康芝药业资产负债表分析PPT课件.ppt

康芝药业资产负债表分析 十个亿 小组 前期工作准备任务表 资产 负债和所有者权益趋势分析 自2010年到2013年 康芝药业的资产规模无明显变动 资产主要依靠所有者权益支撑 资产结构分析 通过资产结构分析 我们可以看出康芝药业正在有意调整自身的资产结构 康芝的货币资金存量充足 由流动资产转为非流动资产 可看出康芝对于自身财务状况的信心 资产和资本的配置方式 短期 资产和资本的配置方式 长期 通过长短期资本与流动资产 非流动资产的比较 可以看出自2010年 2013年 企业的流动资产和非流动资产都由长期资本支撑 仍然以低风险 低收益为主要的资本结构 企业盈利性略有提升 资金的来源 负债 负债在整体资本中占比不大 对企业影响较小 资金的来源 所有者权益 康芝药业的货币资金主要来源于所有者权益中的资本公积 整个企业的资金链都依赖于资本公积所提供的资金 而这一部分的资金初始来源则是在它2010年上市时所募集到的超募资金 而且它对于这部分的资金利用并不合理 并没有得到应有的利益 所有者权益 2010年 资金的去向 资产 重要项目分析 固定资产及在建工程 1 2010年 2013年康芝药业固定资产占资产比出现逐步增加 而在建工程占资产比则呈现下降趋势 根据报表附注 康芝药业在2010年购置港澳工业大厦等新房产 且在2012 2013年 药谷新厂二期工程和广东东山广场相继完工 说明康芝正逐步扩大它的企业规模 固定资产利用率 但固定资产利用却没有大幅增加 反而出现了大幅下降 是因为存货的存量和成本也在下降 但固定资产的净额在上升 由此 康芝的固定资产并没有给它带来应有的生产力 固定资产的盈利水平较低 收入也不会有大幅上升 重要项目分析 长期股权投资 重要项目分析 长期股权投资 2 自2010年至2013年 康芝的长期股权投资出现大幅增加 主要是康芝药业在2011年相继投资设立全资子公司海南康芝药业营销有限公司 沈阳康芝药业有限公司等 而它的子公司只有海南康芝药业营销有限公司实现盈利 其他子公司全部出现亏损 由此说明 康芝药业一心一意做主业 但主业并不突出 而产品又以瑞芝清为主 产品单一 涉及面狭窄 使用领域小 所以康芝药业本身抗风险能力差 重要项目分析 应收账款 3 2010年 2013年 康芝应收账款主要来源于五个子公司 且康芝在公告中只确认海南康芝药业营销有限公司属关联方 而其中其他三个子公司管理层来自康芝董事长的直属亲戚 我们怀疑康芝药业为了虚增收入而粉饰报表 存在关联方交易 这与我们之前分析的现金流量表得出的结论一致 重要项目分析 货币资金 4 康芝药业的货币资金贮备金额巨大 所占总资产较大份额 并且在2010年 2013年间呈现平稳态势 企业的支付能力 偿债能力较强 但同时 它的资金利用率低 企业抗风险能力较差 现金比率 现金 一般来说 现金比率水平较高比较合适 但是 像康芝这样远远高于行业水平 不是一件好事 结合康芝资产和资本的运用 它反映出康芝不善于利用资产 没有把现金投入经营 盈利能力差 改进建议 1 康芝可以加强企业自身的内部管理 充分有效地利用流动资产 如降低成本 调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等以增加收入 2 增强企业的资产利用率 利用闲置资金采取措施扩大生产规模和销售 提高流动资产的综合使用效率 结论 通过对康芝药业2010 2013年资产负债表的总体项目和结构分析 可以看出 1 康芝药业从低收益 低风险的资本结构向保守型的资本结构转化 资产的盈利性增强 2 企业货币资金充裕 负债率低 企业资金压力小 支付能力强 3 企业的货币资金利用