财务管理课程设计--古越龙山有限公司.doc

浙江古越龙山酒股份有限公司财务分析设计者学号班级目录一. 古越龙山简介 -4二. 资产负债表及偿债能力分析 -5l 资产负债表总体状况的初步分析 -6l 资产负债表的主要项目分析 -6l 资产负债表的总体分析 -7三. 利润表及盈利能力分析 -8l 利润表总体状况的初步分析 -9l 利润表主要项目的分析 -9l 利润表的总体评价 -9四. 现金流量表分析 -9l 现金流量表的水平分析 -12n 现金流入量分析 -12n 现金流出量分析 -12五. 财务评估 -12l 偿债能力 -12n 流动比率 -13n 速动比率 -13n 现金比率 -13n 资产负债率 -14n 权益乘数 -14l 盈利能力 -15n 营业利润率 -15n 成本费用利润率 -15n 净资产收益率 -16n 总资产收益率 -16l 经营能力 -16n 应收账款周转率 -17n 存货周转率 -17n 流动资产周转率 -17n 总资产周转率 -18l 现金流量 -18u 资产的经营现金流量回报率 -18u 经营现金净流量与净利润的比率 -19u 经营现金净流量对负债比率 -19u 现金流量比率 -19l 每股指标 -19n 每股收益 -20n 每股股利 -20n 市盈率 -20六. 2011年整体经营状况及问题与发展分析 -21l 经营状况 -21l 问题与发展 -22一. 古越龙山简介公司简称古越龙山股票代码600059总股本63485.64万股流通股60398.68万股发行日期1997-04-25上市日期1997-05-16所属行业酒精及饮料酒制造业所属地区浙江所得税率15.00%法人代表傅建伟 联系人周娟英 主承销商中信证券有限责任公司 公司地址浙江绍兴北海桥邮政编码312000公司电85158435 公司传电子邮箱 公司网址 经营范围许可经营项目：黄酒、白酒、食用酒精（不含化学危险品）的制造、销售。一般经营项目：黄酒、白酒、饮料、食用酒精（不含化学危险品）、副食品及食品原辅料、玻璃制品的技术开发；玻璃制品的制造、销售；经营本企业或成员企业自产产品及相关技术出口业务；经营本企业或本企业成员企业生产科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口业务；承办中外合资经营、合作生产及开展三来一补业务。 主要产品绍兴加饭酒、绍兴元红酒、绍兴香雪酒、绍兴善酿酒和绍兴花雕酒等 公司介绍 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司是我国黄酒行业第一家上市公司，也是目前上市公司中唯一以黄酒为主营业务的企业。 中国绍兴黄酒集团公司享有自营进出口权，是我国目前最大规模的黄酒生产出口企业，在技术、质量、效益等方面都处于国内黄酒行业前茅。主导产品“古越龙山”、“沈永和”牌绍兴酒，是唯一国宴专用黄酒，屡获国际国家金奖，畅销全国各地和日本、香港、东南亚、欧美等三十多个国家和地区，享有“东方名酒之冠”的美誉。1995年5月，江泽民总书记曾亲临公司视察，并为公司题词，称赞“中国黄酒，天下一绝”。重组后，集团公司不再具有生产黄酒的能力，但拥有包括土地使用权、商标等在内的无形资产和其他非经营性资产。本公司承继集团公司绍兴黄酒生产和销售的主要业务，并拥有集团公司“古越龙山”、“沈永和”商标的使用权，成为国内最大的绍兴黄酒生产基地。1997年“古越龙山”牌国宴专用黄酒被香港各界庆祝回归祖国委员会定为回归庆典活动特需用酒；“古越龙山”牌加饭、花雕酒被中国轻工总会列为“八运会”批定产品。二. 资产负债表及偿债能力分析古越龙山(600059) 资产负债表 单位：元报表日期2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31货币资金250,991,000.00408,715,000.00188,415,000.00174,136,000.00应收票据3,676,570.001,165,510.003,435,090.008,731,460.00预付款项5,409,710.0022,394,300.0028,960,200.0024,172,900.00存货1,175,590,000.001,152,270,000.001,072,900,000.00904,472,000.00流动资产合计1,556,190,000.001,696,820,000.001,416,550,000.001,195,920,000.00长期股权投资84,725,900.0084,384,000.0074,346,200.0081,845,600.00投资性房地产2,314,840.002,376,120.00-14,547,000.00固定资产原值-1,171,640,000.002,457,820.00808,054,000.00累计折旧-470,698,000.00448,121,000.00396,371,000.00固定资产净值-700,939,000.00469,942,000.00411,683,000.00固定资产减值准备-4,957,800.005,283,360.001,666,760.00固定资产净额758,726,000.00695,981,000.00464,659,000.00410,016,000.00在建工程148,866,000.00136,149,000.00223,982,000.0018,580,300.00无形资产175,991,000.00186,054,000.00161,332,000.00105,847,000.00商誉21,462,800.0021,462,800.0021,462,800.00-长期待摊费用1,747,900.002,009,710.002,358,780.00-递延所得税资产4,090,300.004,090,300.004,570,770.004,453,230.00非流动资产合计1,197,920,000.001,132,510,000.00955,170,000.00635,289,000.00资产总计2,754,110,000.002,829,320,000.002,371,720,000.001,831,210,000.00短期借款192,000,000.00260,000,000.00436,000,000.00260,000,000.00应付账款141,214,000.00250,572,000.00227,692,000.00177,415,000.00预收款项584,410.0039,878,800.0022,163,900.0025,348,200.00应付职工薪酬14,402,500.0022,450,300.0017,232,700.0013,048,200.00应交税费17,236,400.0028,881,900.0012,927,100.0012,744,600.00应付利息-389,735.00803,797.00177,415,000.00其他应付款135,947,000.00105,763,000.00165,419,000.0044,867,800.00流动负债合计501,384,000.00707,936,000.00909,023,000.00538,629,000.00递延所得税负债9,269,410.009,269,410.0010,954,300.00415,513.00其他非流动负债2,760,000.002,760,000.00600,000.00480,000.00非流动负债合计12,029,400.0012,029,400.00103,554,000.005,930,900.00负债合计513,413,000.00719,965,000.001,012,580,000.00544,559,000.00实收资本(或股本)634,856,000.00634,856,000.00558,720,000.00372,480,000.00资本公积960,736,000.00960,736,000.00381,943,000.00568,183,000.00盈余公积136,714,000.00136,714,000.00129,818,000.00125,515,000.00未分配利润480,250,000.00349,337,000.00263,663,000.00191,469,000.00外币报表折算差额-1,762,090.00-1,596,390.00-1,395,490.00-1,441,050.00归属于母公司股东权益合计2,210,790,000.002,080,050,000.001,332,750,000.001,256,210,000.00少数股东权益29,904,100.0029,312,600.0026,389,500.0030,442,700.00所有者权益(或股东权益)合计2,240,700,000.002,109,360,000.001,359,140,000.001,286,650,000.00负债和所有者权益(或股东权益)总计2,754,110,000.002,829,320,000.002,371,720,000.001,831,210,000.00l 资产负债表总体状况的初步分析l 资产负债表的主要项目分析 l 资产负债表的总体分析企业的资产总体质量较好，能维持企业的正常运转，从负债和所有者权益来看，公司的长期负债和流动负债都维持在适中水平，说明企业财务状况乐观，具有一定的抗风险能力。三. 利润表及盈利能力分析古越龙山(600059) 利润表 单位：元报表日期2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31一、营业总收入917,494,000.001,079,230,000.00740,571,000.00747,814,000.00营业收入917,494,000.001,079,230,000.00740,571,000.00747,814,000.00二、营业总成本781,714,000.00953,833,000.00656,193,000.00632,608,000.00营业成本555,789,000.00684,851,000.00463,124,000.00442,641,000.00营业税金及附加37,046,800.0044,441,700.0034,248,100.0034,976,300.00销售费用127,492,000.00145,890,000.0089,421,700.0093,430,100.00管理费用53,582,300.0064,305,800.0052,470,000.0045,520,500.00财务费用6,460,720.0015,106,800.0015,023,100.0021,383,700.00资产减值损失1,343,380.00-761,779.001,906,540.00-5,343,480.00投资收益2,088,250.005,215,670.003,960,390.007,282,840.00其中:对联营企业和合营企业的投资收益-4,415,670.002,193,400.005,882,840.00三、营业利润137,868,000.00130,616,000.0088,338,000.00122,489,000.00营业外收入26,747,400.0070,799,900.0014,006,300.001,018,970.00营业外支出2,761,090.0042,701,300.001,405,440.00740,789.00非流动资产处置损失-40,316,100.00153,289.00111,649.00利润总额161,854,000.00158,714,000.00100,939,000.00122,767,000.00所得税费用34,069,000.0032,266,700.0023,076,800.0022,578,200.00四、净利润127,785,000.00126,448,000.0077,862,100.00100,189,000.00归属于母公司所有者的净利润127,194,000.00124,312,000.0076,497,200.0098,112,100.00少数股东损益591,508.002,135,470.001,364,980.002,076,540.00五、每股收益基本每股收益40.26稀释每股收益40.26六、其他综合收益-165,695.00-200,900.0045,551.70-七、综合收益总额127,620,000.00126,247,000.0077,907,700.00-归属于母公司所有者的综合收益总额127,084,000.00124,167,000.0076,545,700.00-归属于少数股东的综合收益总额535,528.002,080,010.001,362,040.00-l 利润表总体状况的初步分析l 利润表主要项目的分析 l 利润表的总体评价从利润表揭示出来的信息可以看出，公司2011年的净利润的增长率较2010年上升不明显，其主要原因是投资收益涨幅不大；虽然营业费用、管理费用和财务费用有所下降，但是按照比例来看，还是在合理的范围内的。四. 现金流量表分析古越龙山(600059) 现金流量表 单位：元报告期2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,124,270,000.001,303,040,000.00873,167,000.00882,934,000.00收到的税费返还191,045.00680,559.00715,277.00402,130.00收到的其他与经营活动有关的现金105,203,000.0017,155,900.0023,789,800.005,434,090.00经营活动现金流入小计1,229,660,000.001,320,880,000.00897,672,000.00888,771,000.00购买商品、接受劳务支付的现金698,264,000.00752,315,000.00461,873,000.00335,265,000.00支付给职工以及为职工支付的现金123,663,000.00131,998,000.0092,436,400.0088,712,000.00支付的各项税费167,026,000.00151,021,000.00127,541,000.00145,585,000.00支付的其他与经营活动有关的现金231,416,000.00138,699,000.00107,916,000.00111,765,000.00经营活动现金流出小计1,220,370,000.001,174,030,000.00789,767,000.00681,327,000.00经营活动产生的现金流量净额9,290,160.00146,843,000.00107,905,000.00207,444,000.00二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金-824,000.006,746,000.00取得投资收益所收到的现金4,303,780.003,686,280.007,164,980.007,172,560.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额1,953,330.0059,978,100.0027,698.00227,114.00处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-14,450,000.00收到的其他与投资活动有关的现金49,182,500.002,160,000.0092,912,800.0012,000,000.00投资活动现金流入小计55,439,700.0065,824,400.00100,929,000.0040,595,700.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金130,574,000.00250,512,000.00168,781,000.0061,498,200.00投资所支付的现金-8,508,470.00-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-96,211,500.00-支付的其他与投资活动有关的现金10,140,100.003,502,100.006,824,010.00-投资活动现金流出小计140,715,000.00262,523,000.00271,816,000.0061,498,200.00投资活动产生的现金流量净额-85,274,900.00-196,699,000.00-170,887,000.00-20,902,500.00三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金-660,525,000.00-7,350,000.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金-2,024,920.00-取得借款收到的现金232,000,000.00480,000,000.00470,000,000.00269,700,000.00发行债券收到的现金-收到其他与筹资活动有关的现金-48,000,000.0074,000,000.00-筹资活动现金流入小计232,000,000.001,188,520,000.00544,000,000.00277,050,000.00偿还债务支付的现金300,000,000.00751,784,000.00399,916,000.00430,000,000.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金13,873,500.0055,007,500.0021,246,000.0070,293,400.00-支付其他与筹资活动有关的现金-104,383,000.0052,217,400.001,065,300.00筹资活动现金流出小计313,874,000.00911,175,000.00473,379,000.00501,359,000.00筹资活动产生的现金流量净额-81,873,500.00277,350,000.0070,620,800.00-224,309,000.00附注汇率变动对现金及现金等价物的影响133,523.00-373,020.00-259,939.00-152,856.00现金及现金等价物净增加额-157,725,000.00227,121,000.007,378,650.00-37,920,100.00期初现金及现金等价物余额408,715,000.00181,305,000.00173,926,000.00211,846,000.00期末现金及现金等价物余额250,991,000.00408,426,000.00181,305,000.00173,926,000.00净利润-126,448,000.0077,862,100.00100,189,000.00资产减值准备-761,779.001,906,540.00-5,343,480.00固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧-40,422,200.0037,021,400.0037,945,900.00无形资产摊销-6,446,400.004,743,060.002,600,560.00长期待摊费用摊销-349,076.00176,352.00-处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-24,916,500.00-5,977,550.00-207,715.00固定资产报废损失-6,125.61111,649.00财务费用-16,704,800.0016,046,100.0022,341,500.00投资损失-5,215,670.00-3,960,390.00-7,282,840.00递延所得税资产减少-480,464.00229,152.00-709,685.00递延所得税负债增加-1,684,920.00-1,112,220.00-1,837,400.00存货的减少-79,370,700.00-14,591,100.0012,204,500.00经营性应收项目的减少-25,521,400.00239,668.0021,738,500.00经营性应付项目的增加-42,420,100.00-4,684,580.0025,693,800.00经营活动产生现金流量净额-146,843,000.00107,905,000.00207,444,000.00现金的期末余额250,991,000.00408,426,000.00181,305,000.00173,926,000.00现金的期初余额408,715,000.00181,305,000.00173,926,000.00211,846,000.00现金及现金等价物的净增加额-157,725,000.00227,121,000.007,378,650.00-37,920,100.00l 现金流量表的水平分析2008、2009两年的现金流入结构中，经营活动的现金比重一直较高，说明企业的现金流入主要来源于经营活动，也说明企业的现金流入应该是比较可靠和稳定的，2010、2011两年也顺势增长。经营活动的现金流入2008、2009两年比重相对低，但2010、2011又有回生，从现金流量的来源我们知道主要是销售商品提供劳物产生的现金流入，结合数据我们可以看出企业生产能力有很大的提高，筹资活动的现金比列较低，说明企业的融资能力较弱，另一方面企业的能力也有所提高，财务风险降低。2008、2009两年的现金流出结构中上升没有2010、2011较高，说明企业对经营活动的管理有一定成效，投资活动的现金流出逐年降低，说明自己的销售收入可以代替向外投资，筹资活动的现金流出量大于流入量，说明企业融资规模较大，维持在较高水平。五财务评估l 偿债能力偿债能力排名偿债能力标准行业(股票数)ICB行业(股票数)地域(股票数)市场(股票数)16(30)51(124)95(201)889(2296)注：排名为该股票按二级行业分类的排名偿债能力指标报告期偿债能力2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31流动比率3.10372.39681.55832.2203速动比率0.75910.76920.37800.5410现金比率0.5005963490.5773332620.2072719830.323294884资产负债率18.6425.4442.6929.7377权益乘数1.2457583041.3602173021.7795685611.457726017n 流动比率 流动比率：高/低表明公司流动负债多/少，债权保障大/小。公司该比率虽然2008年到2009年呈下降趋势，但2009年至今一直在走上升线路，表明债权保障越来越强。说明公司公司的流动资产在清偿流动负债后还有足够的余力去应付日常活动中的其他资金需要。n 速动比率 速动比率：高/低表明公司偿还债务能力强/弱。 公司该比率虽然2008年到2009年呈下降趋势，但在2009年至2011年间走上升线路，虽然在2010年至2011年略有下降，但幅度不大，且该比率一直低于100%，表明公司偿还债务的能力还不是很强。n 现金比率 现金比率：高/低衡量公司偿债能力强/弱。 n 资产负债率资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。该指标的最近一期行业平均值：55.20%n 权益乘数l 盈利能力盈利能力排名盈利能力标准行业(股票数)ICB行业(股票数)地域(股票数)市场(股票数)23(30)78(124)173(201)1533(2296)注：排名为该股票按二级行业分类的排名盈利能力指标报告期盈利能力2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31营业利润率0.1502658330.1210270290.1192836340.163796078成本费用利用率0.2177435350.1743815550.1627946510.203602038净资产收益率(%)5.755.985.747.81总资产收益率（%）4.624.403.235.36n 营业利润率n 成本费用利润率n 净资产收益率净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：13.51%n 总资产收益率l 经营能力资产经营排名资产经营标准行业(股票数)ICB行业(股票数)地域(股票数)市场(股票数)24(30)109(124)179(201)1817(2296)注：排名为该股票按二级行业分类的排名经营能力指标报告期经营能力2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31应收账款周转率(次)8.83439.92067.76338.7556存货周转率(次)0.47750.61560.46840.4861流动资产周转率(次)0.56410.69330.5670.6103总资产周转率(次)0.32860.4150.35240.4008n 应收账款周转率n 存货周转率n 流动资产周转率n 总资产周转率l 现金流量现金流量指标报告期现金流2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31资产的经营现金流量回报率(%)0.00340.05190.04550.1133经营现金净流量与净利润的比率(%)0.07271.16131.38582.0705经营现金净流量对负债比率(%)0.01810.2040.10660.3809现金流量比率(%)1.852920.742411.870438.5134u 资产的经营现金流量回报率u 经营现金净流量与净利润的比率u 经营现金净流量对负债比率u 现金流量比率l 每股指标每股指标报告期每股收益市盈率每股净资产20110.2039.123.4820100.1479.303.2820090.2689.032.3920080.3825.943.37n 每股收益n 每股净资产n 市盈率六. 2011年整体经营状况分析古越龙山最新财务评估与行业、市场比较财务能力(11年前3季)评级排名标准ICB地域市场综合能力23821711614盈利能力23781731533偿债能力165195889成长能产经营241091791817市场表现20831731644投资收益27931771929l 经营状况 报告期内，在国家宏观紧缩政策下，面对黄酒业内激烈的竞争，原材料、能源等价格的不断上涨等不利因素，公司紧紧围绕年初提出的工作方针，采取切实有效的应对措施，加大市场开拓力度，通过调整产品结构提高整体盈利水平。今年 1-6 月份，各项经济指标继续保持较大增幅，实现营业收入67,534.70 万元，同比增长 30.60%；实现营业利润 11,514.54 万元，同比增长 100.27%；实现归属于母公司股东的净利润 8,423.20 万元，同比增长 62.12%。 经济的发展带来消费的全面升级，在消费升级的大背景下，中高档酒的需求将进一步扩大。在持续多年的市场推广下，黄酒健康的消费理念开始深入人心，低度、营养、健康的黄酒越来越被消费者接受和喜爱，消费氛围逐渐形成。公司在遵循“中高端定位，全国化网络”总体策略的前提下，聚焦产品，聚焦重点市场，提炼产品卖点，积极开展营销推广工作。加快产品梳理，优化产品结构。以开发、淘汰、