第二期-私募业务探讨(韩勇).ppt

私募机构经纪业务合作探讨 中信建投证券经管委机构业务部韩勇2014年8月 诚信专注成长共赢 目录 2 私募定义和特点 01 私募的业务需求 02 私募业务合作模式 03 04 私募客户系指其需求以投资为主的各类机构和基金 包括私募基金产品 产品形式为 信托计划 资产管理计划 基金专户 有限合伙企业和私募机构本身及公司认可的其他产品形式 投资类公司 资产类公司 资本类公司等 私募特点 目录 5 私募定义和特点 01 私募的业务需求 02 私募业务合作模式 03 04 常规角度看需求 目录 7 私募定义和特点 01 私募的业务需求 02 私募业务合作模式 精选 03 04 8 01 一 传统阳光私募 传统阳光私募模式 为客户设计专属化主动管理型 安全垫型 结构化型 量化对冲型等阳光私募产品 满足客户投资于二级市场的各种风险收益特征的产品形式 包括如下 信托模式基金子公司模式券商资管模式公募基金合作模式其他 私募基金市场数据及分析 格上理财数据显示 2014年上半年阳光私募行业共发行新产品约1100只 同比上涨54 但信托平台发行规模仅为181亿元 同比下降36 格上理财数据显示 股票型阳光私募基金中 穗富投资旗下穗富1号以78 98 的收益率高居榜首 远超沪深300指数79 81 堪称业界黑马 而老牌私募机构泽熙投资也率领其旗下三只基金闯进前十 分别是泽熙3期 位列第二 收益率47 78 泽熙3期 山东 位列第三 收益率46 31 以及泽熙4期 位列第六 收益率35 53 一直倍受瞩目的创势翔投资 上半年凭借创势翔1号 以36 39 的业绩位居行业第5 宝刀不老 中信建投私募解决方案 私募阳光化 私募阳光化 最佳的策略与方式 12 01 二 私募独立发行产品 私募牌照 机遇与挑战 机遇 独立基金管理人身份获得国家认可 国内高端理财市场需求旺盛 资产管理未来几年面临着黄金机遇 改革与创新是市场的主旋律 挑战 人才 商业模式 私募基金备案数据及分析 据格上理财数据显示 截止2014年8月5日 私募基金管理人备案3326家 私募基金产品备案331只 7月股票型阳光私募平均收益率1 97 否极泰以31 38 收益率夺魁 私募基金备案数据及分析 据格上理财数据统计 截至8月4日 已有331只私募基金完成备案 涉及152家私募管理人 其中 冠通北纬投资顾问 北京 有限公司以14只备案基金数拔得头筹 深圳市融智投资顾问有限责任公司 13只 位居第二 另外 上海博道投资管理有限公司 12只 贵州友山基金管理有限公司 10只 其余公司均低于10只 为何选择自主发行产品 投资范围和投资限制投资比例预警线和止损点产品创设效率提高产品创新更加灵活 产品与产品 产品创设模式等相对自由产品成本集约化成立门槛不受限制产品的主动性管理较强产品投资人数占据优势 私募创设及发行服务 发行前 1 募集中 募集完毕 2 3 需要具备发行的关键条件 需要注意的募集资金事项 产品成立前后的重点步骤 中信建投证券为私募机构在独立发行产品中提供一站式的全程服务 包括私募公司的成立 私募产品的策划 资金的募集及资金投资和产品的后续运营等 私募登记备案政策背景及进程 2013年6月实施的 证券投资基金法 将非公开募集证券投资基金纳入调整范围 要求私募证券基金管理人按规定向基金行业协会履行登记手续 办理私募基金备案2013年6月 中央编办发文明确证监会负责私募股权基金的监督管理 实行适度监管 保护投资者权益2014年1月 经中央编办同意 中国证监会授权基金业协会具体负责私募投资基金管理人的登记和私募基金备案并履行自律监管职能2014年1月17日 基金业协会发布了 私募投资基金管理人登记和基金备案办法 试行 诚信专注成长共赢 办法 内容及特点 办法 共7章 明确了私募投资基金管理人登记 私募基金备案 从业人员管理 信息报送 自律管理等方面的要求 协会对私募投资基金业务活动进行自律管理 诚信专注成长共赢 1 私募基金管理人登记流程 登录系统 是 否 点击 申请加入协会 按钮 补充信息 在线提交 材料完备 非会员管理人在首次登录 私募基金登记备案系统 后 应当选择申请加入 中国证券投资基金业协会 选项 然后进行管理人登记和基金备案 管理人登记 管理人登记 诚信专注成长共赢 私募证券投资基金 私募股权投资基金 创业投资基金等管理人应当向基金业协会履行私募投资基金管理人登记手续 所管理的私募基金应当履行基金备案手续 私募投资基金管理人在进行电子填报的同时 需提交书面登记备案承诺函及入会申请书 协会在收齐机构的申请材料及书面承诺函后 立即开展办理登记工作 审核内容主要包括 提交材料完备性 机构及其实际控制人的诚信情况 高管人员的诚信情况及从业资质等 重点是查询机构及人员的诚信情况及是否具备从事基金管理的基本条件 协会可采取约谈高级管理人员 现场检查 向中国证监会及其派出机构 证券业协会征询意见等方式对私募投资基金管理人提供的登记申请材料进行审查 暂缓登记情形 诚信专注成长共赢 如发现以下三种情形之一的 暂缓登记 申请机构的高级管理人员存在 公司法 第146条1规定的禁止任职情形的申请机构 实际控制人 高级管理人员最近3年内受到金融监管机构的行政处罚或正在被立案调查的 或者最近3年内受到工商 税务部门的重大行政处罚 或者有其他重大失信记录的 或者被中国证监会采取市场禁入的 申请机构提交的登记信息存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏的 1此条主要针对高管人员受到刑事处罚的情形 公司法第146条规定有下列情形之一的 不得担任公司的董事 监视 高级管理人员 一 无民事行为能力或者限制民事行为能力 二 因贪污 贿赂 侵占财产 挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序 被判处刑罚 执行期满未逾五年 或者因犯罪被剥夺政治权利 执行期满未逾五年 三 担任破产清算的公司 企业的董事或者厂长 经理 对该公司 企业的破产负有个人责任的 自该公司 企业破产清算完结之日起未逾三年 四 因担任因违法被吊销营业执照 责令关闭的公司 企业的法定代表人 并负有个人责任的 自该公司 企业被吊销营业执照之日起未逾三年 五 个人所负数额较大的债务到期未清偿 管理人登记 诚信专注成长共赢 除存在暂缓登记的情形外 登记申请材料完备的 基金业协会自收齐登记材料之日起20个工作日内 以通过网站公示私募投资基金管理人基本情况的方式 为私募基金管理人办结登记手续 公示网址 2 私募基金备案流程 私募基金管理人 募集资金 已有预分配编码或其他编码 如信托产品代码 无编码 申请预分配编码 填写基金编码 基金备案 协会办理 备案完成并公示 补充信息 如需要 申请预分配编码 募集结束后20个工作日内 私募基金备案 诚信专注成长共赢 私募投资基金管理人在私募基金募集完毕之日后20个工作日内 通过私募基金登记备案系统进行基金备案根据私募基金的主要投资方向注明基金类别 如实填报基金名称 资本规模 投资者 基金合同 基金公司章程或者合伙协议 等基本信息公司型基金2自聘管理团队管理团队基金资产的 该公司型基金在作为基金履行备案手续同时 还需作为基金管理人履行登记手续私募基金备案材料完备且符合要求的 基金业协会应当自收齐备案材料之日起20个工作日内以通过协会网站公示私募基金基本情况的的方式 为私募基金办结备案手续 2公司型基金指基金本身为一家股份有限公司 公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金 投资者购买了该家公司的股票 就成为该公司的股东 凭股票领取股息或红利 分享投资所获得的收益 公司型基金在法律上是具有独立 法人 地位的股份投资公司 公司型基金依据基金公司章程设立 基金投资者是基金公司的股东 享有股东权 按所持有的股份承担有限责任 分享投资收益 3 合格投资者建议标准 诚信专注成长共赢 证监会正在制定合格投资者认定标准在证监会有关规定出台之前 协会建议私募基金管理人向符合以下条件的投资者募集资金 个人投资者的金融资产不低于500万元人民币机构投资者的净资产不低于1000万元人民币具备相应的风险识别能力和风险承担能力投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币 4 从业人员管理 诚信专注成长共赢 私募投资基金管理人应当按照规定向基金业协会报送高管人员及其他从业人员基本信息从事私募基金业务的专业人员 除了可以通过基金业协会组织的基金从业资格考试取得从业资格外 如其最近三年从事投资管理相关业务 也可以认定为具有私募基金从业资格对于高级管理人员 办法 要求诚实守信 最近三年没有重大失信记录 未被中国证监会采取市场禁入措施结合从业资格认定制度以及 基金法 规定从业人员执业培训要求 5 定期信息更新 诚信专注成长共赢 私募证券投资基金 每月报送基金规模 单位净值 投资者数量等私募股权 创投 投资基金 每季度报送认缴规模 实缴规模 投资者数量及主要投资方向等创业投资基金 年度报送基金投资中小微企业情况及社会经济贡献情况等报告私募基金管理人应当于每年度结束之日起20个工作日内 更新私募基金管理人股东或合伙人 高级管理人员及其他从业人员 所管理私募基金等基本信息私募基金管理人应当于每年度四月底之前 通过私募基金登记备案系统填报经会计师事务所审计的年度财务报告 不定期信息更新 诚信专注成长共赢 私募基金管理人发生以下重大事项的 应当在10个工作日内向基金业协会报告 私募基金管理人的名称 高级管理人员发生变更 私募基金管理人的控股股东 实际控制人或者执行事务合伙人发生变更 私募基金管理人分立或者合并 私募基金管理人或高级管理人员存在重大违法违规行为 依法解散 被依法撤销或者被依法宣告破产 可能损害投资者利益的其他重大事项 私募基金运行期间 发生以下重大事项的 私募基金管理人应当在5个工作日内向基金业协会报告 基金合同发生重大变化 投资者数量超过法律法规规定 基金发生清盘或清算 私募基金管理人 基金托管人发生变更 对基金持续运行 投资者利益 资产净值产生重大影响的其他事件 6 特点 事后登记备案 诚信专注成长共赢 私募基金登记备案不是行政许可 基金业协会对于私募投资基金管理人提供的登记备案信息不进行实质性事前审查私募基金管理人书面承诺 对所提供信息的真实性 准确性和完整性承担法律责任 特点 市场主体自治 诚信专注成长共赢 发挥市场内在的自我约束和优胜劣汰功能 鼓励市场活力和创新凡是私募基金当事人可以自主决策且不会带来风险外溢的 都交给市场主体意思自治 风险自担 对基金内部治理 基金份额持有人的权利 基金投资策略 基金收益分配 基金费用 基金份额的申购 赎回及转让等不施加强制性要求鼓励私募基金托管 基金法 规定除基金合同另有规定外 非公开募集基金应当由基金托管人托管 协会将在私募基金公示信息中列明私募基金是否托管及托管人信息 特点 全口径电子化 诚信专注成长共赢 为简化流程 提高登记备案效率 协会发布了私募基金登记备案系统 基金管理人可通过互联网报送并更新私募投资基金管理人登记 基金备案及从业人员相关信息基金业协会网站公布了登记备案简明流程 操作手册 填表说明 登记备案承诺函 模板 私募基金管理机构入会申请书 模板 协会定期对外发布私募基金问题解答 特点 适度差异化的信息披露 诚信专注成长共赢 基金业协会将对外公示私募基金管理人 私募基金及从业人员基本信息 接受社会监督 公示网址 特点 适度差异化的信息披露 诚信专注成长共赢 公示信息又在写会议登记的私募基金管理人提供 基金管理人已书面承诺所有公示信息内容真实 准确 完整 并承诺承担所有相关法律责任基金业协会对私募登记备案信息不做实质性事前审查公示信息不构成对私募基金管理人投资管理能力 持续合规情况的认可 不作为基金资产安全的保证投资者进行私募基金投资时须谨慎判断和识别风险社会公众若发现私募投资基金管理人 私募基金及从业人员公示信息中存在任何虚假信息或存在违规行为 可向基金业协会举报 7 私募基金开户及成立 选择合格投资者 管理人募集账户 托管账户 基金募集成功后 管理人一次性将募集资金及利息转入托管行账户 并向托管人出具 资金到账通知书 合格投资者的审查 风险测评和反洗钱义务签署 基金合同 投资者划账 基金备案 托管行查验资金 出具资金到账证明 协助管理人或托管人完成开户工作 包括证券帐号 资金帐号 期货帐号等 三方协议 外包协议 参数设置 交易支持等我司所在营业部将提供标准化的高效运营服务 私募基金开户 一 私募基金由基金管理人申请开户 有资产托管人的私募基金 也可以由资产托管人申请开户 私募基金管理人或资产托管人为私募基金开立证券账户 应直接到本公司上海 深圳分公司 中国证券登记结算有限责任公司简称 本公司 办理 二 私募基金管理人每设立一只私募基金 可以按不同的证券交易场所各申请开立一个证券账户 三 私募基金证券账户名称为 基金管理人全称 私募基金名称 身份证明文件号码为基金管理人营业执照中的注册号 组织机构代码为基金管理人组织机构代码证中的代码 私募基金证券账户名称应恰当反映产品属性 申请开立私募基金证券账户所需材料 申请开立私募基金证券账户须提供以下材料 1 机构证券账户注册申请表 2 中国证券投资基金业协会 以下简称 基金业协会 同意私募基金管理人登记相关证明文件的原件及复印件 3 基金业协会出具的私募基金备案相关证明文件的原件及复印件 4 基金管理人营业执照及组织机构代码证等有效身份证明文件复印件 加盖公章 5 经办人所在单位法定代表人 或负责人 对经办人的授权委托书 法定代表人 或负责人 证明书及法定代表人 或负责人 的有效身份证明文件复印件 加盖单位公章和法定代表人或负责人签章 6 经办人有效身份证明文件及复印件 有资产托管人的私募基金申请开户时 还须提供中国证监会等相关主管机构关于核准该基金托管人资格的批复复印件 加盖基金托管人公章 基金管理人与资产托管人签订的托管协议原件及复印件 资产托管人营业执照等有效身份证明文件复印件 加盖公章 私募基金管理人或资产托管人再次申请开立此类账户 第 2 4 项材料以及基金托管人资格批复文件 资产托管人营业执照等有效身份证明文件未发生变更的 无须再次提供 私募投资基金开户和结算注意事项 申请开立私募基金证券账户 须登记私募基金存续期 私募基金延期的 私募基金管理人或资产托管人应提交延期证明文件 加盖公章 及时办理变更登记 私募基金名称发生变更的 应提供重新申领的基金业协会私募基金备案证明等相关材料 当发生证券账户开立后6个月内没有进行交易 私募基金终止等情形时 私募基金管理人或资产托管人应于上述情形发生后15个工作日内办理证券账户注销手续 未按要求注销证券账户的 本公司有权注销或限制该账户的使用 私募基金管理人应加强自律 不得为专门申购新股 炒作风险警示股票 ST股 的私募基金申请开立证券账户 中登公司按照监管部门的要求对私募基金证券账户开立及使用情况进行统计监测 详细规定参考 关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知 40 01 三 私募基金综合托管业务 定义 私募基金托管业务 指具备证券投资基金托管业务资格的金融机构 依据有关法律法规与通过资质审查的合格客户签订服务协议 向其提供资产保管 投资清算 估值核算 投资监督 托管报告等服务项目 并在合法合规的前提下 向其提供后台运营服务 绩效评估 融资融券类杠杆交易 综合信息服务及风险管理服务等衍生服务项目的综合性服务 政策背景 2014年1月17日 基金业协会颁布 私募投资基金管理人登记和基金备案办法 试行 私募行业正式被纳入监管范畴 根据该办法 经基金业协会公示的私募机构无需借助其他金融机构的通道即可直接作为基金管理人发行私募基金产品 2014年3月25日 中国结算颁布 关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知 通知规定私募基金可直接以私募基金产品的名义开立证券账户 这意味着私募基金可直接参与证券市场投资活动 2014年5月15日 中国证监会发布了 关于进一步推进证券经营机构创新发展意见 证监发 2014 37号 明确提出 鼓励符合条件的证券公司申请公募基金管理牌照和托管业务牌照 的指导思想 私募基金综合托管业务获批 44 行政负责人 运营管理组 风控稽核岗 业务支持组 业务控制组 产品研发岗 市场发展岗 系统管理岗 账户管理岗 投资清算岗 估值核算岗 投资监督岗 信息披露岗 业务管理岗 组织架构 客户服务岗 托管服务内容 中信建投运营管理部的丰富经验与强大系统支持 业务监督 估值核算 资金划拨 投资清算与交收 账户管理 资金保管 信息披露与报告 风险提示服务 档案保管 中信建投证券股份有限公司提供的私募托管服务包括但不限于 资产托管服务是指公司根据法律法规的规定及合同约定 接受投资者委托 以托管人身份对基金资产进行安全保管并监督金基金管理人的投资运作 同时根据基金投资运作的特点提供相应的资金划付 投资清算 净值计算 信息报告等金融服务 46 原则 总部集中管理 分支机构 公司各业务部门详细了解私募客户基本情况及业务需求 将符合标准的报经管委进行进一步筛选 公司法律合规部 风险管理部 信息技术部及运营管理部等相关部门对私募基金进行联合评审 托管服务原则 签订相关服务协议 各部门根据各自职能范围向私募基金提供相应支持 最终通过托管部门操作实现对委托人的服务 托管服务流程 通道类托管业务工作流程 资本介绍类托管业务工作流程 我司相关政策 经管 2014 51号关于下发 关于鼓励分支机构开展私募基金综合托管业务的奖励方案 的通知 证券投资基金托管服务资格已展开申请工作 50 01 四 私募运营外包服务 私募基金为何需要外包 自行发行产品需要履行的义务公开募集基金的基金管理人应当履行下列职责 参考 一 依法募集资金 办理基金份额的发售和登记事宜 二 办理基金备案手续 三 对所管理的不同基金财产分别管理 分别记账 进行证券投资 四 按照基金合同的约定确定基金收益分配方案 及时向基金份额持有人分配收益 五 进行基金会计核算并编制基金财务会计报告 六 编制中期和年度基金报告 七 计算并公告基金资产净值 确定基金份额申购 赎回价格 八 办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项 九 按照规定召集基金份额持有人大会 十 保存基金财产管理业务活动的记录 账册 报表和其他相关资料 十一 以基金管理人名义 代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为 十二 国务院证券监督管理机构规定的其他职责 丰富的资管经验 广泛的客户资源 快速交易的通道 专业的估值团队 全面的增值服务 中信建投研究发展部成立于1998年5月 原名华夏证券研究所 是我国最早独立注册的证券研究机构之一 中信建投资产管理规模接近2000亿元 全国200多个营业网点 350多万客户 快速交易的平台和VIP通道服务 中信建投拥有多品种 跨行业等多种估值服务经验 私募创设 产品发行 法律咨询等一条龙服务 我司开展运营外包的优势 私募 去繁从简 专注投资 专业的人做专业的事 专注于投资 私募运营外包的分类 投资运营外包 资产估值 TA登记 信息披露 投资清算 交易管理 风险计量 绩效评估 现金管理等 行政运营外包 法律咨询 公司成立 产品创设 合同起草 报表管理 业绩展示 网站运营 活动策划 销售方案等 合作模式与建议 即将推出 我公司正在积极申请托管业务资格 最快在年底即可申请到 在托管资格取得后 我们就可以为私募提供 一篮子标准化服务 让私募享受到服务的专业性与高效性 同时在交易 资产保管等方面的安全性更高 正在提供 为客户提供个性化的 菜单式组合化服务 根据客户的需求进行灵活的定制 外包服务签署流程 我司私募业务主管在充分了解私募需求后 达成初步合作意向 确立合作意向 服务细节沟通 签署相关协议 总部在接到业务联系单后 着手协调相关部门 规划设计服务方案 并与私募协商一致 基于前期的细节沟通确认 双方签署 服务协议 三方协议 等 合计约2周时间可完成全部流程 案例 资产估值ValutionAccountion 支持多交易商估值 支持场外品种的估值等多样化估值需求 票据 远期 期权 互换 股指 商品 两融 ETF 回购 基金 债券 可转债等 有可能相对较为复杂 或交叉穿透投资 支持品种 根据 证券投资基金法 证券投资基金信息披露管理办法 私募投资基金管理人登记和基金备案办法 试行 等法律法规及基金合同的约定 需要披露至少包括如下信息 基金资产净值每月结束之日起5个工作日内 私募证券投资基金相关信息 包括基金规模 单位净值 投资者数量等 每季度结束之日起10个工作日内 私募股权投资基金等非证券类私募基金的相关信息 包括认缴规模 实缴规模 投资者数量 主要投资方向等 每年度四月底之前 协助提供基金年度财务报告 备注 上述信息内容 在我司制作整理后 需托管行与管理人核对 然后由管理人或委托我司披露 案例 信息披露 59 托管与外包的区别 托管服务 指公司在取得托管资格后与通过客户资质审查的合格机构签订托管服务协议 向其提供资产保管 账户管理 资金管理 投资清算与交收 估值核算与投资监督等各项金