讲住房抵押贷款资产证券化PPT课件.pptVIP

第2讲住房抵押贷款资产证券化 一 住房抵押贷款证券化在中国的发展历程二 从建行首发MBS看我国住房抵押贷款证券化发展三 我国住房抵押贷款证券化SPV的构建四 住房抵押贷款证券化模式的国际比较 1 一 住房抵押贷款证券化在中国的发展历程 1 住房抵押贷款证券化的起源和意义美国住房抵押贷款证券化是资产证券化的最初形式 它的出现已发了一系列的制度创新 市场创新 产品创新和技术创新 其意义远远超出住房金融本身 2 住房抵押贷款证券化在中国的讨论与尝试中国提出住房抵押贷款证券化在20世纪90年代初期 它是跟随住房抵押贷款的发展而出现并发展起来 是否应当实行抵押贷款证券化 经历了4个阶段的讨论 2 3 中国实施住房抵押贷款证券化的外部条件住房抵押贷款一级市场的发展潜力3 1住房消费需求巨大 住房抵押贷款余额快速增长3 2资本市场的发展 投资群体形成3 3实施住房抵押贷款证券化的法律环境4 中国实施住房抵押贷款证券化面临的问题4 1证券化的法律依据和税收政策4 2证券化的基础设施与技术4 3证券化产品定价 3 二 从建行首发MBS看我国住房抵押贷款证券化发展 1 建行发行MBS的运行模式MBS Mortgage backedSecurity 住房抵押贷款支持证券中介机构 中信信托投资有限公司发行量 30亿运行流程 没有建立SPV 4 5 6 2 我国住房抵押贷款证券化发展中存在的问题2 1证券化的成本与收益抵押贷款规模银行的资产结构银行的内部动力2 2证券化的相关制度分业经营制度SPV的缺位市场中介服务的滞后 7 三 我国住房抵押贷款证券化SPV的构建 1 SPV概述1 1SPV的性质和功能1 2SPV的业务2 影响SPV构建的因素2 1商业银行的资产质量2 2法律因素2 3税收因素2 4政府的支持和其它金融机构的合作 8 3 国外SPV的构建模式3 1SPV构建的基本模式美国 表外业务模式欧洲 表内业务模式澳大利亚 准表外业务模式3 2SPV构建的具体形式信托公司有限合伙 9 4 中国SPV的构建模式独立的国有独资SPV在商业银行内部设立SPV由信托公司充当SPV赋予资产管理公司SPV的职能5 中国试点的SPV构建方案国家开发银行方案中国建设银行方案 10 四 住房抵押贷款证券化模式的国际比较 1 美国模式 政府主导型1 1形成与发展1 2运作流程1 3经验借鉴 1 政府大力支持 设立专门机构 联邦住宅管理局FHA 联邦全国抵押协会FNMA 制定相关法规 培育和促进住房抵押贷款一级市场和二级市场的规范化发展 2 不断创新抵押证券品种 由MBS到CMO 担保式抵押契约 11 12 2 加拿大模式 政府与市场混合型2 1形成与发展2 2运作流程2 3经验借鉴 1 政府大力支持但并不包办 制定相关法规 培育和促进住房抵押贷款一级市场和二级市场的规范化发展 加强加拿大抵押贷款和住宅公司 CMHC 的职能 不干涉CMHC的运转 2 发行人 CMHC CPTA等分工明确 各负其责 13 14 3 英国模式 市场主导型3 1形成与发展3 2运作流程3 3经验借鉴 1 没有政府支持 在完全商业模式下发展 市场规模与美国相比很小 这说明资产证券化发展离不开政府支持 2 英国政府出于保护借款人的目的出台的政策制约资产证券化的发展 如 贷款人在贷款过户时要征得借款人的同意 15 16 4 对中国的启示4 1要防范住房抵押贷款一级市场的风险 完善个人征信体系和建立住房抵押贷款保险制度 4