电器股份公司的财会报表分析论文.doc

西南财经大学天府学院西南财经大学天府学院 20122012 届届 本科毕业论文 设计 本科毕业论文 设计 论文题目 论文题目 四川长虹电器股份公司的财务报表分析四川长虹电器股份公司的财务报表分析 学生姓名 学生姓名 温温 敬敬 所在学院 所在学院 西南财经大学天府学院西南财经大学天府学院 专专 业 业 财财 务务 管管 理理 学学 号 号 4080431840804318 指导教师 指导教师 柳玉寿柳玉寿 20122012 年年 3 3 月月 西南财经大学天府学院 本科毕业论文 设计 原创性及知识产权声明 本人郑重声明 所呈交的毕业论文 设计 是本人在导师的指导下 取得的成果 对本论文 设计 的研究做出重要贡献的个人和集体 均 已在文中以明确方式标明 因本毕业论文 设计 引起的法律结果完全 由本人承担 本毕业论文 设计 成果归西南财经大学所有 特此声明 毕业论文 设计 作者签名 作者专业 财务管理 作者学号 40804318 2012 年 3 月 1 日 西南财经大学天府学院本科学生毕业论文 设计 开题报告表 论文 设 计 名称 四川长虹电器股份公司的财务报表分析 论文 设 计 来源 自 选 论文 设 计 类型 应用研究导 师柳玉寿 学生姓名温 敬学 号 40804318 专 业财务管理 一 调研资料的准备一 调研资料的准备 1 搜集长虹公司的相关情况 包括背景 社会效益和近几年的财务报告等 2 查阅相关资料 了解财务报表分析的一些具体分析方法 3 寻找在行业内的相关竞争对手的有关状况 二 设计目的 思路与预期成果二 设计目的 思路与预期成果 设计目的设计目的 国民经济的迅速发展和人们收入的不断提高 如何理财日益成为大众关注的 焦点 尤其对股票投资则是不少人投资理财的首选 商业信息 载体的财务报表 对内可 以帮助企业管理者做经营决策 对外可以让报表使用者了解到企业经营状况 所以 人们对 财务报表的分析就越来越关注 本文通过对长虹公司 2008 年到 2010 年的三年财务报表的分 析 来解析企业财务状况和经营成果 并客观判断其投资和经营活动的相关成效 评价其经 营业绩和企业决策 设计思路 设计思路 阐述财务报表分析的概述 提出问题 为什么要分析财务报表 然后介绍长 虹公司的背景及相关情况 以长虹公司的财务报表及相关资料为依据 运用财务管理相关的 理论知识 对长虹的财务状况进行剖析和评价 最后再根据相关的评价分析 反映公司的发 展趋势 从而为公司经营和优化经济决策提供财务信息 预期成果 预期成果 通过对长虹公司的财务状况和经营业绩的分析 一方面浅谈经营及管理方面 的相关财务信息 一方面巩固和提高自己的财务管理知识水平 三 任务完成的阶段内容及时间安排三 任务完成的阶段内容及时间安排 2011 年 10 月 29 日前 完成开题报告 2011 年 11 月 27 日前 完成文献综述 2012 年 01 月 14 日前 完成毕业设计的提纲 2012 年 02 月 21 日前 完成论文的粗稿 2012 年 02 月 28 日前 完成论文的修改稿 2012 年 03 月 20 日前 完成论文终稿 设计成果 并且打印成册 上交论文准备答辩 四 完成论文 设计 所具备的条件因素四 完成论文 设计 所具备的条件因素 首先自己的专业就是财务管理 通过这几年的理论学习 再在指导老师的指导下 目前 基本具备完成论文的条件 但也存在困难 一是时间太紧 必须妥善安排论文时间 二是缺乏 理论的文献资料 需要借助学校图书馆的文献资料及网上图书馆的相关数据 指导教师签名 日期 2012 年 3 月 20 日 论文 设计 类型 A 理论研究 B 应用研究 C 软件设计等 摘要摘要 企业编制的财务报表是反映企业一定时期财务状况和经营成果的表 格式报告 是企业向外界传输财务信息的主要手段 然而 财务报表是 历史性的静态文件 要进行有效的分析决策 还要对财务报表中反映的 数据加工 整理 进行财务报表分析 从而了解公司的过去 评价现在 预测未来 帮助利益关系集团改善决策 本文从一个财务报表外部使用者的角度 以公司财务管理和财务报 表分析的有关理论和研究方法为依据 主要通过对短期偿债能力 长期 偿债能力 运营能力 盈利能力对长虹公司近两年的财务报表进行分析 以了解长虹公司的财务状况与存在的问题 在完成上述分析后 概要总 结了长虹公司的财务状况和经营业绩 试指出该公司在经营 管理方面 存在的一些问题 并提出相应的建议 关键词 长虹公司 财务报表分析 财务比率 Abstract Although financial statements provide materials of financial position and managing achievements in enterprises but apparently it can not provide the accurate information Only through analyzing the financial statements can it make the information user acquire the useful information of financial position and managing achievement in order to guide the decision Therefore we can understanding the past the assessment of present predict the future the relationship between interest groups to help improve decision making This paper from an outside user s view based on the theories and research methods of company s financial management and financial report analysis analyze the key financial data of Changhong Company Finally review the company s financial position and operational performance point out some problems in operation and management and provide suggestions for reference Keywords Changhong Company Financial Statements Analysis Financial Ratios 目目 录录 前言 5 一 研究背景 6 一 财务报表分析研究的背景及相关意义 6 二 长虹公司的背景简介 7 三 财务报表分析的理论框架及简单介绍 8 1 财务报表分析的定义 8 2 财务报表分析的目的及作用 8 二 长虹公司财务报表分析 9 一 偿债能力分析 9 1 短期偿债能力分析 9 2 长期偿债能力分析 11 二 盈利能力分析 12 三 营运能力分析 14 四 现金流量分析 15 1 现金流量比率指标分析 15 2 现金流量结构分析 17 三 财务能力横向比较 18 一 主要竞争对手 18 二 具体指标比较 18 1 债务状况 18 2 运营能力 20 3 财务管理能力 22 四 结论 23 文献综述 26 参考文献 37 致谢 39 前言 财务报告产生于 19 世纪末 20 世纪初 最初的财务报告主要是为银 行服务的 随着资本市场的逐渐形成 财务报告开始对企业的盈利能力 筹资结构等进行分析 并逐渐发展 到现在 已经形成了比较完善的财 务报告分析体系 财务报告分析可以帮助财务报告使用者更好的理解企 业 以便帮助其做出正确的相关决策 一 研究背景 一 财务报表分析研究的背景及相关意义 随着我国资本市场的不断完善和发展 财务报表作为上市公司定期 公布的法定资料日益受到人们的重视和关注 财务报表 正是全面 系 统 综合记录了企业经济业务发生的轨迹 它是企业经理人及其他会计 信息使用者理解企业经营管理过程及其结果的重要载体 本文在前人经 验的基础上 综合了学者们至今研究出的国内上市公司的惯用的一些如 比率分析法 比较分析法 因素分析法等财务报表的分析方法 将这些 分析方法运用到财务分析中 有助于财务报告使用者更加全面了解企业 的财务状况 经营成果和现金流量等相关情况 以便帮助他们做出正确 并且有效的经营决策 因此 怎样对财务报表进行有效的分析 怎样使报表有关使用者显 得特别重要 本文主要依据长虹公司的财务报表和年度报告为对象 根 据报表分析的相关理论 对长虹公司的短期偿债能力 盈利能力 营运 能力等进行分析 同时也希望对评估该公司在证券市场上的投资价值起 到有益的参考作用 二 长虹公司的背景简介 长虹始创于 1958 年 公司前身国营长虹机器厂是中国 一五 期 间的 156 项重点工程之一 历经多年的发展 长虹完成由单一的军品生 产到军民结合的战略转变 成为集电视 空调 冰箱 IT 通讯 网络 数码 芯片 能源 商用电子 电子部品 生活家电及新型平板显示器 件等产业研发 生产 销售 服务为一体的多元化 综合型跨国企业集 团 逐步成为全球具有竞争力和影响力的 3C 信息家电综合产品与服务 提供商 2005 年 长虹跨入世界品牌 500 强 长虹品牌价值 655 89 亿 元 长虹公司现有员工七万余人 其中拥有包括博士后 博士在内的专 业人才一万五千余人 拥有现代化的培训中心 国家级技术中心和博士 后科研流动工作站 被列为全国重点扶持企业 技术创新试点企业和创 新型企业 植根中国 长虹在广东 江苏 长春 合肥 景德镇等地建立数字 工业园 在北京 上海 深圳 成都设立研发基地 在中国 30 多个省 市区设立 200 余个营销分支机构 拥有遍及全国的 30000 余个营销网络 和 12000 余个服务网点 融入全球 长虹在印尼 澳大利亚 捷克 韩 国 巴基斯坦等国投资设厂 在美国 法国 俄罗斯 印度等 10 多个 国家和地区设立分支机构 为全球 100 多个国家和地区提供产品与服务 秉承 员工满意 顾客满意 股东满意 的企业宗旨 恪守 韧性 信心 开放 的创新观念 凭借品牌 技术 人才 市场 服务等强大 实力 长虹努力成为全球值得尊敬与信赖的企业 三 财务报表分析的理论框架及简单介绍 1 财务报表分析的定义 财务报表分析就是以财务报表为主要依据 采用科学的评价标准和 使用的分析方法 遵循规范的分析程序 通过对企业的财务状况 经营 成果和现金流量等重要指标的比较分析 从而对企业的财务状况 经营 成果及其经营业绩做出判断 评价和预测的一项经济管理活动 2 财务报表分析的目的及作用 从共性的角度来看 财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用 来做出决策的信息 但具体而言 公司财务报表的使用主体不同 其分 析的目的也不完全相同 对不同的使用者表现在以下几方面 就公司经 营管理者来说 通过财务报表可以了解到本企业有多少资产 有多少资 金 其来源是否合理 使用是否得当 公司的经营结果是盈利还是亏损 成本和费用是否有效控制 就公司主管部门来说 可通过财务报表了解 所属公司完成财务计划状况 据以加强领导和监督 就外部投资者 包 括现有的和潜在的投资者 债权人 来说 财务报表是他们了解公司财 务状况和经营成果的窗口 是他们做出投资决策的重要依据 就国家财 政税务部门来说 通过财务报表可以了解公司的财务状况和经营成果 指导和监督公司执行国家财政税务政策以及财经纪律 提高资金运用效 果 保证及时缴纳国家规定的有关税款 使国家财政收人均衡 稳定增 长 3 财务报表分析的方法介绍 本文主要介绍财务报表分析的方法是比较分析法和比率分析法 比较分析法是指通过两个或几个有关的经济指标的对比 找出差异 研究和评价公司经营情况的分析方法 比较分析法是一种用的最多 最 基本的方法 比率分析法是将同期会计报表中相关项目的金额进行对比 得出一 系列具有一定意义的财务比率 来揭示企业的经营业绩和财务状况 运 用比率分析法可以分析评价企业偿债能力 盈利能力 营运能力等内容 在运用比率指标具体评价时 一定要将各指标相互联系起来使用 这样 会使评价结果更准确 二 长虹公司财务报表分析 财务比率可以分为以下四类 变现能力比率 负债比率 资产管理 比率 盈利能力比率 变现能力比率和负债比率分别反映了公司短期和 长期的偿债能力 资产管理比率是衡量企业资产管理方面效率的财务比 率 盈利能力比率则是直接反映企业获取利润的能力 一 偿债能力分析 1 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证 程度 即企业以流动资产偿还流动负债的能力 反映企业偿付日常到期 债务的能力 是衡量企业当前财务能力 特别是流动资产变现能力的重 要指标 企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率 速动比率和现 金流动负债 流动比率是指公司流动资产与流动负债的比率 一般认为 流动比 率为 2 1 对于大部分企业来说是比较适合的比率 但具体情况也应根据 公司所在行业的特点 资产结构布局 所采用的经营销售策略 管理水 平等实际情况具体分析 通常流动比率过低 企业可能面临清偿到期债 务的困难 企业的流动比率越高 表明其短期偿债能力越强 但是如果 流动比率过高 表明企业持有不能盈利的闲置流动资产 企业资产利用 率低下 资金浪费 企业过于保守 没有充分使用目前的借款能力 由 于流动比率在评价短期偿债能力时的局限性 通常用速动比率来评价短 期偿债能力 速动比率是速动资产与流动负债的比率 其中速动资产是 流动资产减去其中难以在短期内变现的项目后的余额 公式为 速动比 率 在西方国家一半认为该比率应该维持在 1 1 最佳 流动负债 存货流动资产 低于 1 被认为短期偿债能力偏低 影响速动比率的主要因素是应收账款 的变现能力 因为实际的坏账可能高于所提取的坏账准备 下面具体到长虹公司近几年的数据来分析说明 1 15 1 35 1 32 0 74 0 89 0 95 0 0 2 0 4 0 6 0 8 1 1 2 1 4 1 6 流动比率1 151 351 32 速动比率0 740 890 95 2008年2009年2010年 图 2 1 流动 速动比例 从流动比率来看 三年的比值均大于 1 说明流动资产大于流动负 债 08 年是最低的 可能是 08 年受到了金融危机的影响 09 年和 10 年已经恢复到 1 3 以上且趋于相对平稳发展的趋势 流动资产的增加大 于流动负债的增加 可以看出公司应对经济市场风险的能力还是很强 2 长期偿债能力分析 长期偿债能力是指一个企业偿还长期债务的能力 对于长期偿债能 力的评价重点不是在于目前资产的流动性 而是放眼于未来资产的流动 性 影响长期偿债能力的因素主要有 公司的资本结构 公司的盈利能 力 资产变现能力等 对于长期偿债能力的分析才采用指标 权益比率 产权比率 其中 权益比率是公司所有权者权益与资产总额之比 权益比率越高 说明公 司的自由资本越充足 财务风险越小 财务状况越稳固 产权比率是公 司负债总额与股东权益总额之比 它反映了债权人提供的资本与股东权 益提供的资本的相对关系 反映了企业基本财务结构是否稳定 同时也 表明债权人利益受股东权益保障的程度 产权比率越低 公司偿债能力 越强 财务风险越低 结合到长虹公司的具体数据来分析其长期偿债能 力 0 440 370 33 16 1 6 43 4 99 0 5 10 15 20 权益资产比0 440 370 33 权益负债比16 16 434 99 2008年2009年2010年 图 2 2 权益资产 权益负债比例 由上图可以看出 三年的数据比值可知 长虹的总资产负债率逐年 增加 负债在不断增加 相反 权益资产在不断减少 权益负债比不断 减少 特别是在 2009 年大幅度减少 表明长期负债在 2009 年大幅增加 增加的幅度大于权益的增加 很有可能是公司为了应对经济市场的变化 对财务杠杆的应用做了从新调整 二 盈利能力分析 盈利能力是指公司赚取利润的能力 关系到公司各个集团利益的最 终实现 盈利是公司生存和发展的目的和动力 评价公司的盈利能力的 财务指标主要有净资产收益率 总资产收益率 营业收入净利率等 净资产收益率又可称为股东权益收益率 权益报酬率 计算公式为 净资产收益率 它反映了公司股东所投入的每单位资金 平均股东权益 净利率 的盈利能力 指标值越高 说明投资带来的收益越高 营业净利率是指 公司一定时期内的净利润与营业收入的百分比 根据该比率可以看出公 司销售活动的获利能力与盈利水平 总资产净利率 是指公司在一定时 期内的净利润与平均资产总额的百分比 它反映了公司所有资产的盈利 能力 比率越高 每单位资产所创造的净利润就越高 公司资产的盈利 能力就越强 结合长虹公司的具体数据来分析它的盈利能力 0 0208 0 0401 0 0327 0 0104 0 0219 0 0161 0 0091 0 0148 0 0107 0 0 01 0 02 0 03 0 04 0 05 净资产收益率0 02080 04010 0327 营业利润率0 01040 02190 0161 总资产利润率0 00910 01480 0107 2008年2009年2010年 图 2 3 净资产收益率 营业利润率 总资产利润率 如上图所示 是从 2008 年到 2010 年数据的走势 其中在 2008 年 到 2009 年表中的营业利润率和总资产利润率都有增加 这表明在 2009 年长虹的盈利能力增强 在 2010 年盈利能力的这两个指标都下降 盈 利能力下降 从净资产收益率来看 在三年中最高位 4 01 ROE 0 0401 0 058 6 个月贷款利息率 且经营风险比银行高 盈利能力偏低而且在 2008 2009 年均小于银行 0 033 09 年 3 年期存 款利息率 更反映了盈利能力很低 可能是经济环境与行业特点的影 响 但是作为以营利为目的的股东来说 是不好的现象 也印证了前面 提到的负债率的增加大于权益率 这是公司为了继续发展必然的趋势 三 营运能力分析 公司资产的周转效率是公司管理水平 理财水平的体现 公司的资 产周转状态与供 产 销各个经销环节密切相关 因此 对公司资金周 转状态的分析 往往只通过产品销售情况与公司占用量来进行 常用的 指标有 1 总资产周转率 总资产周转率是公司一定时期内的销售收入与资 产总额的比率 2 存货周转率 它是公司一定时期内销货成本与平均存货的比率 也称存货周转次数 它是衡量公司存货的变现速度 公司的销售能力以 及存货是否过量的一个指标 3 应收账款周转率 应收账款周转率 次数 销售收入 平均应 收账款余额 100 平均应收账款余额 期初应收账款余额 期 末应收账款余额 2 它指公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平 均余额的比率 主要反映公司应收账款的回收速度 下面结合长虹公司数据来分析 0 972 0 8610 936 3 836 3 091 3 943 11 025 10 489 9 02 0 2 4 6 8 10 12 总资产周转率0 9720 8610 936 存货周转率3 8363 0913 943 应收账款周转率11 02510 4899 02 2008年2009年2010年 图 2 4 总资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 由上表数据可知 总资产周转率从 2008 年到 2009 年下降了 11 1 个百分点 在 2010 年上升 7 5 个百分点 说明在总资产创造的销售收 入先下降 后上升 存货周转率数据表明存货的周转速度在加快 存货 管理效率提高 应收账款周转速度不断降低 收回应收账款所需时间增 长 对应收装款的管理效率降低 从总体来看 资产的运营效率有所提 高 但因为应收账款的增加 给资产的运营效率带来负面的影响 四 现金流量分析 企业的现金流量由经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金 流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成 通过对现金流量的结构进 行分析 可以使报表的使用者进一步了解企业财务状况的形成过程 变 动过程及变动原因等 1 现金流量比率指标分析 1 销售现金比率 销售现金比率是指企业经营活动现金流量净额 与企业销售额的比值 该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额 其数值越大越好 表明企业的收入质量越好 资金利用效果越好 它能 够准确反映每元销售额所能得到的现金 现金销售比 销售所获得的现 金收入 销售收入 2 净利润现金含量 净利润现金含量是指生产经营中产生的现金 净流量与净利润的比值 该指标也越大越好 表明销售回款能力较强 成本费用低 财务压力小 净利润现金含量 税后经营性净现金 净利润 3 总资产的货现率 总资产货现率 EBIT 总资产 4 权益资本的获现率 权益资本的获现率是将公司占用的全部资 产作为一种投入 对应的是息税前利润总和 以评价公司的投入和产出 的效率 公司的投入就是占用的资产总额 其回报就是息税前利润 反 映企业总体的获利能力 该指标越大 说明企业的整体的获利能力越强 权益资本的获现率 EBIT 权益资本 长虹公司相关数据如下表 1 0350 960 924 8 192 3 001 5 005 0 0750 0440 0540 170 120 164 0 2 4 6 8 10 现金销售比1 0350 960 924 净利润现金流量8 1923 0015 005 总资产的获现率0 0750 0440 054 权益资本的获现率0 170 120 164 2008年2009年2010年 图 2 5 现金销售比 净利润现金流量 总资产的获现率 权益资本的获现率 现金销售比在不断减少 表明销售收入中对应的现金流在减弱 净 利润现金流量 2009 年大幅减弱 表明销售回款能力减弱 成本费用增 高 财务压力加大 而在 2010 年有所好转 总资产的获现率先减小后 稍微增加 权益资本的获现率也是先减小后增加 这与盈利能力指标的 走势大致相同 2 现金流量结构分析 3000000000 2000000000 1000000000 0 1000000000 2000000000 3000000000 4000000000 5000000000 6000000000 经营活动产生的现金流量 净额 3565495509 2411228674 738536959 投资活动产生的现金流量 净额 1610988375 723524301 806328536 筹资活动产生的现金流量 净额 19706165547528567123933740332 期末现金及现金等价物余 额 212895984716126147562377719260 2008年2009年2010年 图 2 6 经营活动 投资活动 筹资活动产生现金流及期末现金及现金等价物余额 从上图现金流量可知 在 2008 年 经营性净现金流 3 565 495 509 元 而在 2009 年和 2010 年均为负 经营性净现金是唯一由企业自身创 造的现金流 在 2009 年和 2010 年均为负 说明长虹的经营活动没有为 企业带来现金 因此只能通过筹资活动来筹集资金 筹资活动产生的净 现金流在 2008 年很少 在 2009 年的现金获现能力最差 2008 年获现效 率最好 其次是 2010 年 从上面的盈利能力分析中可知 在 2009 年的 盈利能力最强 资金的获现能力不强 长虹在 2009 年和 2010 年向银行增加贷款来补充企业的现金流 同 时也增加了财务费用 使得长虹的盈利能力下降 这体现了现金为王 是企业进行一切生产活动的基础 而经营性净现金更是王中王 虽然长 虹通过贷款筹集了资金 但如果不能产生经营性净现金 则无法偿还财 务费用 必陷入财务危机 三 财务能力横向比较 一 主要竞争对手 下面将长虹与其竞争对手青岛海尔进行比较 对其在行业中的财务 状况 经营成果及其经营业绩做出判断 评价和预测 青岛海尔和四川长虹都主要从事电视 冰箱 空调 手机 厨卫等 家用电器的生产与经营 并且两个公司都有着国际化的趋势 所以 我 选择青岛海尔作为长虹公司的主要竞争对手 二 具体指标比较 1 债务状况 1 流动比率 1 15 1 35 1 32 1 77 1 48 1 26 0 0 2 0 4 0 6 0 8 1 1 2 1 4 1 6 1 8 2 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 1 长虹与海尔流动比率图 从上图清晰地看出 四川长虹的流动比率在 2008 年和 2009 年都低 于青岛海尔 而在 2010 年超过青岛海尔 相对于青岛海尔来说 四川 长虹的流动比率相对稳定 而青岛海尔的流动比率在逐年下降 说明青 岛海尔在流动资产与流动负债之间的决策逐年进行改变 这样 四川长 虹持有闲置资产效率方面的优势减弱了 2 速动比率 0 74 0 89 0 95 1 35 1 28 1 07 0 0 2 0 4 0 6 0 8 1 1 2 1 4 1 6 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 2 四川长虹与青岛海尔速动比率图 在这几年中 四川长虹的速动比率均低于青岛海尔 且呈上升趋势 青岛海尔的速动比率在逐年降低 但总体来说 青岛海尔的偿债能力是 比四川长虹更有保证的 3 营业利润率 1 0381 2 1819 0 6905 3 8369 4 9444 9292 0 1 2 3 4 5 6 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 3 四川长虹与青岛海尔营业利润率对比图 从上图数据可以看出 四川长虹的营业利润率一直是低于青岛海尔 的 并且在 2010 年两者的差距相差最大 营业利润率衡量的是企业经 营效率 由此可以看出 四川长虹较青岛海尔来说 盈利能力是很弱的 2 运营能力 1 总资产周转率 0 0105 0 0096 0 0103 0 026 0 0256 0 0222 0 0 005 0 01 0 015 0 02 0 025 0 03 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 4 四川长虹与青岛海尔总资产周转率对比图 总体上来说 长虹的总资产周转率是明显远低于海尔的 而且没有 长进 说明了长虹的销售能力一直低于海尔 同时 长虹对企业全部资 产的运用效率不高 总资产的周转速度低 2 存货周转率 3 643 59 4 07 9 78 16 21 14 98 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 5 四川长虹与青岛海尔存货周转率对比图 从上图可以看出 四川长虹的存货周转率一直远低于青岛海尔 且 相对稳定 然而 青岛海尔的存货周转率在 2009 年与海尔的差距达到 最大 在海尔存货周转率突飞猛进的时候 长虹的存货周转率却在下降 说明其存货管理能力在下降 在 2010 年其数据在上涨 说明存货管理 水平有所提升 但还是远不及青岛海尔 3 应收账款周转率 11 5811 37 10 94 44 28 32 23 27 79 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 6 四川长虹与青岛海尔应收账款周转率对比图 从上图数据来看 四川长虹的应收账款周转率也是一直远低于青岛 海尔 说明四川长虹的平均收现期较长 应收账款的收回较慢 营运资 金过多地呆滞在应收账款上 在一定程度上影响了资金的正常周转 然 而 青岛海尔的应收账款周转率相对来说较高 平均收现期较短 应收 账款的收回越快 3 财务管理能力 1 总资产负债比率 0 561 0 632 0 672 0 37 0 5 0 676 0 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 7 四川长虹与青岛海尔资产负债率对比图 从上面数据可以看出 长虹的资产负债率一直都很高 并且每年都 在举债 面临的财务风险较高 青岛海尔也在对外借款 但是其幅度远 大于长虹 说明其举债能力比长虹要好 应对风险能力较强 2 权益负债比对比表 16 095 6 4264 988 90 6 186 71 8 59 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2008年2009年2010年 四川长虹青岛海尔 图 3 8 四川长虹与青岛海尔权益负债比对比图 从上表数据可以看出 长虹的权益负债比是远低于青岛海尔的 特 别是 2009 年的数据 明显看出青岛海尔的股东是很看好青岛海尔的 而在 2010 年 青岛海尔的权益负债比大跌 说明青岛海尔进行了财务 杠杆的重新组合 从而使得长虹公司所面临的市场环境更加恶劣 需要 长虹做出更多的经营管理决策来应对激烈且残酷的经济市场 四 结论 四川长虹近年来一直在努力推进制造业升级 服务业转型和全球化 发展 但还是不够成熟 长虹要想朝着多元化的方向发展也是存在很大 困难的 目前 海尔 TCL 康佳等各大家电品牌都是在多元化方面发 展得很好 也是国际化得企业 但是由于科技的进步 电视机行业现在面临着严重的危机 替代品 增多 如电脑 通信产品 其他家用电器 市场进入门槛低 产品差 异化不明显等 更由于 2008 年全球经济危机的影响 使得国内外众多 的电视品牌面临着出口难 销售难 竞争大的恶劣环境 电视行业已经 远不同于以往那样的景气 而长虹公司主要面临的问题在于其销售利润 率太低 财务费用高等导致成本高引起的净利润的底下 相比其他公司 和自身在 2008 年 2010 年众多方面比较下给出以下建议 1 加强负债管理能力 从 2009 年和 2010 年可以看出长虹大量借款导致了负债过多 但是 长虹公司的绩效在近几年相对是下降的 负债却加大了 盈利能力可能 就无法偿还贷款利息 资产流动性指标也能看出流动资产无盈利能力 从远期来看 在以后可能没有企业贷款给长虹 而导致长虹的资金链断 裂 爆发财务危机 另一方面 从负债能力指标可以得出适度负债可以 提高盈利能力 过度负债导致盈利能力降低 所以要加强负债管理能力 2 提高盈利管理能力 从盈利能力指标分析可以看出长虹公司的盈利能力不强 应该在增 加销售收入的同时严格控制期间费用 特别是销售费用的控制 当然 也可以加强科技技术 提高生产率 加大创新能力等来提高盈利水平 3 提高资产运营效率 现金对企业来说是很重要的 犹如血液 而生成的经营性现金又比 现金更重要 在同青岛海尔的比较中 我们可以看到长虹公司在总资产 周转率 存货周转率 应收账款周转率三方面上都不是很理想 这样使 得公司的资产运营效率很低 提高周转率 给出以下建议 1 加大销量提高销售收入 走节能 环保 高科技道路 响应 国家低碳号召 提高自主开发能力 针对中国特殊的国情 开发适合农 村市场的产品 响应家电下乡的政策 推动结构调整 加强技术创新 紧跟时代潮流 了解消费者需求 2 加强存货管理 生产部门和销售部门要通力合作 使得不出 现盲目生产 既不过多生产导致存货过多 又不生产不足以影响销售收 入 制定出好的政策以及信息化系统来规范存货管理 3 多通过现金结算方式收款 减少应收账款的收款方式 提高 自身竞争地位 使得自己在收款方式上有主动权 加强应收账款的管理 加大公司流动资金 提高公司资金运转效率 文献综述文献综述 摘要 摘要 在社会不断进步和经济高速发展的今天 上市公司越来越接 近人们的生活并为人们所关注 企业高层管理人员 投资者 债权人 政府部门都站在各自立场上 关心企业的经营成果 财务状况和经济效 益等 上市公司将经营情况和财务状况反应在财务报表上 因而财务报 表分析的作用就愈加明显 本文献综述收集相关文献资料和各位专家学 者的观点 综合归纳了财务报表分析的内容和财务报表分析的作用 介 绍了财务报表的分析指标和分析的基本方法 希望将这些分析方法运用 到财务分析中 有助于财务报告使用者更加全面了解企业的财务状况 经营成果和现金流量等相关情况 以便帮助他们做出正确并且有效的经 营决策 关键词关键词 财务报表 财务信息 分析指标 分析方法 引言引言 财务报表是反映企业财务状况与经营成果的重要文件 但单纯的报 表数据没有实际意义 只有通过将大量的报表数据转换成对决策有用的 信息 并对企业的财务状况 经营成果和现金流量情况进行综合比较和 评价的基础上 对未来发展趋势做出预测 使会计信息真正发挥其应有 的作用 财务报表分析是以财务报表为依据 在了解企业资金运动的规 律 企业经营业务的特点和市场环境的基础上 分析企业的偿债能力 盈利能力 获取现金能力以及成长能力 从而做出评价或者找出问题 做出决策 正文正文 一 财务报表一 财务报表 一 一 财务报表的定义 财务报表的定义 中信出版社出版的由陆正飞编著的 财务报表分析 一书中对财务 报表分析定义如下 财务报表分析又称公司财务分析 是通过对上市公 司财务报表的有关数据进行汇总 计算 对比 综合地分析和评价公司 的财务状况和经营成果 在李昕主编的 财务报表分析 书中提到 财 务报表分析的目的在于通过财务报表提供的会计信息 揭示数字背后的 信息 了解企业的生产经营情况和未来发展趋势 为信息使用者提供经 济决策的依据 然而 需要明确企业财务报表使用者及其对企业财务状 况的关注点 因为与企业经济关系的程度不同 其对财务报表的关注点 也就不同 财务报表的具体作用表现在有助于投资人和债权人等了解企 业的财务状况与经营成果并进行合理决策 有助于企业加强和改善内部 经营管理 也有利于国家经济管理部门制定宏观产业政策 进行宏观调 控 二 二 财务报表的主要内容 财务报表的主要内容 基本的财务报表包括资产负债表 利润表和现金流量表 1 1 资产负债表 资产负债表 王德发在 财务报表分析 中指出 资产负债表是反映某一会计主 体在某一特定日期所拥有或控制的资产总额及其构成情况和资金来源的 构成情况 是企业对外公布的一张重要报表 它主要包括三方面的内容 资产 负债和所有者权益 这三个方面的内容按照会计等式 资产 负债 所有者权益 列示 且对三者作了进一步的分类 项目排列和对 照关系 从而形成了便于阅读的财务报告结构 熟悉资产负债表的内容 和结构 是进一步利用资产负债表所揭示的财务信息的基础 通过编制资产负债表 可以分析企业在某一日期所拥有的经济资源 及其分布情况 可以反映企业某一日期的负债总额及其结构 分析企业 目前与未来的需要支付的债务份额 可以反映企业所有者权益的情况 了解企业现有的投资者在企业资产总额中所占的份额 还可以帮助报表 使用者全面了解企业的资产状况 盈利能力 分析企业的偿债能力 从 而为未来的经济决策提供信息 2 2 利润表 利润表 王德发在 财务报表分析 中指出 利润表是反映某一会计主体一 定会计期间的经营成果的财务报表 它反映了一定期间的收入和相应的 成本 费用 以及最终形成的损益 在我国 主要采用多步式的利润表 主要包括主营业务收入 营业利润 利润总额和净利润 它提供了财务 报告分析所需要的中间数字 有利于解释利润的形成和原因 以及对企 业的获利能力做出预测 3 3 资金流量表 资金流量表 单喆敏 2005 在其著作 上市公司财务报表分析 指出现金流量 表是以现金及现金等价物为基础来编制的 反映企业一定会计期间内现 金及现金等价物流入和流出信息的会计报表 现金流量表通过对企业现 金流入量 现金流出量和现金净流量的反映 具体说明企业的现金的变 动过程 以便于财务报表使用者评价和分析企业获取现金和现金等价物 的能力 并据以预测企业未来现金流量 三 三 财务报表分析的目的 财务报表分析的目的 上海财经大学会计学院的张鸣在 公司财务 中指出 财务分析的 主要目的在于 第一 评价企业的财务状况 以便企业全面了解企业资 产的流动性状态是否正常等 说明企业长短期的偿债能力是否充分 从 而评价企业的长短期财务风险与经营风险 为投资人和管理当局提供有 用的决策信息 第二 评价企业的盈利能力 主要是分析当前 比较过 去 预测未来的盈利水平 第三 评价企业的资产管理水平 第四 评 价企业的成本费用水平 第五 评价企业的未来发展能力 四 四 财务报表分析的作用 财务报表分析的作用 靳海燕 2010 指出上市公司财务报表分析具有广泛的用途 人们 用它来寻找投资对象和兼并对象 预测上市公司未来的财务状况和经营 成果 判断投资 筹资和经营活动的成效 评价上市公司管理业绩和决 策 上市公司财务报表分析帮助我们改善决策 减少盲目性 但对于会 计报表使用者来说 在分析时应保持清醒的头脑 不仅看报表 还要看 报表附注 分析上市公司基本情况 关注上市公司的历史和主营业务 关注会计处理方法对利润的影响 分析子公司和关联方对利润的影响 分析会计主要项目的详细资料 并且了解宏观经济的发展状况和被分析 对象所处行业的发展水平 二 财务报表分析的内容二 财务报表分析的内容 财务报表分析主要从四个方面来分析 偿债能力分析 盈利能力分 析 营运能力分析和现金流量分析 一 一 偿债能力分析 偿债能力分析 偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度 偿债能力分 析是指对企业偿还各种短期负债和长期负债能力的分析 债权人通常把 偿债能力作为考察评价企业的主要内容 也是判断是否对企业举债的依 据 而经营者进行偿债能力分析主要在于优化企业权益资本结构 提高 企业承担财务风险的能力 企业偿债能力的高低是债权人最关心的 但 出于对企业安全性的考虑 也受到管理者和股东的普遍关注 1 短期偿债能力分析 短期偿债能力分析 邓延芳 史德刚和傅荣 2005 在其著作 财务会计报告编制与分 析 指出短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力 它反 映企业偿付日常到期债务的实力 主要通过流动比率和速动比率进行分 析 1 1 流动比率 流动比率 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率 一般认为 流动比率 为 2 1 对于大部分企业来说是比较适合的比率 流动比率过低 企业可 能面临清偿到期债务的困难 企业的流动比率越高 表明其短期偿债能 力越强 但是如果流动比率过高 企业资产利用率低下 没有充分使用 目前的借款能力 计算公式 流动比率 流动资产 流动负债 100 2 2 速动比率 速动比率 速动比率是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值 一 般认为 速动比率等于或者稍大于 1 1 被认为是合理的 一般来说 速 动比率越高 表明企业未来的偿债能力越有保证 计算公式 速动比率 速动资产 流动负债 100 2 2 长期偿债能力分析 长期偿债能力分析 张志英 2008 认为长期偿债财务比率主要是通过财务比率来分析 权益与资产之间的关系 分析不同权益之间的内在联系 从而对企业的 长期偿债能力 资本结构是否健全合理等做出客观评价 主要通过资产 负债率和产权比率进行分析 1 1 资产负债率 资产负债率 该比率反映资产总额中负债所占比重的高低 用于衡量企业利用债 权人资金进行财务活动的能力 它是一个静态指标 其计算公式如下 资产负债率 负债总额 资产总额 100 2 2 产权比率 产权比率 产权比率的实质是将借入资金 负债 与自有资金 所有者权益 进行比较 从而揭示债务资本与权益资本的相互关系 说明企业资本结 构的风险性及所有者对偿债风险的承受能力 该比率的高低也可以对债 权人起到警示作用 但资产负债率指标的缺陷产权比率也同样存在 其 计算公式如下 产权比率 负债总额 所有者权益 100 二 二 盈利能力分析 盈利能力分析 盈利能力是企业获取利润的能力 利润指标是企业最重要的经济效 益评价指标之一 通过对该指标的分析 可以了解公司的盈利水平和发 展前景 是投资者取得投资收益 债权人收取本息的资金来源 是衡量长 期发展能力的重要指标 1 1 销售利润率 销售利润率 销售利润率指企业利润总额与企业产品销售净收入的比率 产品销 售净收入是指扣除销售折让 销售折扣和销售退回之后的销售净额 它 反映了企业销售收入的获利水平 可用以衡量企业的一般利润率 计算 公式 销售利润率 利润总额 销售收入 100 2 2 总资产报酬率 总资产报酬率 总资产报酬率是指企业利润总额加利息支出之和与平均资产总额的 比率 它用于衡量企业运用全部资产获利的能力 该比率越高 说明企 业的获利能力越强 经营业绩越佳 计算公式 总资产报酬率 利润 总额 利息支出 平均资产总额 100 其中 平均资产总额 期初 资产总额 期末资产总额 2 3 3 资本收益率 资本收益率 资本收益率又称资本利润率 是指企业净利润 即税后利润 与 所有者权益 即资产总额减负债总额后的净资产 的比率 它用以 反映企业运用资本获得收益的能力 也是财政部对企业经济效益的一 项评价指标 资本收益率越高 说明企业自有投资的经济效益越好 投资者的风险越少 值得投资和继续投资 计算公式 资本收益率 净利润 实收资本 或股本 100 4 4 净资产收益率 净资产收益率 净资产收益率也叫股东权益报酬率 指净收益与股东权益的比率 该比率越高 说明企业运用股东资本的获利能力越强 该指标通常是越 高越好 计算公式 净资产收益率 净利润 平均所有者权益 100 三 三 营运能力分析 营运能力分析 1 1 应收账款周转率应收账款周转率 应收账款周转率是指销售收入与平均应收账款的比率 它反映的是 应收账款周转速度及其运用效率高低的指标 一般来说 应收账款周转 率越高 平均收现期越短 说明应收账款的收回越快 否则 企业的营运 资金会过多地呆滞在应收账款上 影响资金的正常周转 企业需加强应 收账款的管理和催收工作 计算公式 应收账款周转率 次数 销 售收入 平均应收账款余额 100 平均应收账款余额 期初应收 账款余额 期末应收账款余额 2 2 2 总资产周转率 总资产周转率 总资产周转率是指销售收入除以平均资产总额的比率 它用来分析 企业全部资产的运用效率 反映资产总额的周转速度 周转越快 反映 销售能力越强 该指标通常是越高越好 计算公式 总资产周转率 销 售收入 平均资产总额 100 四 四 现金流量分析 现金流量分析 1 1 现金流量比率指标分析 现金流量比率指标分析 1 销售现金比率 销售现金比率是指企业经营活动现金流量净 额与企业销售额的比值 该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额 其数值越大越好 表明企业的收入质量越好 资金利用效果越好 它能 够准确反映每元销售额所能得到的现金 现金销售比 销售所获得的现 金收入 销售收入 2 净利润现金含量 净利润现金含量是指生产经营中产生的现 金净流量与净利润的比值 该指标也越大越好 表明销售回款能力较强 成本费用低 财务压力小 净利润现金含量 税后经营性净现金 净利润 3 总资产的货现率 总资产货现率 EBIT 总资产 4 权益资本的获现率 权益资本的获现率是将公司占用的全部 资产作为一种投入 对应的是息税前利润总和 以评价公司的投