《财务管理》综合测试卷(三).doc

一、单项选择题(每小题1分，本题共20分) 1已知甲方案投资收益率的期望值为15，乙方案投资收益率的期望值为12，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是()。 A方差B净现值 C标准离差D标准离差率 2在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为()。 A定性预测法B比率预测法 C资金习性预测法 D成本习性预测法 3相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是()。 A有利于降低资金成本B有利于集中企业控制权 C有利于降低财务风险D有利于发挥财务杠杆作用 4某企业按年利率45向银行借款200万元，银行要求保留10的补偿性余额，则该项借款的实际利率为()。 A495B5% C55D95%5如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数()。 A等于0B等于1 C大于1D小于1 6在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为()。 A投资总额B现金流量 C建设投资D原始总投资 7.下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是()。 A建设投资B固定资产投资 C无形资产投资D流动资金投资 8.已知某投资项目按14折现率计算的净现值大于零，按16折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定()。 A大于14，小于16B小于14 C等于15D大于16 9下列各种证券中，属于变动收益证券的是()。 A国库券B无息债券 C普通股股票D不参加优先股股票 10下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是()。 A非系统性风险B公司特别风险 C可分散风险D市场风险 11下列各项中，属于应收账款机会成本的是()。 A应收账款占用资金的应计利息 B客户资信调查费用 C坏账损失 D收账费用 12采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是()。 A数量较多的存货B占用资金较多的存货 C品种较多的存货D库存时间较长的存货 13我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是()。 A资本公积B任意盈余公积 C法定盈余公积D上年未分配利润 14上市公司按照剩余政策发放股利的好处是()。 A有利于公司合理安排资金结构 B有利于投资者安排收入与支出 C有利于公司稳定股票的市场价格 D有利于公司树立良好的形象 15财务预算管理中，不属于总预算内容的是()。 A现金预算B生产预算 C预计利润表D预计资产负债表 16以预算期内正常的、可实现的某业务量水平为惟基础来编制预算的方法称为()。 A零基预算B定期预算C静态预算D滚动预算 17在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是()。 A弹性控制标准B平均控制标准 C最高控制标准D最低控制标准 18某企业甲责任中心将A产品转让给乙责任中心时，厂内银行按A产品的单位市场售价向甲支付价款，同时按A产品的单位变动成本从乙收取价款。据此可以认为，该项内部交易采用的内部转移价格是()。 A市场价格B协商价格 C成本转移价格D双重转移价格 19进行责任成本内部结转的实质，就是将责任成本按照经济损失的责任归属结转给()。 A发生损失的责任中心B发现损失的责任中心 C承担损失的责任中心D下游的责任中心 20企业大量增加速动资产可能导致的结果是()。 A减少资金的机会成本B增加资金的机会成本 C增加财务风险D提高流动资产的收益率 二、多项选择题(每题2分,本题共10分) l在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。 A银行借款B长期债券 C优先股D普通股 2企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有()。 A企业销售水平的高低B企业临时举债能力的强弱 C金融市场投资机会的多少D企业现金流量预测的可靠程度 3上市公司发放股票股利可能导致的结果有()。 A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化 C公司每股利润下降D公司股份总额发生变化 4甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如果提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果有()。 A甲利润中心内部利润增加B乙利润中心内部利润减少 C企业利润总额增加D企业利润总额不变 5下列各项中，属于普通年金形式的项目有()。 A零存整取储蓄存款的整取额B定期定额支付的养老金 C年资本回收额D偿债基金 三、判断题(每题1分，本题共10分)1在全投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款与支付利息则应视为现金流出。() 2由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。() 3一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。() 4在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。() 5永续预算能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果。() 6引起个别投资中心的投资利润率提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高；但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。()7权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。() 8国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。() 9发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。() 10资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。() 四、计算分析题(本题共42分, 第 1、2、3、4题的分值分别为10分、10分、10分、12分）。1已知：某公司2002年销售收入为40000万元，销售净利润率为10，预计60%的净利润分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下： 资 产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产20004000700070001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益30002000900050002000资产总计21000负债与所有者权益总计21000该公司2003年计划销售收入比上年增长30，为实现这一目标，公司需新增设备台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率与利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33。 要求； (1)计算2003年公司需增加的营运资金。 (2)预测2003年需要对外筹集的资金量。 2已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式金额(万元)长期债券(年利率8) 普通股(4000万股) 留存收益1000 4000 3000合 计8000因生产发展需要，公司年初准备增加资金3000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为按每股3元的价格增加发行1000万股普通股；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10的公司债券3000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为30。 要求： (1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 (2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。(3)如果公司预计息税前利润为1400万元，指出该公司应采用的筹资方案。 (4)如果公司预计息税前利润为1800万元，指出该公司应采用的筹资方案。 3已知：某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为400000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券年利率为10。 要求； (1)计算最佳现金持有量。 (2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本与全年现金持有机会成本。 (3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数与有价证券交易间隔期。4. 某开放式基金公司准备从证券市场购入A、B、C、D四种股票构成一个投资组合。已知A、B、C、D四种股票的系数分别为0.8、1.2、2.0、1.5，现行一年期国债的收益率为10，市场平均股票的必要收益率为15。要求：（1）分别计算这四种股票的预期收益率；（2）如果该公司按照3：2：3：2的比例分别购入了A、B、C、D四种股票，计算该投资组合的系数与预期收益率。（3）假如该基金公司准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为6元，预计年股利增长率为6，当前每股市价为68元。请问A股票是否有投资价值？五、综合题(本题18分)。已知：某企业为开发新产品拟投资980万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案的净现金流量为：NCF0=-980万元，NCF1=0,NCF26=250。 乙方案的相关资料为：在建设起点用780万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产；预计投产后110年每年新增500万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本与所得税分别为200万元与50万元；第10年回收的固定资产余值与流动资金分别为80万元与200万元；丙方案的现金流量资料如表1所示：T01234561011合计原始投资4005800000001200年净利润001721721721821821821790年折旧摊销额00727272727272720年利息0066600018回收额0000000280280净现金流量（A）累计净现金流量（B）“610”年一列中的数据为每年数，连续5年相等 该企业所在行业的基准折现率为8，部分资金时间价值系数如下： T161011(FP，8%，t)1586921589(PF，8%，t)0925904289(AP，8，t)01401(PA，8，t)092594622967101要求： (1)计算甲方案的项目计算期，并说明该方案第26年的净现金流量属于何种年金形式。(2)计算乙方案计算期各年的净现金流量。 (3)分别计算表1中A与B的金额。 (4)计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。 （5)计算(PF，8，10)与(AP，8，10)的值(保留四位小数)。 (6)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。 参考答案一、单项选择题。(每题1分，共20分) 1D 2C 3C 4B 5B 6D 7B 8A 9C 10D11A 12B 13A 14A 15B 16C 17C 18D 19C 20B二、多项选择题。(每题2分,共10分)1AB 2BD 3ACD 4ABD 5BCD三、判断题(每题1分，共10分)1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、计算分析题(本题共42分, 第 1、2、3、4题的分值分别为10分、10分、10分、12分）。1. (1)2003年公司需增加的营运资金 =4000030(2000+4000+7000)/40000-(3000+2000)/40000 =2400(万元)或 2003年公司需增加的营运资金 =(2000+4000+7000)-(3000+2000)30=2400(万元) （2）2003年需要对外筹集的资金量 =（2400+148）-40000（1+30%）10%（1-60%）=2548-2080=468(万元)或 2003年需增加的资金总额=200+148=2548（万元） 2003年内部融资额=40000（1+30%）10%（1-60%）=2080（万元） 2003年需要对外筹集的资金量=2548-2080=468（万元）2.（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润： (EBIT-10008)(1-30%)/(4000+1000) EBIT-(10008%+300010%)(1-30%)/4000 EBIT=1520(万元) 或 甲方案年利息=10008%=80（万元） 乙方案年利息=10008%+300010%=380（万元） (EBIT-80)(1-30%)/(4000+1000) =(EBIT-380)(1-30%)/4000 EBIT=1520(万元) ） （2）乙方案财务杠杆系数 =1520/1520-(10008%+300010%) =1520/(1520-380) =1.33（3）因为：预计息税前利润=1400万元EBIT=1520万元 所以：应采用乙方案（或发行公司债券） 3.（1）最佳现金持有量=(2400000200)/10%=40000(元)（2）最佳现金管理总成本=(240000020010%)=4000(元)转换成本=400000/40000200=2000(元)持有机会成本=40000/210%=2000(元)（3）有价证券交易次数=400000/40000=10(次)有价证券交易间隔期=360/10=36(天)4.（1）A股票的预期收益率100.8（1510）14B股票的预期收益率101.2（1510）16C股票的预期收益率102.0（1510）20D股票的预期收益率101.5（1510）17.5 （2）组合的系数0.8（310）1.2（210）2.0（310）1.5（210）1.38 该组合的预期报酬率101.38（1510）16.90 （3）A股票的价值6（16）（146）79.5（