金融风险的防范及分析.doc

河南工程学院毕业论文金融风暴下企业对加强债务管理的启示学生姓名 付沙沙 系（部） 会计学系 专 业 财务管理0701指导教师 韩新宽 2010年06月07日 毕业论文任务书题目名称 金融风暴下企业对加强债务管理的启示学生姓名付沙沙所学专业财务管理班级07财管一班指导教师姓名韩新宽所学专业计划统计职称教授一、设计（论文）主要内容及进度主要内容：自2008年9月开始的金融危机席卷了全球各个国家，世界经济进入了“严重低迷”期。美国、日本等纷纷步入经济衰退期。我国经济受到金融危机的影响虽弱于美国、欧洲，但中国的外向经济也因欧美经济的衰退而受到重创。金融危机的冲击使很多中小企业资不抵债，最终导致破产。我国政府出台了很多相关政策，优化企业的债务管理，不但有利的帮助企业度过这次寒冬，还为以后加强企业的债务管理打下了基础。债务管理现在对每个企业都很重要，债务管理需要企业和国家的相互帮助来更好的、有效的解决。进度：年前进行资料的收集和整理开学第一周到第二周 进行开题准备工作并完成开题报告第三周到第十三周 进行毕业论文的设计，撰写，修改工作第十四周 进行论文的定稿和打印工作第十五周 最终完成毕业论文的设计工作二、主要技术指标(或研究目标)研究目标：通过对企业债务的分析，使企业更加合理的安排自己的债务资金，有效的使用债务资金，在保证企业能够承受的债务风险下，获得较高的收益，避免企业陷入债务危机。三、进度计划年前主要进行资料的收集和整理开学第一周到第二周 进行开题准备工作并完成开题报告第三周到第十三周 进行毕业论文的设计，撰写，修改工作第十四周 进行论文的定稿和打印工作第十五周 最终完成毕业论文的设计工作四、重要参考文献1中国注册会计师 10月刊. 2009年2王飞 跟我学做财务管理 北京工业大学出版社 2003年3美丁费雷德韦斯顿，托马E科普兰 管理财务学 杨君昌等译 中国财政经济出版社 1992年4张美华 筹资学 1996年5张格林 企业运营管理 首都经济贸易大学出版社 2006年6温作民 财务管理 东南大学出版社 2001年7王方明 中级财务管理 上海社会科学院出版社.1999年8孙琳 徐晔 财务管理 复旦大学出版社 2006年教研室主任签字：韩新宽 2010年 3月5日附表五 毕业论文的评价意见指导教师评语： 该生在接受论文写作任务后，积极收集资料，在吸收、消化、借鉴、提炼的基础上，结合三年学习的知识，在规定的时间内完成了论文写作。论文观点正确，论据较为充足，论证比较充分，论文结构较为合理，条理较为清晰，文字通顺，格式规范，并能结合现实提出自己的见解和想法，但由于所掌握的知识有限，使得论文的论证深度显得不足。分数： 中 签名： 韩新宽 2010年 6 月 13 日评阅人评语：论文文字通顺，条理较为清晰，格式符合学院规范要求；论文结合现实经济问题展开，观点正确，论据较为充足，论证比较充分，论文结构较为合理，在论文写作中能结合现实问题提出自己的观点和见解。但由于该生所掌握的知识有限，使得论文的论证深度显得不足，有待在以后的工作中努力提高。分数： 中 签名： 黄东坡 2010 年 6 月 13 日答辩小组评语： 该生没有参加答辩答辩小组成员签字：上官绪红、秦中甫、韩新宽、杨凌云、黄东坡、刘建琴、李超分数： 签名： 2010年 6 月 13 日答辩委员会意见（同意给优、良、中、及格、不及格等次）同意分数： 中 签名：王保林、汪诗怀、上官绪红、韩新宽、刘丽丽、周亚蕊、刘根霞、张维、孙蕾 2010年 6 月 14 日摘要自2008年9月开始的金融危机席卷了全球各个国家，世界经济进入了“严重低迷”期。美国、日本等纷纷步入经济衰退期。我国经济受到金融危机的影响虽弱于美国、欧洲，但中国的外向经济也因欧美经济的衰退而受到重创。金融危机的首要原因是资金流动，资金流动对一个企业来说是非常重要的。应收账款长期不到位和筹资方式不当或渠道不畅通是资金流动性慢的最主要原因。金融危机的冲击使很多中小企业资不抵债，最终导致破产。我国政府出台了很多相关政策，优化企业的债务管理，不但有利的帮助企业度过这次寒冬，还为以后加强企业的债务管理打下了基础。债务管理现在对每个企业都很重要，债务管理需要企业和国家的相互帮助来更好的、有效的解决。关键词：金融风暴 债务管理 启示AbstractAbstract Since the September 2008 start of the financial crisis swept through the country around the world, the world economy has entered a serious downturn period. United States, Japan, have entered a recession. Chinas economy has been the impact of financial crisis, although weaker than the United States, Europe, Chinas export-oriented economy for Europe and the United States were hit by the downturn in the economy. The primary reason is that the financial crisis, financial flows, financial flows of an enterprise is very important. Not in place and long-term accounts receivable financing is inappropriate or channel flow liquidity is not the main reason behind. Financial crisis for many small and medium enterprises insolvent, leading to bankruptcy. Chinas government has introduced a number of relevant policies, optimize debt management, not only beneficial to help businesses weather the winter, but also for the future strengthening of enterprises laid the foundation for debt management. Debt management is very important for every business, debt management companies and countries need to help each other to better and effective solutions. Key words： Inspiration debt management financial crisis 目录前言1一、当前企业债务管理所面临的问题2（一）企业的负债比例过高2（二）资金周转率慢2（三）投资行为过于盲目2（四）融资形式过于单调2（五）资金管理不善3二、 债务管理问题形成的主要原因3（一） 对应收账款的认识3（二）形成应收账款的原因4三、 优化债务管理的对策5（一）实施多渠道筹资6（二）强化内部的资金管理7（三）优化项目的投资管理，对投资项目进行可行性分析7（四）完善项目资金的监控7（五）减少管理层次，提高管理效率7四、 金融风暴下对企业加强债务管理的启示8（一）资金是企业的血液，要保持资金流动顺畅8（二）企业应加强应收账款的管理，保证债务金额度9（三）对企业的融资、投资进行可行性分析10结束语11参考文献12致谢13前言金融风暴在没有预警的情况下席卷了全球，各国的中小企业都纷纷倒闭，这场灾难的发生我们不能阻止，但是我们要深思这次危机产生的原因。我国是发展中国家，我国的经济对外出口贸易的企业很多，这场危机是全球性的，各国的经济都不景气，启示我们每个国家都是连在一起的，经济的发展不是哪个国家单独完成的。企业在这次的危机中也应该深思，企业为能提高销售额，而采取赊销方式，致使企业长期账款额过大，不能及时收回，形成坏账，资金周转不到位。企业的运转需要资金，就像人们生存需要血液的循环一样。在困境中我们需要改革，剔除那些不利因素，管理好企业。危机中存在着巨大的机会，希望我们各国一同努力，振兴经济的发展。金融危机的出现不是偶然，我们必须要弄清楚其实质，在失败中找寻成功的基石。应收账款对企业的重要性、筹资资金的有效性、资金的流动性等都是我们值得深思。一、当前企业债务管理所面临的问题（一）企业的负债比例过高企业过高的资产负债率,无论对于企业、债权人和所有者来说,都是一种很大的风险.据有关统计资料表明,目前我国企业的平均资产负债率为75%左右,远远高于50%的国际通行标准.对企业来说,企业的资产负债率过高,意味着企业过度依靠债权人提供的资金维持其生产经营活动,必然增大企业的财务费用,使企业背着沉重的利息负担,缺乏应有的市场竞能力,甚至可能使企业陷入无力支付、破产清算的困境.（二）资金周转率慢一般来说，企业的资金周转率越快、企业的效益就会表现得越好；反过来，如果企业的资金周转率越慢，企业的效益就越差。正是因为有这样一种因果关系，所以企业的资金周转率对企业的重要性是不言而喻的。（三）投资行为过于盲目第一，国有经济投资膨胀推动了投资的过度扩张。随着经济的不断发展，企业为获取更多的利益，对投资的力度加大，对投资没有进行可行性分析。第二，地方政府投资冲动强化了投资的过快增长。地方政府对投资的大力支持，更加促进了投资的快速发展。市场经济条件下的经济过热主要由企业投资启动。而政府主导或过度干预投资，不仅是典型的计划经济体制顽疾，也是经济波动更加频繁和剧烈的根本性原因。（四）融资形式过于单调目前，我国中小企业融资难主要体现在以下几个方面：一是融资方式比较单一，缺乏直接的市场融资渠道，据统计，我国中小企业融资总量中主要依靠商业银行贷款和民间借贷的融资方式占到了50%以上；其次是借贷期限较短且数目普遍不大，主要是用来解决临时性的流动资金，很少用于项目的开发和扩大再生产等方面；另外现在整个社会包括许多商业银行信贷观念还跟不上形势发展的需要，对中小企业缺乏必要的了解和足够的重视，普遍认为资金投向中小企业风险高、成本高、工作量大且收效不大。所以造成中小型企业融资难，融资方式单调。（五）资金管理不善企业的管理人员资金管理意识淡薄，并未在头脑中树立资金成本、利息、时间价值等观念，使资金管理成为企业管理中的薄弱环节，具体表现在企业内部资金管理的责任不明确，没有合理利用资金进行投资，应收账款的回收期长，这些都直接影响投入资金的按时回笼，造成企业资金的短缺。二、债务管理问题形成的主要原因(一)对应收账款的认识应收账款是企业的一项重要流动资产，也是一项风险较大的资产。应收账款是指企业在正常的经营过程中，因销售商品、产品或提供劳务等向购货单位或接受劳务的单位收种商业信用。应收账款在扩大销路、增加销售收入的同时也形成了应收账款的风险。据调查。在我国约有80的企业不同程度在采取赊销方式进行促销活动。这种经营活动。一方面增加了企业的销量，另一方面也产生了大量的应收账款。有资料显示，我国企业应收账款的比例为50以上，远远高于发达国家的20。所以每个企业在制定应收账款的赊销政策时，必须考虑应收账款的回收时间及占用额度，减少可能造成的企业坏账损失。降低应收账款的管理成本，选择边际利润大于应收账款管理总成本的赊销政策，这样才能真正使企业的赊销政策发挥出优势，保持和提高企业的市场竞争力。（二）形成企业应收账款的原因1、应收账款的长期拖欠（1）供过于求的买方市场竞争压力所致随着我国市场经济的不断发展，企业已形成的买方市场使企业竞争加剧，一些企业出于竞争的需要，为了扩大产品的销售和市场占有率，不适当的采用赊销方式，导致大量应收账款的增加。（2）制度不健全由于企业的规模及其它方面的原因，公司的制度制定的不健全，对应收账款的管理没有形成系统化的管理模式。忽视细节，往往细节决定成败。（3）公司合同签订及履行存在不足一些中小企业没有健全的管理制度，公司在销售产品的时候没有签订正规的合同，也没有对购货方的信用进行调查，致使有些购货方不能履行及时付款，长期不还货款，形成坏账，造成企业的严重损失。（4）应收账款日常管理措施不力企业的应收账款长期没有按时收回，没有设专门的人员负责应收账款的日常管理及及时的派专人催缴债款。对应收账款长期收不回的企业，没有统一管理、及时催缴债款和计提坏账准备。（5）商业信用问题商业信用销售是商业交易与信贷交易的有机统一，商业信用销售是尚未被挖掘的社会资源。目前商业信用销售总规模较小、贷款提供机构单一，企业信用管理水平较低微观基础薄弱；工程机械行业需求旺盛,电子商务行业后来者居上；公共征信系统各自为政,数据共享机制尚未建立；信用服务业发展尚不充分,没有覆盖全国的大企业。借鉴国外经验和结合我国国情，建议我国发展商业信用销售,应培育信用销售市场需求扶持市场主体，填补信用销售法律空白完善行业标准明确服务行业主管部门。成立信用服务行业协会，推动征信系统开放规范信用服务行业发展，完善两种信用联接机制。探索交易数据交换系统。但是现在企业的商业信用不是非常好，有些企业为了顾眼前利益而情愿丧失企业的信用，对企业造成更大的损失。2、筹资方式或渠道不当（1）筹资方式或渠道A、内部筹资渠道。企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源有三个方面：企业自由资金、企业应付税利和利息、企业未使用或未分配的专项基金。一般在企业购并中，企业都尽可能选择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险很小。 B、外部筹资渠道。外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源，其主要包括：专业银行资金、非金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此，在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用过程中应当注意。（2）筹资的可行性分析企业应该成立小组对企业筹资的资金进行合理分配，对投资的项目进行可行性分析，筹资方式的选择应该根据企业自身的情况而定，将筹资风险降到最低。三、优化债务管理的对策（一）实施多渠道筹资（1）开展好商品经营，加速资金周转，向市场要资金通过资本循环积累自有资金，让资本最大地增值，这是企业最基础、最根本的筹资渠道。要搞好商品经营的资本循环，必须从市场需求的实际出发，重点抓好从商品资本到货币资本的“惊险的一跳”。其中，资金积累的关键，一是在于附加值的大小，重点是提高科技附加值，销售附加值与名牌附加值；一是在于加速资金周转，提高资金周转次数。企业通过商品经营的资本循环，可以从生产成本中提取科技发展基金与折旧基金以用于企业的发展，尤其是科技发展基金可达销售额的1以上，是企业经营良性循环的根本保证，还可以从利润中提取生产发展基金，或用于扩大再生产，或补充流动资金的不足。（2）国家财政投入筹资对于国家或地方的重点建设项目，可以申请国家财政或地方财政投资，通过国有资本金的形式投入企业。对于过去“拨改贷”政策时期的国家财政贷款，在符合当前政策的前提下，也可申请实现“贷改投”，转为国有资本金。根据国家的宏观政策，政府财政中还有种种重点科技项目贷款、支农贷款、扶贫贷款、环境治理贷款等低息或贴息贷款，也是符合项目条件的企业可争取的筹资渠道。（3）银行贷款筹资银行是经营货币资金的企业。马克思认为银行是买卖钱的特殊的商店，利率是资金的价格，企业以利息为代价向银行购买在有限时间内的资金支配权。商业银行只能向那些有保证能按时还本付息的人或法人出售资金的支配权。银行贷款筹资是当前企业筹资的主要渠道之一。银行贷款以贷款是否需要担保为标准，可分为信用贷款与抵押贷款。信用贷款主要凭借款企业或担保人的信誉，没有实物担保，只能用于有良好信誉的优秀企业；抵押贷款则是由借款企业提供一定的固定资产抵押、证券抵押来作为抵押品，也有少数情况可用名牌商标的无形资产价值进行抵押，如果借款方违约，不能如期归还贷款，则可拍卖商标权进行还贷。银行贷款还有短期、中期与长期贷款之分，利率各不相同，企业须据贷款的用途与期限，选择恰当的贷款种类。（4）吸收股份，发行股票筹资随着社会化的大生产的发展与企业实行多元化产权的改制需要，在进行企业产权重组的同时通过吸收股份筹资，正越来越成为当前企业发展的一种主要方式。吸收股份筹资，主要是组织公司制企业时，向社会法人的定向募集股份，以及向本企业职工按改制的要求实施职工持股。对少数获国家有关部门批准的股票上市公司，则还可通过股票上市，向社会公众募集股份。在转换企业的体制、机制的同时，通过股份与股票运作也实现了筹资。发行股票可以筹措社会资金，并分散企业风险，但股票也决不是如某些经营者误认为的“不要还本付息的长期资金”。发行股票是向社会公众交出一部份企业资产所有权，同时也意味着公众拥有的所有权、收益权与对企业经营的公开监督。如果企业经营不理想，社会小股民虽然没有对经营者的足够的投票否决权，但他们可以抛出股票，“用脚来投票”，使企业的产权价格迅速下跌。（5）发行企业债券筹资对于市场信誉较好、现有负债比率较低、企业资产控制权又较重要，不可轻易发行股票，而且销售额与盈利情况相对稳定，增加资本可以大幅度增加盈利的企业，可选择申请发行债券来开展社会筹资。但发行债券也必增加企业的负债率与经营风险，因此需要慎重决策，并作好到期还本付息的计划。债券发行按偿还期限可分为短期（l年以内）与中长期（l年以上）两种；按照能否转换为本企业股票可分为单纯债券与可转换债券两种；按偿还方式可分为分期偿还式债券、通知偿还式债券与每年提存一部分偿债基金、到期一次偿付式债券三种；按有无担保可分为有担保企业债券与无担保企业债券两种。企业应从实际出发，慎重决策。（6）企业利用外资筹资企业利用外资筹资不仅指货币资金筹资，也包括设备、原材料等有形资产筹资与专利、商标等无形资产筹资。由于利用外资是一种跨国境的经济行为，受外资政策、国家间政治关系、不同的文化传统及国际金融状况、外汇波动的影响均较大，因而须在国家政策指导下，按积极、合理、有效的原则开展。(二) 强化内部的资金管理加强企业内部流动资金管理，减少资金闲置，在充分估计风险的前提下，将资金投资于高收益项目。针对企业应收管理，应记录每个客户的信息，同时财务部门要定期与销售部门核对客户情况，积极催款以保证资金回收。应贯彻并执行分期滚动开发的理念，减少在建工程成本的占用量。同时，强化利息观念，并在企业制定和实施生产经营目标中运用。企业内部对资金占用应建立完善的结算机构和制度，准确核算占用量和占用期，努力降低企业资金的占用成本。（三）优化项目的投资管理，对投资项目进行可行性分析投资项目优劣直接关系到企业资金回收和利润大小，因此企业在投资的前期必须针对项目做大量的可行性研究，同时，企业应与国民经济发展状况、政策法规、产业结构、通货膨胀率、国家金融政策等方面存在较强的关联性，因此，企业在开发投资方案选择时，应按一定的操作程序，从各个角度对企业的发展市场与项目进行详细的调研和分析，做好充分的市场调研，再由专业人员设计开发方案，包括开发规划、开发步骤、项目投资融资方案、开发进度安排等，使项目的开发适应市场需求，实现预期利润。（四）完善项目资金的监控 完善企业项目的资金监控包括期前预控和期间监控，期前预控的目的是为了事先对资金流向和流量进行较为准确的预测，以“防患于未然”。企业根据开发经营的需要编制年度、季度和月度的资金收支计划，对企业每一个具体开发项目的资金收入和资金投入情况，按时间、数量分别排列组合，找出资金收入和支出的波谷期及其节点，分析造成缺口的原因，拟定弥补缺口的措施。期间控制贯彻于企业正常生产经营的资金管理全过程，包括对商品销售收入和项目开发资金支出的监控、资金收支大类的监控和统筹资金收支等方面。通过项目的期前预控和期间监控，最终实现对企业项目资金的良好管理。（五）减少管理层次，提高管理效率通过减少管理层次，压缩职能机构，使组织的决策层和操作层之间的中间管理层级越少越好，以便最大可能将决策权延至最远的底层从而提高企业的效率，而建立起来的一种紧凑而富有弹性的新型团体组织。它具有敏捷、灵活、快速、高校的优点。四、金融风暴下对企业加强债务管理的启示（一）资金是企业的血液，要保持资金流动顺畅 金融风暴出现的最主要的原因是资金的流动出现问题，从2002年到2007年底，出现了一段长时间的无通货膨胀增长期，导致发达国家与发展中国家之间严重贸易逆差，造成发展中国家的资金持续涌入发达国家。在2003年到2007年之间，全球平均增长率为每年4.65%，而期间全球通胀率平均为3.7%。许多发展中体系都出现财政盈余，而这些盈余透过收购合并活动变成现金流入发达国家。因为大量资金涌入，发达国家的资金已供过于求，过多的资金、容易取得的信贷等，导致美国次贷市场过热，大量复杂的金融票据涌入国际市场，严重破坏金融体系；最终令大型企业纷纷倒闭，产生全球连锁反应。（二）企业应加强应收账款的管理，保证债务金额度完善企业应收账款管理机制，对加快贷款回收，防范财务风险，提高经济效益具有重要意义，而如果企业的应收账款管理不到位的话给企业将会带来致命的危机，造成债务纠纷的产生，同时增加企业的讨债或未知管理成本，而部分企业本身的财务风险能力较差，将会给企业带来直接的打击。企业的应收账款额应保持在企业的可控制范围内，不要一味的销售商品而采取赊销方式，造成资金长期收不回来，降低资金的使用率，使企业资金不能有效的运用。应收账款管理是我国目前企业财务管理活动中突出存在的一个问题，完善企业的应收账款管理任重而道远。持有应收账款将带来的成本包括：（1）管理成本 应收账款发生到收回期间的所有的与应收账款管理系统运行有关的费用。（2）机会成本 应收账款被外单位无偿占用的企业资金，资金收回越晚，意味着这部分资金在这段时间的使用权的丧失，从而导致相应的机会成本的产生。（3）坏账损失 应收账款的发生，不仅意味着资金成本的产生，还存在着最终无法收回的可能性，坏账损失的发生意味着这部分资金所有权完全的丧失，这是应收管理中最坏的结果。应收账款的管理目标是：（1）处理好持有应收账款与流动性之间的关系 应收账款的流动性大于存货，但毕竟不能用于对外的直接支付，它对企业的流动性有着至关重要的影响。因此在发生应收账款之后，在可能的情况下，应尽量使其能够尽早收回，实现资金的及时和足额的转换。（2）处理好持有应收账款和企业效益之间的关系持有应收账款的最终出发点是为了获取利润，而应收账款的发生又会带来相应的成本，因此进行应收账款管理的焦点就必然集中于如何处理好持有应收账款的正面因素与负面因素之间的关系上，即考虑持有成本与效益因素，实现成本与效益的统一。（三）对企业的融资、投资进行可行性分析 企业在经营活动过程中，由于各种因素的影响，会出现企业资金流入量与资金流出量不相一致，有时出现现金流入量大于流出量或流入量小于流出量，也有时出现资金流入与流出的时点部一致等现象，导致企业资金运动不平衡。企业融资是指企业根据国家有关政策法规，运用各种筹资手段，为生产经营筹划、融通所需资金的活动，是企业组织生产经营活动的首要环节。企业融资是一项具有政策性强、涉及面广、业务技术强等特征的工作，其工作成效如何，直接影响企业经济效益的高低，所以企业在融资过程中需要遵循的原则是：（1） 筹资适度原则 企业在进行筹资过程中，应根据生产经营活动所需要资金的规模确定筹资金额，若筹资金额超出实际需要量，会导致所筹资金使用效率低下；但筹资金额如果不足以用于安排生产经营活动需要，会妨碍企业从事经营活动，降低经营效益。（2）筹资及时原则 俗话说“商场如战场”。，机会不把握好就会稍纵即逝，因此，企业筹资时应根据商机的需要，及时组织资金到位，保证企业资金的投放运用。资金太早到位，会降低资金的使用效率，加大筹资成本：反之资金逾期，严重时会导致错失商机。（3）成本节约原则 企业应尽可能选择较低的筹资方案，以降低筹资成本。通过不同的筹资方式和不同的筹资渠道取得资金，企业付出的代价是不同的，因此，企业应根据资金的性质和用途，合理安排好筹资期限，从不同的筹资方式中进行比较、选择，从中选出成本最低的筹资组合方案。（4）方式合法原则 企业根据其生产经营活动需要，可以自行安排融资活动，但不同组织方式、不同规模、不同所有制的企业进行融资活动的权限是不同的，企业应自觉遵