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约定购回式证券交易业务基础知识篇 融资融券部2012年 约定购回式证券交易交易 是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券 并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券 除指定情形外 待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为 什么是约定购回式证券交易 3 与其他股权融资类方式的比较 丰富了短期融资渠道 提高交易效率 降低融资成本 提高了存量股权资产的使用价值 为客户提供金融工具 提高专业服务能力 丰富证券公司的产品 更好的发挥金融中介功能 对于证券持有人 对于证券公司 降低被动减持带来的短期冲击 提高市场定价效率 场外交易场内化 增加了产品的透明度 便于监管 对于证券市场 业务推出的积极意义 5 5 投资者 证券公司 标的证券 初始交易金额 对标的证券进行盯市 履约风险控制 投资者 证券公司 标的证券 初始交易金额 融资成本 期初 期间 期末 业务模式 交易属性 附条件的买卖行为 一笔合同下两次交易 证券公司获得标的所有权 但不能随意处置 待购回期间 对标的证券进行盯市管理 采取履约风险控制措施 经济实质 是交易双方之间以标的证券所有权转移为基础的融资行为 账户体系 专用证券账户 证券划付 不得用于证券交易 指定自营证券账户 用于处置标的证券 证券公司 客户资金交收账户 资金划付 客户 自营资金交收账户 资金划付 普通证券账户 普通资金账户 7 证券与资金划付 专用证券账户 客户证券账户 证券公司自营或客户专用资金交收账户应付资金不足 或者证券公司专用证券账户或客户证券账户应付证券不足的 中国结算上海分公司不办理相关的证券和资金划付 相关责任方依据约定协商解决后续处理事宜 自营专用交收账户 客户专用交收账户 初始交易 购回交易 专用证券账户 客户证券账户 自营专用交收账户 客户专用交收账户 证券 成交数量 证券 成交数量 应付 成交金额 相关费用 资金 资金 应收 成交金额 相关费用 应收 成交金额 相关费用 应付 成交金额 相关费用 业务办理流程 客户申请 交易品种 时间 税费 品种 时间 税费 交易标的证券为上交所上市交易的股票 基金和债券 非流通股 限售流通股和个人持有的解除存量股票等证券不得用于约定购回式证券交易 约定购回式证券交易的购回期限不超过182天 约定购回式证券交易的时间为每个交易日9 30至11 30 13 00至15 00 印花税 经手费 证管费按现行证券交易标准收取 过户费按面值收取 超过500元的部分减免 基本交易规则 交易要素 标的证券 履约保障比例 履约保障比例是指单笔或合并管理的多笔交易的标的证券市值与初始交易成交金额的比值 履约保障比例 标的证券市值 初始交易成交金额的比值 计算案例 一 假设条件 客户账户现金资产100万 A股票 20万股 市值20200万 B股票 10万股 市值300万 客户以B股票为标的进行期限为28天的约定购回式证券交易 B股票前一日的收盘价为30元 折算率为0 5 28天的购回利率为9 0 计算案例 二 客户初始交易金额上限 100000 30 0 5 1500000元到期购回金额 1500000 1 9 0 360 28 1510500元初始交易成立后 B股票价格为32元 的履约保障比例 100000 32 1500000 213 33 15 待购回期间标的证券权益处理 证券公司持有标的证券并存放于专用证券账户 但不得通过交易或非交易方式转让标的证券 办理标的证券质押 现金分红 老股东配售方式的增发 送股 债券兑息 转增股份 配股 配售债券 专用证券账户 客户证券账户 划转 权益登记日 生成 支付对价或持有人权利由客户自行协商解决 异常情况处理 被冻结或强制执行 违约处置 违约处置基本流程如下 1 双方协商延期购回 2 否则 按以下程序处理 证券公司及时申报终止购回 标的证券划转至指定的自营处置账户 并通知投资者进行违约处置 协商一致的 应提交双方共同签署的违约处置申请 证券公司还应提交风险承诺书和合规意见书等相关材料 协商不一致或无法通过 客户协议 约定的方式与投资者取得联系的 可通过诉讼或仲裁等途径解决 3 交易所确认证券公司提交的违约处置申请及相关材料形式完备后 证券公司方可在次一交易日起 按照 客户协议 约定卖出全部