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财务分析案例作业案例一 偿债能力分析青岛海尔集团偿债能力分析 （一）基本案情 青岛海尔集团公司是我国家电行业的佼佼者，其前身是原青岛电冰箱总厂，经过十多年的兼并扩张，已经今非昔比。据2005年中报分析，公司的业绩增长非常稳定，主营业务收入和利润保持同步增长，这在竞争激烈、行业利润明显滑坡的家电行业是极为可贵的。公司2005年上半年收入增加部分主要来自于冰箱产品的出口，鉴于公司出口形式的看好，海尔的国际化战略取得了明显的经济效益。预计海尔将成为家电行业的受益者。 另据2005年8月26日青岛海尔拟增发A股董事会公告称，公司拟向社会公众增发不超过10000万股的A股，该次募集资金将用于收购青岛海尔空调器有限公司7445的股权。此前海尔已持有该公司255的股权，此举意味着收购完成后青岛海尔对海尔空调器公司的控制权将达到9995。据悉，作为海尔集团的主导企业之一，青岛海尔空调器公司主要生产空调器、家用电器及制冷设备，是我国技术水平较高、规模品种较多、生产规模较大的空调生产基地。该公司产销状况良好，今年上半年共生产空调器252万台，超过去年全年的产量，出口量分别是去年同期和全年出口的45倍、27倍，迄今海尔空调已有1/4 的产量出口海外。目前，海尔空调来自海外的订单已排至2008年。鉴于海尔空调已是成熟的高盈利产品，收购后可以使青岛海尔拓展主营业务结构，实现产品多元化战略，为公司进一步扩张提供强有力的支撑，同时也成为青岛海尔新的经济增长点。 青岛海尔 2005年中期财务状况如图表 1和 2。 图表1 资产负债表（简表）编制单位：青岛海尔集团公司 单位：元项 目金 额货币资金51245123485应收账款39034591495预付账款59990334489其他应收款 37123531362存货净额49993429049待摊费用121125000流动资产合计236959198738长期股权投资30717843808长期债权投资00长期投资合计30717843808固定资产合计l00788169667无形资产10774087192资产总计379259088096应付账款12518739188预收账款7255964242流动负债合计771705947.11长期负债合计4365881.58负债合计77607182869股本5647069000资本公积151317474887盈余公积329160271.54未分配利润35462091979 股东权益合计27616628422负债及股东权益总计379259088096利润及利润分配表（简表）编制单位：青岛海尔集团公司 单位：元项 目金 额主营业务收入270676689509主营业务成本225275348810营业税金及附加703031468主营业务利润44698309231营业费用3111557499管理费用21958343298财务费用65 1596738营业利润19541332098投资收益 380664825补贴收入0.00营业外收入58911710营业外支出98995310利润总额23307898323所得税2683257600净利初未分配利余公积转入数0可分配的利润35462091979提取法定公积金0.00提取法定公益金000 可供股东分配的利润35462091979提取任意公积金000已分配普通股股利000未分配利润354620919.79（二）分析要点及要求1对海尔公司的短期偿债能力进行分析，主要侧重分析计算流动比率。速动比率，并结合流动资产和流动负债项目中的具体项目对海尔公司的短期偿债能力进行评价。2对海尔公司的长期偿债能力进行分析，主要侧重分析资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率等指标。（三）问题探讨1在企业财务分析实践中评价短期偿债能力应注意哪些问题？你认为海尔公司的短期偿债能力如何？2在企业财务分析实践中评价长期偿债能力时是否应对企业盈利能力进行分析？长期偿债能力与盈利能力之间有何矛盾？如何解决这一矛盾？结合海尔公司的盈利性，你认为海尔公司期偿债能力如何？案例二 盈利能力分析 南京化纤股份有限公司盈利能力分析（一）基本案情南京化纤股份有限公司属于化纤行业，主营粘胶纤维类产品，粘胶纤维在国内外纺织原料市场颇受欢迎，尤其用粘胶纤维制成的高档纺织品符合人们回归自然的消费时尚，国际市场的需求量每年以58的速度递增。本公司目前粘胶纤维（长丝）年生产能力近7000吨，约占全国粘胶纤维产品市场需求量的6以上，在同行业中排名居中。纺织行业尚未完全走出低谷，化纤产品市场竞争激烈，主要原材料及能源价格有增无减，持续上涨。面对挑战和困难，公司全体员工在董事会的领导下团结拼搏，共同努力，坚持“巩固完善新，贯标提质创品牌，加快技改求发展，开拓市场创效益”的机制工作方针，采取一些重要措施，取得了良好的效果，公司生产经营持续稳步发展。公司2004年利润分配和年末股东权益的有关资料如图：项 目金 额净利润3675920375加：年初未分配利润5194888834可分配的利润8870802.09减：提取法定公积金367592038提取法定公益金1837960.19可供股东分配的利润83194211652减：已分配优先股股利0.00提取任意盈余公积金183796019已分配普通股股利000未分配利润8135625133股本12426722500资本公余公积3908301137未分配利润8135625133所有者权益合计424415502272004年度末普通股股份总数为124186496.6股，另外，02、03年上市公司年报摘要中列示，南京化纤主要财务指标为； 2003年 2002年 每股收益（元l股）（摊薄） 028 029 每股净资产（元股） 274 246 净资产收益率（） 100 995 注：2005年10月11日南京化纤10日均价为 988元（二）分析要点及要求1对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。作为投资者，2005年意向进行该公司的股票投资，首先就需要计算分析这三个指标。请根据案情计算各指标。2结合2002、2003年该公司的财务情况进行投资分析。（三）问题探讨1投资者进行投资分析时，使用每股收