《通货膨胀理论》课件.ppt

高级宏观经济学 课程内容 高级宏观经济学作为一门学科基础课 重在培养提炼复杂经济问题 进行数理建模的能力数理建模vs实证分析 课程的内容设计 长期分析 通货膨胀理论 动态不一致声誉模型发币收入与通货膨胀关系的建模 失业理论 一般效率工资模型及扩展不完美监督的Shapiro Stiglitz模型 经济增长理论 Solow模型Ramsey模型 储蓄率内生化世代交叠模型 储蓄率内生化研究与开发模型 技术进步内生 课程的内容设计 短期分析 经济波动与宏观经济政策 短期波动的解释名义量不完全调整的微观建模政策的选择依据 泰勒规则 开放经济的动态调整与政策选择 动态调整的方向及决定因素动态调整收敛性分析及决定因素政策选择 课程的内容 高宏建模的核心思维 从微观主体的最优化决策出发分析宏观 参数内生化 动态分析 无限期或有限期 参数影响的分析 影响程度 影响时间 动态调整路径 可检验含义的提出 课程的内容 建模所需核心技术 动态最优化的求解 Hamilton函数 微分方程 相图 动态学分析 动态背景下目标函数与约束条件的设置方法 不确定问题的处理技术 参考书目 罗默 高级宏观经济学 商务印书馆等出版社迪克西特 Dixit 经济理论中的最优化方法 上海三联甘道尔夫 Gandolfo 经济动态学 中国经济出版社 第一讲通货膨胀理论 如何解释通货膨胀 P Y AD LRAS Y SRAS AD AS模型 如何解释通货膨胀 通货膨胀是一种货币现象货币是什么 货币是一般等价物货币产生于便利交易的需求 它可以大大降低交易费用 执行交易 储藏 测度等职能现代货币 蕴含债权债务关系的货币M0 M1 M2 如何解释通货膨胀 谁来决定货币的规模 货币乘数 基础货币 D D0 D0 1 r D0 1 r 2 D0 1 r 3 D0 r 如何解释通货膨胀 在宏观上 分子是商业银行系统在央行的准备金数量 谁能决定 倍数 谁能决定 如何解释通货膨胀 央行是最主要的决定货币量的主体央行希望出现通货膨胀吗 有没有可能央行判断不出需要多少货币 有没有可能央行虽然不希望通涨 但心有余而力不足 如何解释通货膨胀 通货膨胀是一种货币现象央行决定货币量央行厌恶通货膨胀那 通货膨胀成因的分析 Kydland Prescott 1977 证明尽管产量 通货膨胀交替关系在长期不存在 但如果采用相机抉择的政策 仍会导致通货膨胀 通货膨胀成因的分析 总供给曲线 假定稳态产量水平要低于社会最优产量水平 正外部性 不完全竞争 高于某个水平的通货膨胀是有代价的 通货膨胀成因的分析 社会福利是产量和通货膨胀的二次函数政策制定者的目标是最小化L政策制定者控制货币增长 也就是控制通货膨胀率 通货膨胀成因的分析 政策制定者决定通货膨胀有两种方式 1 作出通货膨胀率的承诺 且必须遵守 结果是选择最适通货膨胀率 2 将预期通货膨胀视为既定而相机选择使L最小的通货膨胀率 通货膨胀成因的分析 通货膨胀成因的分析 如果期望的通货膨胀率等于最适通货膨胀率 那么实际政策制定者所选择的通货膨胀率一定大于最适通货膨胀率此时 背离最适通货膨胀率 社会福利达到最大 通货膨胀成因的分析 为达到均衡 预期通货膨胀应等于实际通货膨胀 通货膨胀成因的分析 均衡状态下的通货膨胀率大于最适通货膨胀率 此时 产量等于自然率产量 通货膨胀率却高了 相机抉择的结果是物价上升 产量不变 通货膨胀成因的分析 动态不一致问题当期看是最优的 但从动态角度又不是最优的 声誉 委托可以在一定程度上解决政策的动态不一致 委托模型 将货币政策委托给一个众所周知极其厌恶通货膨胀的人控制 会减少由于动态不一致所导致的通货膨胀 委托模型 AS曲线 社会福利现在货币政策由目标函数如下的人决定 委托模型 中央银行的独立性与通货膨胀中央银行一般由厌恶风险的人职掌 独立性越强 厌恶风险的人队货币政策的影响越大中央银行的独立性的衡量指标 领导如何被任命和解职 领导中是否有政府代表 政府否决中央银行决策的能力等 声誉模型 模型化 a在位两期b供给函数 c社会福利 是产量的线性函数 最适通货膨胀率为0 强盗分金有5个强盗掘出了100块金币 经协商 分配金币的规则为 老大先提出分配方案 经5人表决 如多数人同意 方案就被通过 否则老大将被扔入大海喂鲨鱼 如果老大被扔入大海 则由老二提出分配方案 如多数人同意方案就被通过 否则老二也要被扔入大海 以下类推 金币会怎样分配 声誉模型 假定 政策制定者在位超过1期且公众不了解政策制定者的特点不了解其通货膨胀偏好 信用等 声誉模型 模型化 d 两类政策制定者 公众不知道是哪一类 第1类出现概率为p 第2类特别厌恶通货膨胀 在两期中均把通货膨胀定位0 出现概率1 p 第1类的目标函数 表示第2期的重要程度政策制定者要最大化W 声誉模型 政策制定者1的行为 第2期 将预期通货膨胀视为既定第1期 两种情况 选择通货膨胀等于0 不等于0 声誉模型 a如果大于0 则公众知道他是第1类政策制定者 会预期第2期通货膨胀为a b 所以只要第1期通货膨胀率不等于0 就对第2期预期通货膨胀没有影响政策制定者选择第1期通货膨胀率使得第1期社会福利最大 就可以使得总福利最大 声誉模型 声誉模型 b如果选择第1期通货膨胀率为0 就需要引入概率假定第1类政策制定者选择第1期通货膨胀率为0的概率为q 声誉模型 目标函数的值 是q的减函数 所以大于 监督博弈税收机关的纯策略是检查或不检查纳税人的纯策略是逃税或不逃税a 应纳税款C 检查成本F 罚款假定C a F 类似可得到 阿根廷作家奥斯瓦尔多 索利亚诺的一部短篇小说 世界上耗时最长的点球 一场在阿根廷乡间举办的足球比赛在终场前几秒钟不得不停止 因为一位偏心的裁判刚刚因为判罚了一个点球而被愤怒的球员一脚踢了出去 联赛法庭判决这场比赛的最后二十秒钟 事实上就是那个点球 将在下周日重新进行 这样每个人都有一周的时间准备那个点球 在罚点球前几天的晚餐上 需要扑救点球的守门员加托 迪亚兹思考主罚的那位球员会怎么做 康斯坦总是朝右边踢 不错 一直如此 俱乐部主席说 但是他知道我知道这个 那样的话我们就要丢球了 没错 不过我知道他知道我知道 加托又说 那你就准备好朝右边扑救 餐桌上有一个人插嘴说 不 他知道我知道他知道的 加托 迪亚兹说 他离开餐桌 躺在床上开始了无尽的思考 声誉模型 模型的均衡有三种情况 a政策制定者1不会选择第1期通货膨胀率为0 总是选择a b出现此种情况的条件是 声誉模型 b政策制定者1总是选择第1期通货膨胀率为0 条件是 声誉模型 c当时 政策制定者1既可能选择零通货膨胀 也可能选择正通货膨胀 q必须使得政策制定者1对于选择哪一个无所谓 即均衡当两个目标函数值相等时达到 声誉模型 q和的关系 越大 政策制定者1选择零通货膨胀的概率越大 平均的通货膨胀率越低 越注重未来时期 声誉的影响越大 通货膨胀率越低 恶性通货膨胀的解释 发币需求与通货膨胀产量 通货膨胀交替 更厌恶通货紧缩和相机抉择的动态不一致性 都不能解释三位数的高速通货膨胀以及更高的恶性通货膨胀因为此时通货膨胀的成本非常高 积极效应非常小 政策制定者不会出于上述原因制造这样的通货膨胀 恶性通货膨胀的解释 多数高速 恶性通货膨胀都是政府由于收不抵支 缺乏其他手段增收 只能通过发币获得收入而造成的 考虑两种情况 发币需求是可持续的 发币需求是不可持续的 可持续发币需求与高速通货膨胀 一个经济体系 政策制定者为获得发币收入 决定了一个较高的货币增长速度 此种政策达到稳态考虑稳态时 发币需求如何决定通货膨胀稳定状态应具有的特征 产量和真实利率不受货币增长率的影响 实际通货膨胀与预期通货膨胀相等 货币市场均衡应达到 此外假定真实产量不变 可持续发币需求与高速通货膨胀 政府的真实货币收入S M为高能货币 收入由政府所得 可持续发币需求与高速通货膨胀 货币增长率等于名义货币资产失去真实价值的速率 理解为税率 M P为真实货币存量 所以货币发行收入等于真实余额的数量M P乘以税率 又称通货膨胀税收入 可持续发币需求与高速通货膨胀 根据货币市场均衡条件 可持续发币需求与高速通货膨胀 货币增长率的高低对发币收入的影响 高货币增长率可以提高税率 从而增加发币收入 减少真实余额 减少税基 从而减少发币收入 可持续发币需求与高速通货膨胀 通货膨胀税的拉弗 Laffer 曲线 可持续发币需求与高速通货膨胀 以卡甘货币需求函数为例说明稳态发币收入和通货膨胀的关系卡甘货币需求函数 可持续发币需求与高速通货膨胀 可持续发币需求与高速通货膨胀 卡甘估计b在1 3到1 2之间 所以货币增长率 也即通货膨胀率在2和3之间 发币收入达到顶点 可持续发币需求与高速通货膨胀 假定政府计划进行数量为G 数量小于最大可持续发币收入 的真实购买 且需要通过发币收入来满足 可持续发币需求与高速通货膨胀 该模型说明了发币收入与通货膨胀的关系 假定最大可持续发币收入为GDP的1 10 此时的通货膨胀率为3 可持续发币需求与高速通货膨胀 可持续发币需求与高速通货膨胀 上述分析成立需要一个条件 即期调整 准确预期通货膨胀并立即调整真实货币持有 分析中的主要变量 真实货币持有保持不变 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 面对经济形势的变化 如果公众不能及时调整自己的通货膨胀预期和真实货币持有量 那么短期内发币收入将随着货币增长率的增加而增加 可能超过最大可持续收入 当发币需求超过最大可持续发币收入 恶性通货膨胀产生 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 以卡甘函数为例 假定调整速度为1 2 即 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 如果每一期都要获得数量大于最大可持续收入的发币收入G 所需要的货币增长率要不断增加 即真实货币持有不断减少 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 合意真实货币持有量 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 实际真实货币持有量逐渐向合意真实货币持有量调整 此时的发币收入 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 为负值 不可持续发币需求与恶性通货膨胀 真实货币持有量的增长率为负值 即真实货币持有量不断下降 为获得所需发币收入 货币