李廷--下半年国内煤炭供求、国内外煤价以及中国煤炭进口展望.doc

下半年国内煤炭供求、国内外煤价以及中国煤炭进口展望 原创 2010-08-04 10:09:31 字号：大 中 小 一、下半年国内煤炭市场供求展望全球金融危机爆发以来，为了提振经济，高耗能产业再度得以快速发展，对国民经济快速触底回升起到了很大作用，也带动了煤炭等能源需求快速增长。 虽然当前经济增长仍然面临许多困境，但是，毫无疑问，当前经济结构调整，发展方式转变也更加紧迫。4月份以来，中央政府陆续出台的房地产调控、淘汰落后产能、节能减排等一系列政策措施也很好的反映了政府加快经济结构调整的意图。即便是预期到经济增长会有所放缓，6月22日，财政部，国税总局还是下发了取消部分高耗能产品出口退税的通知，经济结构调整意图也更加明确。因此，今年5、6月份可能也将是部分高耗能产品的产量高点，下半年高耗能产品产量再度出现环比持续增长的可能性不大，同比增幅则会快速放缓。下半年煤炭需求增速放缓也就在所难免。 从不同煤种来看，由于受经济结构调整影响，钢材产量下半年增速放缓是确定的，绝对量的放缓甚至也是有可能的，因此，国内炼焦煤需求也会有所放缓。对于动力煤来说，由于电煤需求占了动力煤需求的将近2/3，而钢铁行业用电量占了全社会用电量的11%以上，因此钢材产量的放缓，不仅会影响到炼焦煤的需求，也会影响到电力需求，并最终影响到动力煤需求。因此下半年动力煤需求增长也会受到一定影响。相反，由于近年来煤炭行业大量大型矿井纷纷上马，不断有新矿井投产，煤炭产能总体上呈增长态势，因此，只要生产正常，下半年煤炭产量可能会继续增长，煤炭供给也就不是问题。煤炭供求则会较为宽松。 虽然预计下半年国内煤炭市场供求将总体宽松，但是，仍然可能 有个别时段局部地区出现煤炭市场供求紧张状况。主要原因就是天气因素。自从2008年年初南方大范围遭受雨雪冰冻灾害以来，极端天气日益频发，去年冬天，北方大范围地区连续遭遇了几轮强降雪，环渤海港口甚至普遍遭遇了罕见的海水结冰，这些都不同程度的对北煤南运带来一定影响，在一定程度上加剧了华东、华南地区煤炭供求紧张状况。今年极端天气更是接连上阵，先是干旱，紧接着是南方大范围的持续强降雨。今年冬天会不会再度出现冷冬，现在谁也无法确定，如果出现冷冬的话，很有可能会再度在一定程度上导致部分地区煤炭出现短期供求偏紧。二、国内外煤价走势预测由于预计下半年国内煤炭市场供求较为宽松，因此，多数时间煤价上涨的可能性不大。但是煤价出现显著下滑的可能性也不大，主要原因就是存在加快推进“煤炭资源整合”的可能。2009年10月份，国土资源部等12部委联合下发了关于进一步推进矿产资源开发整合工作的通知。通知要求各省市自治区要编制资源整合方案，2010年年底前，全面完成矿产资源整合工作。由于去年冬天国内煤炭供求骤然趋近，今年3月份，国内煤价又过早的出现反季节上涨，这无疑在一定程度上影响了部分省区煤炭资源整合的推进。因此，如果下半年煤炭市场出现供求宽松局面，部分地区煤炭资源整合步伐有可能会加快，从而对国内煤价形成强大支撑。对于国际市场，尤其是亚太市场来说，尽管中国国内煤炭市场供求宽松，进口需求有望下降，但是，世界经济继续处于复苏进程，国际市场煤炭需求也有望继续增加。国际货币基金组织（IMF）7月8日发布的最新一期世界经济展望报告，对2010年世界经济预测再度进行了修正，与4月份的预测相比，此次将2010年世界经济增长率的预测上调04个百分点至4.6%。其中，将美国GDP增长率的预测上调0.2个百分点至3.3%，对欧元区预测与4月份相比，不变，仍是增长1%，对日本、俄罗斯、印度经济增长的预测分别上调0.5、0.3和0.6个百分点。而日本和印度正是中国煤炭进口主要竞争对手，他们经济的快速增长可能将带动煤炭进口需求继续增加，从而支撑国际煤价。 世界经济美国欧元区日本俄罗斯印度7月份预测（%)4.60%3.3变化(百分点）0.30.6另外一个影响国际市场大宗商品价格走势的重要因素无疑是美元指数走势。去年12月，国际三大评级机构纷纷调低希腊主权信用评级之后，欧元区主权债务危机愈演愈烈，欧元兑美元一路走低，从去年11月25日的1.5135降至今年6月7日最低的1.1917，不到7个月时间下降了21.26%。美元指数则由最低的74.32回升至88.52，上升了19.11%。上半年美元指数的持续走高无疑在一定程度上抑制了以美元计价的国际煤价上扬。 图：美元指数走势虽然欧元区远未摆脱债务危机，但是，在欧元区批准了总额高达7500亿欧元的稳定欧盟金融市场援助方案之后，市场对欧元区债务危机的担忧逐渐缓解，欧元兑美元汇率也逐步止跌回升，6月7日以来，欧元兑美元汇率已经累计上涨了8.18%，美元指数则下降了5.92%。 此外，去年以来美元指数走高有点“被”的意思，因为美元指数走高不利于美国产品出口，会影响其经济复苏进程，因此，从美国自身利益来讲，美元逐步贬值，美元指数走低才是最佳选择。 从这两点来看，预计下半年美元指数逐步震荡走低的可能性较大。这也将对包括煤炭在内的国际市场大宗商品价格提供重要支撑。 除此之外，下半年主要经济体仍将继续实行极为宽松的货币政策，其中，美联储继续将基准利率维持在0-0.25%；欧洲央行继续将基准利率维持在1%；日本央行则继续将基准利率维持在0.1%。在主要经济体继续实行宽松货币政策的情况下，市场上流动性会继续保持充裕，只要市场需求出现些许积极变化，投机资金便会抓住机会进行炒作，从而极容易推高国际市场煤炭等大宗商品价格。综合以上分析，下半年国际煤价预计将高位运行。三、结论总体而言，由于国内市场供求宽松，下半年我国对进口煤的需求可能将会减弱，至少不会像去年4季度和今年1季度那样迫切和强烈。 通过以上分析，可以发现，下半年多数时间国内煤炭供求将保持宽松，国内煤价有望保持较为平稳，而国际煤价也有望高位运行，国内外煤价价差有可能会在目前的水平上窄幅震荡，进口煤的价格优势可能不会特别明显。但是，受不可预期的极端天气、国内煤炭运输不畅、国际海运费用较低等因素影响，再加上经过这两年的大量煤炭进口，国际市场上已经有了一批较为固定的客户，而这些客户的目标市场正是中国，下半年煤炭进口仍会继续。只是进口量可能不会再度达到今年年初的1500-1600万吨的水平，但是，多数月份保持在1000-1200万吨左右的可能性还是较大的，在个别时段，比如迎峰度冬时期，个别月份的进口量可能还会有所增加。作者：李廷，中商流通生产力促进中心煤炭行业分析师。联系方式538，QQ：352861516，MSN：煤炭企业兼并重组有望加快 原创 2010-08-31 15:23:15 字号：大 中 小 8月25日，国务院召开常务会议，进一步研究部署推进煤矿企业兼并重组工作。会议主要明确了以下几点：坚持政府引导与市场机制相结合，充分调动各方面积极性，推进煤矿企业兼并重组；支持符合条件的国有和民营煤矿企业成为兼并重组主体；鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组；出台财税、金融等方面的配套措施，支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造。笔者认为，在部分地区煤炭资源整合饱受争议、部分煤炭企业参与整合的主动性和积极性较低、资源整合进展较慢的情况下，此次会议的召开非常具有必要性，这次会议可能将对未来几年煤炭行业加快资源整合和企业兼并重组产生重要影响。首先，会议再次明确了“坚持政府引导与市场机制相结合”是煤炭资源整合、煤炭企业兼并重组的重要基本原则之一。之前，无论是山西省下发的山西省人民政府关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见，还是河南省下发的河南省煤炭企业兼并重组实施意见，都明确提出过“坚持政府调控和市场运作相结合，依法推进煤矿企业兼并重组”，或者“坚持政府引导、企业自愿、市场运作的原则，依法推进煤炭企业兼并重组”。但是，在实际操作过程中，又均给完成资源整合制定了的具体时间表，给各个整个主体划分了具体的整合区域，政府主导的意味似乎更加浓厚，多数整合主体只能被动的接受，不仅参与整合的积极性大打折扣，而且为整合兼并之后的企业经营也带来较大风险隐患。笔者认为，国务院常务会议对“政府引导与市场机制相结合的原则”再次进行明确之后，在实际资源整合过程中，企业可能会拥有更大的自主权和选择权，能够更好的结合企业经营发展的需要来进行资源整合，资源整合有望进一步按照市场机制来运作。其次，会议再次明确提出支持符合条件的国有和民营煤矿企业均可以成为兼并重组主体。早在国家发改委等7部委于2006年下发的加快煤炭行业结构调整应对产能过剩的指导意见中，即明确提出，除了采取由大型煤炭企业收购、兼并、重组之外，也可以通过小煤矿之间实施资源整合、联合重组，发展一批大型煤炭企业集团。之前，山西、河南两省出台的资源整合方案，虽然没有完全把民营煤矿排除在资源整合主体之外，但是，山西省参与资源整合的整合主体主要是五大国有重点煤炭企业集团、山西煤炭运销集团以及山西煤炭进出口集团等国有大型煤炭企业，而河南省的煤炭资源整合主体主要也是中平能化、河南煤化、义煤集团、郑煤集团、神火集团以及河南煤层气开发有限公司等国有大型煤炭企业。因此，坊间关于煤炭行业“国进民退”的议论不绝于耳，对经济社会的健康发展产生了一些负面影响。国务院常务会议再次明确提出支持符合条件的民营煤矿成为兼并主体之后，笔者认为，一方面有助于消除之前资源整合过程中“国进民退”带来的负面影响；另一方面，在未来的煤炭资源整合过程中，符合条件的部分民营煤炭企业可能将会获得更多机会。再次，会议首次明确鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组。虽然国务院早在2005年下发的国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见中即明确提出过促进煤炭、电力、冶金、化工等相关产业的联合，鼓励发展煤炭、电力、铁路、港口等一体化经营的具有国际竞争力的大型企业集团，但是，明确提出鼓励电力、冶金、化工等行业企业参与煤炭企业兼并重组还是第一次。笔者之前也曾经提出过，在当前电力体制改革进展缓慢、发电企业因煤价上涨不断承受较大成本压力的情况下，在各个产煤省区进行煤炭资源整合的时候，降低煤炭行业准入门槛，给发电企业提供一定的整合机会，让发电企业参股经营煤矿。这样不仅有助于上下游产业之间的融合，而且有助于平衡煤炭和下游产业的市场话语权。之前，在部分省份的煤炭资源整合方案中，资源整合主体主要是煤炭企业，煤炭资源整合主要是行业内部的整合。国务院常务会议此次明确提出要鼓励电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与煤炭企业兼并重组，必将会给这些下游行业提供更多的参与煤炭行业经营的机会，有助于产业之间的相互融合。最后，会议再次提出要从财税、金融等方面出台配套措施，支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造。在资源整合过程中，资源整合主体除了要支付被整合煤矿部分已缴纳的尚未动用资源的采矿权价款之外，还要对被整合矿井进行改扩建和技术升级改造，投入可谓非常巨大，可以说整合主体承受了较大的资金风险。这也在一定程度上影响了整合主体参与资源整合的积极性。国务院常务会议再次提出要从财税、金融等方面出台配套措施，支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造，笔者认为，这不仅将在一定程度上缓解资源整合主体的资金压力，降低资金风险，而且有助于提高整合主体参与整合的积极性，加快推进煤炭企业兼并重组。从过以上分析，笔者认为，通过国务院常务会议再次对煤炭企业兼并重组进行再次部署之后，参与资源整合的主体可能会有所增加，整合主体参与整合的积极性有望提高，煤炭企业兼并重组进程也有望加快。煤炭海运出口大增 澳印后年超10亿吨2010-08-23 13:13:25 编辑：shunying 来源：大公报 浏览次数：23 网友评论 0 条 挪威银行市场研究部日前发布一份预测表示，由于亚洲发电厂蓬勃发展带来高涨的煤炭需求，在未来两年内澳洲和印度尼西亚煤炭海运出口量将首次逾10亿吨。挪威银行市场研究部日前发布一份预测表示，由于亚洲发电厂蓬勃发展带来高涨的煤炭需求，在未来两年内澳洲和印度尼西亚煤炭海运出口量将首次逾10亿吨。作为世界首屈一指的煤炭出口国，澳洲计划在未来5年内大幅提高煤炭的产量和出口量，预测2012年出口煤炭量较2010年上升26.54%，达3.91亿吨。尽管印度尼西亚受到国内煤炭需求量上升的影响，但预测2012年出口量仍将高达2.87亿吨，较2010年升18.11%。今次最新的煤炭出口量预测，较09年公布的7.61亿吨上升约2.39亿吨，其中新增的8000万吨由澳洲和印度尼西亚贡献。印度尼西亚受内需拉动，煤炭产量增加，09年出口量较08年同比上升16%，达2.3亿吨，预计今年出口量将达2.43亿吨，2015年则增加到3.36亿吨。澳洲2009年出口煤炭2.751亿吨，预计今年出口量将激增至3.08亿吨，2012年则达到5亿吨。挪威银行市场研究部在全面预测煤炭行业未来走势的同时，还发表了一份报告研究煤矿厂扩建工程及配套基础设施运力。报告表示，展望干散货市场，澳洲将继续作为全球煤炭出口最大国，领导全球煤炭业的发展，而印度尼西亚则位列第二，主要负责供应燃煤给亚洲国家的发电厂。其中中国和印度各占所有出口量16%，其次是韩国和日本各占14.7%，台湾占10.6%，因此干散货航运贸易主要集中在泛太平洋区。澳洲位于东部沿海的煤炭港口容易堵塞，基建设施无法满足煤炭出口量需求，尤其是运往中国的煤炭常常延迟交付。预测指出，澳洲纽卡素港扩建后，2010年出口煤炭料将由2009年的9280万吨上升，至1.03亿吨，2012达到1.506亿吨。按照这个趋势，初步预测2015年出口量将高达1.758亿吨。此外达尔林普尔湾煤炭码头，计划扩建运力至7750万吨，2015年达到8450吨。泛大西洋贸易区，哥伦比亚80%煤炭出口经加勒比海沿岸港口运往美国，在亚洲煤炭贸易发展迅速的同时，欧洲煤炭贸易目前处于休眠状态。预测哥伦比亚2010年出口量6800万吨，2012年上升10.29%至7500万吨，2015年可能突破8800万吨。俄罗斯则料在2010年出口煤炭5800万吨，预计2012年出口量上升约20%至69%。国际焦煤协议价格下降的启示 原创 2010-09-16 09:39:46 字号：大 中 小 据媒体消息，澳大利亚矿业巨头必和必拓已经与日本钢铁生产商达成协议，10月1日开始的新季度，炼焦煤价格将由7至9月份的225美元/吨下调至209美元/吨，降幅为7%。另有消息称，国际铁矿石巨头力拓和必和必拓计划将四季度铁矿石协议价格下调11%至129美元/吨，巴西淡水河谷计划将四季度铁矿石协议价格下调10%，至135美元/吨。无论是国际炼焦煤协议价格，还是铁矿石协议价格，都是自今年4月份实行季度定价以来首度下降。在资源性产品受追逐程度日益提高，资源价格易涨难跌日益明显的情况下，是什么原因导致了4季度国际市场铁矿石和炼焦煤协议价格回调？“中国因素”在此中起到了多大作用？我们可以从中吸取哪些有益的经验？在矿业巨头对国际市场的控制力日益提高的情况下，能够促使他们下调炼焦煤、铁矿石季度协议价的只有需求回落或减缓一种可能。由于二季度世界经济复苏步伐整体放缓，全球主要产钢国家或地区粗钢产量在5月份达到高点之后，6、7月份，多数国家或地区粗钢产量普遍有所下降。国际钢铁协会公布的数据显示，5月份，全球粗钢产量达到12418万吨，创金融危机爆发以来最高水平，6、7月份全球粗钢产量接连回落至11876万吨和11479万吨，与5月份相比，分别下降4.37%和7.56%。正是因为全球粗钢产量的再度回落，导致了全球铁矿石和炼焦煤两大冶金原料市场出现了微妙变化，全球矿业巨头才被迫接受了降低四季度炼焦煤和铁矿石协议价的事实。依据今年5月份产量数据，按照产量高低，全球7大主要产钢国家或地区依次是：中国大陆，5614万吨；欧盟27国，1632万吨；日本，973万吨；美国，716万吨；印度，553万吨；俄罗斯，583万吨；韩国，517万吨。与5月份相比，7月份上述国家或地区中，除了印度粗钢产量增加22万吨，增长3.98%之外，中国减少440万吨，下降7.84%；欧盟减少239万吨，下降14.65%；日本减少51万吨，下降5.19%；美国减少46万吨，下降6.44%，俄罗斯减少24万吨，下降4.03%；韩国减少40.9万吨，下降7.91%。与5月份相比，7月份，除中国之外的其他6大产钢国家或地区粗钢产量总计减少378万吨，下降7.6%；除中国之外的全球其他国家或地区粗钢产量总计减少499万吨，下降7.33%。通过以上数据不难看出，6、7月份全球粗钢产量的下降，中国的贡献率均在45%左右，可谓功不可没。近年来，随着中国大陆钢铁产量的持续快速增长，铁矿石进口量不断攀升，炼焦煤进口量也快速增加，中国大陆地区进口铁矿石和炼焦煤在国际市场所占份额日益提高，对国际市场的影响也日渐增强。因此，笔者认为此次必和必拓与日本钢铁企业下调四季度炼焦煤协议价格一事，不仅与日本、韩国、欧盟等国家和地区粗钢产量再度回落有关，更与6、7月份以来中国粗钢产量的下降有关，“中国因素”在其中发挥了重要作用。随着近年来中国经济的快速发展，能源、资源需求水平持续提升，加之印度经济的快速启动，其能源、资源需求水平也快速提高。因此，近年来，国际能源、资源市场的卖方市场特征日益明显，买方的市场话语权和议价能力快速下降。在此背景下，国内包括政界、业界、学界在内的各界人士，总是不时的呼吁，要力争提高中国在国际大宗商品市场的话语权的。尤其是每年年初，在国际铁矿石谈判期间，中国钢铁产业在因为议价能力过低而无可奈何的时候，提高中国在国际大宗商品市场话语权的呼声更是异常强烈。其实，提高在国际大宗商品市场的话语权，尤其是提高在国际能源、资源市场的话语权很难。因为能源、资源具有自然属性，而且又是不可再生的，又是当前经济社会发展不可或缺的，加之国际市场资源供给方垄断程度很高，买方提高市场话语权的难度之大可想而知。但是，既便如此，我们还是有办法有机会在一定程度上提高我们的市场话语权。在2008年金融危机爆发之后，由于全球需求下降，国际矿业巨头就纷纷大幅下调了2009年炼焦煤、铁矿石协议价格。目前，由于全球炼焦煤、铁矿石需求再度回落，国际矿业巨头再度下调了四季度炼焦煤、铁矿石协议价格。无论是下调2009年协议价格，还是下调今年四季度协议价格，在某种程度上讲，都可以说是买方议价能力的相对提高。虽然国际矿业巨头两次下调炼焦煤、铁矿石协议价格均源于需求下降，但是，2009年的需求下降是金融危机造成的全球性需求下降，而当前各国需求下降的原因却不尽相同，日本、美国、欧盟需求下降是因为经济复苏放缓再度导致其能源、资源需求回落，而中国需求下降的结果则是国内主动调整经济结构的结果，尤其是淘汰落后产能和节能减排直接导致了钢材需求和产量回落。中国需求的下降在矿业巨头下调炼焦煤、铁矿石协议价格过程中发挥了重要作用。通过两次下调炼焦煤、铁矿石协议价格，我们更加明白，只要需求回落，国际矿业巨头市场垄断程度再高、控制能力再强，下调价格基本上也是不可避免的。但是，经济遭遇危机而导致的能源、资源需求放缓显然是各国不愿接受的，我们能做的是在经济继续较快发展的情况下，尽量减少经济发展过程中的能源、资源消耗，减少能源、资源浪费。最终来相对的提高我们在国际市场的话语权和议价能力。其实，在减少能源、资源消耗、浪费方面，我们有好多事情可以做，空间很大。如何看待近期欧洲煤价反超亚太 原创 2010-08-13 15:00:50 字号：大 中 小 近期国际煤价发生了一些显著变化，欧洲市场动力煤价格再次反超亚太市场。环球煤炭平台（GlobalCoal）包含三大国际动力煤价格，分别是澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价NEWC index、南非理查兹港动力煤FOB价RB index、欧洲三港动力煤DES价ARA index。三大动力煤价格代表了全球不同区域市场，从之前多数时间的历史走势来看，三大国际煤价曾经高度一致。但是，从去年11月份开始，欧洲三港动力煤价格和澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格走势出现差异，澳大利亚动力煤价格一路震荡向上，而欧洲动力煤价格却向下调整，二者价差也逐步扩大，今年5月份之后，二者价差又逐步缩小，直到上周，欧洲三港动力煤价格终于再次反超澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格。数据显示，8月6日，欧洲三港动力煤价格为94.66美元/吨，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格为91.87美元/吨，前者高过后者2.79美元/吨，这也是自去年11月6日以来，欧洲市场动力煤价格首度超过以澳大利亚纽卡斯尔港为代表的亚太市场煤价。为什么去年11月份以来欧洲市场和以澳大利亚为代表的亚太市场煤价价差逐步扩大？为什么今年5月份以来，价差又快速缩小，直到近期欧洲市场动力煤价格反超亚太市场？近期欧洲市场动力煤价格反超亚太市场又会给亚太市场煤价带来什么影响？图：NEWC index和ARA index走势对比去年11月份以来，亚太市场和欧洲市场动力煤价差之所以逐步扩大，主要受两方面因素影响。一方面，受经济复苏较快影响，亚太市场煤炭需求快速恢复，煤炭需求较为旺盛，从而带动煤价一路震荡上扬，而欧洲地区由于经济复苏较慢，再加上本身其煤炭消费占能源消费的比重总体呈下降趋势，因此其煤炭需求相对较为疲软，煤价上涨动力不足。BP世界能源统计2010数据显示，2009年，欧洲及欧亚大陆国家煤炭消费总计为456.4百万吨油当量，与2008年相比，减少11.4%，而亚太地区国家2009年煤炭消费总量为2151.6百万吨油当量，与2008年相比，增加6.6%。今年以来，欧洲经济继续缓慢复苏，据国际货币基金组织最新预测数据显示，2010年，欧元区经济将增长1.0%，而亚太地区日本经济将有望增长2.4%，中国和印度则分别有望增长10.5%和9.4%。经济复苏的较大差异将导致亚太和欧洲煤炭市场出现较大差异，亚太市场煤炭需求旺盛，价格上扬，欧洲市场煤炭需求疲软，价格上涨乏力。另一方面，欧元兑美元持续贬值，在很大程度上助长了亚太市场和欧洲市场煤价价差的扩大。去年11月份开始，受希腊陷入主权债务危机以及之后欧元区主权债务危机愈演愈烈等因素影响，欧元兑美元汇率持续走低。数据显示，从去年11月25日的1.5135降至今年6月7日最低的1.1917，不到7个月时间下降了21.26%。在欧洲市场煤炭需求疲软的背景下，以欧元计价的煤价上涨乏力，再加上欧元兑美元汇率持续走低，今年1-4月份，在亚太市场煤价震荡走高的同时，欧洲市场以美元计价的煤价却在震荡走低，二者价差曾长时间高达20美元/吨以上。今年5月份以来，欧洲市场和亚太市场煤价价差快速缩小主要有以下几方面原因。首先，在国际海运费用较低的背景下，亚太市场和欧洲市场进一步融合，之前出口至欧洲市场的部分煤炭开始出口至亚太地区，欧洲市场煤炭供求形势有所改变，从而导致欧洲市场动力煤价格逐步震荡上扬，而有了更多的煤炭补充之后，亚太地区煤价上涨则相对放缓，最终导致亚太市场和欧洲市场煤价快速缩小。数据显示，今年上半年，我国来自加拿大、美国、南非、哥伦比亚的煤炭进口量由去年同期的173万吨，大幅升至763万吨，占同期煤炭进口总量的比重由去年的3.6%上升至今年的9.5%。除此之外，今年以来，以上国家出口至日本、韩国等亚太地区其它国家的煤炭也有显著增长。其次，在欧元区采取了较为积极的救助方案之后，市场对欧元区债务危机的担忧逐渐缓解，欧元兑美元汇率也逐步止跌回升，从而导致以美元计价的欧洲市场煤价上扬。数据显示，6月7日以来，欧元兑美元汇率已经由最低时的1.1917上升至1.3289，累计上升幅度达到了11.51%。最后，亚太煤炭市场需求增长放缓，尤其是中国在采取了一系列调控政策之后，煤炭需求增长放缓，亚太市场煤炭供求紧张形势有所缓解，并导致6月份以来亚太市场煤价连续小幅回调。由于亚太市场煤价回调和欧洲市场煤价震荡上扬同时发生，因此，欧洲市场和亚太市场动力煤价差也就逐步缩小，并最终出现反超。一般来讲，由于亚太市场煤炭贸易量要远远超过欧洲市场，因此，亚太煤炭需求回落导致煤价回调之后，欧洲市场煤价回调的可能也较大，但是，今年6月份以来，伴随着亚太煤价逐步回调，欧洲市场动力煤价格并没有出现显著回调。对此，笔者认为主要原因就是6月份以来欧元兑美元持续升值。总而言之，5月份以来亚太市场和欧洲市场煤价价差快速做小，直到近期欧洲市场煤价反超亚太市场，既有两大市场煤炭需求变化的原因，也有货币汇率变动的原因，货币汇率变动甚至有可能是主要原因。欧洲市场煤价反超亚太之后，可能会给亚太地区煤价走势带来一定影响，有助于亚太市场煤价止跌企稳，甚至出现回升。首先，欧洲市场煤价上涨之后，国际煤商将煤炭销往亚太地区的意愿可能会有所下降，从而在一定程度上减少亚太市场煤炭供给，有助于亚太市场煤价止跌企稳。其次，在因欧元升值、美元贬值导致欧洲市场煤价上涨之后，由于近期澳元对美元汇率也在连续走高，澳大利亚以美元计价的煤价可能也存在上涨要求，从而有助于亚太市场煤价止跌企稳。煤炭企业兼并重组有望加快 原创 2010-08-31 15:23:15 字号：大 中 小 8月25日，国务院召开常务会议，进一步研究部署推进煤矿企业兼并重组工作。会议主要明确了以下几点：坚持政府引导与市场机制相结合，充分调动各方面积极性，推进煤矿企业兼并重组；支持符合条件的国有和民营煤矿企业成为兼并重组主体；鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组；出台财税、金融等方面的配套措施，支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造。笔者认为，在部分地区煤炭资源整合饱受争议、部分煤炭企业参与整合的主动性和积极性较低、资源整合进展较慢的情况下，此次会议的召开非常具有必要性，这次会议可能将对未来几年煤炭行业加快资源整合和企业兼并重组产生重要影响。首先，会议再次明确了“坚持政府引导与市场机制相结合”是煤炭资源整合、煤炭企业兼并重组的重要基本原则之一。之前，无论是山西省下发的山西省人民政府关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见，还是河南省下发的河南省煤炭企业兼并重组实施意见，都明确提出过“坚持政府调控和市场运作相结合，依法推进煤矿企业兼并重组”，或者“坚持政府引导、企业自愿、市场运作的原则，依法推进煤炭企业兼并重组”。但是，在实际操作过程中，又均给完成资源整合制定了的具体时间表，给各个整个主体划分了具体的整合区域，政府主导的意味似乎更加浓厚，多数整合主体只能被动的接受，不仅参与整合的积极性大打折扣，而且为整合兼并之后的企业经营也带来较大风险隐患。笔者认为，国务院常务会议对“政府引导与市场机制相结合的原则”再次进行明确之后，在实际资源整合过程中，企业可能会拥有更大的自主权和选择权，能够更好的结合企业经营发展的需要来进行资源整合，资源整合有望进一步按照市场机制来运作。其次，会议再次明确提出支持符合条件的国有和民营煤矿企业均可以成为兼并重组主体。早在国家发改委等7部委于2006年下发的加快煤炭行业结构调整应对产能过剩的指导意见中，即明确提出，除了采取由大型煤炭企业收购、兼并、重组之外，也可以通过小煤矿之间实施资源整合、联合重组，发展一批大型煤炭企业集团。之前，山西、河南两省出台的资源整合方案，虽然没有完全把民营煤矿排除在资源整合主体之外，但是，山西省参与资源整合的整合主体主要是五大国有重点煤炭企业集团、山西煤炭运销集团以及山西煤炭进出口集团等国有大型煤炭企业，而河南省的煤炭资源整合主体主要也是中平能化、河南煤化、义煤集团、郑煤集团、神火集团以及河南煤层气开发有限公司等国有大型煤炭企业。因此，坊间关于煤炭行业“国进民退”的议论不绝于耳，对经济社会的健康发展产生了一些负面影响。国务院常务会议再次明确提出支持符合条件的民营煤矿成为兼并主体之后，笔者认为，一方面有助于消除之前资源整合过程中“国进民退”带来的负面影响；另一方面，在未来的煤炭资源整合过程中，符合条件的部分民营煤炭企业可能将会获得更多机会。再次，会议首次明确鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组。虽然国务院早在2005年下发的国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见中即明确提出过促进煤炭、电力、冶金、化工等相关产业的联合，鼓励发展煤炭、电力、铁路、港口等一体化经营的具有国际竞争力的大型企业集团，但是，明确提出鼓励电力、冶金、化工等行业企业参与煤炭企业兼并重组还是第一次。笔者之前也曾经提出过，在当前电力体制改革进展缓慢、发电企业因煤价上涨不断承受较大成本压力的情况下，在各个产煤省区进行煤炭资源整合的时候，降低煤炭行业准入门槛，给发电企业提供一定的整合机会，让发电企业参股经营煤矿。这样不仅有助于上下游产业之间的融合，而且有助于平衡煤炭和下游产业的市场话语权。之前，在部分省份的煤炭资源整合方案中，资源整合主体主要是煤炭企业，煤炭资源整合主要是行业内部的整合。国务院常务会议此次明确提出要鼓励电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与煤炭企业兼并重组，必将会给这些下游行业提供更多的参与煤炭行业经营的机会，有助于产业之间的相互融合。最后，会议再次提出要从财税、金融等方面出台配套措施，支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造。在资源整合过程中，资源整合主体除了要支付被整合煤矿部分已缴纳的尚未动用资源的采矿权价款之外，还要对被整合矿井进行改扩建和技术升级改造，投入可谓非常巨大，可以说整合主体承受了较大的资金风险。这也在一定程度上影响了整合主体参与资源整合的积极性。国务院常务会议再次提出要从财税、金融等方面出台配套措施，支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造，笔者认为，这不仅将在一定程度上缓解资源整合主体的资金压力，降低资金风险，而且有助于提高整合主体参与整合的积极性，加快推进煤炭企业兼并重组。从过以上分析，笔者认为，通过国务院常务会议再次对煤炭企业兼并重组进行再次部署之后，参与资源整合的主体可能会有所增加，整合主体参与整合的积极性有望提高，煤炭企业兼并重组进程也有望加快。资源整合机遇与挑战并存 原创 2010-09-06 11:48:56 字号：大 中 小 近年来，随着煤炭需求水平的快速提升，煤炭行业普遍存在的“多、小、散、乱”的产业格局已经越来越不能适应形势的发展，进行煤炭资源整合，提升煤炭产业水平，提高煤炭行业集中度以及煤矿整体安全水平已经迫在眉睫。但是，受经济快速发展导致能源需求持续快速增加影响，近年来，煤炭市场供求持续偏紧，进行大规模的资源整合势必会在一定程度上影响煤炭供给，进一步加剧市场波动。2009年上半年，在金融危机导致煤炭市场处于低谷之时，山西省抓住机会，大力推进煤炭资源整合，在一定程度上提升了产业水平、提高了产业集中度、改善了煤矿整体安全生产形势。但是，在山西煤炭资源整合的后期，在扩张性财政政策刺激下，高耗能产业再度恢复快速增长势头，煤炭需求再度快速回升，煤价再度进入上升通道。因此，本来准备效仿山西推行资源整合的河南，只能一再推迟资源整合方案的出台。最终到了今年3月份，当煤炭市场再度出现暂时宽松局面时，河南省才正式发布了河南省煤炭企业兼并重组实施意见，但是，很快国内煤炭市场再度进入上升通道，河南省煤炭资源整合的实质性推进受到较大阻碍。可见，煤炭需求快速增长、煤炭市场供求持续偏紧，是近年来在全国范围内开展大规模资源整合的重要阻碍。笔者很早之前就提出过，要想降低资源整合给煤炭市场带来的影响，在推进煤炭资源整合的同时，必须加快经济结构调整，减少经济发展对能源尤其是煤炭的依赖程度。从对市场影响的角度来看，经济发展对煤炭需求放缓之后，煤炭市场偏紧的供求局面会有所改善，煤价缺乏足够上涨动力，不必过度担心影响煤炭市场正常供应和煤价平稳运行，因此，此时才是推进资源整合的好时机。面对今年一季度高耗能产业再度出现过快发展，4月份以来，政府采取了一系列调控措施，目前，高耗能产业的过快发展势头已经暂时得到遏制，煤炭需求增长也已经有所放缓。如果此次经济结构调整能够坚定不移的进行下去，经济发展方式能够得到根本性转变，预计未来很长时间，煤炭需求增长势头可能都会有所放缓，这样的话，煤炭资源整合也将迎来机遇。但是，机遇总是与挑战并存。煤炭需求旺盛时候，煤炭企业盈利能力较强，扩张欲望强烈，圈占资源的积极性较高，无论从主观还是从客观来讲，大型煤炭企业参与资源整合的积极性都应该较强。但是，煤炭需求增长放缓之后，煤炭价格可能会有所回落，煤炭企业盈利能力可能也会有所下降，未来企业面对的市场风险则会有所加大，而盈利能力的下降可能会导致参与资源整合的主体资金紧张，部分大型煤炭企业参与资源整合的意愿可能也会下降，因此，此时资源整合也将面临很大挑战。在煤炭需求增长放缓的情况下，如何既能调动大型煤炭企业参与资源整合的积极性，又不会给参与整合的煤炭企业带来较大的系统性风险，应该是各级政府认真考虑的事情。焦炭行业下半年经营前景难以乐观 原创 2010-07-27 12:34:05 字号：大 中 小 上半年焦炭行业经营状况明显好转随着上半年国民经济继续快速发展，焦炭行业经营状况明显改善，多项经济效益指标明显好转。但是，与煤炭、钢铁两大行业相比，焦炭行业亏损面明显偏大，资产负债率明显偏高，财务风险较大。我们选择了销售收入增长率、销售利润率、亏损面、产成品资金占有率、利息保障倍数、资产负债率等六项指标，对上半年焦炭、煤炭以及钢铁行业经营情况做简要分析。与2009年1-11月相比，今年1-5月份，焦炭行业除了资产负债率有所提高之外，其它五项指标具有显著提高。其中，销售收入增长率去年为下降13.45%，而今年同比增长54.95%；销售利润率由去年的2.87%，提升至今年的3.71%；亏损面由去年的39.10%缩小至今年的34.91%；产成品资金占有率由去年的14.31%下降至今年的12.77%；利息保障倍数则由去年的2.56倍提升至今年的2.96倍。表：焦炭行业与煤炭、钢铁行业部分经营指标对比2010年1-5月份2009年1-11月份煤炭行业钢铁行业焦炭行业焦炭行业销售收入增长率（%）50.10 42.69 54.95 -13.45 销售利润率（%）14.34 3.10 3.71 2.87 亏损面（%）14.94 20.42 34.91 39.10 产成品资金占有率（%）4.46 9.92 12.77 14.31 利息保障倍数（倍）11.69 3.68 2.96 2.56 资产负债率 （%）59.23 64.49 69.55 68.69 与煤炭和钢铁行业经营情况相比，在产品销售收入和销售利润增长方面，焦炭行业表现尚佳。今年1-5月份，焦炭行业销售收入增长率为54.95%，比煤炭行业和钢铁行业分别高出4.85个百分点和12.26个百分点；1-5月份焦炭行业销售利润率为3.71%，虽然低于煤炭行业的14.34%，但是明显高于钢铁行业的3.1%。由于焦炭行业处于煤炭和钢铁两大产业之间，不同焦化企业拥有的上游煤炭资源和下游用户资源不同，所以，焦炭行业中，不同企业之间的经营差别可能较大，行业亏损面也因此远远高于煤炭和钢铁行业。焦炭行业的高资产负债率决定了焦炭行业利息保障倍数要低于煤炭和钢铁行业，财务风险较高。下半年经营前景难以乐观虽然，与去年相比，今年上半年焦炭行业多项经济效益指标有了明显好转，但是综合多种因素来看，下半年焦炭行业经营前景仍难以乐观。首先，受经济结构调整等因素影响，下半年钢材市场可能难以乐观，焦炭需求增长或将放缓，这也将是焦炭行业经营前景难以乐观的最主要原因。在保障经济继续较快发展的情况下，下半年，经济结构调整以及节能减排无疑将会继续贯彻下去。所谓经济结构调整，应该即包括第二产业和第三产业发展结构的调整，也包括投资、消费以及出口结构的调整，更包括产业内部结构的调整。笔者认为，短期内推进的经济结构调整，更主要的应该是产业内部结构的调整。金融危机爆发以来，以基础设施为代表的固定资产投资快速增长，从而带动第二产业中的钢材、水泥等高耗能产品产量快速增长，从而导致节能减排压力不断增大。因此，为了促进经济更加健康发展，为了更好的实现节能减排目标，下半年基础设施类的固定资产投资可能会有所放缓。5月份，全国分别完成生铁和粗钢产量5226万吨和5614万吨，均创历史最高产量纪录。下半年，受经济结构调整以及节能减排等因素影响，后面几个月的月度生铁和粗钢产量可能很难超越5月份，也就是说，5月份的生铁和粗钢产量可能将会是今年最高水平。受此影响，5月份国内焦炭需求可能也将是今年最高水平。由于焦炭行业产能较为充足，在需求走弱的情况下，焦炭价格将面临较大的回调压力。其次，由于今年国际市场炼焦煤需求快速复苏，下半年国际市场炼焦煤价格高位运行的可能性较大，国际炼焦煤价格的高位运行可能将对国内炼焦煤价格形成一定支撑。今年以来，随着世界经济继续复苏进程，全球粗钢产量快速反弹，冶金煤需求快速回升。国际钢铁协会数据显示，今年1-5月份，全球66个主要产钢国累计完成粗钢产量58605.9万吨，与去年同期相比，大幅增长29.8%。其中，除中国之外的其它国家和地区累计完成粗钢产量31715.6万吨，同比大幅增长35.4%，欧盟27国同比增长45.9%，北美同比增长60.7%，日本同比增长51.7%。我国去年全年和今年前五个月我国冶金煤进口量分别高达3449万吨和1870万吨，在全球粗钢产量大幅下滑的情况下，可以说是中国进口支撑了2009年的国际市场炼焦煤价格。今年下半年，即便中国炼焦煤进口有所下降，由其他国家带动的炼焦煤需求将继续支撑国际市场炼焦煤价格。由于去年以来炼焦煤进口量的快速增长已经导致国内外炼焦煤市场关联度快速提高，因此，国际市场炼焦煤价格高位运行将对国内市场炼焦煤价格形成一定支撑，焦炭企业继续面临较大的成本压力。再次，上游煤炭资源整合将会使炼焦煤市场供给避免出现明显的供过于求，国内市场炼焦煤价格出现较大幅度下跌的可能性不大。资源整合，近年来一直是包括煤炭在内的资源行业最热的一个词。日前，国务院常务会议再次提出，为了加强企业安全生产工作，要积极推进重点行业企业重组和矿产资源开发整合，淘汰落后产能和落后技术、工艺、装备。因此，下半年，各个煤炭主产区无疑会继续加快煤炭资源整合，国内煤炭价格也将因此获得支撑。综合以上分析，下半年国内焦炭行业经营前景可能难以乐观，焦炭行业腹背受压，夹缝中求生存的状态可能难以真正改变。对于焦化企业来说，未来提高经营业绩的出路可能有三条，第一，与上游煤炭企业合作，向煤炭资源领域延伸，但是，这还要取决于上游煤炭企业的合作意愿；第二，与下游钢铁企业开展更紧密的合作，只是在焦炭市场需求疲软的情况下，合作的主动权可能更倾向于下游钢铁企业；第三，更加重视煤焦油、粗苯、焦炉煤气、甲醇等焦化副产品的回收，然后结合市场需求进行副产品的深加工利用，从而给企业带来新的而外收益。 取消部分高耗能产品出口退税 节能减排再出拳 原创 2010-06-25 08:48:55 字号：大 中 小 6月22日，财政部和国家税务总局联合下发关于取消部分商品出口退税的通知，从7月15日起执行。值得注意的是，此次取消出口退税的商品多为钢材、有色、化工、塑料、橡胶、玻璃等“两高一资”产品。2008年四季度全球金融危机爆发之后，为了抵御金融危机的冲击，促进产品出口，我国曾经连续4次提高出口产品出口退税率。2009年，在一系列积极的财政政策和适度宽松的货币政策作用下，我国经济迅速触底回升，在世界经济逐步企稳回升的背景下，我国出口也逐步回复。今年以来，投资、消费、出口三驾马车均保持了持续快速发展势头。但是，经济发展过程中也出现了一些新的问题，部分高耗能产业发展过快，能源供求压力不断加大，能源价格面临持续上涨，完成“十一五”节能减排目标任务艰巨。在国内经济快速发展的同时，今年以来，受世界经济逐步回升等因素影响，我国钢材等部分“两高一资”产品出口快速增长。据海关数据显示，今年5月份，我国实现钢材出口494万吨，与去年同期相比，增长2.7，与今年4月份相比，增长14.6%，1-5月份，实现钢材出口1796万吨，与去年同期相比，增长127.3%。“两高一资”产品出口的快速增长，无疑进一步增加了国内节能减排压力，加大了落后产能淘汰难度。财政部和国家税务总局此时取消部分“两高一资”产品出口退税率，可谓非常及时。笔者认为，这不仅有助于推进国内部分高耗能行业的节能减排，而且有助于经济结构调整和转变经济发展方式，也有助于保护国内宝贵的能源资源，甚至有可能有助于提高我国在国际能源资源市场的话语权。首先，有助于淘汰落后产能和节能减排目标的实现。2009年我国钢铁工业总能耗占了全国总能耗的16.1%，占了工业总能耗的23%，按照钢材出口3%简单测算，出口钢材的能耗占了全国总能耗的0.5%，因此，取消出口退税，抑制钢材出口，无疑会非常有助于节能减排目标的实现。其次，有助于经济结构的调整和经济发展方式的转变。目前我国经济结构的调整和经济发展方式的转变已经刻不容缓，但是，单单依靠市场本身的力量，调整将会非常缓慢。高耗能产品出口的快速增长无疑有助于增加产品市场需求，只要有利可图，企业不仅不会进行经济结构调整，反而有可能会进一步加大生产力度。因此，从这个角度来看，取消初级高耗能产品出口退税，抑制其出口显然非常重要。再次，有助于节约宝贵的能源资源。出口钢材等“两高一资”产品就是在变相出口宝贵的能源资源。近年来，为了满足国内经济的快速增长，原油、煤炭、铁矿石等能源、资源进口持续增长。2009年，我国原油和铁矿石进口量分别达到20379万吨和62778万吨，占国内表观消费量的比重分别上升至52.5%和41.6%，就在这一年我国也首次成为煤炭净进口国，进口量占国内表观消费量的比重达到4.1%。能源、资源进口依存度的持续提升，无疑使国内能源资源供给风险快速提高，因此，为了节约宝贵的能源资源，保障经济长期平稳较快发展，取消“两高一资”产品出口退税，抑制其出口，可谓是较好选择。最后，取消“两高一资”产品出口退税，抑制其出口，可能也有助于我国参与国际市场能源、资源价格