国际金融快讯.doc

行情概况全球股票市场美元互换市场前日收盘价涨跌期限前日报价涨跌道琼斯工业指数10520 -348 2年1.197-0.01bp纳斯达克综指2320 -83 10年3.54-0.039标普500指数1128 -38 30年4.155-0.02bp日经指数10696 -362 欧元互换市场香港恒生指数20133 -194 期限前日报价涨跌上证指数2740 -117 2年1.274-0.04bp深成指数10423 -581 10年3.08-0.04bp台湾综合指数7579 -117 30年3.298-0.151汇率市场伦敦美元同业拆借利率(Libor)报价涨跌期限前日报价涨跌USD/CNY6.82690.0002 3个月0.373590.01bpEUR/USD1.2656-0.0156 6个月0.565630.01bpUSD/JPY90.53-3.3400 1年1.0650.01094USD/GBP1.4762-0.0335 原油商品及指数CNYIYearNDF6.6980.0310 前日报价涨跌美国债券市场XAU现货金1207.7533.55bp前日收盘价涨跌上海9999金257.640.76bp2年美国国债收益率0.7961-0.0714NYMEX-3M原油77.11-2.8610年美国国债收益率3.3969-0.1472中棉价格指数1654617.00bp30年美国国债收益率4.2038-0.1831波罗海的干散指数346889.00bp资料来源：reuters注：如当日或前日为市场假日，则前一日收盘价或涨跌幅有可能无数据。市场动态1. 美国股市周四在收盘前两个小时一度急挫9%,创下历史最大盘中跌幅.据多位市场消息人士表示,道指今日录得史上最大盘中点数跌幅可能是因一家华尔街大银行的一位员工错误输入交易指令所致.另有消息人士指出,市场的猜测是交易指令是由花旗集团的某个人输入的.花旗集团的一位发言人表示,正在调查这一传言,但该行目前尚未发现有错误交易的证据.Nasdaq表示,正在调查当地时间1440至1500期间,可能发生错误的几档股票的交易活动。2. 希腊议会通过了政府300亿欧元的严厉财政紧缩方案,拟在未来数年内实施严格的节约措施,以换取欧盟和国际货币基金组织(IMF)的1,100亿欧元援助,不过大约10,000名抗议者聚集在议会外,表达对这一方案的不满.而欧洲央行对希腊债务危机的无所作为,帮助引发欧元大跌,美股亦因此走低。3. 英国周四结束了大选投票,一项出口民调暗示,保守党将占据307个席位成为议会的最大党,但未能获得多数优势所需的326席,从而形成1974年以来的首个没有任何党派占绝对优势的议会.工党料赢得255个议会席位,原先被外界寄予厚望的自由民主党料仅获得59个席位.这一结果令人担心,各派或将就谁应领导政府的问题展开艰难的谈判,从而可能令金融市场继续承压。4. 美国劳工部发布的第一季非农业生产率上升势头有所放缓,暗示雇主可能不久後就将加紧聘请人手.第一季非农生产率环比年率初值为上升3.6%,第四季修正後为上升6.3%。5. 美国联邦储备理事会(美联储,FED)多位官员表示,联储正密切关注欧洲金融动荡的进展,因其可能波及美国和美国市场.圣路易斯联储总裁布拉德称,发生在欧洲的危机对正在改善的美国经济前景构成威胁.里奇蒙联储总裁拉克尔指出,此次动荡尚未改变其对美国经济前景的看法,但情势发展值得留意.而芝加哥联储总裁埃文斯也表示,正密切关注欧洲主权债信的情况,且担心危机可能对美国可能造成影响的程度;他还说预料美国今年经济成长3.5%,出现双底衰退的机会率非常低。6. 美国股市周四在收盘前两个小时一度急挫9%,之後收复部分失地。7. 欧元兑美元挫至14个月低点。8. 美国公债价格受避险狂潮推动大幅飙升。9. 美国原油期货价格大跌4%,走势震荡,录得15个月最差三日表现。10. 纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货升至1,200美元上方。11. 期铜尾盘大幅走低。市场信息【本轮房地产调控的严厉可能超乎想象】“两会”以后，中央调控房市的政策是轮番打压需求和开发商的资金链。从效果来看，房产需求，尤其是投机性的房产需求确实受到了很大程度的抑制，一线城市成交量持续低迷；但北京、上海等城市出现“量跌价不跌”现象说明开发商们在信贷、股市、信托、债券等数种融资渠道均被“掐住”的情况下，仍然坚持着不倒下，这是在博弈政策调控：看谁能挺到最后。但安邦再次提醒，此次调控跟以前不一样了，最后“倒下”的肯定不是政策。看看最近住建部的动态吧，有消息称，住建部正会同人行、银监会等相关部门拟对房地产企业在售项目的预售账款实施监控。根据拟定的方案，今后房地产企业的预售账款将存入监管部门指定的专门账户，并按照项目开发进度和工程资金所需“专款专用”。房地产企业只有在项目竣工交付及结算时，才能支配使用项目此前的预售账款。潘石屹认为，此举将对房企的资金链造成很大压力。结合中央之前推出的各种手段，我们可以清晰的看到一张不透风的大网正在撒下来。按住建部政策研究中心副主任王珏林的话说，“大家不要有期望值，期望阶段性的调控，我觉得这次国务院下了很大的决心。”为何此次决心这么大？原因就在此轮调控背后深层次的政治和社会因素。对此，安邦首席研究员陈功在第199期战略观察中以“野蛮成长还是理性成长”为题做了深度分析。首先，这一轮中国房地产业的调整，政治因素起到了比较重要的作用。从中国改革开放的历史来看，大部分时候都是重经济，而轻社会民生。但这里面会产生很大矛盾，一方面大力、粗放式的发展经济，产生太多的社会负面问题，一方面又不得不拿出天量的资金用于“维稳”，这样循环下去迟早会吃不消。所以本届中央和政府领导高层提出的关注民生、搞和谐社会的建设思想，实际上就是应对社会稳定问题与发展问题的战略调整。而由“疯狂”的房地产所引发的社会动荡，如高房价、暴力拆迁等已经被放到了风口浪尖上，拿房地产业开刀作为战略调整的突破口，这是现在的大背景。其次，房地产问题形成的社会风险持续累积，已经影响到上层建筑。在物权法出台后，很多反暴力拆迁的老百姓，手举着宪法和物权法来“抵抗”城市房屋拆迁管理条例，但这些上位法基本都败给了政府拆迁条例。这种情况的普遍发生，已经使老百姓开始怀疑执政党保护人民利益的真实性，威胁到社会的根本，威胁到执政党的思想基石，威胁到一个政权的法统！如果再不处理，并非危言耸听，事情再恶化下去的结果就是国将不国！第三，注意房地产与通胀的关系。一般来说，房地产是抵御通胀的工具，但中国政府根本不承认房产是投资品。从来没有哪一位真正的国家领导人公开说过，建议大家去投资房地产。也就是说，中国发展房地产始终是为了解决居住问题，而不是用于投资的。这样一来，资产价格的升值，就与中国政府领导人的基本观念产生了冲突，老百姓因为价高而反对，政府领导基于执政理念也反对。第四，在推动经济增长、上大项目的过程中，中央财政的压力很大，而地方土地出让金是一块大蛋糕，这就使得如何将归属于地方的土地收入中的一部分交给中央成为亟待解决的问题。而房地产界尚不自知的是，很多的房地产大亨们由于其以往的言论及其挥金如土的表现，现在实际已经处于一种微妙的地位，他们成为了这一改革的障碍。第五，要考虑到房地产与银行的关系。虽然2009年银行业普遍出现不良贷款率下降，但这是去年大量扩张信贷，从而增大了分母带来的。实际上，在新增的巨额信贷资产中，未来坏账的可能性极大。所以，对银行坏账的担忧，也是中央决策层真正关注的问题之一，成为了高层加强对房地产业进行调控的重要原因。第六，房地产业腐败与干部队伍腐败问题，这些问题人所周知，但却少有人知道这也是房地产政策收紧的原因之一。在决策层眼中，干部出问题不只是干部素养的问题，还与房地产开发商有很大的关系。在近年被曝光贪官的巨额财富中，几乎都拥有几套、十几套甚至几十套住房。干部关系到党的执政基础，关系到更大、更重要层面的权力稳定，房地产商这样搞，那还得了？不治你治谁啊？因此，这一轮的房地产调控，也有为保护干部“护驾”的重要作用。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：中国多年以来发展路径所积累下来的深层矛盾，现在已经到了必须解决的时候。而房地产行业在其中扮演着关键角色，中央持续出手打压不仅仅是要将房价压下去，而是借此机会促进战略的转型。因此，不要小看中央的决心，也不要按以往的经验来判断，应该认识到这是一个历史的转折点，由此带来的严厉调控手段最终将超乎想象。（NLH）【形势要点：节能减排的调控也已上升为政治问题】当前国内经济形势的复杂性，表现在政策多变而且变动剧烈。不仅在房地产市场如此，节能减排领域也是如此。国务院日前召开全国节能减排工作电视电话会议，动员和部署加强节能减排工作。国务院总理温家宝强调，要切实把节能减排作为加强宏观调控、调整经济结构、转变发展方式的重要任务，确保实现“十一五”节能减排目标。温总理强调的背景是，“十一五”前四年全国单位GDP能耗累计下降14.38%，但离完成“十一五”降低20%左右的目标仍然十分艰巨。按照去年的情况，如果不在统计上想办法，这几乎是不可能完成的任务。值得注意的是，温家宝强调，采取铁的手腕淘汰落后产能，地方各级政府主要领导、企业主要负责人要切实负起对本地区、本企业节能减排工作第一责任人的责任。要强化行政问责，对各地区节能目标完成好的要给予奖励，未完成的要追究主要领导和相关领导责任，根据情节给予相应处分，直至撤职。此外，还要严防弄虚作假，确保单位国内生产总值能耗数据的真实性、准确性和一致性。国务院此番表态严厉，还把节能减排与乌纱帽挂起了钩，这也意味着，节能减排的调控也已经上升为政治问题了，如果中央想实现既定目标，就必须使出铁腕。然而，在当前多个领域进行大力度调控的背景下，铁腕政策、政治手段如果太多了，可能会在许多领域引起政策冲突。（AHJ）【发改委改口承认粮价将进一步上涨】自西南大旱以来，国内对于天气因素引发粮价上涨，进而影响通胀的争论就没有停止过，安邦一直强调必须警惕粮食价格问题，但国家有关部门如粮食局、发改委、统计局等却总是忙于“澄清”。在4月15日发改委曾表示，我国粮食连续六年丰收，库存充裕，粮食市场供应是完全有保障的，并预计二季度食品价格能够保持基本稳定。但事实就是事实，谁也无法否认。来自发改委的最新数据显示，受去年东北地区粳稻因灾减产、西南旱情等因素的影响，一季度粮食收购价格同比上升12%，大幅高于去年同期。同时，发改委5日也自己“改口”了，发出预警称，下半年粮价将会出现进一步上涨。4月底，中国社科院与统计局联合发布的2010年农村绿皮书预测，2010年粮食生产价格上涨幅度可能超过5%，进而带动农产品价格总体上涨4%。虽然发改委承认了粮价持续上涨的风险，但仍强调国家拥有足够的粮源调控市场，可确保国内粮食价格基本稳定；并预计在全球流动性较为充裕的情况下，国际投机资金投向粮食等前期炒作相对较弱的大宗初级产品市场的可能性增大。很多分析人士也认为大量金融资本和超级企业介入炒作是粮价上涨的原因。有迹象显示，粮食和食品价格正在面临一场全新的重估运动，这种流动性介入是历史上所未见的，而且重估趋势已经形成。一旦猪肉价格企稳回升，加上流动性推动农产品和资源价格商品上涨，以及输入性通胀等等多重因素的叠加，通胀预期将更加明显。（RLH）【形势要点：国内高房价的第一张多米诺骨牌开始倒塌】此轮房地产调控之严厉前所未有。住建部官员5月5日表示：“大家不要期望阶段性的调控，这次国务院下了很大的决心。要有一个长期的准备，因为调控效果不出来肯定不行。”一天之后，恒大地产全国约40个楼盘同时推出8.5折促销让利活动，成为第一个擎起降价大旗的大型房地产开发企业。8.5折优惠意味着房价下跌15%。恒大地产一位高层人士声称：“目前集团有现金余额超过200亿，加上销售回款的资金，有利于我们在市场调整到一定程度后抄底土地市场。”业内人士表示，虽然降价迹象尚不明显，但在新政持续影响下，恒大这一领降行为至少将影响其楼盘分布的广州、成都、重庆等20余个典型城市的房价走势。安邦高级研究员贺军在5月3日的研究简报中就明确指出，国内高房价快要绷不住了。他认为，在房地产调控政策之下，楼市首先出现的是成交量减少，房价仍然高企；随着调控持续，成交量继续萎缩，地产商的资金链开始绷紧，资金回笼压力增大；如果情况仍未改善，高房价将会绷不住了。“五一”之后，各地房地产成交量持续大幅缩水，再加之央行紧缩的货币政策，房地产商资金链的压力逐渐增大，对中小房地产商来说尤其如此。现在身为大型地产商的恒大挑了头，很可能成为推倒楼市降价的第一张“多米诺骨牌”。（RCY）【形势要点：安邦呼吁对矿业巨头启动反垄断调查终于得到落实】国内针对“两拓”的反垄断大旗终于举起。力拓与必和必拓提出组建西澳铁矿。石合资企业，目前正在接受澳大利亚与欧盟的反垄断调查，但是6日国内媒体信息显示，中方也已经启动针对上述合并业务的反垄断调查工作。据权威人士透露，按照我国的反垄断法，审查重点将会围绕“经营者集中”和“垄断协议”等方面展开。通过前期调查和取证，如果认定可能具有经营者集中，将由商务部主导做更加细致的调查和裁定。中国针对“两拓”合并启动反垄断调查，这是铁矿石谈判进程中为数不多的好消息，值得肯定。在2009年以来的多次价格谈判中，国内以宝钢为首、中钢协负责协调的谈判模式缺乏主动权、在国际铁矿石巨头面前根本拿不出可以摆在台面上的筹码。安邦此前曾多次呼吁，反垄断是中国唯一可对付矿业巨头的策略，并认为，以反垄断方式应对铁矿石巨头的涨价要求，这是按国际惯例、国际语言行事，可以把事情导入到一个透明的、可观察、可控制的问题化流程，势必会对两拓及淡水河谷形成有效的压力。WTO框架下的“反垄断”不一定能形成实质性效果，但这表明了中国的底线：现在有了关于“垄断性合并”的调查，后期可能就会有针对“垄断性价格”的审查。在这种关系到重大国家利益的时刻，中国作为一个整体会挺身而出。（NZB）【形势要点：国内市场环境阻碍了企业出口改内销的转型之路】在外部经济企稳，出口恢复性增长的背景下，本届广交会外贸形势喜人，但参展企业愿意进行内外贸对接的比例却从上届的83%下降到了70%。自2009年初尝试推动内外贸对接以来，作为全国最大外贸平台的广交会已经在这一领域“三度变身”：第105届广交会为众多企业举办了首场内外销对接洽谈会；第106届广交会引入15家国内知名卖场和百货公司设立国内采购中心；本届广交会则改为引导国内采购商到外贸企业对外出口摊位洽谈。企业外贸转内销意愿下降的最直接的原因可能是部分企业被当前外贸需求逐步复苏的前景所吸引，转入内销市场的动力减弱。同时，更多的企业还表示，一年来虽然政策频频出台，但国内流通环节的运营格局和机制仍然缺乏有效改善，才是导致外贸企业在转内销道路上依然举步维艰的深层次原因。此外，国内市场的“潜规则”并没有明显变化，也令大部分外贸企业感到头痛。同简单明了、不需要“中国制造”投入力量铺设渠道和品牌的国际市场相比，国内市场更像个“江湖”，即使有意愿，外贸企业还是很难适应它们的“游戏规则”。同时，由于对外贸易多用信用证结算，违约风险远低于国内贸易，这使得许多企业宁可低价出口，也不愿接受国内的高价。这表明当前国内的市场环境大大增加了交易费用和隐性成本。（RCY）【形势要点：世博会的一个重要作用是为长三角打通脉络】中国由于以省作行政区，地方与地方之间既有相同的利益，也有矛盾，区域发展知易行难。然而，一个世博大会，就像一帖催化剂，令长三角不同行政区有了共同目标，以往一些问题也迎刃而解，一些跨区主要建设亦由此而加快。在这些城市看来，他们积极为上海世博出一分力，也将从世博分一杯羹，收到的效果将是十分明显的。仅仅是旅游业一项，世博会期间预计带来7000万人流，其中35%会顺道去上海周边一游，可产生直接经济收入近110亿元，间接旅游收入将达800亿元。世博本身已是国家今年的最大型活动，加上强大利益驱动下，城际的交通建设成为首个关键任务。因此，长三角今年正式迈入高铁时代，长三角主要城市将真正实现1小时交通圈。更值得注意的是，长三角的铁路网向外不断扩容，目前，从沪宁杭到福州、武汉等地都已经开通快速铁路，高铁、城际已将沪宁杭与苏北、浙南、安徽甚至福建、江西快速连接起来。其中特别是安徽，正试图借助高铁，真正融入长三角。随着上海到武汉、福州、温州、合肥、蚌埠等地的铁路开通，长三角已经扩容南到福建北部，西到湖北武汉，北到江苏连云港地区，超越了“行政意义”上的长三角范畴。（BPF）【形势要点：仅5家央企将实质性退出房地产业】仅在北上广三地，央企近10个月时间内就制造了11块地王，国资委在3月18日召开新闻发布会，宣布78家不以房地产为主业的央企将退出房地产业务，据称国资委主任李荣融随后给出了15个工作日的提交方案期限。现在，有明确退出举措的只有中国核工业集团公司、中国航天科工集团公司、中国石油化工集团等5家央企，它们均有房地产交易项目在北京、上海等地产权交易所中挂牌。据称78家央企已全部如期上报了“退出”地产方案，但外界对细节却不得而知，对照国资委气壮山河的发布会感觉实在虎头蛇尾。但北交所相关负责人称，上述几家央企在北交所挂牌的房地产项目，其实早在国资委退房令公布之前就已经完成了挂牌前的准备，并非受退房令影响，而只是央企出售资产充实账面盈利的正常资产转让。一些央企已经采取了左手倒右手的做法将地产业务注入下属三级子公司，因为国资委只对央企母公司直接持有的资产进行管理。而被保留下来继续从事地产业务的16家央企，则正准备大收渔人之利。（LDHB）【形势要点：中国对澳矿业投资面临被“剪羊毛”的风险】澳大利亚最大的金矿商Newcrest矿业公司日前同意以95亿澳元（85亿美元）收购澳州Lihir黄金公司，可望成为全球第四大黄金开采公司。这项收购的背后，与澳大利亚的税收政策调整不无关系。澳大利亚日前决定，准备对采矿业者的国内获利征收40%的资源税。这一政策，促使当地矿商寻求扩大海外营收来源。而Lihir的主要矿场位于巴布新几内亚，不受澳大利亚课征新税的影响。澳大利亚开征高额资源税，对近年投资澳大利亚矿业的中国公司也形成了不小的打击，它们大部分都是刚刚进入澳大利亚市场，结果就遇到澳大利亚政府要“剪羊毛”。据英国经济学家研究机构的报告，在亚洲以外的国家中，澳大利亚最受中国企业青睐。在并购金额方面，大部分中国投资流向澳大利亚，总计达到280亿美元，占中国企业对外投资总额的1/5，而且并购交易（含失败的收购）绝大多数集中在金属和采矿业（占总数的69%）。最近宣布的投资项目包括中铝价值30亿澳元的铝土矿山和氧化铝厂项目，以及鞍山钢铁集团与金达必金属公司（Gindalbie Metals）共同投资开发价值18亿澳元卡拉拉铁矿项目。这些集中在矿业的中国企业，都将面临澳大利亚的政策风险。（AHJ）【形势要点：人体器官买卖产业已成为中国国家形象的污点】将活人作为供体豢养起来，再出卖他的器官，这种骇人听闻的事件正在中国真实发生着。根据北京晨报的报道，目前这一黑色产业链已成型，有着一套规范而明确的要求，业务也已形成一条龙服务。他们不仅寻找愿意售卖肝、肾等活体器官的人，同时也广而告之向所需患者提供各配型的肝源、肾源。对于肝源、肾源的供体，几乎所有中介均表示会承担供体的食宿费用、基本检查和配型检查费用、往返路费以及其他生活费用，有的更承诺出院时还将为供体们向患者申请数千元不等的红包。而对于需要器官源的患者，他们亦提出种种“人性化”的提示，对于供体的选择、患者的责任、如何过伦理关等都有相关解读，其服务之周到让人瞠目。器官中介的利润惊人，例如在近日查处的北京市首起人体器官买卖案中，中介以2.5万元从供体处买入器官，再以15万元的高价卖给患者。人体器官买卖猖獗，一方面是因为全国每年有150万名等待器官移植的患者，而器官捐献体系非常不完善，手续繁琐，让人欲捐无门。另一方面，与世界上大多数国家相比，我国刑法并没有直接针对这种行为的罪名。有关部门应立即完善法律法规，从严打击这一黑色产业，如果现在不注意，这一黑色产业链很快就会成为中国国家形象的污点。（RCY）【形势要点：宁波投融资平台掌门人自杀会否揭开更大的盖子？】在留下一封简短的遗书后，5月4日，宁波开发投资集团有限公司（下称宁波开投）党委书记、董事长贺松青从公司所在的天宁大厦20楼“坠楼”，死时61岁。作为宁波市政府出资设立的投资主体和资本运管机构，宁波开投履行经营国有资产和国有股权，进行对外融资、投资及管理。集团所属的主要控股企业有宁波甬兴化工投资有限公司、浙甬钢铁投资（宁波）有限公司等20余家。此外，集团还参股中国大地财产保险股份有限公司、宁波银行、浙江镇海联合发电有限公司等20余家。截至2009年底，开投集团已拥有净资产54亿元，总资产133.3亿元。贺松青此番出事，在宁波引发极大震动。相关新闻在宁波和浙江都被严格封锁。有消息称，贺松青留下的遗书，内容大意为“以死明志”。一向口碑不错的贺松青，何以在即将退休的时候“坠楼”呢？知情人士透露，贺松青出事，与宁波开投投资的大型项目宁波文化广场有关。该工程系宁波市政府“十一五”规划的重点建设项目之一。按照计划，宁波文化广场应该在今年完工。但就在此关键时刻，参与建设的宁波某建工集团一位陈姓项目经理因涉嫌违法行为接受有关部门调查，由此牵涉到贺松青。实际上，此前纪委在约谈贺松青时，怀疑其涉嫌金额不足百万元。如此，受贿真的是贺松青自杀的原因吗？令人疑惑的是，作为地方大型投融资平台的掌门人，为何选择在中央决定审查地方融资的时刻告别人世？或许，尚有其他因素在等着被揭开盖子。（RLH）【形势要点：瑞银预测中国4月CPI将达到2.6%】瑞银证券中国首席经济学家汪涛发布研究报告，对即将公布的4月份中国经济数据作出预测。汪涛预计，由于政府继续实施审慎监管和信贷额度限制以控制信贷投放规模，4月份新增信贷净额预计将为5000亿6000亿元人民币；4月份CPI同比将小幅回升至2.6%；而受基数低的影响，PPI指数将回升至6.5%。汪涛认为，4月份宏观经济数据可能会显示中国经济增长势头已经见顶。虽然在建设活动活跃、出口复苏和汽车销量猛增的推动下，4月份工业生产、社会消费品零售总额和固定资产投资仍然保持强劲增长，但环比增长势头已经见顶，未来几个月的增速将会放缓。此外，随着固定资产投资增速和大宗商品需求放缓，未来几个月的出口增速也将进一步回落，预计4月份整体外贸收支将大致平衡。在房地产调控方面，汪涛表示4月中旬国务院宣布一系列房地产调控措施之后，各地方政府和各部委目前仍在制定相关的实施细则。政策的不确定性已经导致4月份后半段的房地产成交量萎缩，预计4月份住房和土地成交量的数据较弱，但价格和建设活动暂时还不会显示出明显的下降。（LDHB）【台传统产业担心ECFA冲击要求台当局打击大陆假冒品】据台湾“中央社”报道，马英九5日上午在陆委会安排下，参观台南市亿进寝具公司，并和毛巾、制鞋等台湾传统产业业者座谈、沟通，聆听担心受到两岸签署经济协议（ECFA）冲击的传统产业心声。台湾寝具产业团结联盟理事长黄光艺把从台湾各地买到的大陆制商品放在马英九面前，要求当局3个月内清除，杜绝这些中国大陆仿冒品以及伪标、剪标的产品倾销台湾。“总统”发言人罗志强晚间指出，对于传统业者面临的问题，马“总统”非常重视，傍晚开完国民党中常会后，致电吴敦义，指示成立跨部专案小组全力查缉，并由政务委员尹启铭主持。马“总统”稍晚又致电经济部与内政部警政署，了解目前中国大陆仿冒品及伪标、剪标产品倾销台湾的市场状况，以及警政署查缉的状况。行政院表示，经济部已经成立“进口异常商品联合稽核大队”，由标检局、商业司、贸易局、智慧局、直辖市及县（市）政府、警政署保智大队等组成，近日将扩大办理，启动稽核机制，针对“国内”产业受冲击或影响较大商品展开稽核。（BLH）【形势要点：对青藏高原淡水资源的开发务必高度谨慎】世界淡水资源非常匮乏，地表淡水资源只有11.5万立方公里。而据国内媒体报道，兰州冻土科学家一项历经十多年的研究结果显示：青藏高原多年冻土区地下冰的总储量达9528立方公里，接近地球总水量的1/12。这是中国科研人员首次公布这一研究成果。青藏高原是亚洲多条重要河流的发源孕育地，被科学家称为“中华水塔”。这座超级大“水塔”的内部结构独特，非常适合储水。“水塔”内部有冰川、山脉、湿地、草原、森林、湖泊等，但人们对青藏高原多年冻土区地下冰却知之甚少。据介绍，埋藏于地表下的任何一种冰，不论其成因和埋藏条件如何，统称地下冰。研究人员发现青藏公路沿线多年冻土的平均厚度为38.79米，平均含水量为17.19%。研究人员表示，青藏高原多年冻土层在形成的漫长过程中，冻土层不断集聚大量水分并以固态形式长期储存于多年冻土层内，如此长期反复的冻结作用造成参与高原冰冻圈中水分循环的数量逐年减少，必然对高原内部及北部边缘地带局域水循环和小气候产生影响。随着全球气候变暖，部分多年冻土层消融，肯定可以从已融化的冻土层中释放出少部分水分补充地下水，用于调节区域水资源。不过，如果要对青藏高原的淡水资源加大利用，却务必高度谨慎，因为地表水与地下冰都是青藏高原生态环境的组织部分，任何大规模的开采利用，都是在打破这种平衡。因此，必须在经过慎重的科学研究之后，才能付诸行动。（RLH）【形势要点：非洲酝酿成立矿藏版“OPEC”以控制定价权】非洲对于中国来说，一直是重要的矿藏产品来源地。据统计，2009年，石油、天然气和矿产占非洲对中国出口额的86%。但最近，非洲国家正考虑联合起来获得矿藏品的定价权。据基督教科学箴言报报道，近期在塞内加尔举行的一场矿业会议上，塞内加尔总统阿卜杜拉耶瓦德正在试图推动建立一个非洲矿产丰富国家的联盟，就像OPEC（石油输出国组织）。这个团体可以影响矿产品的价格，例如钴。根据SWEDWATCH的数据，中国90%用来制造笔记本电脑和手机电池的钴来自非洲。此前，根据黄金矿业公司兰德黄金资源公司的估计，非洲提供了美国和中国所需矿产的30%。南非的SRK矿业顾问委员会主席罗杰迪克森（ROGER DIXON）说，“（非洲）将成为大宗商品和矿物市场非常重要的玩家。”他引用中国一季度国内生产总值（GDP）增长11.9%指出，“有了这方面的需求，我认为这对非洲是很好的机会。”不过，对此提议，质疑声广泛存在。“类似欧佩克的卡特尔？那是疯了。”苏格兰矿产法和政策中心名誉教授菲利普克劳森（PHILLIP CROWSON）说。“在磷酸盐、铁矿石、铝土矿、铜等方面都曾有过类似尝试，但没有一个是成功的。”因为太多国家退出。“采矿公司不需要投资，如果条件不吸引人，他们也不会投资。”（RLH）【形势要点：深圳版“国十条”比预期要缓和得多】继青岛、北京等地公布楼市调控新政之后，深圳版“国十条”调控细则在6日公布。深圳市国土资源委网站公布了关于贯彻落实国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知，调控细则由深圳市规划国土委和住房建设局两部门联合制定，从十三个方面落实了国务院的楼市调控政策。不过，此前一直在业内流传的如北京一样提出的限购政策则没有在通知中出现，业内普遍认为，深圳作为一线城市，其调控政策比预期要缓和得多。市场认为，如果真正要出房产调控政策应该从存量房交易入手，阴阳合同交易也要制止。值得注意的是，一则“深圳新国十条执行细则”的帖子5日曾突然出现在深圳某知名房地产博客上，10分钟之后被删除。博文提出，“不能提供1年以上本市纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民，在本市购买商品住房总套数限为一套”。在正式发布的通知中，此条内容被删除。这个关键性政策没有出现，体现了一种“较为保守”的态度。另外，通知还称，要认真执行国家引导个人合理住房消费和调节个人房产收益的税收政策。深圳在消费税没有出台前提下，可能通过继续恢复二手房转让环节的土地增值税进行调控。（RZB）【形势要点：美国乙烯暴跌将引发亚太市场抛售浪潮】美国乙烯市场受供过于求影响，近月来价格暴跌50%，将引发当地石化业者大量向行情较高的亚洲市场抛售乙烯。石化业界预期，此一变局将导致亚洲区乙烯及下游各种衍生品，提前于6月出现价格大反转。台塑、中油认为，美国乙烯大跌价，下游制品聚乙烯（PE）与乙二醇（EG）因运输成本低，也将自美国一并转向亚洲倒货，国内PE生产厂台塑、亚聚、台聚，和EG厂南亚、东联、中纤等首当其冲，并牵动其他乙烯衍生品包括聚氯乙烯（PVC）、苯乙烯（SM）等回软，进而让塑胶加工、汽车零组件、家电、工程等成本降低。面对亚洲乙烯价格高出美国每公吨500美元，台塑、台聚、亚聚等国内三大聚乙烯（PE）厂，不约而同调降产品库存，由先前的二三十天减至约15天的存量，以避免被高价原料套牢，但6月营运情势将转为保守。针对美国乙烯价格暴跌情势，亚聚主管表示，此一突如其来的变数，可能打乱了原订下（6）月涨价布局，目前仅能继续观察市场变化。为求自保，目前已开始压低产品库存，由一般正常的20几天库存量减至15天。至于其他两厂也同样采取类似作法。（BDHB）【形势要点：前北京地税局长被“双规”，地税人事工作全冻结】今年3月初，即有媒体透露原北京市地税局局长王纪平被查处，涉案金额达上千万元人民币。此前的王纪平可能自己都没意识到大祸临头。1月份的北京“两会”上，身为市政协委员的王纪平高调露面，表示“一定尽可能为纳税人做几件天大的小事”。2月份，王纪平还以市政协委员的身份，频频接受媒体就商铺和写字楼的所得税问题以及住房等问题的采访。4月，华夏时报披露了王纪平被“双规”的消息，一同被“双规”的还有负责北京市地税局信息系统维护的信息系统安全保障中心原主任刁维列。王纪平在担任北京市地税局长期间，素以“胆大，责任，能干”著称，率先在全国建成了“12366”纳税服务系统，实行了发票改革，建立了个人所得税明细申报系统，实现了财税库横向联网，率先在全国建成了电子政务的同城异地容灾备份中心和高端查询展示平台。几年下来，北京地税局纳税服务体系建设被国际货币基金组织专家小组评价为：已经达到国际水平。如此有着丰富的个人“经历和业绩”的正厅级干部退休后突然被“双规”，略知内情的人普遍认为与地税系统的“信息整合系统升级”有关。“王纪平在任期间的地税局确实做了不少信息资源整合系统，也确实建立了这样和那样的中心和平台，这些都是大家能看得到的政绩。大家看不到的是：这些东西究竟花了多少钱？估计很多人不清楚。”一位北京市某税务所主任建议，对北京市地税局进行全面审计，“把真相还原出来，公之于众，只有这样，才能让官员对公权力充满敬畏之心，才能让民众对政府机构充满信心并产生信任，也只有这样，北京市地税局才能放下包袱，轻装上阵”。（LDHB）【市场：哪些福建企业正在踊跃赴台投资？】近年来中国大陆对台湾的投资规模日益增加，目前，随着各省官方团体赴台采购，大陆各省也都纷纷提出对台投资具体计划。据台湾中国时报透露，近日福建省长黄小晶率领经贸文化交流团正在访问台湾。5月5日下午在圆山饭店也同时举行“福建赴台投资企业授牌暨闽台合作项目签约仪式”，共签约68项，其中采购项目24项，采购金额达9.2亿美元。共计有台湾荟源国际展览公司、福建华东船厂公司、台湾中泉国际公司、福建省泉州丰泽船务公司、拓福集团公司、福建华荣海运集团司公、福建省交通运输集团及福清市贸旺水产发展公司等8家福建赴台投资企业，获国民党副主席曾永权和福建省长黄小晶授牌。据福建省外经贸厅厅长杨彪说法，至5月4日，福建已有17家企业向台湾“行政主管部门”提出赴台投资申请，其中有8家已经得到批准，其余9家也已获名称预查或已提交申请材料，投资金额共计5571万美元。杨彪表示，根据他的观察，福建企业赴台投资可看出四项特点：主要动力是想拓展台湾市场并联手开发国际市场；主要原因是商缘深厚；主要形式为企业法人及非企业法人；主要领域则是农业和服务业。而这只是大陆各省其中的一个案例，不仅如此，台湾对大陆的投资也在增加，这将使两岸经济联系得更加紧密，也令台湾对大陆的经济依赖更加增强。【中国央行不能总服务于短期经济目标】在今年的中国人民银行研究工作会议上，香港金管局前总裁、中国金融学会执行副会长任志刚发表了题为金融研究工作的重要性及当前金融研究的重点领域的讲话，论及宏观层面的金融研究时，他提出了当前的一些热门课题，包括宏观金融政策目标是否需要单一化和高透明度的量化指标，宏观金融政策制订是否需要考虑资产泡沫等等。任志刚认为，目标单一化的一个例子，就是将金融政策目标清楚界定为低通胀，将通胀指标量化，并以之衡量央行的表现。目标单一化当然是因为政策工具的限制，工具箱只有一个，而且并非多用途，只可用于直接影响本国基础货币的供应或价格，从而间接影响金融市场上各种形式的货币供应或价格。一般而言，多目标的宏观金融政策会给中央银行带来操作难处，央行也会因顾此失彼难以建立政策公信力。另外，现在的主流意见是由央行负责防范和处理资产泡沫，因为央行最有能力而且资产泡沫的适时处理也最能降低金融体系系统性风险。但这肯定会给央行具体操作带来难题，影响它在宏观金融政策方面来之不易的公信力，因此需要审慎管理。在我们看来，任志刚是在用含蓄的话再次提出了央行的定位问题，当前中国央行在经济政策的制定中处在一个类似于“婢女”的尴尬位置。在中国，央行隶属于政府，与财政部并列，在国务院的统一领导下制定、实施货币政策，发挥职能，这导致了中国央行的独立性相对欠缺。对于央行的定位，政府内部也各执一词。安邦的研究人员就曾在一次研讨会上目睹了这种争论。当时前央行某位高官先做了发言，称央行应提高独立性，以盯住通货膨胀为首要目标。而另一位来自发改委的官员在随后的发言里指出中国的货币政策必须主要服务于经济发展。不久前，央行行长周小川表示发展是首要的。在此情况下，央行经常在各种政策目标之间摇摆，有时甚至致力于同时实现几种不一致的政策目标。至于央行金融政策与资产泡沫的关系，事实上，资产泡沫常常是由过度宽松的货币政策带来的流动性泛滥造成的，如果央行能始终紧盯通货膨胀，不为短期经济目标所动，牢牢把握住币量投放的话，发生资产泡沫的概率也会大大降低。传统上，盯住通货膨胀、稳定价格水平是央行的首要职责。币值的长期稳定是一个国家长期发展和稳定的基础，也是信用经济的根本，只有把经济增长和币值稳定结合起来，一国的经济增长才是良性的经济增长。因此，欧美等发达国家通常把货币发行和调控利率的权利交给由专家组成、远离政治选举的中央银行，以实现长期经济目标。为确保中央银行具有较强的独立性，德国、美国的央行直接对国会负责。如果观察一个较长的时间段，我们就能发现这样做的好处，德国、日本在广场协议后不同的命运就是一个佐证。1985年广场协议的升值名单上，除了日元，还有德国马克。从1985年9月至1989年12月，两者分别对美元升值了46%和42%。汇率的大幅升值严重冲击了两国的外部需求，德国经济增长率连续两年出现下滑。但是，德国央行并没有因为短期经济目标而贸然大幅改变货币政策，依然维持了3%以上的存款利率，这几乎是日本同期利率水平的两倍。虽然德国央行在1987年1月将贴现率和抵押贷款利率都降低了0.5个百分点，以抵消一部分升值影响，但与此同时，又提高了存款准备金率来冲销流动性的膨胀，反映了其对稳定物价水平持有非常谨慎的态度。同期日本央行则是听命于大藏省的指令，服从政府，独立性较小。为应对短期衰退，日本央行实行了宽松的货币政策以刺激经济，导致国内资产价格泡沫膨胀，大量资金涌向了股票市场、房地产市场，同时也加剧了境外热钱的流入，进一步推高了资产价格。后来，日本经济经历了泡沫破灭，并陷入了漫长的衰退之中。与此同时，如果不考虑两德统一的冲击，德国经济始终保持了2%左右的温和增长。直到1998年4月，日本国会通过改正日本银行法，以法律形式确认中央银行的独立地位，才实现了向德、美模式的转变。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：哈佛大学的学者曾用实证方法研究得出，中央银行的独立程度与经济的良性发展之间具有正相关关系，只有保持中央银行高度的独立性，才能在低通货膨胀的条件下，实现适度的经济增长和较低的失业率。多年以来，中国央行制定货币政策的依据主要是为经济发展服务，容易陷入短期政策目标之中。逐步提高中国央行的独立性，使之服务于币值稳定的长期经济目标，应当成为深化社会主义市场经济体制改革的重要方向之一。（ACY）【形势要点：高负债遇上紧信贷，大开发商也面临资金链难题】4月中旬，“史上最严厉调控政策”组合拳打出，信贷和融资纷纷收紧，一线城市“五一”楼市成交量已呈“腰斩”之惨淡。而信贷融资影响开发商拿地开发，销售回笼资金决定开发商现金支出能力。经历2009年的楼市暴涨，自称“不差钱”的开发商，如今看来，其背后的资金压力已经慢慢浮现。据时代周报报道，根据万科、保利、金地、招商、富力、复地、绿城、中海、华润和雅居乐等十大标杆房企2009年年报显示，这十大房企去年底手中所持有现金总额为1217亿元；而另一个数据是负债总额达4200亿元。不仅如此，资产负债率同样是反映开发商资金状况的一个重要晴雨表，“招、保、万、金”去年资产负债率均已经超过60%，其中金地资产负债率高达70%，绿城净负债率就高达105%。光大证券分析师翁非玉指出，“去年开发商现金充裕，今年一季度开发商基本完成全年1/4销售任务。房企是资本密集型行业，因此负债都比较高。”虽然如此，但在中央大力掐紧开发商融资链条的情况下，以往可能不会成为问题的高负债现在却是大问题。开发商资金链承受多大压力，最终将决定开发商能否降价销售回笼资金，这也将决定着今年的房价走向。（RLH）【形势要点：1100亿3年期央票可能改变“宽货币、紧信贷”格局】6日，央行在银行间市场发行140亿元3月期央票和1100亿元3年期央票，其中3月期央票较“五一”节前小幅缩量，而3年期央票则较前一期又增加了200亿元。4日央行仅发行了200亿元1年期央票，较前期缩量七成。由于存款准备金率刚刚上调，3年期央票发行量的不减反增也有些出乎意外，市场对于资金面的担心有所加剧。“因为收益率高、流动性好，机构现在更青睐3年期央票，因此报的需求也多。”一股份制银行债券人士表示，3年期央票放量、1年期央票缩量在情理之中，但其未来的发行量需要关注。3年期央票自4月初重启以来保持了隔周发行的频率，其发行量从首期的150亿元持续放大至目前的1100亿元，这一方面反映了资金充裕态势下，市场需求的旺盛，另外也体现了央行对于资金回笼力度的加大。目前来看，随着1年期、3月期央票的缩量，3年期央票在央行公开市场总操作量中的比重在不断增加，本周的占比可能达到50%70%，俨然已成为央行最主要的回笼工具。而在存款准备金率刚刚宣布上调之际，央行继续放量发行3年期，似乎更加彰显出央行对于流动性的回笼决心，这意味着今年一季度呈现的“宽货币、紧信贷”的格局可能就将发生改变。（RLH）【形势要点：国家以“抓大放小”方式处理地产商融资申请】证监会针对地产公司股权融资与国土资源部在4月底建立联合监管工作机制后，国土部首批放行一批地产公司的再融资申请。5日，有消息人士透露，国土部通过了8家地产公司的再融资审批。目前监管部门尚未通报这8家公司的名单，但据称，这8家公司都是规模不大的“小公司”，包括广宇集团、天保基建等。据上述消息人士称，“大的公司一家都没有过，过的8家，基本都是符合90/70政策、没有闲置土地以及欠地价的。”此前，多家地产商的申请增发都未获得放行，据统计，包括万科、中天城投、华远地产等地产公司都先后向证监会提交自己的增发方案，增发融资金额达千亿元。不过国土部的意见只是初审，证监会将结合国土部的审核意见，对房地产企业融资是否符合发行条件进行审核，其审核要求也必定高于非房地产企业。国土部放行中小房地产的融资申请，监管部门试图向市场表明不会对地产融资“一刀切”。但是大的地产企业仍将难以获得融资许可，意味着监管部门收紧房地产企业融资行为的立场不变。（RZB）【市场：国内A股以百点跌幅上演“黑色星期四”】自4月19日沪指下跌150点创下去年9月以来的最大跌幅之后，国内大盘重新遭遇4个点位以上的暴跌。6日，两市低开，沪指全天呈单边下跌走势，午后开盘不久即跌破2800点，全天大跌逾百点逼近2700点。截至收盘，沪指跌117.45点，跌幅4.11%，报2739.70点。深成指则以5.28%的跌幅逼近万点大关。盘面上，板块全线飘绿，个股呈普跌局面。两市A股6日有144只股票上涨，有1571只股票下跌。钢铁、交通运输和石油等板块跌幅居前，中国石化跌5.57%，中国石油跌5.12%，中国平安跌5.19%。受房地产调控新政所以及央行紧缩流动性带来的不确定因素影响，投资者纷纷抛售高风险资产，导致国内A股6日创下近8个月新低。外围市场上，因葡萄牙评级可能遭调降的警告以及希腊骚乱加重市场担忧情绪，美国股市5日收跌至3月底以来最低水平。（RZB）【形势要点：主权债务危机下亚洲债券成良好避险工具】希腊债务危机蔓延，再度引发环球股市大跌，哪里是避风港？4月一手将希腊债券的评级降至垃圾级的标准普尔指出，亚洲政府债券可能受惠于低负债水平及经济扩张，前景看好。相对而言，发达国家的弱点在希腊债务危机中，则一览无遗。据彭博社消息，标普亚洲主权评等主管WILLIAM HESS指出，投资者对亚洲的兴趣料将反弹并增强，希腊危机在亚洲直接扩散的风险似乎相当低。HESS指出，亚洲的增长与主权评级的情况看来相对较佳，在许多情况下好得多，这可能有利亚洲持续的资本流入，降低了风险溢价。根据IMF数据，亚洲对全球复苏的贡献首度超越其他地区。IMF预估，不含日本、澳洲及新西兰的新兴亚洲，今年增长8.5%，2011年增长8.4%。相较之下，IMF预估先进经济体今年增长2.3%，欧元区增长1%。目前亚洲地区的信贷评级不俗，穆迪给予中国及韩国A1评级，为第五高的投资级评级。穆迪去年9月提高印尼评级至BA2，为11年来最高等级，低于投资级两级。惠誉1月25日提高印尼评级至BB+，低于投资级一级。渣打伦敦首席经济学家GERARD LYONS在报告中指出，许多西方的欧洲银行，一年前面临中东欧的问题扩散后，已降低国际贷款。他表示，部分亚洲经济体虽然有所因应，但仍受此冲击。他们可能还会受到希腊危机影响，但是以流入亚洲的资金，以及其他新兴经济体的情况来看，这次的影响可能有限。亚洲就算跟12个月前比都有很大差别，如今面临太多钱进来的问题。（RLH