七匹狼PPT课件.ppt

组长 王灿明BNK10088组员 张剑青BNK10164侯泽彪BNK10037方建堃BNK10090孔一豪BNK08186赖大顺BNK10063 2020 3 22 1 一 短期偿债能力分析二 长期偿债能力分析三 行业间偿债能力对比分析 七匹狼的偿债能力分析 2020 3 22 2 一 短期偿债能力分析一一 短期偿债能力分析 1 1应收账款与日销售额之比1 2应收账款周转率和周转天数1 3存货与日销售额比1 4存货周转率和存货周转天数1 5营运资金分析1 6流动比率分析1 7速动比率分析1 8现金比率分析 2020 3 22 3 1 1应收账款与日销售额之比 计算公式 应收账款与日销售额之比 应收账款余项 营业收入 365 该指标反映企业期末尚未收回的在外应收账款的时间长度 应收账款销售额比是说在一定的销售范围内 应收账款所占比例 可以说明销售中的风险问题 赊销比例是否过大 此数值越小 说明风险越小 2020 3 22 4 分析 如图所示七匹狼公司的应收账款与日销售额之比从2009年 2011年都是在稳步下降 但在2012年却急剧上升 说明七匹狼公司的赊销比例经过2011年拐点之后有明显上升的趋势 公司的销售风险在加强 应给以足够的重视 2020 3 22 5 1 2应收账款周转率和周转天数数 计算公式 计算公式 应收账款周转率是公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位 公司的应收账款如能及时收回 公司的资金使用效率便能大幅提高 应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率 它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数 用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数 也称平均应收账款回收期或平均收现期 它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项 变成现金所需要的时间 计算公式 2020 3 22 6 分析 如图所示2009 2012年七匹狼公司的应收账款率趋势在下降 相比行业而言应收账款周转率还是比较低的 行业数值在10左右 同样应收账款周转天数也较高 并有上升的趋势 二者表明七匹狼收账速度不快 账龄较长 资产的流动性不强 坏账损失有增加的趋势 2020 3 22 7 1 3存货与日销售额比 存货与日销售额比是指期末存货数额与平均每日销售成本之比 它表明销售全部存货所需的时间长度 其计算公式为 存货与日销售额比 期末存货 营业收入 360 2020 3 22 8 分析 如图所示 七匹狼的存货与日销售额从2009 2012大体上呈小幅上升趋势 因为作为七匹狼服装业名牌 它的销售额一直在稳步上升 存货与日销售额的小幅上升趋势与适量的存货增加有利于企业可以保证满足顾客的需要 所以上升的存货与日销售额并不是一件坏事 2020 3 22 9 1 4存货周转率和存货周转天数 存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率 用于反映存货的周转速度 即存货的流动性及存货资金占用量是否合理 促使企业在保证生产经营连续性的同时 提高资金的使用效率 增强企业的短期偿债能力 存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一 在企业管理决策中被广泛地使用 存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率 而且还被用来评价企业的经营业绩 反映企业的绩效 计算公式为 存货周转率 次 销售 营业 成本 平均存货平均存货 年初存货 年末存货 2存货周转率 天 360 存货周转率 次 2020 3 22 10 分析 如图所示 七匹狼的存货周转率从2009 2012年 大体上呈下趋的趋势 存货周转天数逐渐上升 二者都表明七匹狼的存货周转比较慢 存货中的冷背残次货品增加 不适销过多的营运资本 在存货上呆滞起来 不能更多地供经营使用 分析 2020 3 22 11 1 5营运资金分析 营运资金是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部份 也称净营运资本 它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余 计算公式 营运资金 流动资产总额 流动负债总额营运资本周转率 销售收入净额 平均流动资产 平均流动负债 2020 3 22 12 分析 如图七匹狼公司流动资产抵补流动负债后有一定剩余 说明公司具有一定的短期偿付能力 且2012年营运资本较2009 2010 2012有较大程度的提高 营运资金周转率也呈现下降的趋势 表明公司可以用于偿还流动负债的资金越发充足 公司的短期偿付能力有所增强 短期流动性风险减少 2020 3 22 13 1 6流动比率分析 流动比率是流动资产对流动负债的比率 用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前 可以变为现金用于偿还负债的能力 计算公式 流动比率 流动资产 流动负债 2020 3 22 14 分析 一般认为 流动比率应达到2 1以上较好 该指标越高 表示企业的偿付能力越强 企业所面临的短期流动性风险越小 债权人安全程度越高 七匹狼2009 2011三个年度的流动比率都在2 1附加徘徊 但2012年却大幅上升达到3 4以上 表示七匹狼公司短期偿债能力一般 但最近情况有所好转 面临短期流动性风险变小 债权人安全度偏高 2020 3 22 15 1 7速动比率分析 速运比率 又称 酸性测验比率 是指速动资产对流动负债的比率 它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力 一般认为 在企业的全部流动资产中 存货大约占50 左右 所以 速动比率的一般标准为1 1较为合理 如果带动比率低于1 1 一般认为偿债能力较差 计算公式 速动比率 流动资产 存货 流动负债 速动资产 流动负债 2020 3 22 16 分析 一般认为该比率1 1比较合理 如果速动比率低于1 1 一般认为偿债能力较差 七匹狼2009 2012年度都高于1 1这个标准 特别是2012年速动比率高达2 95 表明七匹狼的短期偿债能力很强 2020 3 22 17 1 8现金比率分析 现金比率是指通过计算公司现金和现金等价资产总额与当前流动负债的比率 用来衡量企业即时付现能力 计算公式 现金比率 货币资金 交易性金融资产 流动负债 100 2020 3 22 18 分析 现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力 现金比率越高 表明公司可以立即用于支付债务的现金类资产越多 一般认为这一比率应在0 2左右 七匹狼公司2009 2012年的现金比率大部分都超过0 2 只有2010年现金比率低于0 2 但当时欧债危机爆发 银行收紧信贷可以理解 总体上七匹狼的短期偿还能力还是很强的 直接支付债务能力没有任何问题 2020 3 22 19 七匹狼短期偿债能力总结 2020 3 22 20 综上所述 七匹狼公司虽然短期资金充足 但短期的资产流动性一般 收账速度不快 账龄较长 坏账损失有增加的趋势 总体上七匹狼的短期偿债能力还是不错的 2020 3 22 21 二 长期偿债能力分析 2 1资产负债率分析2 2权益乘数分析2 3负债对所有者权益比率 产权比率 2 4利息保障倍数分析2 5有形资产净值债务率2 6长期负债率2 7长期资产适合率 2020 3 22 22 2 1资产负债率分析 资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的 该指标是评价公司负债水平的综合指标 同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标 也反映债权人发放贷款的安全程度 计算公式 资产负债率 负债总额 资产总额 100 2020 3 22 23 分析 如图所示 2009 2012年七匹狼公司的资产负债率呈现稳步下降趋势 且总体负债保持较低的水平 表明七匹狼的风险系数在下降 财务风险较低 偿债能力比较强 但与此同时获得的财务杠杆利益也较少 2020 3 22 24 2 2权益乘数分析 权益乘数是指资产总额是股东权益的多少倍 该乘数越大 说明股东投入的资本在资产中所点比重越小 它是用来衡量的财务风险 计算公式 权益乘数 资产总额 所有者权益 2020 3 22 25 分析 由上图表可以看出 七匹狼公司的权益乘数比较稳定 在1 5左右保持在较低的水平 说明公司借债较少 债务负担较轻 股东出资所占的比重较大 有利于长期经营 所以权益乘数较小也不是坏事 2020 3 22 26 2 3负债对所有者权益比率 产权比率 产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率 是为评估资金结构合理性的一种指标 这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一 它是企业财务结构稳健与否的重要标志 该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系 反映企业基本财务结构是否稳定 计算公式产权比率 负债总额 所有者权益 2020 3 22 27 分析 如图所示 七匹狼公司的产权比率一直都维持在50 以下 是比较低的范围 表明企七匹狼自有资本占总资产的比重比较大 从而资产结构越合理 长期偿债能力越强 2020 3 22 28 2 4利息保障倍数分析 利息保障倍数也称已获利息倍数 是指公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数 可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力 计算公式 利息保障倍数 息税前利润 利息支出 利润总额 利息费用 利息费用 2020 3 22 29 分析 企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比 倍数越大 说明企业支付利息费用的能力越强 因此 债权人要分析利息保障倍数指标 以此来衡量债权的安全程度 2009 2012年七匹狼公司的利息保障倍数稳步上升 且都维持在比较高的数值 表明七匹狼支付利息费用的能力很强 债权人的债权安全度很高 2020 3 22 30 2 5有形资产净值债务率 有形资产净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比 有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值 即所有者具有所有权的有形资产净值 有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力 表明债权人在企业破产时的被保护程度 其计算公式如下 有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产净值 100 2020 3 22 31 分析 有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸 是更为谨慎 保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度 如图所示 七匹狼公司的有形债务率在2009 2011年比较稳定 且维持在较低水平 而2012年更是急剧下降 表明七匹狼破产清偿能力很强 长期偿债能力很强 2020 3 22 32 2 6长期负债率 长期负债率是反应企业长期偿债能力的指标之一 通常是用企业的非流动负债与资产总额的比率进行计算 该指标反映了企业在清算时可用于偿还非流动负债的资产保证 该指标越低 企业的长期偿债能力越强 债权人的安全性也就越高 从稳健原则出发 计算该指标时 非流动资产中剔除无形资产部分 计算式公式 长期负债率 非流动负债 资产总额 无形资产 100 2020 3 22 33 分析 如图所示 七匹狼公司2009 2011年的长期债务为0且2012年的长期债务才0 5 表明七匹狼公司的长期司负债的资本化程度低 长期偿债压力小 2020 3 22 34 2 7长期资产适合率 长期资产适合率是企业所有者权益和长期负债之和与固定资产与长期投资之和的比率 该比率从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力 计算公式 长期资产适合率 所有者权益总额 长期负债总额 固定资产总额 长期投资总额 100 2020 3 22 35 分析 从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发 该指标数值较高比较好 但过高也会带来融资成本增加的问题 理论上认为该指标 100 较好 如图所示 2009 2012年七匹狼公司的长期资产适合率都高于100 且2012年急剧上升 表明七匹狼企业财务结构很稳定 长期安全性很高 2020 3 22 36 七匹狼长期偿债能力分析总结 2020 3 22 37 七匹狼长期偿债能力分析总结 综上所述 七匹狼的资产结构越合理 财务结构很稳定 长期安全性很高 财务风险较低 支付利息费用的能力很强 长期负债少 长期负债能力强 2020 3 22 38 三 行业间偿债能力对比分析 3 1流动比率3 2速动比率3 3资产负债率3 4利息保障倍数3 5应收账款周转率3 6存货周转率 在服装行业中 对于七匹狼来说 雅戈尔是龙头 杉杉股份是主要竞争对手 2020 3 22 39 3 1流动比率 2020 3 22 40 分析 如图所示 2008 2012七匹狼公司的流动比率先下降后上升 但都大于2 行业的平均指标逐年上升 从债权人的角度看 债务的保障程度下降了 从经营者的角度看 短期偿债能力下降了 其财务风险提高了 企业筹集到资金的难度提高了 相比较而言雅戈尔和杉杉股份流动比率都逐年下降 且都低于2 对于制造行业 合理的流动比率最低为2 因此流动比率只是说明在资产负债表日企业偿还流动负债的保障程度 这5年反映了七匹狼一方面偿还流动负债的保障程度上升了 一方面企业存货周转期延长了 有弊也有利 但如果从纵向来看 七匹狼的流动比率在2008年 2012年间都高于雅戈尔和杉杉股份 同时也高于本行业平均指标 所以在本行业中七匹狼的对短期债务的保障能力还是很强的 2020 3 22 41 3 2速动比率 2020 3 22 42 分析 如图所示2008年 2012年期间 七匹狼的速动比率先降后升 特别是2012年急剧上升 行业平均指标是缓慢逐年上升 相比较而言雅戈尔和杉杉股份却逐年下降 通常认为正常的速动比率为1 低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低 这仅是一般的看法 没有统一标准的速动比率 因为行业不同速动比率会有很大差别 根据以上计算的数据 七匹狼2008年 2012年的速动比率都高于雅戈尔和杉杉股份 并且大部分时间高于行业平均指标 说明在本行业中青岛海尔的变现能力高于同行业企业 短期偿债能力强 2020 3 22 43 3 3资产负债率 2020 3 22 44 分析 如图所示 2008 2012年七匹狼的资产负债率比较稳定 维持在较低水平 这个水平低于行业平均水平和雅戈尔与杉杉股份 说明七匹狼的财务风险比较低 与此同时 行业的平均指标呈下降趋势 雅戈尔和杉杉股份却都呈现资产负债率上升趋势 1 从债权人的立场看 他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度 也就是能否按期收回本金和利息 因此 他们希望债务比例越低越好 企业偿债有保证 贷款不会有太大的风险 2008年 2012年期间 七匹狼的资产负债率维持