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第2章 證券交易所 證券交易所 證券是法定文件 證明某人 或可以某指定價格認購某公司的部分 或曾 給某政府或公司 持有 股權 貸款 證券交易所是買賣 的場所 證券 香港的證券交易所 香港交易及結算所有限公司 證券交易所的功能 對個人 對公司 對整體經濟 渠道 獲得 投資 保障 獲取 資料 籌集 提高 資金 聲譽 有助政府或公營機構 充分利用 集資 資源 作為經濟 指標 證券交易所的特點 決定價格 市場供求 作中間人 證券經紀 證券交易所內的股票批量為 一手 證券市場內的資料是 的 公開 證券交易所內的買賣要接受 以保證在公平的情況下進行交易 監管 買賣證券的過程 投資者 證券經紀 1 投資者給證券經紀下 買賣指示 3 出市代表執行買賣指示 向其他出市代表買入或賣出證券 2 證券經紀把指示通知他們的 出巿代表 4 交易的詳細資料 通過電腦傳送到中央結算所的 交收手續在成交後第 個交易日內完成 自動對盤及成交系統 二 出巿代表 買賣證券的過程 投資者 1 投資者給證券經紀下 買賣指示 證券經紀 香港交易及結算所有限公司 2000年 香港交易及結算所有限公司 香港聯合交易所有限公司 香港期貨交易所有限公司 香港中央結算所有限公司 上市公司必須符合 制訂的標準和要求 交易所 在 上市的公司的資產 盈利 業務紀錄要求較高 主板 未能符合主板上市要求 而有發展潛力的公司 可於 上市 創業板 香港交易所的運作準則 香港交易及結算所有限公司 只有交易所的 才可以在交易所買賣證券 參與者 參與者必須符合 狀況也必須良好 專業水準 財政 香港交易及結算所有限公司 香港交易所的運作準則 上市公司必須符合 制訂的標準和要求 交易所 交易大堂內的買賣採用 協助進行 電腦 香港交易及結算所有限公司 香港交易所的運作準則 只有交易所的 才可以在交易所買賣證券 參與者 上市公司必須符合 制訂的標準和要求 交易所 證券巿場受 及特區政府的 監管 證券及期貨事務監察委員會 香港交易所 財經事務及庫務局 香港交易及結算所有限公司 香港交易所的運作準則 只有交易所的 才可以在交易所買賣證券 參與者 上市公司必須符合 制訂的標準和要求 交易所 交易大堂內的買賣採用 協助進行 電腦 證券的種類 投資者持有某有限公司股份的憑證 股票 讓持有人在指定日期內用指定的換股價購買指定數量的新股 認股權證 公司或政府發行的借據 債券 把投資者的資金集合一起投資在不同類型證券的投資組合 由基金管理公司管理 單位信託基金及互惠基金 股票 兩種主要的股票 普通股 優先股 持有人的回報來自 和收取 股票升值 股息 以下哪些是優先股 股票 股票的其他分類 一些歷史悠久 利潤高 交投活躍的大公司發行的股票 藍籌股 較小型公司發行的股票 二 三線股 由中國內地政府作為主要股東的股票 紅籌股 在中國內地註冊成立的企業所發行的外資股票 在香港上市集資和以港元買賣 H股 股票 認股權證 如果持有人行使認股權 會 現有股東的股權 減低 過後認股權證就變得毫無價值 期限 持有人可透過 在不同時間的差價賺取利潤 認股權證價格 例子 阿強在2003年8月1日以50仙購買認股權證 假設在2004年8月1日 認股權證價格上升至70仙 阿強賣出認股權證 阿強的利潤 70仙 50仙 20仙 認股權證 持有人以 買入股票時 換股價及各手續費的總和低於股票的市場價格 便可獲利 換股價 例子 假設在2006年8月1日 股票價格是3 4元 阿強行使了認股權購買了新股 阿強的利潤 3 4元 2 8元 50仙 10仙 阿強在2003年8月1日以50仙購買認股權證 認股權證 債券 發債機構會在到期日償還 本金 債券用公司的廠房或機器等資產作抵押 有抵押 單位信託基金及互惠基金 基金牽涉不同類型證券 有助 投資風險 分散 單位信託基金的投資者是單位 及 受益人 持有人 互惠基金是以投資公司形式成立 投資者是這間公司的 股東 私人有限公司要發行新股或轉讓現有股權 都必須得到 的同意 全體股東 當公眾有限公司成為上市公司 其股票可在證券市場 自由轉讓 發行股票的方法 配售 證券市場內發行股票的方法 不向公眾發售 只售給一個或一批指定買家 發行股票的方法 發售以供認購 公司或其代理人向公眾發售股票的方式 發行股票的方法 證券市場內發行股票的方法 配售 由已發行或同意認購的股票持有人把股票售給公眾 發售現有股票 發行股票的方法 證券市場內發行股票的方法 發售以供認購 配售 供股 公司把股票賣給現有股東 股東可按其持有的股份比例認購股票 發行股票的方法 證券市場內發行股票的方法 發售現有股票 發售以供認購 配售 發行紅股 公司通過發行紅股把股票分配給現有股東 發行股票的方法 證券市場內發行股票的方法 供股 發售現有股票 發售以供認購 配售 交易發行 通常涉及兩間公司在收購或合併時 以發行股票形式作交易 發行股票的方法 證券市場內發行股票的方法 發行紅股 供股 發售現有股票 發售以供認購 配售 介紹 已發行的股票在無作任何銷售安排而申請上市時所採用的方式 發行股票的方法 證券市場內發行股票的方法 交易發行 發行紅股 供股 發售現有股票 發售以供認購 配售 公開售股 向現有股東售賣股票 但未必是按股東所持股份比例發售 發行股票的方法 證券市場內發行股票的方法 介紹 交易發行 發行紅股 供股 發售現有股票 發售以供認購 配售 參與發行股票的財務機構 替公司發行新股 發售代理商的功能 成為 公眾沒有購入全數股票時 負責購買餘下的股票 包銷商 擬定 呈交特區政府和香港交易所 招股章程 通過 及 分派招股章程給公眾 經紀 銀行 負責招股的宣傳活動 發售代理商 初級市場和次級市場 初級市場 次級市場 的巿場 主要是 與 之間的巿場 發行證券 公司 大量購買證券的機構 與 之間的巿場 投資者可買入 的證券 現有證券持有人 已經發行 公司可透過發行證券 籌集資金 買家 影響股票價格的因素 經濟和政治情況的變化 整體經濟情況 或 前景 行業 公司 影響股票價格的因素 經濟和政治情況的變化 利率 影響股票價格的因素 經濟和政治情況的變化 匯率 影響股票價格的因素 經濟和政治情況的變化 政治因素 影響股票價格的因素 經濟和政治情況的變化 股息率 年息 目前股票價格 股息率上升 影響股票價格的因素 經濟和政治情況的變化 目前每股盈利 目前股票價格 市價盈利率上升 市價盈利率 影響股票價格的因素 股息率 經濟和政治情況的變化 投機活動 影響股票價格的因素 市價盈利率 股息率 經濟和政治情況的變化 股票價格 證券巿場的投機方式 買入證券 期望價格上升 賣出證券 期望價格下跌 好友 淡友 好友買入證券 期待將來以較高價賣出而獲利 這種持有證券的方式稱為 淡友即使手上沒有證券 仍然會從經紀借入證券賣出 這種欠缺證券的方式稱為 買空 賣空 涉及資金借貸 是一種投機買賣的方式 按金交易 按金交易的例子 假設陳太有50 000元 打算購買和記黃埔的股票 股價是每股50元 股和記黃埔股票 按金交易的例子 50 000元 1 000 如果股價上升至55元 陳太可獲利 55元 50元 x1 000 5 000元 如果陳太在接受存款機構開設按金交易戶口 存入50 000元 可透支50 000元 股和記黃埔股票 2 000 如果股價上升至55元 陳太可獲利 55元 50元 x2 000 10 000元 未扣除利息 按金交易的例子 假設陳太有50 000元 打算購買和記黃埔的股票 股價是每股50元 證券交易指數能反映某些證券價格的 和證券的 走勢 證券交易指數 表現 恒生指數 股票分別來自四個行業 和 金融 公用事業 地產業 工商業 反映香港交易所33種股票價格變動的指數 由 編製 恒指服務有限公司 恒生綜合指數 分為地域指數系列和行業指數系列 由 編製 恒指服務有限公司 證券交易指數 證券交易指數能反映某些證券價格的 和證券的 走勢 表現 恒生指數 標準普爾 香港交易所指數系列 包括在香港上市的大型國際企業 標準普爾 香港交易所大型股指數 包括大部分香港創業板的股票 標準普爾 香港交易所創業板指數 由 及 合作編製 標準普爾 香港交易所 證券交易指數 恒生綜合指數 證券交易指數能反映某些證券價格的 和證券的 走勢 表現 恒生指數 期貨指以議定的價格在 的指定日期才買賣商品及金融產品的 未來 恒生指數期貨 合約 買賣雙方只需就將來某一 的恒生指數作預測 結算日 每一張恒生指數期貨合約的每一點恒生指數值 元 50 買賣恒生指數期貨合約的例子 買賣恒生指數期貨合約的例子 梁先生 黃小姐和梁先生同意買賣11 000點恒生指數期貨合約 以6月1日結算 黃小姐是買方 梁先生是賣方 梁先生獲利 50元x200 經紀費用 10 000元 經紀費用 黃小姐虧損 50元x200 經紀費用 10 000元 經紀費用 黃小姐 買賣恒生指數期貨合約的例子 黃小姐和梁先生同意買賣11 000點恒生指數期貨合約 以6月1日結算 黃小姐是買方 梁先生是賣方 恒生指數期貨合約的功能 投資者可藉此減少風險 對沖 提供 可推斷現貨交易的價格