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中石油和中石化偿债能力分析 2012年度 2014年度 组员 刘焘 刘泳利 龚俊杰 谭苗 周雯 周扬 周俐岑 钟玉淋 邢斯曼 王鹃 1 企业偿债能力分析内容 短期偿债能力分析长期偿债能力分析 2 中石油财务报表计算短期偿债相关指标所需数据 注 金额单位为万元 3 中石油财务报表计算长期偿债相关指标所需数据 注 金额单位为万元 4 中石化财务报表计算短期偿债相关指标所需数据 注 金额单位为万元 5 中石化财务报表计算长期偿债相关指标所需数据 注 金额单位为万元 6 衡量短期偿债能力的主要指标 流动比率速动比率现金比率现金流量比率流动负债保障倍数 7 中石油和中石化最近三年的流动比率 1 这些比率值说明流动资产不足流动负债的一倍 低于流动负债的普遍认同值 2 流动资产即使全部变现也不能清偿所有的流动负债 对流动负债的保障程度较低 存在短期偿债风险 2 中石化的短期偿债风险大于中石油 8 中石油和中石化最近三年的速动比率 1 这些比率值远远低于速动比率的普遍认同值1 速动资产的变现只能清偿流动负债的一小部分 在流动负债并不理想的基础上 速动比率过小更加重了他们的短期偿债压力 2 从数据可以看出它们对资产结构有所调整 但幅度并不大 短期偿债风险并没有化解 9 中石油和中石化最近三年的现金比率 1 它们的短期偿债能力都低 他们的每一元的流动负债提供的现金资产仅为零点几元 债权人的权益得不到保障 流动负债的清偿会给企业带来资金紧张 融资困难的风险 2 中石油的数据在增长 中石化的在下降 说明了中石油对这一问题的重视和决心 然而中石化却没有体现出来 10 中石油和中石化最近三年的现金流量比率 中石油的现金流量比率在上升 中石化的在下降 而且中石化的远远低于中石油的相应比率 说明中石化的偿债安全性应该需要格外关注 11 衡量长期偿债能力的主要指标 资产负债率有息资本比率长期资本负债率偿债保障比率利息保障倍数现金利息倍数 12 中石油和中石化最近三年的资产负债率 资产负债率是衡量一个公司长期还债能力的重要指标 通常 其值越小代表公司的偿债能力越强 中石化的资产负债率高于中石油的 而且2013年到2014年还在上升 中石化使用了越来越多的债务性资金 13 中石油和中石化最近三年的长期资本负债率 说明中石化的长期偿债能力高于中石油 14 中石油和中石化最近三年的偿债保障比率 中石化的偿债保障比率连续三年都在下降 原因在于其从2011年开始增大了海外并购投入 导致经营现金流量净额急剧减少 并因此而进行了大规模的贷款 而中石油的数据在持续上升 一定程度上保障了公司的偿债安全性 15 分析总结 石油行业是个特殊的行业 石油价格受到原油价格 国际因素 政府调控等诸多因素的影响 具有建设周期长 生产连续的特点 资金占用量往往很大 企业不能轻易通过自行调整油价来提高营业收入和营业利润 16 通过分析可得出中石油和中石化应加速资金回笼和周转 提高速动比率和
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