外汇风险与防范实务(ppt 40页).ppt

上海海事大学 第六章 外汇风险与防范实务 上海海事大学 第一节 外汇风险概述 上海海事大学 外汇风险的含义 广义的外汇风险是指国际经济交易主体在从事外汇相关业务是 由于汇率及其他因素的变动而蒙受损失或丧失预期收益的可能性 狭义的外汇风险是指国际经济交易主体在从事外汇相关业务时 由于外汇汇率的变动而蒙受损失或丧失预期收益的可能性 上海海事大学 外汇风险的含义 受险部分 外汇暴露 承受外汇风险的外币金额被称为受限部分或外汇暴露 即外汇风险被暴露部分的意思 受险部分有直接与间接之分 上海海事大学 外汇风险的含义 直接的受险部分是指交易主体因直接从事外汇相关业务所产生的具体受险部分 所承担的外汇风险金额是确定的 间接的受险部分是指因汇率变动对国内经济的影响而间接形成的受险部分 它不是由交易主体自己从事外汇相关业务引起的 因此 它所承受的外汇风险是不确定的 上海海事大学 外汇风险的类型 交易风险是指在以外币计价的交易中 由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性 交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险 上海海事大学 外汇风险的类型 交易风险外汇买卖风险 金融性风险 产生于本币和外币之间的反复兑换 这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇 后来又反过来卖出或买进外汇 例如 某家银行在某一段时间买进了100万港币 同时又卖出了80万港币 出现了20万港币的多头 当某家银行日后卖出这20万港币是 如果港币贬值 某家银行就会出现亏损 这种亏损的可能性就是外汇买卖风险 上海海事大学 外汇风险的类型 交易风险外汇买卖风险 金融性风险 再如 某家美国公司在国际金融市场上以3 的年利率借入1亿日元 期限1年 借到款项后 该公司立即按当时的汇率 1 100 将1亿日元兑换成100万美元 1年后 该公司为归还贷款的本息 必须在外汇市场买入1 03亿日元 而此时如果美元对日元的汇率发生变动 该公司将面临外汇买卖风险 假设此时的汇率已变为 1 90 则该公司购买1 03亿日元需支付114 44万美元 虽然该公司以日元借款的名义利率为3 但实际利率却高达 114 44 100 100 100 14 44 上海海事大学 外汇风险的类型 交易风险交易结算风险 商业性风险 当进出口商以外币计价进行贸易或者非贸易的进出口业务是 即面临交易结算风险 进出口商从签订进出口合同到债权债务的最终清偿 通常要经历一段时间 而这段时间内汇率可能会发生变化 于是 以外币表示的未结算的金额就成为承担风险的受险部分 上海海事大学 外汇风险的类型 交易风险交易结算风险 商业性风险 例如 中国某公司签订了价值10万美元的出口合同 3个月后交货 收汇 假设该公司的出口成本 费用为75万元人民币 目标利润为8万元人民币 则3个月后当该公司收到10万美元的贷款时 由于美元对人民币的汇率不确定 该公司将面临交易结算风险 3个月后若美元对人民币汇率高于8 3 则该公司可以获得超额利率 若等于8 3 则收回成本 获取利润 若高于7 5 低于8 3 则利润减少 若等于7 5 则收回成本 若低于7 5 则亏本 上海海事大学 外汇风险的类型 折算风险 会计风险 转换风险 是指企业在会计处理和外币债权 债务决策时 将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险 例如 中国某公司持有银行往来账户余额100万美元 汇率为 1 RMB 8 7 折成人民币为870万元 以后美元贬值 人民币升值 汇率变为 1 RMB 8 3 该公司100万美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有830万元了 上海海事大学 外汇风险的类型 经营风险 经济风险 是指由于意料之外的汇率变动 使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性 经济风险是由于汇率的变动产生的 而汇率的变动又通过影响企业的生产成本 销售价格 进而引起产销数量的变化 并由此最终带来获利状况的变化 上海海事大学 外汇风险的类型 经营风险 经济风险 例如 当本币贬值是 某企业一方面由于出口货物的外币价格下降 有可能刺激出口使其出口额增加 另一方面因该企业在生产中所使用的主要是进口原材料 本币贬值后又会提高以本币所表示的进口原材料的价格 出口货物的生产成本因而增加 结果该企业将来的纯收入可能增加 也可能减少 这就是经济风险 上海海事大学 外汇风险的构成 外汇风险的构成包括两个要素 外币和时间只要企业在经营活动中以外币计价结算 且存在时间间隔 就会产生外汇风险 防范外汇风险的基本思路有二 一是防范由外币因素所引致的外汇风险 二是防范由时间因素所引起的外汇风险 上海海事大学 外汇风险的经济影响 对国际贸易的影响对非贸易收支的影响对国际资本流动的影响对国内物价的影响对涉外企业的影响 上海海事大学 第二节 外汇风险的原因与测度 上海海事大学 外汇风险产生的原因 汇率制度财政货币政策会计制度国际收支国家政治局势 上海海事大学 外汇风险的测度 以Ra代表以本币衡量的风险大小的绝对值 以Rr代表以本币衡量的风险大小的相对值 M代表外币受险金额 r0代表对外经济交易发生时的汇率 rt代表对外经济交易结算时的汇率 则以本币衡量的风险大小的绝对值和相对值的计算公式为 在直接标价法下 将上述两式合并得 上海海事大学 第三节 外汇风险管理 上海海事大学 外汇风险管理的战略 外汇风险管理的战略是指国际经济交易主体对外汇风险所持的态度 包括要不要防范外汇风险 应防范到什么程度等等 完全不防范的战略对外汇风险不采取任何措施 当汇率朝有利方向变动时则坐收其利 汇率朝不利方向变动时则甘愿蒙受损失 这是一种消极的战略 上海海事大学 外汇风险管理的战略 完全防范的战略对外汇风险采取严格防范措施 想使不确定因素一点都不留下 部分防范的战略对所面临的外汇风险一部分采取防范措施 其他部分则予以放置的战略 进攻型防守型 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法是指企业在进出口贸易中 通过和贸易对手的协商与合作所采取的防范外汇风险的方法 币种选择法是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算货币的种类来防范外汇风险的方法选择本国货币计价结算出口时选用硬币计价结算 进口时选用软币计价结算选用 一篮子 货币计价结算 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法货币保值法是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保值条款 以防范外汇风险的方法 黄金保值条款硬币保值条款 一篮子 货币保值条款 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法价格调整法加价保值为出口商所用 实际上是出口商将用软币计价结算所带来的汇价损失摊入出口商品的价格之中 以防范外汇风险 压价保值为进口商所用 实际上是进口商将用硬币计价结算所带来的汇价损失从出口商品的价格之中扣除 以防范外汇风险 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法期限调整法是指进出口商根据对计价结算货币汇率走势的预测 将贸易合同中所规定的货款收付日期提前或延期 以防范外汇风险 获取汇率变动的收益的方法 预测计价结算货币将升值时 出口商应延迟收进外汇 进口商应提前支付外汇 预测计价结算货币将贬值时 出口商应提前收进外汇 进口商应延期支付外汇 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法对销贸易法是指进出口商利用易货贸易 配对 签订清算协定和转手贸易等进出口相结合的方式 来防范外汇风险的方法 易货贸易贸易双方直接 同步地进行等值的货物交换 交易时双方均无需收付外汇 同时都把互换商品的单价事先确定 故不存在外汇风险 但交易双方都存在各自商品涨价或对方商品跌价的风险 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法对销贸易法配对即进出口商在一笔交易发生时或发生之后 再进行一笔与该笔交易在币种 金额 货款收付日期完全相同 但资金流向正好相反的交易 使两笔交易所面临的外汇风险相互抵消的方法 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法对销贸易法签订清算协定转手贸易 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 贸易策略法国内转嫁法进出口商向国内交易对象转嫁外汇风险的方法 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 金融市场交易法是指进出口商利用金融市场 尤其是利用外汇市场和货币市场的交易 来防范外汇风险的方法 即期外汇交易法是指进出口商通过与外汇银行之间签订及其外汇交易合同的方式来防范外汇风险的方法 远期外汇交易法是指进出口商通过与外汇银行之间签订远期外汇交易合同的方式来防范外汇风险的方法 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 金融市场交易法互换交易法是指进出口商通过与外汇银行之间签订互换交易合同的方式来防范外汇风险的方法 例如 我国某公司将在1个月后收到100万港币的货款 3个月后又有100万港币的支出 为防范外汇风险 该公司可与银行签订一个互换交易合同 在卖掉1个月远期的港币100万元的同时 又买进3个月远期的港币100万元 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 金融市场交易法外汇期货交易法 上海海事大学 企业外汇风险管理方法 金融市场交易法外汇