建信优势动力基金产品介绍建信优势动力股票型证券投.ppt

建信优势动力股票型基金产品介绍 建信基金管理公司2008年2月 目录 公司介绍市场时机产品概要创新措施投资管理 公司介绍 成立日期2005年9月19日 国内首批商业银行发起设立的基金管理公司注册资本2亿元人民币管理规模截止2007年12月30日 资产管理规模超过500亿元管理产品公司旗下4只基金产品 其中股票型基金3只 货币型基金1只建信优势动力股票型基金2月18日正式发行 旗下产品 建信货币2006年4月 建信恒久价值2005年12月 建信优选成长2006年8月 说明 图示中所标示时间为产品发行时间 建信优化配置2007年3月1日 旗下基金业绩 截止2008年02月05日 建信优选成长基金成立于2006年9月 自成立以来业绩表现出色 2007年在全部股票型基金中排名44 并荣获 2007TOP10钻石基金 2007十大新秀基金 奖 建信货币市场基金成立以来始终位居货币基金前列 2007年荣获 十大金牛基金 奖 旗下基金业绩 取得成绩 2006年1月 在由 21世纪经济报道 银河证券基金研究中心等联合举办的 中国赢基金奖 评比中 公司获 05年中国基金最佳发行奖 05年中国基金管理公司新锐奖 在 中国计算机报社 主办的 2005年金融行业移动信息化调查 活动中 公司获得 移动信息化卓越规划奖 同年2月 在 新财经 举办的 中国优秀基金名录 评比中 建信基金市场营销团队荣获 最佳市场营销团队奖 2006年4月 在 证券时报 主办的 2005年度明星基金奖 评比中 荣获 产品创新明星奖 2007年2月 在由 21世纪经济报道 举办的 赢基金奖 评比中 荣获 2006年中国基金最佳营销创新奖 2007年7月 建信优选成长基金荣获 基金观察 等机构评选的 2007TOP10钻石基金 目录 公司介绍市场时机产品概要创新措施投资管理 1月份市场 先扬后抑 剧烈波动 9 沪深300指数1月份走势 数据来源 Wind资讯 1月份股票市场先是承接07年末的走势 最高反弹位置距300指数历史最高点仅相差150点左右但指数随即出现大幅 快速下跌 6个交易日内300指数下跌千点 全月跌幅为13 45 全月300指数有6个交易日振幅超过4 5 其中3个交易日跌幅超过或接近5 估值牵制是A股快速回调的内在原因 外围市场的暴跌是外在原因 平安巨额融资计划和南方的雪灾成为导火索 全球股市大跌 10 海外市场主要指数近期跌幅 数据来源 Wind资讯 受次贷危机 海外主要发达经济体经济减速以至衰退担忧等因素的影响 海外市场近期表现十分疲弱 各主要市场均出现了大幅下跌 自去年4季度高点以下 图中所列指数最大跌幅均达到2成以上与A股市场最为贴近的国企指数不论是最大跌幅 今年以来跌幅均列第1位 给A股市场造成了不小压力 目前A H股票中 A股对H股溢价率的中值为126 市场估值水平 11 整体法 沪深300指数成份股不同方法下未来12个月PE 流通市值加权 中值 数据来源 Wind资讯 300家公司中 能够从万得采集到08和09年盈利预测数据的有近270家整体法可以视作分别对应上证指数 按全部市值加权 的估值 流通市值加权可对应其他大多数指数的估值春节前的点位 上证指数 4600点左右 大致对应24 7倍动态估值 300指数 4900点左右 大致对应25 7倍动态估值 300指数成份股动态估值的中位数仍接近29倍 当前市场形势简析 短期不利因素仍然较多 开始出现朦胧的利好气氛宏观经济及上市公司业绩增速减缓预期有所强化宏观经济面临 内外双紧 形势 并且超出制定宏调政策时的预期加之雪灾因素 很可能对一季报因素造成不利影响 并对市场造成冲击未来几个月海外市场预计仍较为动荡限售股解禁和上市公司融资阴影挥之不去经历1月份的大幅调整 总体估值水平已回落到中性区间股票基金再度放行 国资委负责人讲话等表达了管理层对当前市场相对积极的态度 而紧缩政策的放松目前也只是预期 这些带有利好性质的因素尚不足以使市场反转 12 未来市场行情将如何演化 短期内 到一季度末 不具备反转条件 有利于股票仓位的建立目前基本面的变化和市场预期均未朝有利方面发展 估值水平处于中性区间 不具备非常强的吸引力市场情绪对未来市场走势将起到更为重要的作用与基本面相比 市场情绪的变化更为迅速 也可以直接作用于估值水平市场情绪在很大程度上反映的是市场预期 包括对基本面的预期 也包括对于政策 资金供求关系的预期年度策略中提出 2季度可能出现全年高点 目前维持这一判断当前困扰市场的几大不利因素有可能在2季度后出现缓解美国经济有可能走出衰退阴影 恢复增长 海外金融市场有可能对此提前反应两会之后 宏调压力可能有所减轻经历一季度解禁高潮后 限售股解禁迎来一个低潮通胀数据可能出现下降长期经济的基本面对市场构成支持人口红利和城镇化仍然是经济增长的强劲支点 较紧的政策存在放松的余地 13 目录 公司介绍市场时机产品概要创新措施投资管理 产品概要 注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公司基金份额初始面值 人民币1 00元基金名称 建信优势动力股票型证券投资基金基金的运作方式及类别 契约型 封闭式基金存续期 5年基金上市地点 深圳证券交易所基金管理人 建信基金管理有限责任公司基金托管人 交通银行股份有限公司 产品优势 与现有封闭式基金相比 采取了有效措施消除折价率 对解决封闭式基金折价率过高的问题有积极作用与开放式基金相比 不受投资者进出影响 投资效率更高 收益前景更好产品清晰简单 便于投资者了解符合有关法律规定和市场规则 充分利用现有技术平台 产品概要 基金发售方式 场内和场外两种发售方式基金募集上 下限 募集上限60亿份 募集下限40亿份基金管理费率 本基金上市交易前的年管理费率为1 基金上市交易后的年管理费率为1 25 基金托管费率 0 25 年基金业绩报酬 基金合同生效后第二个自然年起 基金管理人可在同时满足一定条件的前提下 按当年的年平均基金资产净值提取0 5 的业绩报酬 认购及跨系统转托管流程 方式一 券商认购 方式二 银行认购 基金封闭式管理 基金封闭式管理 目录 公司介绍市场时机产品概要创新措施投资管理 封闭式基金发展状况 国内封闭式基金发展数量 数据来源 天相投资系统 封闭式基金发展状况 美国封闭式基金数量 数据来源 Fundamentals TheClosed EndFundMarketin2006 http www ici org pdf 07fb sec4 pdf 天相投顾整理 封闭式基金发展状况 美国封闭式基金规模发展情况 全球封闭式基金与开放式基金业绩比较 截止2006年10月 MorningStar及Lipper 建信基金公司整理 封闭式基金投资业绩更胜一筹 传统封闭式基金的困境投资缺乏特点折价率太高信息披露不充分 治理结构不完善销售难度大基金管理人缺乏动力 发展创新型封闭基金的意义 稳定并促进证券市场的健康发展丰富基金产品类型 满足投资者多元化需求引导中长期投资 树立理财意识 创新措施 资产配置更灵活高效建信优势动力股票型基金股票投资的最高比例可以达到100 较原封闭式基金 有80 的股票投资限制 资产配置灵活度增强该基金在封闭期内无需考虑流动性问题 不必像开放式基金那样应付赎回 资产规模稳定 可以将股票资产最大化以有效利用资产 从而更为充分地分享市场成长的收益 创新措施 收益分配有效降低折价率在符合基金法定分红的条件下 每年收益分配次数最少为1次 最多为12次全年分配比例不低于年度可供分配收益的90 该基金收益分配方式默认为现金分红 创新措施 上市条件更严格基金合同生效后6个月内 基金净值达到1 2元以上才能上市交易基金合同生效后 如果基金份额累计净值连续六个月没有达到1 2元 则管理人将依据 深交所证券投资基金上市规则 向深圳证券交易所申请上市 6个月内基金份额累计净值达1 2元 基金份额累计净值连续6个月没达到1 2元 基金管理人申请深交所上市 基金合同生效后 创新措施 设置救生艇条款基金合同生效满12个月后 若基金折价率连续60个交易日超过15 基金管理人将组织召开基金份额持有人大会 讨论将基金转为上市开放式基金 LOF 救生艇 条款的设置可使基金折价率维持在合理的水平 充分保障持有人的利益 创新措施 净值披露更充分 网站 基金份额发布网点 其他媒介 创新措施 计提业绩报酬 管理人与持有人利益更紧密在基金合同生效后第二个自然年起 基金管理人可在满足一定条件下计提业绩报酬计提标准为按当年的年平均基金资产净值提取0 5 的业绩报酬由于封闭式基金无赎回压力 同时也不会带来规模扩张 因此有些基金管理人更多将重心放在开放式基金 为了抑制这种现象 该基金引入奖励和处罚机制 将基金业绩 投资者利益 与管理人报酬相结合 从而有效调动管理人积极性 扭转 重心 偏移现象 创新措施 业绩报酬 基金合同生效后第二个自然年起 基金管理人可在同时满足以下条件的前提下 从年初到年底的基金份额净值增长率超过同期业绩比较基准收益率 从年初到年底的基金份额净值增长率超过同期一年期定期存款收益率 6 年底时基金份额累计净值不得低于基金份额初始面值 未发生基金转换运作方式 符合基金收益分配条件或者其它法定要求 基金管理人按当年的年平均基金资产净值提取0 5 的业绩报酬 本基金的主要创新举措 目录 公司介绍市场时机产品概要创新措施投资管理 建信优势动力的投资 投资目标采取定量和定性相结合的方法 寻找具有良好内生性成长或外延式扩张动力 而且价值被低估的优势公司 通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险 在注重基金资产安全的前提下有效利用基金资产获取超额收益 良好内生性成长 外延式扩张动力 价值被低估的优势公司 投资范围建信优势动力股票型证券投资基金 以下简称 本基金 或 建信优势动力基金 的投资限于国内依法发行上市的股票 权证 债券 资产支持证券 部分金融衍生工具及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具 现金和到期日在一年以内的政府债券等短期金融工具的比例最低可为0 固定收益证券和货币0 40 投资范围 股票60 100 其中 权证0 3 其中 资产支持证券0 20 投资理念通过深入研究宏观经济环境 市场环境 行业特征和上市公司基本面 精选具有良好内生性成长或外延式扩张动力 而且价值被低估的优势上市公司 以此为基础进行积极投资管理 为投资者创造超额收益 投资策略本基金采取自上而下与自下而上相结合的投资策略 基金管理人对经济环境 市场状况 行业特性等宏观层面信息和个股 个券的微观层面信息进行综合分析 作出投资决策 资产配置 宏观经济总体走势 货币与金融指标 预期宏观经济政策 上市公司总体基本面变动 其他指标 证券市场当期系统性风险 未来预期收益率分析与预测 综合评价 资产配置 行业配置 股票选择兼顾发展动力和估值优势 发展动力 主要考虑股票的净资产收益率 ROE 和净利润的增长率等指标内生性增长动力 上市公司的产品或服务的供需情况 竞争结构以及公司的管理和治理水平等外延式扩张动力 整体上市 大股东资产注入的可能性以及公司的并购价值和整合前景 重点关注上市公司和关联方的优质资产状况和扩张战略等估值优势 股票预期利润水平 预期市盈率水平等 主要考虑股票的每股收益与收盘价的比率 E P 和股票账面价值与收盘价的比率 B P 等指标 债券投资 债券投资组合策略久期控制下的主动性投资策略本着风险收益配比最优的原则来确定债券资产的类属配置比例个券选择策略综合运用利率预期 信用等级分析 到期收益率分析 流动性评估等方法来评估个券的风险收益 业绩比较基准和风险收益特征 投资业绩比较基准 两个指数均具备良好的市场代表性沪深300指数成份股很多是业绩优良的蓝筹品种沪深300指数期货为本基金带来新的投资机会和风险管理手段风险收益特征 属于股票型证券投资基金 一般情况下其风险和收益高于货币市场基金 债券型基金和混合型基金 沪深300指数收益率 中国债券总指数收益率 10 90 风险收益特征 建信货币基金 建信优势动力建信优选成长建信恒久价值 股票型 收益 风险 建信优化配置 混合型 更高风险股票基金 债券基金 中短债基金 模拟组合实证分析 模拟期限模拟期限为2004年12月31日 2007年3月31日 模拟期限的选取考虑了以下两个因素 该期限和本基金的业绩比较基准 沪深300指数的期限一致 这样便于比较 从2005年起 万得资讯中各证券研究机构对上市公司所做的盈利预测数据比以前大大增加 这样所需的财务预测数据有了充足的来源 数据来源 万得资讯 建信基金 图显示了模拟组合与沪深300指数在模拟期内的走势情况 业绩表现 由图可以看出 在模拟期内 模拟组合明显地超越了沪深300指数的表现 这说明在模拟期内本基金的选股策略是有效的 基金经理介绍 优势动力基金经理 陈