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中国中铁股票分析课题名称： 个人理财 系 部： 经贸管理系 班 级： 营销12D1 姓 名： 周秋红、潘青、彭银春、柏秋萍 顾琳玲、周银凤 学 号： 43、20、21、01、07、44 指导教师： 张玉琴 2013年12月11日 中铁股票分析一、宏观分析2013年中国铁路建设的宏观经济情况： 新华网北京12月23日电题：中国明年铁路基本建设安排4000亿元 铁路建设从高潮回归常态中国铁道部部长盛光祖23日在全国铁路工作会议上表示，根据十二五规划和资金情况，2012年安排固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，新线投产6366公里。这是中国铁路建设陷入相对停滞后，中国铁道部官员首次明确未来的投资目标和任务。4000亿元的基本建设投资规模，比今年略少。相比2010年超过7000亿的基建规模更是大幅减少。今年723温州动车事故发生后，中国铁路建设陷入困境，由于资金相当一部分在建线路项目遭遇缓建或停建。进入第四季度，铁路融资饥渴有所缓和。铁道部不仅获得超过2000亿元的融资支持，以确保其在建项目资金偿付和重点项目的推进，同时发行了今年第一期200亿元铁路建设债券。中国财税部门也先后出台铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收、明确铁路建设债券为政府支持债券等政策，市场对铁道部债券信心和认可度开始上升。盛光祖透露，在即将过去的2011年，全国铁路预计完成基本建设投资4690亿元，完成新线铺轨3176公里、复线铺轨2468公里，投产新线2022公里、复线1752公里、电气化铁路2647公里。无论是强化铁路运输对经济社会发展的保障能力，还是发挥铁路建设在扩大内需中的重要作用，都必须保持加快铁路发展的势头，实现铁路十二五规划目标。盛光祖说。刚刚闭幕的中央经济工作会议指出，2012年要保持适度的投资规模，优化投资结构，重点抓好在建和续建项目，确保国家已批准开工的水利、铁路、重大装备等项目资金需求。中央的决策为铁路建设的顺利进行创造了良好的政策环境，但筹集铁路建设资金仍需做大量工作。在大规模建设阶段，确保工程质量安全的任务也很艰巨，能否科学有序推进铁路建设，面临严峻挑战。盛光祖表示。他表示，2012年中国要科学有序推进铁路建设。保证重点工程建设顺利进行，按照保在建、上必需、重配套的原则，组织好工程建设。保在建，就是对已开工的项目必须确保建设进度，特别是抓好2012年竣工的建设工程项目，保证如期建成开通。上必需，就是对完善路网主骨架、煤运大通道和经济社会发展亟需的项目，争取尽早开工建设。重配套，就是搞好已建成项目的综合配套，以提高点线通过能力、固定设备和移动设备配套能力为重点，提高路网综合运输能力。对于未来铁路建设资金的筹集，盛光祖表示，将加大铁路建设资金筹措和管理力度。积极争取国家有关部门支持，扩大铁路建设债券规模，加大贷款力度，充分利用各种市场化筹资工具，进一步拓宽资金筹措渠道。同时，积极争取地方政府投资，吸引民间资本，拓展铁路建设资金来源，为铁路建设提供持续的资金支持。他说。业内专家认为，尽管前期中国铁路融资一度出现紧张状况，但当前支持铁路建设的金融市场仍相对开放、宽松，金融部门对中国铁路建设的支持力度还将延续。2008年以来，中国铁路建设经历了从常态到高潮再到低谷的过程，当前的政策支持是让其重返常态。 二、微观分析 1.公司概况 公司简介：本公司成立于2007年9月12日，是由中铁工以整体重组、独家发起的方式设立的股份有限公司。2007年9月11日，经国务院国资委关于设立中国中铁股份有限公司的批复（国资改革20071095号）批准，中铁工以其拥有的货币资金、实物资产、无形资产、下属公司的股权等出资投入本公司。本公司注册资本为128亿元，法定代表人为石大华。 中铁工的前身是1950年设立的铁道部工程总局和设计总局，后变更为铁道部基本建设总局。自1989年7月1日起，撤销铁道部基本建设总局，成立中国铁路工程总公司。1990年3月7日，国家工商行政管理总局作出（90）工商企字第10001051-3号核准登记通知书，核准中国铁路工程总公司的登记申请。2003 年4月25日起，中铁工归属国务院国资委管理。 经营范围：土木工程建筑和线路、管道、设备安装的总承包；上述项目勘测、设计、施工、建设监理、技术咨询、技术开发、技术转让、技术服务的分项承包；土木工程专用机械设备、器材、构件、钢梁、钢结构、建筑材料的研制、生产、销售、租赁；在新建铁路线正式验收交付运营前的临时性客、货运输业务及相关服务；承包本行业的国外工程，境内外资工程；房地产开发、经营，资源开发，物贸物流；进出口业务；经营对销贸易和转口贸易；汽车销售。电子产品及通信信号设备、交电、建筑五金、水暖器材、日用百货的销售；出版经批准的出版物。 主营构成2012-12-31主营构成主营收入(元)收入比例主营成本(元)成本比例主营利润(元)利润比例毛利率(%)按行业分类基建建设3900亿81.42%3559亿82.77%341亿69.61%8.75%其他518亿10.81%479亿11.14%38.9亿7.92%7.51%房地产开发197亿4.11%136亿3.15%61.4亿12.52%31.17%工程设备和零部件制造90.6亿1.89%70.9亿1.65%19.7亿4.01%21.70%勘察设计与咨询服务84.5亿1.76%55.3亿1.29%29.1亿5.94%34.50%按地区分类中国内地4569亿95.37%4095亿95.23%474亿96.66%10.38%海外221亿4.61%205亿4.76%16.1亿3.29%7.31%香港及澳门8667万0.02%6302万0.01%2365万0.05%27.28%2012-06-30主营构成主营收入(元)收入比例主营成本(元)成本比例主营利润(元)利润比例毛利率(%)按行业分类基建建设1618亿45.03%1478亿45.40%140亿41.43%8.67%其中：铁路664亿18.48%610亿18.73%54.4亿16.06%8.19%其中：市政625亿17.39%563亿17.28%62.2亿18.37%9.96%其中：公路329亿9.16%305亿9.38%23.7亿7.00%7.21%其他220亿6.13%204亿6.26%16.5亿4.87%7.49%房地产开发41.7亿1.16%27.2亿0.84%14.5亿4.27%34.71%勘察设计与咨询服务40.3亿1.12%28.7亿0.88%11.6亿3.41%28.70%工程设备和零部件制造40.0亿1.11%30.4亿0.93%9.63亿2.84%24.07%其他(补充)15.3亿0.43%9.41亿0.29%5.90亿1.74%38.52%按地区分类中国内地1875亿94.88%1689亿95.04%185亿93.47%9.89%海外85.6亿4.33%78.6亿4.42%7.05亿3.55%8.23%其他(补充)15.3亿0.77%9.41亿0.53%5.90亿2.97%38.52%香港及澳门1570万0.01%1434万0.01%137万0.01%8.70%2011-12-31主营构成主营收入(元)收入比例主营成本(元)成本比例主营利润(元)利润比例毛利率(%)按行业分类基建建设3852亿45.59%3521亿46.08%331亿40.97%8.59%其中：铁路1885亿22.31%1730亿22.63%156亿19.26%8.25%其中：市政1236亿14.63%1110亿14.53%126亿15.60%10.19%其中：公路731亿8.65%682亿8.92%49.4亿6.11%6.75%其他361亿4.27%330亿4.32%31.3亿3.88%8.68%房地产开发170亿2.01%120亿1.57%49.4亿6.12%29.14%工程设备和零部件制造91.2亿1.08%72.9亿0.95%18.4亿2.27%20.12%勘察设计与咨询服务83.6亿0.99%53.8亿0.70%29.8亿3.69%35.61%其他（补充）39.5亿0.47%22.5亿0.29%17.0亿2.10%42.99%按产品分类基建建设3852亿83.61%3521亿85.46%331亿67.96%8.59%其他411亿8.92%352亿8.55%58.5亿12.01%14.23%房地产开发170亿3.68%120亿2.92%49.4亿10.15%29.14%工程设备和零部件制造91.2亿1.98%72.9亿1.77%18.4亿3.77%20.12%勘察设计与咨询服务83.6亿1.81%53.8亿1.31%29.8亿6.11%35.61%按地区分类中国内地4379亿95.26%3933亿95.45%447亿93.70%10.20%海外171亿3.73%158亿3.85%13.0亿2.73%7.59%其它（补充）39.5亿0.86%22.5亿0.55%17.0亿3.57%42.99%香港及澳门6.71亿0.15%6.66亿0.16%475万0.01%0.71%2011-06-30主营构成主营收入(元)收入比例主营成本(元)成本比例主营利润(元)利润比例毛利率(%)按行业分类基建建设1909亿46.17%1761亿46.51%148亿42.53%7.75%其中：铁路1071亿25.91%990亿26.16%80.9亿23.25%7.55%其中：市政507亿12.26%460亿12.16%46.3亿13.32%9.15%其中：公路331亿8.00%310亿8.19%20.7亿5.96%6.26%其他170亿4.11%156亿4.13%13.3亿3.84%7.86%工程设备和零部件制造47.0亿1.14%38.5亿1.02%8.51亿2.45%18.12%房地产开发44.5亿1.08%31.1亿0.82%13.4亿3.86%30.16%勘察设计与咨询服务41.7亿1.01%28.2亿0.75%13.5亿3.89%32.38%其他（补充）13.6亿0.33%10.5亿0.28%3.15亿0.91%23.12%按地区分类中国内地2129亿95.67%1935亿95.51%194亿97.29%9.13%海外80.9亿3.63%78.7亿3.89%2.15亿1.08%2.66%其他（补充）13.6亿0.61%10.5亿0.52%3.15亿1.58%23.12%香港及澳门1.78亿0.08%1.66亿0.08%1156万0.06%6.50% 上市时间：2007年12月03日 2.行业地位总资产 主营业务收入每股收益净利润净资产的收益率行业地位市盈率中国交建5.40中国建筑5.55中国铁建6.40中国中铁中国中忒6.80中国水电7.16葛洲坝9.15排名：4 / 64行业平均市盈率排名名称市盈率市净率市现率市销率1中国交建5.400.777.980.222中国建筑5.550.92-7.030.163中国铁建6.400.86-8.730.124中国中铁6.800.7510.470.125中国水电7.160.9711.860.226葛洲坝9.151.093.290.25行业平均11.441.2559.850.29 3.财务报表 资产负债表13-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-3012-06-3012-03-31资产:货币资金(元)794亿823亿739亿725亿659亿586亿614亿应收账款(元)1149亿1108亿985亿1010亿938亿964亿898亿其它应收款(元)359亿344亿319亿296亿267亿252亿212亿存货(元)2290亿2169亿1997亿1980亿1835亿1749亿1577亿流动资产合计(元)5030亿4842亿4434亿4347亿4075亿3909亿3642亿长期股权投资(元)105亿82.6亿80.0亿78.6亿73.3亿70.2亿72.3亿累计折旧(元)-27.1亿-53.7亿025.0亿0固定资产(元)345亿346亿344亿347亿325亿325亿324亿无形资产(元)447亿449亿451亿453亿453亿455亿455亿资产总计(元)6266亿6057亿5619亿5507亿5199亿5015亿4738亿负债:应付账款(元)1685亿1640亿1419亿1604亿1420亿1423亿1242亿预收账款(元)848亿789亿823亿647亿681亿590亿633亿存货跌价准备(元)9265万9265万9265万9265万9265万9265万9265万流动负债合计(元)4081亿4040亿3721亿3661亿3365亿3239亿3004亿长期负债合计(元)1235亿1112亿997亿960亿984亿948亿912亿负债合计(元)5316亿5152亿4718亿4622亿4349亿4187亿3916亿权益:实收资本(或股本)(元)213亿213亿213亿213亿213亿213亿213亿资本公积金(元)326亿304亿311亿311亿311亿313亿311亿盈余公积金(元)22.6亿22.6亿22.6亿22.6亿19.8亿19.7亿19.7亿股东权益合计(元)950亿905亿901亿886亿849亿828亿822亿流动比率1.231.201.191.191.211.211.21利润表13-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-3012-06-3012-03-31营业收入(元)3820亿2468亿970亿4827亿3186亿1976亿783亿营业成本(元)3457亿2232亿867亿4318亿2868亿1778亿703亿销售费用(元)16.5亿10.1亿4.72亿20.3亿12.3亿6.80亿3.17亿财务费用(元)34.1亿21.1亿11.0亿46.1亿34.7亿21.7亿10.00亿管理费用(元)138亿94.1亿42.3亿209亿129亿82.7亿33.4亿资产减值损失(元)2.10亿1.65亿243万5.89亿7437万7371万-535万投资收益(元)7.18亿5.80亿2186万10.2亿6.27亿7558万-2045万营业利润(元)82.1亿48.5亿20.7亿97.5亿59.6亿34.3亿12.7亿利润总额(元)87.0亿51.4亿21.5亿106亿62.0亿35.6亿13.1亿所得税(元)20.1亿14.6亿5.86亿25.6亿16.1亿10.2亿3.76亿归属母公司所有者净利润(元)62.6亿34.9亿14.8亿73.5亿42.7亿23.9亿9.15亿现金流量表13-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-3012-06-3012-03-31经营:销售商品、提供劳务收到的现金(元)3667亿2476亿1181亿4816亿3283亿2021亿1006亿收到的税费返还(元)2.39亿1.71亿3951万2.21亿1.71亿7700万2469万收到其他与经营活动有关的现金(元)57.8亿38.6亿23.2亿51.3亿33.6亿24.1亿15.6亿经营活动现金流入小计(元)3727亿2517亿1205亿4869亿3319亿2045亿1022亿购买商品、接受劳务支付的现金(元)3231亿2213亿1102亿4227亿2989亿1861亿967亿支付给职工以及为职工支付的现金(元)228亿159亿80.3亿291亿197亿140亿66.8亿支付的各项税费(元)139亿116亿44.8亿206亿123亿99.5亿37.2亿支付其他与经营活动有关的现金(元)151亿100亿27.8亿187亿135亿102亿39.5亿经营活动现金流出小计(元)3749亿2588亿1255亿4911亿3443亿2203亿1111亿经营活动产生的现金流量净额(元)-22.2亿-70.9亿-49.9亿-41.9亿-125亿-157亿-88.7亿投资:取得投资收益所收到的现金(元)9.83亿9.25亿1.05亿16.1亿6.50亿5.30亿4216万处置固定资产、无形资产和其他长期.5.19亿3.66亿4728万6.09亿1.17亿2800万1798万投资活动现金流入小计(元)65.0亿60.6亿13.4亿85.7亿51.0亿37.7亿3.25亿购建固定资产、无形资产和其他长期.89.1亿41.3亿26.3亿96.4亿67.6亿32.7亿26.9亿处置固定资产、无形资产和其他长期.-1731万-1637万-273万-投资支付的现金(元)94.6亿86.8亿23.4亿106亿63.7亿56.8亿9.06亿投资活动现金流出小计(元)184亿129亿49.7亿205亿134亿92.2亿35.9亿投资活动产生的现金流量净额(元)-119亿-68.2亿-36.3亿-120亿-82.9亿-54.4亿-32.7亿筹资:吸收投资收到的现金(元)5.11亿2.97亿380万6.10亿2.17亿1.69亿840万取得借款收到的现金(元)873亿624亿234亿1071亿770亿528亿247亿筹资活动现金流入小计(元)960亿708亿274亿1111亿790亿538亿250亿偿还债务支付的现金(元)619亿428亿131亿765亿485亿337亿123亿分配股利、利润或偿付利息支付的现.123亿52.5亿31.1亿109亿74.6亿47.6亿25.4亿筹资活动现金流出小计(元)749亿488亿165亿875亿560亿385亿150亿筹资活动产生的现金流量净额(元)211亿221亿109亿237亿230亿154亿99.2亿4.财务指标每股指标13-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-3012-06-3012-03-31基本每股收益(元)0.29000.16400.07000.35000.20000.11200.0400扣非每股收益(元)0.26350.14000.07000.30000.16000.09900.0400稀释每股收益(元)-0.1640-每股净资产(元)3.96053.75853.75003.67913.54003.45003.4300每股公积金(元)1.53251.42771.46051.46211.45921.46811.4598每股未分配利润(元)1.33901.24241.19401.12010.99110.90330.8837每股经营现金流(元)-0.1040-0.3330-0.2300-0.1970-0.5900-0.7400-0.4200成长能力指标13-09-3013-06-3013-03-3112-12-3112-09-3012-06-3012-03-31营业收入(元)3820亿2468亿970亿4827亿3186亿1976亿783亿亿毛利润(元)246亿161亿73.6亿357亿222亿139亿56.7亿归属净利润(元)62.6亿34.9亿14.8亿73.5亿42.7亿23.9亿9.15亿扣非净利润(元)56.1亿29.8亿14.2亿63.1亿33.6亿21.2亿8.78亿营业收入同比增长(%)19.8924.8923.915.00-5.12-11.20-19.38归属净利润同比增长(%)46.4445.9161.599.9417.81-3.88-45.12扣非净利润同比增长(%)67.0540.5061.22-0.050.47-3.61-37.58营业收入滚动环比增长(%)2.676.083.889.081.78-1.38-4.09归属净利润滚动环比增长(%)10.496.747.670.2611.2611.05-11.25扣非净利润滚动环比增长(%)19.45