(陈晶)专项投行产品知识PPT课件.ppt

专项投资银行产品知识 1 目录 农业银行重点投资银行产品概览债务融资类产品资产管理类产品 对公理财 2 农行重点投资银行产品概览 3 债务融资类产品 非金融企业债务融资工具短期融资券中期票据银团贷款信托融资 理财 4 非金融企业债务融资工具 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的 约定在一定期限内还本付息的有价证券 目前主要有短期融资券 中期票据等 5 债券分类 6 债券分类 金融债 公司债 是指股份有限公司或有限责任公司公司依照法定程序发行 约定在一年以上期限内还本付息的有价证券 在我国公司债一般特指上市公司发行的债券 其发行由中国证券监督管理委员会核准 中期票据 是按照 银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 规定 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的 约定在一定期限内还本付息的有价证券 中期票据期限通常在5 9年之间 是一种广义的融资性票据 它是一种经监管当局一次注册批准后 在注册期限内连续发行的公募形式的债务证券 是货币市场上一种较为特殊的债务融资工具 短期融资券 短期融资券按照发行机构的不同 目前分为企业短期融资券和证券公司短期融资券两种 其中企业短期融资券是按照 银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 规定 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的 约定在一定期限内还本付息的有价证券 短期融资券期限在1年以内 证券公司短期融资券是指 证券公司以短期融资为目的 在银行间债券市场发行的 约定在一定期限内还本付息的金融债券 7 债券交易市场 8 银行间债券市场介绍 中国人民银行履行监督管理银行间债券市场的职能 中央结算公司和同业中心为市场参与者提供债券托管 结算服务以及交易中介和信息服务 同时负责对债券交易 结算进行实时监测和监督 市场参与者包括财政部 金融机构法人及其授权分支机构 非金融机构法人和基金等契约型资金等7000余家机构 组织架构 目前银行间债券市场的交易品种包括国债 中央银行票据 政策性金融债 企业债 公司债 短期融资券 中期票据等 交易工具包括现券买卖 质押式回购和买断式回购 交易品种及交易工具 健康发展的银行间债券市场造就了一大批合格的 市场运作水平较高的机构投资者 初步形成了完善的债券场外批发市场规范 合理的运作机制和程序 为资产抵押债券 MBS 信贷资产证券化 ABS 银行本票 商业本票和公司债券等新兴债务工具的发展奠定了基础 对我国当前提高直接融资比例 完善金融结构 防范金融风险具有非常重要的现实意义 作用 9 债券比较 10 基本制度 银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 2008年4月9日央行颁布 银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引 银行间债券市场中期票据业务指引 银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引 银行间债券市场债务融资工具募集说明书指引 银行间债券市场做事商指引 中国银行间市场交易商协会会员管理规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则 配套制度 08年4月15日 中国银间市场交易商协会同时发布五个指引 四个规则 五个指引 四个规则 制度框架 基本制度 11 中国农业银行短期融资券承销业务管理办法 试行 鄂农银办 2009 137号转发 关于进一步促进债务融资工具营销工作的通知 鄂农银办 2009 447号转发 职责分工客户准入与分类标准授信管理承销业务管理 当前债务融资工具准入标准银行间市场交易商协会注册政策相关授信额度占用规定 制度框架 农行制度 12 相关规定 1 银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 企业发行债务融资工具应在中国银行间市场交易商协会注册债务融资工具在中央国债登记结算有限责任公司登记 托管 结算全国银行间同业拆借中心为债务融资工具在银行间债券市场的交易提供服务企业发行债务融资工具应在银行间债券市场披露信息 信息披露应遵循诚实信用原则 不得有虚假记载 误导性陈述或重大遗漏企业发行债务融资工具应由金融机构承销 企业可自主选择主承销商 需要组织承销团的 由主承销商组织承销团企业发行债务融资工具应由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级机构进行信用评级 13 分为主承销商 联席主承销商 副主承销商 分销商主承销商应建立企业质量评价和遴选体系 明确推荐标准主承销商协助 督促企业披露文件 跟踪企业情况督促企业偿还本息 负有代理追偿职责主承销商至少建立营销管理 尽职调查 发行管理 后续服务管理 突发事件应对 追偿及培训等制度 银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则 承销商 其他规定 会员或同意自律规则并登记的非会员可提供服务承销商 信用评级机构 会计师事务所 律师事务所协会组织成员中介机构进行综合评价 包括资质 业绩情况 行业评价 投资人评价 交易商协会会员评价及注册委员会评价等因素 公布评价结果 根据结果进行分级规范 可能影响通道 相关规定 2 14 协会办公室初审 调阅工作底稿 补充资料 初审意见注册委员会每周召开5人注册会议办理注册 4 1通过 注册通知书 有效期两年可一次或分期发行 首期2个月内发行 后续提前2日备案变更主承销商或额度 须重新注册第一次未能注册 在6个月后可再次提交注册文件 银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则 注册方法 注册文件 注册报告 附企业 章程 规定的有权机构决议 主承销商推荐函及相关中介机构承诺书企业发行债务融资工具拟披露文件证明企业及相关中介机构真实 准确 完整 及时披露信息的其他文件须声明自愿接受交易商协会的自律管理 相关规定 3 15 首次发行提前5个工作日 后续发行提前3个工作日公告4月30日前公布经审计年报 最迟一月内公布季度报表上市公司可豁免披露 但须进行信息披露网站链接重大事项须公告 11项 中央结算公司对超过30 在投资者及持有比例公告募集说明书要载明资金具体用途 两个产品指引 银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则 披露规定 公告文件 发行公告募集说明书信用评级报告和跟踪评级安排法律意见书企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表 相关规定 4 16 关于通道制 指协会要求每家主承销商同时能上报的项目数量 包括短融和中期票据 目前农行有6条通道 因此 通道资源将是未来限制主承业务发展的主要瓶颈 缓解通道紧张的途径包括 提高材料质量 避免多次反馈 对于反馈意见加速办理 大力发展主承业务争取通道奖励 总行以项目资质 大小 材料完备性和质量作为评判标准 择优上报 同等条件 时间优先 17 发行上市 期限 短期融资券 365天以内 中期票据 2 5年发行方式 贴现发行或面值发行发行理论额度 净资产 40 应付债券余额余额管理 可一次注册多次发行融资节奏较快 面向银行间债券市场机构投资者发行并上市交易由中央国债登记结算公司托管在中国债券网 货币网进行信息披露 总体特点 产品要素 18 基本发行流程 19 债务融资工具发行成本 发行利率 由主体评级 债券市场等因素决定 承销费用 发行数额 4 CP 或3 年 MTN 评级费用 首次最低25万元 跟踪评级15万元 律师费用 5 10万元 次 登记托管费 发行额度 30亿元 0 007 年 发行 数额30亿元 0 006 年 兑付费用 兑付时一次支付发行数额的0 005 会计师费用 一般不需单独付费 20 发行利率情况 2009年1 6月 主体评级A级的发行利率 主体评级A 级的发行利率 无 CP 3 4 4 9 主体评级AA 级的发行利率 主体评级AA级的发行利率 CP 2 5 4 6 MTN 2年3 38 4 32 5年4 99 CP 2 05 4 79 MTN 3年4 4 28 5年4 39 5 15 主体评级AA 级的发行利率 主体评级AAA级的发行利率 CP 1 8 3 1 MTN 3年3 02 3 7 5年3 6 5 32 CP 1 35 2 01 MTN 3年2 08 3 32 5年2 58 3 98 21 可发行额度的计算标准 按照企业最新一期审计报告所列净资产的40 计算央企集团下属子公司净资产超过集团净资产50 的 集团可发行额度的计算不扣减子公司已发行债务融资工具额度央企及其第一核心子公司短期融资券与中票票据可发行额度可重复计算净资产超过200亿元以上企业 在扣减已发行债务融资工具额度基础上 其剩余可发行额度可追加注册 22 准入标准 净资产20亿元以上最近一个会计年度盈利 非国家宏观调控行业企业 钢铁 房地产企业 钢铁行业 按照中国钢铁业协会公布的粗钢产量全国排名前20位的企业房地产企业 根据上一期经审计的合并报表 集团内房地产业收入低于总收入的30 23 准入标准 当地国资委直属企业 主营业务集中在下属公司 本部没有业务运营 投资涉及多个行业 政府对企业经营行为影响较大投资控股类企业净资产规模在100亿以上上一年度经营性收入 主营业务收入 占总收入 经营性收入 投资收益 补贴收入 比例超过60 主营业务突出 且第一大主业收入占比超过50 政府投融资平台企业 24 准入标准 企业净资产规模在30亿以上 上一年度经营性收入 主营业务收入 占总收入 经营性收入 投资收益 补贴收入 比例超过60 资产权属清晰 企业具有经营自主权 主营业务突出 且第一大主业收入占比超过40 基础产业建设 能源投资类企业及公用事业经营企业 25 准入标准 国家级开发区 净资产规模超过20亿元 园区开发进入稳定或成熟阶段 有稳定的收入和现金流来源 上一年度经营性收入 主营业务收入 占总收入 经营性收入 投资收益 补贴收入 比例超过60 主营业务突出 且第一大主业收入占比超过40 园区开发类企业 26 我行收益 短期融资券 主承销费为发行额度4 中期票据 主承销费为发行额度的3 年滚动发行 形成常年稳定的中间业务收入来源 直接收益 间接收益 综合收益 发行款回笼所形成的存款收益 客户关系升级所带来的各方面综合效益 27 重点营销目标 将主体评级AA 以上 可发行额度10亿元以上的优质客户列为短期融资券重点营销目标主体评级AA 以上 可发行额度20亿元以上的优质客户列为中期票据重点营销目标对可能达到上述级别以上但尚未评级的客户 应及时将企业近三年财务报表提供给省分行公司业务部 由省分行协商相关评级公司进行预评级 28 短期融资券案例 一 东风汽车有限公司低成本融资方案营销东风有限向农行 交行 招行 光大 瑞穗五家银行招标中期票据 后中期票据暂停 我行经过详细分析为企业提供了以短期融资券为主体 配合结构性存款理财等产品组合的低成本综合融资方案 获得企业特别是日方财务总监的认可 东风汽车低成本融资方案0707定稿 ppt 29 短期融资券案例 二 长江电力35亿元短期融资券经总 分 支三级行联动营销 特别是高层大力营销 农业银行成功获得长江电力股份有限公司35亿元短期融资券主承销资格 在项目团队的辛苦奋战下 仅用1个月的时间便完成了全部注册材料的制作 报交易商协会审查 1 中国长江电力股份有限公司2009年度第一期短期融资券募集说明书 pdf 30 中期票据营销案例 武汉城投20亿元中期票据经总 分 支三级行联动营销 特别是高层大力营销 农业银行成功获得长江电力股份有限公司35亿元短期融资券主承销资格 在项目团队的辛苦奋战下 仅用1个月的时间便完成了全部注册材料的制作 报交易商协会审查 武汉城投中期票据发行服务方案20090315 doc武汉城投中期票据发行计划书20090331 doc中期票据项目工作计划表 doc 31 债务融资类产品 非金融企业债务融资工具短期融资券中期票据银团贷款信托融资 理财 32 产品介绍 定义 银团贷款是指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件 依据同一贷款协议 按约定时间和比例 通过代理行向借款人提供的本外币贷款或授信业务 指导原则 信息共享 独立审批 自主决策 风险自担 监管机构 银监会 银行业协会银团贷款与交易专业委员会 制度框架 银团贷款业务指引 银监发 2007 68号2007年8月11日 牵头行 单家银行担任牵头行时 其承贷份额原则上不少于银团融资总金额的20 分销给其他银团贷款成员的份额原则上不低于50 直接银团 间接银团 形成二级市场 更新型 让与型 转贷款型 银团贷款 33 银团贷款适用条件 大型集团客户和大型项目的融资以及各种大额流动资金的融资 单一企业或单一项目的融资总额超过贷款行资本金余额10 的 单一集团客户授信总额超过贷款行资本金余额15 的 借款人以竞争性谈判选择银行业金融机构进行项目融资的 34 农行收益 牵头行组团发出贷款邀请可以看作是贷款承销 牵头行可向企业收取银团贷款财务顾问费 安排费 承销费以及银团贷款承诺费参加行参团可看作是贷款分销 收取分销费代理行可收取代理费及管理费发达的贷款市场可以对贷款在二级市场进行交易 35 债务融资类产品 非金融企业债务融资工具短期融资券中期票据银团贷款信托融资 理财 36 资产管理类产品 资产证券化对公理财信托理财与信托融资结构性存款 债市通 综合理财方案设计 37 我行对公理财业务发展空间巨大 投资渠道 根据目前资本市场的波动情况和公司类客户对投资安全性的要求 正在开发运作 银行信用支持的优质客户信托贷款理财产品 银行承兑汇票投资型理财产品 银行间债市通知型理财产品 等产品 尚可开发交易所市场产品和与信用等衍生产品挂钩的结构型产品 投资管理方式 参考国外专业投资机构和银行的分工 我行可以定位为财富管理 是衔接客户信息和专业投资机构投资管理操作的中间平台 完成各种产品的设计及组合 具体投资管理业务外包给各类专业投资机构 例如 证券公司 基金公司等 融资渠道 为解决公司类客户理财资金和公司类客户融资需求的期限错配和价格错配的问题 应积极拓宽融资渠道 根据目前接触的各方资金特点来看 个人客户渠道的资金比较适合1 2年以内的较低成本的融资需求 保险投资计划资金比较适合5年以上的长期低成本的融资需求 另外 还可以进一步了解社保等其他渠道资金的特点和适合的投资渠道 为匹配相应的融资需求作准备 最后 可以考虑对公司类客户采取不定向发售理财产品的方式以扩大公司类客户理财资金供给渠道 产品设计部门资源利用 可充分利用公司业务部现有信息沟通渠道和客户端维护平台 可考虑短期内通过公司业务部网页或投行业务简报发布理财产品信息 长期内可以嵌入公司类客户端系统 例如CRM或现金管理平台等 为客户闲置资金提供及时高效的理财渠道和丰富的理财产品 38 我行对公理财业务发展路径 第一阶段 简单的一一撮合理财需求和融资需求 第二阶段 定期发布制式产品 对公 对私 不定向募集 第三阶段 建立资金池 完成不同投资对象的组合和分配 具体由不同的权威专业机构完成投资管理 公司客户在线 网银或现金管理平台 随时可购买适合的理财产品 中间业务收入比率上升 39 结构性存款 是保证本金安全的 收益与 上海银行间同业拆放利率 利率 Shibor 挂钩的创新产品 存款资金主要投资于与Shibor相关的金融产品 如短期金融债 央票 短期国债等 力争为投资者实现最大的收益 产品定义 资金用途 产品优点 1 期限灵活 该产品的期限非常灵活 理财客户可在1 365天之内自由进行选择 2 操作简便 无须单独开立丙类帐户 减少了两周开户时间的要求 3 收益保障 结构性存款为保本浮动收益型理财产品 收益与 上海银行间同业拆放利率 利率 Shibor 挂钩 一般高于同期存款收益 40 经营行收益 经营行收益 总行成本报价 给客户报价2008年10月13日结构性存款报价 给客户 经营行一般可获得理财规模0 1 1 的收益 年化 41 人民币结构性存款案例 案例 我行2008年6月成功运作一笔3亿元人民币结构性存款 期限52天 总行成本报价3 8 给客户报价3 7 均为年化收益率 不到2个月时间为经营行带来中间业务收入4万元 42 银票通 购买 本利丰 理财产品的资金 通过资金信托的方式 委托信托公司购买银行承兑汇票 因银行承兑汇票最后都由银行承兑 票据本金兑付非常安全 而且购买的票据都是经过商业银行严格审查后才贴现的 保障了银行承兑汇票的真实性 产品定义 产品优点 交易结构 43 定义 通过信托计划与银行理财计划的联接 满足企业获得低成本融资或高收益理财的需求 监管机构 银监会 对于商业银行和信托公司的双重监管 发行方式 柜台销售 手工销售 期限 一般1年以内 额度要求 一般理财客户资金需要在5000万以上 融资客户资金需求在2亿元以上 风险 保本固定收益 保本浮动收益 非保本浮动收益 托管 销售系统 参与部门 投资银行部 资产管理处 金融市场部 代客理财处 非必要条件 本利丰系统和对公客户系统 信托理财与信托融资 44 优质客户信托贷款理财产品 投资目标 将理财资金通过信托平台投资于指定用途信托贷款计划 信托贷款的直接债务主体为我行推荐的优质客户 债务主体资信优良 还款能力较强 产品优点 1 安全性高 该产品多为保本类产品 理财产品的发行是以我行为信托贷款融资企业预留授信和信贷规模为前提 如果融资企业信托贷款到期时资金紧张 我行将发放贷款保证其正常生产经营的需要 以支持融资企业归还信托贷款的能力 2 收益率高 为满足我行重点客户的理财需求 我行与其分享优质融资客户资源 如果我行匹配同期限的融资需求 则12个月期限理财产品的年化收益率可达到5 5 45 交易结构 理财客户 融资客户 中国农业银行 信托公司 1 本利丰 人民币信托理财产品对公系列xxxx号交易协议 3 信托贷款合同 2 资金信托合同 信托贷款利率 农行理财产品收益 理财产品收益 2 财务顾问协议 财务顾问费 农行贷款 归还信托贷款本金 视同自营贷款管理已审批贷款方式预留贷款规模授信范围内 46 信托 融资 理财案例 案例 某支行重点存款客户 长期在农行2000万元存款 近日要求做理财 否则将去购买建行 利得盈 理财产品 同时该支行有另一授信客户 贷款2000万元到期后一直无贷款规模发放 该支行面临存款流失和贷款客户需求无法满足双重困难 省行投行科了解到该信息后 迅速为其操作信托 融资 理财 一方面留住存款客户 一方面解决贷款客户融资需求 理财方 2000万元理财 期限一年 年收益5 4 融资方 获得2000万元贷款 综合融资成本7 47 经营行 获得中间业务收入30万元 同时还与融资方签订常年财务顾问协议 预计获得财务顾问收入10万元 47 安全性 保本 非保本流动性 短期 中期 长期 提前支取条款收益性 固定收益 浮动收益 客户需求分析 理财产品介绍 综合理财方案设计 3个月以内理财资金 结构性存款 债市通 协定存款 通知存款3 6个月理财资金 银票通6个月以上理财资金 优质客户信托贷款理财产品 长短期产品搭配 保证流动性的同时提高收益性模拟测算不同情景设计下的理财收益 进行比较分析 综合理财方案设计 48 综合理财方案设计案例 案例 三峡财务公司综合理财方案中国农业银行人民币理财业务推介书 三峡财务20080515 doc东汽集团理财方案东汽集团理财方案20090311 doc武汉地铁集团理财方案 49 其他专项投行产品简介 清洁发展机制 CDM 财务顾问 50 产品描述 CDM即CleanDevelopmentMechanism 清洁发展机制 是基于 京都议定书 的约定 允许发达国家通过与发展中国家进行项目合作 获得由项目产生的 经核证的减排量 CERs 碳信用 简言之 即国内清洁能源项目可将自身减排二氧化碳额度卖给国外发达国家 目前发达国家减排成本为80美元 tCO2以上 发展中国家仅为10美元 tCO2左右 通过碳信用交易 发达国家可有效地降低减排成本 发展中国家可以得到发达国家的技术与资金援助 是一种双赢的机制 51 CDM运行机制 52 项目设计文件 PDD 联合国CDM执行理事会 EB CDM核心管理机构指定国家主管机构 DNA 我国为发改委指定经营实体 DOE 经核证的减排量 CER 里程碑式的步骤PDD制作DOE审定DNA批准联合国CDM EB注册DOE核证CER签发 CDM项目流程 53 CDM财务顾问业务开发CDM项目具有很高的技术性 企业必须要依靠外部的专业团队才能将一个可能合格要求的项目开发成CDM项目农业银行CDM财务顾问的服务内容 帮助业主在项目建设中发现开发CDM项目的机会提供全套的CDM开发 培训技术服务帮助业主销售CERs 签订减排量销售合同提供后继技术支持和服务 CDM财务顾问业务 54 产品描述 客户对象及条件 可以减排温室气体的项目 节能减排项目 温室气体 CO2 二氧化碳 CH4 甲烷 N2O 氧化亚氮 HFCS 氢氟碳化物 PFCS 全氟化碳 SF6 六氟化硫 符合我行现行信贷准入条件 投资回报率可略低 项目未投入运行服务内容 辅导项目业务主开发 碳信用 并出售以增加项目收益开展方式及收费标准 最好与我行贷款业务同时展开 也可以单独开展 视项目质量收取出售 碳信用 收入10 30 的顾问费分行职责 项目库选定 营销客户 管理维护 55 农行优势分析 信息优势 以最低的成本找到最佳的项目我行具有丰富的客户和网络资源优质CDM项目多集中在风电 水电 钢铁 水泥行业 与我行优势行业重合CDM项目开发最佳时机为项目筹备阶段 贷款申请初期 丰富的行业经验 降低项目运行风险综合金融服务可以为客户提供其它机构很难提供的金融服务包括 贷款 融资租赁在内的一揽子金融解决方案良好的市场声誉农业银行良好声誉可以有效消除业主与买方的顾虑 56 农行优势分析 雄厚的技术开发实力 拥有多名国内知名专家 技术骨干组成的开发团队 全部人员都具有国内顶级高