28 2 两对汇率中 基准货币与报价货币为同一币种 求另一基准货币与报价货币的比价 例 某银行汇率报价如下 欧元兑美元为1 1005 1 1015美元兑日元为120 10 120 20计算欧元兑日元的汇率 29 EUR USD1 10051 1015USD JPY120 10120 20买入价 1 1005 120 10 132 17卖出价 1 1015 120 20 132 40欧元兑日元的汇率为132 17 132 40 同向相乘 30 3 两对汇率中 报价货币相同 基准货币不同 求基准货币之间的比价 例 某银行汇率报价如下 欧元兑美元为1 1010 1 1020澳大利亚元兑美元为0 7350 0 7360计算欧元兑澳大利亚元的汇率 31 EUR USD1 10101 1020AUD USD0 73500 7360买入价 1 1010 0 7360 1 4959卖出价 1 1020 0 7350 1 4993欧元兑澳大利亚元的汇率为1 4959 1 4993 交叉相除 32 三 限价交易 在即期外汇买卖交易中 如果客户委托银行 按照规定的汇率成交 这种订单称为限价订单 银行应根据市场汇率的变化 根据客户的限定汇率 不断进行测算 以便在市场汇率达到客户要求时成交 33 案例 某客户委托银行将100万加元兑换成港元 并要求以每加元高于6 2952港元成交 外汇市场开盘时 USD CAD1 2362 72USD HKD7 7755 651 根据开盘时的汇率 这个订单能否执行 2 如果美元兑加元的汇率保持不变 那么 美元兑港元的汇率变动到哪一点时 银行可执行这个订单 3 如果美元兑港元的汇率保持不变 那么 美元兑加元的汇率变动到哪一点时 银行可执行这个订单 4 客户要求在6 2952价格条件下 每港元能兑换多少加元 34 第三节外汇头寸 35 一 外汇头寸的概念 定义 银行在经营外汇业务中 不可避免地出现买进与卖出外汇之间不平衡的情况 这种暴露在汇率风险下的外汇买卖余额 被称为外汇买卖的头寸 又叫做外汇敞口 多头或长头寸 LongPosition 某种货币的买入金额大于卖出金额 空头或短头寸 ShortPosition 某种货币的卖出金额大于买入金额 36 外汇买卖头寸表 单位 万元 37 三 即期交易的头寸处理 随着外汇交易的进行 银行在每一天之中的外汇头寸是不断变化的 主管外汇交易的人员要密切注意外汇头寸的变化 根据实际情况来不断调整每种货币的买价和卖价 将汇率风险降低到最低程度 是否需要调整头寸 何时调整头寸 报价的调整幅度等 要根据银行外汇交易员持有的货币软硬 市场情况以及银行的经营策略而定 38 第四节 即期外汇交易的操作 39 1 可以满足客户临时性的支付需要 2 可以帮助客户调整手中外币的币种结构 3 可以作为外汇投资的重要工具 即期外汇交易的作用 40 一 银行的外汇交易部 外汇交易部 客盘交易部门 同业交易部门 结算部门 货币交易部门 41 二 银行与客户之间的即期外汇交易 客盘交易银行向客户买进外汇银行向客户卖出外汇1 外币兑换2 汇出汇款3 汇入汇款4 出口收汇与进口付汇5 外汇投资实盘外汇买卖虚盘外汇买卖 42 三 银行与银行之间的外汇交易 同业交易 银行间即期外汇交易程序 一 询价 AskingPrice 二 报价 Quotation 三 成交 Done 或放弃 Nothing 四 证实 Confirmation 1 交易汇率 Rate 2 买卖货币的名称 Currency 3 买卖金额 Amount 4 起息日 ValueDate 5 收付帐户 Payment 43 即期外汇交易范例例1BANKA SPJPY5BANKB 50 54A ISELLUSDB 5MIOAGREEDTOCONFIRMAT115 50IBUY5MIOUSDAGJPYVALUE10JULY2002MYUSDTOBBANKNYFOROURACOUNTTHANKSANDBYEA OKAGREEDMYJPYTOABANKTKYTHANKSBYE 44 例2BANKA JPYFORJPYAMT400MIOBANKB 50 54URRISKA ANYCH B 40 43A 43B TOCONFIRMAT115 43IBUYJPY400MIOAGUSDVALUE10JULY2002MYJPYTOBBANKTKYFOROURACOUNTTHANKSANDBYEA OKAGREEDMYUSDTOABANKNYTHANKSFORTHEDEALBYE 45 例3 ABC DEM YEN3DEMXYZ DEM YEN80 71 74XYZ URRISKOFFPRICEABC NOWPLS6DEMPLSXYZ 80 71 73ABC SELLDEM6MYYENTOABCTOKYOXYZ DONEAT80 71WEBUYDEM6MIOAGYENVALMAY 20DEMTOMYFRANKFURT 46 四 通过外汇经纪人的即期外汇交易 一 银行向经纪人询价 二 经纪人主动报价 三 订单配对 经纪商 作为银行之间 银行与客户之间的中介 撮合买卖成交 赚取佣金 经纪人参与交易的意义 a 目前外汇市场90 的是同业交易 由经纪人安排 b 提高了交易效率 节约了交易成本 c 保证公平交易 严守保密原则 不透露双方的交易意图 大小交易者交易平等 d 只收取佣金 不承担风险 收取双份佣金 自己不参与交易 不担风险 e 经纪人之间存在竞争 价格 信息服务 免费咨询 服务质量等方面 47 第五节即期外汇市场套汇 48 套汇交易的概念 交易者利用两个或两个以上外汇市场上的某些货币汇率在同一时间存在的差异进行外汇买卖 在低价市场上买进 同时又在