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文档简介

资产证券化 MARIO村民 原始债务人 服务人 受托管理人 债务偿还 ABS本金和利息 发起人 债权 债权组合 SPV 资产证券 投资者 分析重组 出售 发行收入 设计 债务偿还 购买 发行 证券承销机构 信用担保机构 信用评级机构 信用增级机构 承销 担保 评级 出售收入 内部增级主要有三种形式 1 2 3 超额剩余资产池在一个约定的时期例如一个月内所能产生的现金流通常会大于息票支付 服务费以及预期损失之和 资产池产生的现金流扣除了息票支付 服务费以及预期损失之后剩下的部分就叫做超额剩余 剩余账户超额剩余不但在出现预期外损失之后可以弥补损失 在出现资产池现金流减少或者损失增加等表明风险增大的情况时 许多信托协议都规定要将超额剩余存入一个指定的剩余账户 用来为风险增大后的证券提供信用增级 现金担保账户是与信托协议隔离的账户 在运作的初期即设立 当超额剩余为零时 可以动用现金担保账户来弥补特定系列的利息 本金以及服务费支付的短缺 次级债券 次级债券的受偿权要落后于其他债券 只有当受偿权优先于次级债券的所有债券都得到支付之后 才能对此次级债券进行支付 外部增级主要有三种形式 当发行人的信用评级低于发行证券的要求时 第三方可以提供信用证对一定量或者一定比例的信用损失进行担保 发行人在基础资产产生的超额现金流中提取一部分作为对第三方提供信用增级的报酬 资产出售方提供追索权主要被用于非银行发行者 这种方法用资产出售方的特定保证来吸收基础资产一定范围内的最大信用风险损失 债券担保用第三方发行的债券作为担保 通常由AAA级的保险公司发行 这种方法通常提供资产支持证券交易中
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