盛瑞金融仓储.doc

目 录第一章 由“金融仓储”想到的1关于企业、银行、投资公司新型融资合作模式1一、 提出背景1二、 投资公司与企业的合作模式三点新思路1三、 投资公司与银行的合作模式两点新思考2四、 银行、融资企业、投资机构各自的利益点2第二章 现代“典当”之金融仓储4第三章 金融仓储业务风险研究及其规避措施9一、金融仓储业务模式及其法律关系91.1仓单质押模式91.2 动产监管模式10二、金融仓储业务风险研究112.1信用风险112.2法律风险122.3质物价值变动的风险14三、金融仓储业务风险规避措施143.1信用风险的规避143.2法律风险的规避153.3质物价值变动风险的规避16第四章 论仓储金融业务发展方略18一、 仓储金融业务是流动资金贷款本质属性的集中体现18二、 仓储金融业务中银行的诉求19三、 仓储融资活动中借款企业的诉求19四、 市场对金融仓储服务的需求20五、 金融仓储业务的市场选择21六、 银行仓储金融业务的风险防范22（一）仓储融资风险点关注22七、 结论24第五章 金融仓储分析25一、 什么是“金融仓储”？25二、 “金融仓储”诞生的背景262.金融仓储产生的经济学解释。262.2“金融仓储”在浙江诞生的原因28三、 浙江金储业务操作实例303.1 第三方监管业务303.2 金储标准仓单业务32四、 金融仓储经济效应分析334.1有利于实现银、储、企三方共赢334.2有利于企业未来的存货管理33五、 金融仓储未来发展面临的挑战与建议345.1加强银企合作，推进大银行参与资金供给。345.2规范化与标准化发展。355.3加强政府引导和政策支持。36第六章 仓储金融:金融与物流仓储结合的创新37参考文献50第1章 由“金融仓储”想到的关于企业、银行、投资公司新型融资合作模式2007年10月1日物权法正式颁布，明确规定“动产物权的设立和转让自交付时发生效力.”，据此以童天水为首的浙江金储，用前瞻性的眼光，抓住政策利好形势的契机，探索出了一条新的金融交易之路金融仓储，即由金融仓储公司对中小企业抵质押给银行的动产进行第三方仓储管理和动态保值监管的专业仓储服务。1、 提出背景长期以来，中小企业从银行进行贷款普遍存在缺乏充足的不动产抵押物，而大量的动产资源由于自身价格波动、缺乏监管、法律政策制约等因素，不能在银行或投资金融机构充当可抵质押物，融资难问题愈演愈烈。新兴“金融仓储”模式创造性的运用第三方监管与标准仓单以“严格监管+补货模式”的新思路和“实物资产票据化”新型金融工具，盘活了企业关于存货和资金的周转，也给我们投资公司提供了一条合作融资的新思路。2、 投资公司与企业的合作模式三点新思路由投资公司与中小企业签订一篮子集合融资协议，投资公司将企业的不动产如土地、厂房、设备和无形资产打包；将企业的动产如原材料、产品、生产线上的半成品（保值、升值、易变现）进行验收估值后签发标准仓单，标准仓单以背书转让的形式入股，两者联合起来以股权投资的形式进行融资。投资公司通过向银行、政府融资或以自有资金进行集合融资。其次，对于企业动产的抵质押，由企业与投资公司签订“集合融资协议”和“浮动抵押仓储管理监管协议”，企业以被监管的动产折价抵押入股；投资公司、政府和开发区企业管委会充当监管机构，由投资公司派监管员对仓库进行监管。投资公司收取一定比例监管费，负责对企业动产设置货物初始值作为动产抵押入股最低安全线，对仓库及市场时势行情进行严格监管，设置“补货机制”（留足不动产、交纳保证金、动产拍卖等）对股权进行保值。最终以股权投资的形式进行融资。此外，可采取企业与投资公司签订“集合融资协议”和“动产浮动作价入股协商合作协议”，投资公司将企业的动产以市场价格与未来预期，对动产进行折旧、提取风险保证金等后评估作价，变现后的资金以股权融资的形式入股，作价后的动产则进行拍卖或者委托企业经营出售。3、 投资公司与银行的合作模式两点新思考投资公司和银行签订集合融资协议，银行以集合授信的方式贷款给投资公司，投资公司给银行提供融资项目，银行对项目进行审核。有两点运作模式思考：（1）投资公司与融资企业的不动产、标准存单及开发区管委会土地出让金的应收账款作为融资担保。投资公司负责为银行收回企业贷款本息。（2）投资公司以企业、政府等融资主体未来欲融资项目的股权，及开发区管委会土地出让金的应收账款作为融资担保，向银行贷款，投资公司负责为银行收回企业贷款本息。4、 银行、融资企业、投资机构各自的利益点银行以集合授信的方式贷款给投资公司，使其贷款资金由原来的单个贷款变成集合贷款，强大的资金流使企业贷款利润增加，贷款企业在银行开户，可以随时掌握企业账户的现金流，及时监控资金使用情况。企业用动产、不动产进行作价抵押入股，盘活了闲置的不动产，资金流得到有效周转。企业不仅解决了融资难的问题，而且分享融资项目中得到的利润和股权红利。投资公司获得政府补贴、项目融资过程中集合融资的利润和股权红利、监管费用，并且相应承担在对动产作价入股过程中由于市场预期、价格波动等因素导致的在拍卖或委托出售过程中的利差收入。第2章 现代“典当”之金融仓储 以动产贷款为主要业务的金融仓储公司，一定程度上化解了中小企业缺少不动产的贷款软肋，也拓宽了银行对中小企业贷款的管道。但怎样突破行业壁垒、寻找多元化收入模式将成为这个新兴行业的发展重点。白酒也能贷款？近期四川鑫联金融仓储公司通过质押某白酒代理公司的白酒而获得银行贷款，解决了后者缺乏不动产的贷款难问题。事实上，自2007 年物权法正式颁布、明确了动产的所有权归属后，专精于动产质押的金融仓储就开始出现。后金融危机的政策调整使得很多中小企业贷款难问题更加突出，金融仓储行业加速发展，不仅一定程度上化解了中小企业缺少不动产的贷款软肋，也拓宽了银行对中小企业贷款的管道。一、动产抵押贷款由于信用额度不高，没有可抵押不动产，贷款难一直是中小企业发展中面临的主要问题之一，传统的信用贷款和不动产抵押贷款等产品并不太适合中小企业贷款业务。另一方面，中小企业唯一拥有的可折算资产都投入在生产过程中，如原材料、半成品、产品等动产资源。据统计，目前企业拥有存货约5.5万亿元，而银行却往往对评估过程中可能产生的高成本望而却步。相关数据显示, 以浙江省为例，全省贷款余额2万亿元，动产抵质押在130亿左右，占比不到0.5%。正是这种信息不对称，让主要服务于中小企业、以动产贷款业务为主的民营金融仓储找到了生存空间，开始在中小企业和银行之间搭建起桥梁。2007年第一家独立民营金融仓储公司在山东济南成立，2008年浙江涌金仓储股份有限公司成立，随后和金、银桥、四川鑫联等多家金融仓储公司相继涌现。据中国仓储协会会长沈绍基介绍，金融仓储这种商业模式是从2008年金融危机后开始大量出现的，主要集中在中小企业发达的浙江，发展极为迅速。以浙江涌金仓储股份有限公司为例，从杭州的总公司起家至今已覆盖至省内地区、重庆、合肥和沈阳等地，下设11家分支机构。2010年，其授信额度达30亿元，客户数量与2009年相比增加了50%。2009年成立的浙江合金仓储有限公司，2010年的授信额度达到了10亿元，客户50家。浙江省以外，不少地区也在政府的推动下成立了金融仓储的试点单位，与当地银行展开合作。一个新的行业俨然进入了发展通道。二、双向服务模式金融仓储行业公司不做传统的仓储服务，它作为第三方进入企业与银行的贷款流程，在过程中担任着保管者和监管者的双重角色，主要业务为动产抵质押及仓单质押融资业务，而这两项业务弥补了中小企业在贷款中信用等级不足及缺乏不动产的缺陷。以发展迅速的浙江涌金仓储有限公司为例，公司总裁童天水曾就职于恒丰银行，辞职“下海”后在2008年3月成立了浙江涌金仓储股份有限公司，金融行业从业背景使他深谙银行与中小企业贷款业务的需求。以仓单质押贷款为例，金融仓储公司的两个角色分别在对企业和银行的两个服务阶段表现出来（附图）。首先，企业要先与金融仓储公司签订协议，将货物送往指定的仓库，金融仓储公司对货物进行确认并估值后开具仓单。在这一阶段中实现了帮助企业将生产流程中的原材料、半成品或产品转化为货币值，在涌金的实物资产票据化”中，拿到标准仓单是第一步，仓单是提货凭证，谁有仓单，谁就可以提走被监管的货物。接下来，企业可以用仓单向银行质押，银行在审核仓单之后与企业和金融仓储公司签订质押监管三方协议，银行按照一定的质押率对企业发放贷款，金融仓储公司则按照保管协议对质押货物进行监管。在整个监管过程中，金融仓储公司相当于帮助银行完成了风险控制，对货物的动态价值进行跟踪，并定期向银行提供监控报告。如果市场价格波动造成了质押物的贬值，在达到银行规定的最低质押率时，金融仓储公司须要求企业补够存货，或者交付足额的担保金。一旦企业不能按时满足上述两个条件之一，则银行有权利处置质押在仓库的货物，此时，金融仓储公司又将充当协助拍卖或回购货物来回笼资金的角色。由此可见，金融仓储公司最重要的功能即是转嫁了银行的坏账风险，而在企业还清贷款前，每年支付的仓储费便是金融仓储公司的利润来源，平均为贷款额度的1-1.5%。部分金融仓储公司还提供咨询服务和动产监管服务，可以在中间任一环节以第三方合作关系进入运作，提高了业务的灵活性。涌金在发展过程中即增加了动产监督、金融档案保管和艺术品托管的业务。3、 新行业的三大难题作为新兴行业的金融仓储，相当于金融业和物流行业的交叉点，在基础物流服务竞争愈发激烈的环境下，不少传统物流公司也已经盯上了这块肥肉，加剧了市场竞争。作为银行与贷款企业之间的中间人，物流公司或金融仓储公司发挥着担保人的作用，这就要求其自身首先必须具备良好的信誉和品牌，所以运营时间长、信誉度有保障的大型物流企业可以说是各个银行的首选。这也是大型物流企业的质押监管业务能迅速提升，占领现有市场大部分份额的根本原因。资料显示，最早的动产质押业务就是由国内最大的仓储企业中国物资储运总公司展开。1999年中储在无锡仓库开展了第一单仓单质押业务，一年的质押贷款额度是3000万元，2010年1-10月，中储公司质押贷款额度是111亿元。中储的仓单质押和动产质押业务很大程度与金融仓储公司的业务重合较多，对于刚刚起步的金融仓储来说，怎样突破行业壁垒及寻找多元化收入模式将成为未来发展的重点。毕竟与物流公司相比，金融仓储公司的优势在于它们的金融背景能提供更精准的产品服务，对抵、质押物的评估更为专业，因此更容易获得金融机构的业务外包。整体而言，现阶段，无论是新兴的民营金融仓储公司还是传统的物流公司都需要得到银行的准入资格和授信额度才能开展业务，因此如何得到银行的信任打入现有市场是金融仓储行业面临的主要问题。据业内人士表示，由于没有足够的贷款额度，金融仓储公司往往需要引入担保公司合作作业，但这样就造成了贷款成本的提升，最终导致项目流产。金融仓储的行业发展所面临的另一难题在于，银行的动产抵质押业务也处于起步阶段，对质押物的审查非常严格，承认的质押物必须具备可变现渠道的特性，价格可跟踪，并且稳定透明。目前已成交的业务中质押品大部分为金属及资源类的大宗商品、纺织原料及纺织物、纸、粮油及农副产品、机电及电子设备等，并且业务对大部分服务型的中小企业并不适用。这也在一定程度上解释了为什么金融仓储公司大部分集中在大宗商品交易集中的长江三角洲地区，分支机构也多向沈阳等重工业城市发展的原因。第3章 金融仓储业务风险研究及其规避措施金融仓储主要是指融资企业以存货或由仓储公司出具的仓单为质押标的，从金融机构取得融资的活动，仓储公司对质押期间的质押物进行监管。这一模式的出现为银行开展动产抵押质押贷款业务提供了保障，降低了银行信贷风险，提高了银行利润空间，也为中小企业融资开辟了新天地，在盘活中小企业存货、避免关联担保风险、拓宽融资渠道方面发挥了积极的作用。一、金融仓储业务模式及其法律关系目前，金融仓储公司的业务模式主要有两种：仓单质押和动产监管。现将二者的具体操作流程介绍如下：1.1仓单质押模式仓单是指金融仓储公司自行研究开发的标准仓单。实践操作中，融资企业委托金融仓储公司保管货物，经验收合格办妥入库手续后，由仓储公司仓单管理系统签发给融资企业提取货物的唯一合法权利凭证。仓储公司对仓单合法持有人见单付货。 在仓单质押业务模式中，存在着三种法律关系：第一，金融仓储公司与银行的保证合同关系。金融仓储公司与银行开展合作，双方签订仓单质押合作协议，由金融仓储公司代替银行行使质押权，帮助中小企业取得融资。第二，融资企业与金融仓储公司的仓储合同法律关系。融资企业将原材料、半成品、产成品等存货存入金融仓储公司的仓库，仓储公司验收合格后出具仓单。第三，融资企业与银行之间以质押为担保的借款合同法律关系。融资企业将仓单做质押背书，经仓储公司签章后，将仓单交付金融机构并提出仓单质押贷款申请。银行向金融仓储公司审核仓单后，与融资方签订贷款合同和仓单质押合同，而后根据质押物的价值向融资企业提供一定比例的贷款。在上述过程中，金融仓储公司不仅为融资企业提供仓储服务，为金融机构提供质物监管服务，还承担了质物估值和质权实现等工作。1.2 动产监管模式动产监管是指金融仓储公司作为独立的第三方，接受融资企业或者金融机构的委托，负责对特定货物的动态监督、控制和管理。金融仓储公司的权利和义务由监管协议约定，根据不同的货物和存储方式，一案一议，个案管理。动产监管的实质即金融仓储公司参与下的动产质押业务。分为静态质押和动态质押两种类型。在静态质押融资模式下，融资企业将仓库以及货物置于仓储公司的监管和控制之下，仓储公司依据银行的指令对货物价值予以评估并代替银行占有和监管货物。在静态质押中，货物一般不得更换，但随着融资余额的减少可以提取相应货值的货物，直至贷款全部还清为止1。仓储公司在这一过程中对动产的流量、存量和货值进行控制管理。在动态质押融资模式下，融资企业可以相对自由地处置存放在仓库中的动产。在不低于最低货值情况下，对超出部分的货物可以自由提取，并允许质物按照约定的方式予以替换。根据以上特征，动态质押与浮动抵押非常类似，在实践中更能满足生产型企业的经营需要。二、金融仓储业务风险研究2.1信用风险金融仓储公司的出现既是广大中小企业生存发展的需要，也是以银行为代表的金融机构降低自身信贷风险的需要。来自融资双方的需求使仓储公司承担了双重义务。在金融仓储业务中，仓储公司充当了银行的信托责任人，代替银行直接占有质押财产，银行依赖仓储公司对质押财产进行价值评估与监管。这一状况使银行和仓储公司之间存在信息不对称和信息失真的可能。此时，如果仓储公司缺乏信用，与融资企业串通骗取银行贷款，就会使银行蒙受信贷资金损失的风险。主要做法包括：（1）虚报质押物价值。融资企业为了得到更多的贷款，想法设法地抬高质押物价值，金融仓储公司则为了发展业务或从中渔利而迎合融资企业的需要，在对质押物进行价值评估时弄虚作假；（2）以伪造、变造的仓单出质。融资企业串通仓储公司，在不存在任何质押物的情况下，以伪造或变造的仓单向金融机构骗取贷款。（3）擅自释放或处分质物。正常情况下，仓储公司只有在接到银行的指令时才可向出质人放货，并应当即时向银行提供最新的库存报表。但仓储公司有可能会无视银行的利益，擅自向出质人释放质押货物，甚至擅自处分质押财产，从而给质权人的利益带来极大损害。但纵观现有的法律和规章制度，并没有明确规定在金融仓储公司发生信用风险的情况下，金融机构应当如何防范并对其行为予以规制，因此有必要对担保法和物权法中的相关条款予以完善，降低金融机构的信贷风险。2.2法律风险金融仓储业务的法律风险体现在两个方面，分别是仓单的不规范以及缺乏适当公式方法的风险。1、 仓单不规范的风险金融仓储业务的第一个模式即为仓单质押模式。仓单是仓储公司接受融资企业的货物后，为其开具的证明收到一定数量存储物的单据，具有物权证券、要式证券和无因证券三种性质。首先，仓单是办理质押贷款和提货的凭证。取得仓单的人即意味着取得了仓储物的所有权，仓单发生转移，仓储物的所有权也跟着发生转移，故仓单是物权证券。其次，我国合同法第386条对仓单内容作了详尽的规定，故仓单为要式证券。再次，金融仓储公司对于仓单的合法持有人见单即付，持单人对仓单的取得不负证明责任，由此可知仓单是无因证券。 虽然合同法对仓单内容作了规定，但我国现行法律还是没有对仓单格式做出统一标准，金融仓储公司出具的仓单都是自行设计的，这就给仓单质押业务带来了一定的风险。一方面，仓单的不规范会给银行的操作带来麻烦；另一方面，这也使不法分子有了可乘之机。他们通过伪造、变造、涂改仓单等方式冒领货物，损害了银行和仓储公司的利益。因此，为了确保仓单的有效设立，防止虚假仓单造成的损失，建议推行标准仓单，使其具有全国范围内共同的质量标准和流通能力。2、 缺乏适当公示方法的风险金融仓储业务的出现，使仓储公司代替银行占有和管理质物，并因为质物多为动产，故不用履行登记程序。缺乏适当的公示方法使得同一标的物上可能存在多种权利竞合的情形。例如，仓储公司违反监管合同规定的义务，将已经用于质押贷款的货物再出质给善意第三人，并且完成交付。则银行虽然先于第三人成为货物的质押权人，但因始终未能实际占有该批动产而无法享有优先受偿的权利，其债权也因没有了担保而面临风险。又例如，物权法规定了企业、个体工商户和农业生产经营者可以将原材料、半成品和产品用作浮动抵押，抵押设立后，企业仍可在正常的生产经营活动中处分抵押物。经工商行政管理部门办理登记后的浮动抵押可以产生对抗第三人的效力。在此情形下，如果融资企业将该批货物再次用于银行贷款的质押，则银行取得的质权会与上述浮动抵押权产生冲突。由于抵押权依法进行了登记，在现行法律框架下，其可能优先于质权受偿，这又势必给银行开展金融仓储业务带来法律风险。2.3质物价值变动的风险银行开展质押贷款业务，需要面临一个主要风险就是质押物价值下降的风险。质押物的价格会随着季节和市场供求关系等因素而不断发生变化，并且动态质押模式下，融资企业用于替换已提取货物的产品还存在着以次充好的质量风险。因此，银行在选择质押物时应当谨慎，尽量选择那些易于保存、价格相对稳定、流动性好、容易变现的产品。三、金融仓储业务风险规避措施3.1信用风险的规避1、做好对金融仓储企业的资质审查工作金融仓储业务的核心为金融仓储公司，它兼具了货物保管人和受银行委托的监管人双重身份。因此银行在选择与之合作的仓储公司时应当对公司的信用和专业化程度进行严格考察，与那些运作规范，具备一定资产规模，有着较高的仓库管理水平和信息化水平的仓储公司开展合作。2、 做好对借款企业的资信评级工作金融仓储业务的出现主要是为了解决中小企业融资难的问题。对于那些无固定资产、无土地、无房产的中小企业，银行和仓储公司在与之开展合作之前要对其资信状况进行考察，以降低资信风险。考察的主要指标包括以下三个方面：一是经营能力。一般情况下，主营业务增长率大于行业平均水平且资产负债率控制在30%左右的企业财务状况稳健，经营能力较好。二是财务和盈利能力，资产的流动性越高、资本结构越合理，盈利能力越强的企业其资信状况也越好。三是企业信用。银行需调查企业过往的履约能力和偿还债务的能力，对那些有过不良记录的企业应杜绝与之合作。3.2法律风险的规避1、积极推行标准仓单，对仓单进行科学管理首先，为了更好的实现仓单的流通，提高交易效率，降低交易成本，建议在仓单管理办法中规定仓单的统一格式，推行标准仓单。在形式上，仓单应当有统一的格式，有固定的印刷单位；内容上，除合同法第386条规定的事项外，还应设定出质人的公章、质权人公章，并要注明此仓单为质押合同的权利凭证。其次，仓储公司应该对仓单进行科学严格的管理，避免虚假仓单带来的损失。仓储公司应当极力完善自身的信息化建设，运用ERP等系统将仓单管理纳入信息化轨道。信息化建设一方面可以降低工作人员手工操作的失误，提高工作效率，另一方面也减少了不法分子通过伪造仓单等形式骗取货物的可能。信息化建设还有利于仓储公司、融资企业和银行三方主体的沟通与信息共享，使银行和存货人可以远程查询质押货物的数量和存储状态，既降低了仓储公司和银行的风险，又方便了银行对质物的监管。2、 明确清晰的担保物权竞合优先顺位原则我国物权法在同一标的物上存在数个质权竞合的情形时，对于哪些质权可以优先受偿并未作出明确规定。而实践中，如金融仓储业务模式下，质押财产不由质权人占有，转而由第三方代为保管，如果保管人违反监管义务将质押财产再出质给他人，就会存在质权并存的现象。此种情形下，笔者认为后设质权的人也许无法准确核查质物上是否已经设有质权，并且前设质权人将质押财产委托保管人代为占有时，应意识到其中法律风险的存在。所以，同一标的物存在质权的竞合，应采用“占有优先原则”，即对于依直接占有而取得的数个质权，最终占有质权人应享有优先权。而对于依间接占有而取得的数个质权，应适用设定优先原则2。如果在立法中或者以司法解释的形式建立完整明晰的优先顺位规则，实践中因间接占有而发生的质权纠纷就会有明确的法律依据，对保护交易安全大有裨益。3.3质物价值变动风险的规避要应对质物价值变动的风险，主要应当做好质押物选择的工作。首先，对于质押商品，要选择易于保存、流动性高、价格涨跌幅不大的品种，一般的原材料比较符合这一要求。其次，同样的商品因种类不同其价值可能相差悬殊，因此，质押商品的种类、型号和规格一定要事先征得银行同意。再次，银行在与融资企业签订质押贷款合同时应当注明，在质押贷款期间，因市场波动引起质押物市场价格下跌幅度达到一定比例时，银行有权要求融资企业追加质押物或保证金，否则，银行可以提货拍卖、变卖质押物以清偿债权。除了质押物的选择以外，金融仓储公司也应当做好以下几项措施以应对风险。第一，仓储公司平时要做好市场信息的收集和整理工作。要对市场中各行各业充分认识，即时掌握各类商品的市场容量、价格变动趋势和产品的升级换代等情况，只有这样才能对质押商品的选择和价值评估起到实质性的参考作用。第二，完善质押商品价值的科学计算方法，既要有定性分析，又要有定量分析。通过调查统计、征求专家意见等方式，最终计算出仓储产品或商品的价值。第三，对质押商品的来源严格把关。对质押商品，一定要考察其来源的合法性，在进行货物验收时，要求企业出具货物所有权的相关证明。最后，银行应当按照质物估值的一定比例确定贷款额度。为了防止融资企业经营的盲目扩张，从谨慎性原则出发，贷款比例一般不要超过70。对一些处于成长期的中小企业，在市场条件不成熟的情况下，银行可根据实际情况适当调低贷款比例以对抗风险。第4章 论仓储金融业务发展方略1、 仓储金融业务是流动资金贷款本质属性的集中体现贷款作为单方面的价值让渡，是货币资金运动的一种特殊形式。但凡货币资金运动总须遵循货币资金运动规律，即货币资金运动与商品物资运动相对应，货币供应和需求相平衡，亦即通常讲的贷款物资保证原理。如果银行无限制创造货币，脱离商品价值，过度发放贷款，其结果必然是供需比例失衡，恶性通胀，破坏国民经济正常健康发展。动产抵质押贷款等仓储金融业务，则能充分体现物资保证特性，加大此类业务所占比重，有利于改善宏观经济运行总体质量。 贷款是有条件的价值让渡，其条件就是到期安全回收贷款本息。仓储金融作为自偿性金融产品，全球银行业公认风险系数较低，其安全性毋庸置疑。而且处置变现动产抵质押物远比处置变现不动产抵质押物方便和易实现，相较而言动产抵质押的资本流动性保障更好。 资本循环GWPWG规律告诉我们，资本周转速度主要取决于其由商品形态走向货币形态的转化速度。企业资本增值能力，一是资本周转速度，二是投入周转的资本量G，动产抵质押贷款就是把W或W直接变成增量G，增加资本投入量，把简单再生产演绎为扩大再生产。发展仓储金融业务既可有效促进企业再生产能力扩大，还能改善社会再生产过程中，生产、储备和消费的良性循环，发挥优化资源配置，提高资源利用效率的作用。 市场经济某种意义上就是物流经济，社会动产资源是实体财富中最活跃的成分。动产资源也是社会生产要素的天然富矿，据统计全国范围的动产（存货）资产量达到5070万亿人民币，如果其中10%适用于放贷，则市场容量达到57万亿元人民币。据一般企业考察，制造业资本存货比在10%20%以上，商贸业的资本存货比在30%50%甚至更高。而目前全国抵质押物贷款比重不高，动产抵质押贷款刚起步尝试，浙江全省30,000亿贷款余额，动产抵质押贷款在130亿左右，占比不到0.5%，可见仓储金融市场具有巨大的拓展空间。2、 仓储金融业务中银行的诉求 在开展动产抵质押授信等仓储金融业务中，银行除对借款主体作一般授信审查外，对第二还款来源的抵质押物要作严格的评估和审查，其关注重点一是安全性，二是流动性。银行对安全性的需求体现在：（1）确保抵质押物的合法有效性，包括抵质押物权属清晰、出质人真实意思的表示、抵质押合同与抵质押物及抵质押物清单应一致等。（2）抵质押物物权的实际可控性，包括质押物的占用，及抵押物权执行的可行性。（3）抵质押物的价值足值性，包括抵质押物品质的保持和市场价格行情的保持。银行对流动性需求体现在抵质押物的变现能力。主要关注抵质押物的变现渠道有否保障，要求有价有市，能及时变卖。 即银行要求仓储金融业务中的抵质押物能保值、保质、变现、可控。前三者是物的问题，是客观属性，后者是人的问题，是主观属性。3、 仓储融资活动中借款企业的诉求 借款企业用自身或他人足值动产抵质押融资在一定程度上改变了原有担保授信中企业自身的信用度，于是借款企业要求取得更为平等的银企地位。企业首先要求仓储融资手续简便。动产抵质押限于暂时闲置或经营铺底状态的动产，抵质押融资不应影响正常生产经营活动，不应增加出质物二次短驳运输。抵质押动产应以就地封存或现场监管为宜；其次要求仓储融资手续快捷。现在银行初次授信审批流程一般比较复杂，时间较长，短则二周，长则数月。而企业需求的是流动资金，与生产经营过程或市场行情紧密结合，资金需求周期性、季节性、阶段性特点明显，因此企业往往希望一至二周内能完成整个流程，原来冗长的审批流程显然难以适应；第三、要求低成本控制。企业有良好抵质押物，要求与之相应享受优惠的贷款利率，不能接受总财务成本的高企；第四，要求对抵质押物的估值要客观公允、合理。总之，在动产抵质押贷款时，银行议价在风险大小、期限长短、利率高低，额度大小之间要体现综合平衡。4、 市场对金融仓储服务的需求 巨大的仓储金融市场呼唤着现代金融仓储服务。首先要求从事金融仓储的企业是独立的保管或监管商，能代理银行行使抵质押物的占有权，实现对抵质押物的有效控制，并对监管过失引起的实物缺失独立承担相应赔偿责任。 其次要求金融仓储企业是专业的监管服务商。能设置科学有效的监管流程，提供专业服务，既保证抵质押物可控，同时又能保证企业生产经营活动正常运行。 第三，要求金融仓储企业是独立的信息咨询服务商，能提供中性市场信息，协助银企进行货值管理，达成理想的抵质押率，满足抵质押物的足值性。 第四，要求金融仓储企业成为资产保全服务商，能协助银企制定动产变现预案，提供必要的延伸服务，保证贷款流动性能够充分实现。5、 金融仓储业务的市场选择金融仓储业务目前可以采用两种方式实现，一种是动产监管，另一种是标准仓单。动产监管是指金融仓储企业作为独立的第三方，接受货主或关系人（债权人）委托，负责对特定货物的动态监督、控制、管理。金融仓储企业的权利义务由监管协议约定，一案一议，个案管理。金融仓储企业可以依约提供动产货物的流量控制管理、存量控制管理和货值控制管理。标准仓单是货主委托金融仓储企业保管货物，经验收合格办妥入库手续后，由金融仓储企业签发给货主提取货物的唯一合法的权利凭证。标准仓单集货物存储、仓单交易和仓单抵质押功能于一体，可以背书转让。金融仓储企业对仓单合法持有人见单付货，并向仓单持有人提供仓单的咨询、转让、抵质押备案服务，确保每个交易环节的安全。仓储融资企业可根据需要选择合适产品：（1）季节性生产或销售企业，可选择标准仓单业务；（2）正常生产经营中铺底性流动资产（即存货）较高的企业，可选择三方动产监管业务；（3）快速成长期或规模化经营企业，适合三方动产监管、先票后货等；（4）对有临时头寸性需求的企业，三方动产监管或标准仓单兼可；（5）收藏类群体，适用标准仓单业务。抵质押物的选择。适用于抵质押的标的物主要是生产经营过程中闲置或短时静态的货物，或收藏、储备用物资：季节性收购、生产、销售的货物，如粮、棉、油；价格波动大的超额存储原材料。如橡胶、松香等；有品质控制储存要求的货物，如有消磁、发酵、定型、干燥要求，及存放周期较长；大宗的周转铺底性库存货物，如钢、煤、油等；收藏品，如高档字画，艺术品等。6、 银行仓储金融业务的风险防范 （一）仓储融资风险点关注1、抵质押物品质风险抵质押物品质包括社会品质、物理品质、经济品质。社会品质的风险体现在抵质押物的权属和合理性两个方面：（1）权属是抵质押物的所有权、质量、数量等的证明，权属的不合法有效使抵质押权人的权利不能落实；（2）以囤积居奇、哄抬物价等为目的的不合理抵质押物贷款行为，存在被追究法律责任的风险。物理品质的风险是指抵质押物没有达到国家/行业规定的质量要求。经济品质的风险则体现在抵质押物的保值性和易变现性较差。2、抵质押物监管风险（1）出质人故意空包调包。（2）监管人缺失。监管人缺失包括缺位和失职两方面。缺位是指贷款抵质押物无第三方监管人，失职是指第三方监管人没有按照合约要求履行职责。（3）突发事件。如哄抢、意外灾害等。 （二）仓储金融风险防范措施1、客户真实性审查对客户的真实性审查，应该以“充分了解你的客户”为原则，对其诚信度、真实经营状况、融资真实意图等方面开展调查，调查方式可分为面谈、电话调查、相关资料收集分析等。客户诚信度调查可考虑从该企业（个人）的信用记录、客户或供应商及政府机构对其的评价信息等多方面来了解；客户真实经营情况的调查，应从生产、经营现场状况着手，分析其所处行业环境，并从企业近期财务报表、其客户或供应商提供的信息等各方面进行分析；融资真实意图的调查，可从其经营的真实现状入手，分析其行业形势，并与企业领导面谈了解其资金运用方向。 2、动产监管有效性执行（1）合格的金融仓储企业作为第三方监管商，应具备独立性、专业性、规范性，为开展动产监管业务奠定良好的基础，以符合开展动产监管业务的各项要求。（2）科学的业务流程建立科学的业务操作流程，才能理顺银行、借款企业、监管方三方关系，科学的业务流程要求建立如货物接管、货物出入管理、提货/换货、核/巡库（盘查）和信息监管等一系列流程。（3）严格的操作规程金融仓储企业应明确相关岗位职责、操作规范、安全措施、账务核算体系等。形成一整套严密的内部控制体系。制定如日常仓库监管操作规程、三方监管业务管理制度、监管仓库盘查制度等管理制度。 （4）规范的合同、协议形成规范化的合同、协议文本，对责权利进行详细规定，能清晰界定各方法律责任，并明确抵质押物的质量、技术标准、数量、品质、货值等关键内容。在监管过程中，确保抵质押合同，抵质押物、抵质押物清单，始终保持一致，“三点成一线”。7、 结论金融仓储企业作为第三方监管商的存在，其优点明显。首先，为流动资产抵质押提供了进一步的保障，促进了银行对该类贷款方式的支持力度。其次，改变了以前非专业性、零时的管理方式，使用了类似于银行的监管标准。第三，减少过多使用小企业联保贷款方式的关联风险。第四，通过第三方监管，使得企业贷款是否用于生产，通过仓储监控可全面了解。第五，当企业无法偿还贷款时，由金融仓储企业通过专业化的渠道变现货物，使银行的安全性得到增强。最后，企业贷款有抵质押物时，易受银行认可，利率较无抵质押物为低，企业贷款成本下降。在仓储金融业务中，银行应树立市场战略意识，正视动资源价值，注重培育先进授信文化，并进一步探索经营新模式。银行与金融仓储企业之间加强合作联动，常做常新。同时仓储金融各方也要依靠各级政府，融入和谐社会诚信文明建设之中，努力改善地区企业信贷结构，促进金融稳定和地方经济繁荣。第5章 金融仓储分析2008年，浙江金储将“金融仓储”这一行当介绍了中国银行业。作为国内首家吃螃蟹者，浙江金储自2008年成立以来，至今已做了80多个项目18亿元授信,而这18亿甘霖的受益者是资金干旱严重的中小企业。帮企业融资、当银行的管家，搭建一个有效平台，这是金融仓储的定位。下面，本文将对“金融仓储”的“来龙去脉”进行具体分析。1、 什么是“金融仓储”？“金融仓储”是指 专业服务于金融业务的仓储活动。金融仓储形式上是仓储管理，但本质上，金融仓储是银行信贷管理的一部分，与其说是仓储业，不如说是银行的外围服务业。金融仓储不同于一般的仓储业务，除了具备一般仓储的存放、配送、保管、维护等基本功能之外，同时还具有还具有贷款抵质押品发现、抵质押价值维持与价值变现等功能,借此，为银行信贷提供第三方动产抵质押管理的专业仓储服务。具体的业务模式，包括以下四部曲：1.1浙江金储接受货主委托，对抵质押品进行价值评估，验货合格后入库，进行监管。1.2浙江金储签发标准仓单给货主，货主持此仓单到合作银行，进行动产抵质押贷款。1.3在监管的过程中，浙江金储除了对仓库中的抵质押品进行静态价值监控外，比如货物的毁损、受潮、变质等，并跟踪相关大宗商品的国际、国内价格走势，向贷款银行及借款企业出具抵质押品价值动态监控报告，进行相应的风险提示。同时，根据银、储、商三方协议，对抵质押品实施最低价值动态“补差”管理。1.4在监管结束之际，可以交割，即货主持单提货，也可以接受银行及借款企业委托，将动产抵质押品进行变现，或辅助提供动产抵质押品变现信息和操作建议。2、 “金融仓储”诞生的背景2.金融仓储产生的经济学解释。 “银行追着大企业跑，小企业追着银行跑”，这是中国银行业的现状，“前往高处流”越需要钱的越贷不到钱，中小企业融资难，已经变成老生常谈。目前，我国企业融资当中80%左右来自于银行信贷，而银行信贷总量中80%左右都投给了大企业。2008年，全国贷款总额增加了14.9%，其中新增小企业贷款只有225亿元，同比仅增长了1.4%,，2009年，我国全年新增贷款9.6万亿，中长期贷款占多头。全年金融机构本外币中长期贷款累计新增7.1万亿元；粗略计算占全部新增贷款约73%。越来越多的信贷资金流向了基础建设和个人住房按揭项目，企业，特别是中小企业用于生产经营的流动资金难以得到满足。目前中小企业融资98.3%依靠银行贷款，银行一般只接受厂房、机器设备等不动产质押，但很多企业在创办初期没有足够的抵押品，原料、存货等动产往往是公司最主要的资产，如果能用动产作抵押，无异于另辟蹊径，为中小企业得到信贷扶持打开一扇窗。根据世界银行对全球130个国家和地区的调查，83的国家和地区支持应收账款质押融资。美国的一项调查显示，中小企业贷款中70都是以动产为担保物，而这些动产中应收账款和存货占66。因此，或许我们可以借鉴发达国家的成熟管理经验，大力发展动产资源质押贷款业务，为中小企业融资谋得出路。从我国中小企业资产构成来看，动产抵质押贷款是可行的。我国中小企业总资产中大约60以上是应收账款和存货，其中应收账款总额多达5.5万亿元，只要盘活了他们，中小企业贷款难的问题，便有了解决之道。但是一直以来，银行动产抵质押业务很难展开。问题的关键在于缺乏良好的仓储机构和监管措施。对企业而言最重要的动产往往是存货、预期交割的货物、应收账款等，而这些动产资源很容易随着商品价格、利率、汇率等因素发生价值的变动，银行又难以对所有抵押物的价格逐日盯盘，也不可能对放在中小企业仓库中的抵押物进行24小时监管。这就需要仓储公司和担保公司的配合，但目前国内仓储公司的管理水平和信用往往不高，无法对已经抵押的货物进行有效的管理并监督其去向，甚至对货物的真实所有权也往往无法甄别，这给动产抵押带来巨大的风险. 问题纠结到最后，需要一把利剑劈开这一矛盾，而这把利剑，我们可以把它定义为专门为银行信贷提供第三方动产抵质押管理的专业仓储服务金融仓储。亚当斯密在国富论的开篇中提到，分工是导致经济进步的唯一原因,当内部进行动产抵质押监管的成本超过交由外部进行监管的成本的时候，那么就交给“外人”来做，类似于业务外包的思想，而本质上，金融仓储是银行的外围服务业。从业务外包的角度去讲，银行将自身无法分身去做好的动产抵质押监管交由第三方专业公司去做，可以降低监管降低成本，提高监管质量，有“利”驱动银行去做动产抵质押，解决中小企业融资困境,最终达到的是银、储、商的共赢。2.2“金融仓储”在浙江诞生的原因 众家中小企业的需求推动浙江是中国乡镇企业、中小企业最集中的省份,并且呈现集群发展。中小企业对于浙江省的经济发展所做出的贡献不容小觑。但是，调查显示，2008年，浙江有74.6%左右的中小企业存在资金不足的状况，有85%的企业需要再融资。其中有60%的企业表示需要到银行去贷款，但83.7%的企业没能贷得到所需的款项。而据调查，金融机构拒绝贷款给中小企业的理由中，无法落实抵押占比为32.3%。此外，浙江企业的良好的经济效益及经济适应力，也为还贷提供了资金保证，商业发达，信用环境也相对健康。最后，需求产生供给。 良好的金融环境金融业是整个工商业的血脉，正如石油对于工业来说。在浙江经济迅猛增长的同时，浙江金融业蒸蒸日上。2009年，前三季度，全省金融业增加值为1160.2亿元，占GDP比重达到7.3%，是2000年3.5%的2倍多，同比增长20.9%，增长速度较上年同期提高了8.8个百分点，这些数字代表了浙江金融业强劲的发展态势。如图2-1所示。图2-1附注：2004和2005年数据系金融保险业。单从银行业来说，除却可观的数量不说，浙江银行业向来追求有质量的利润，其资产质量敢与花旗媲美不是夸口。浙江银行业注重从业务流程上控制风险，并结合本地的实际经济结构、产业结构、企业特点拓展银行业务，其实际、实干、高瞻远瞩的作风使得其不吝啬于金融创新。另外，浙江银行的市场化运作，政府支持而不干预，也使得其金融创新顺风顺水。并且，浙江银监局部门积极地的金融监管，及时揭示和遏制银行违规行为，同时建立客户集团信息系统，便于查询集团复杂关联关系，降低银行信贷风险，大力推动信用环境的建设。“什么样山水养什么样的人”良好的金融环境，推动浙江金储的诞生。 强有力的人文环境支持与上海为邻，不仅仅给浙江带来强大的金融辐射力，也带来越来越多“流亡”至此的精英，而就江浙一带本身的魅力来说，足以吸引庞大的人才群，趋之若鹜。21世纪最缺的是什么？人才！杭州及周围城市群强大向心力吸引了来自各地的人才，其中当然包括，金融、管理、物流、质检、计算机等金融仓储所需要的人才元件。人是有思想的芦苇，江浙一带思维的活跃，使得金融仓储的更容易被思索到，然后被接受。 物权法给予的良好法律基础 2007年10月1日开始实施的物权法扩大了动产抵押担保范围，规定应收账款、原材料、产成品、半成品以及法律未明确禁止的动产均可设置抵押担保，从而为广泛开展动产担保融资提供了法律依据。完善的法律框架对于信贷市场的发展意义重大，良好的信贷人权利保障和信贷市场发展之间存在着明显的正相关关系。法律使得一切有理有据。3、 浙江金储业务操作实例目前，浙江金储的业务主要分为两大类。3.1 第三方监管业务 3.1.1第三方监管业务的释义动产监管是指浙江金储作为独立的第三方，接受货主或关系人（债权人）的委托负责对特定货物的动态监管、控制和管理。浙江金储依约可以向货主和关系人提供动产货物的流量控制管理、存量控制管理、货值控制管理。 具体监管的产品涉及建材、化工、燃料产品及粮、棉商品、电子产品等大宗散货管理。 3.1.2案例分析1、2008年6月25日，恒丰银行、A企业与浙江金储共同签订了“浮动抵押仓储监管三方协议”。2、A企业将价值1666.67万元冷轧钢板，移交给浙江金储。3、恒丰银行发放给A企业抵押物6折的贷款1000万元。4、货款到达企业账户后，浙江金储派出仓库监管员对抵押物进出实施24小时现场监管，并通过视频远程监控。同时，让专业人员逐日盯市监测,跟踪国际、国内钢材价格变动。5、逐月向银行管理部门提供监管报告，让银行了解一个月内原材料价格变动情况，以及仓库内货值变化状况。6、2008年10月,当国际钢材价格下跌超过约定，浙江金储向银行反馈信息，提醒银行调整抵押物品价格，同时督促企业及时补货。7、2009年6月25日，企业如期归还银行贷款本息，银行通知浙江金储解除监管。图3-1第三方监管业务流程图3.2 金储标准仓单业务3.2.1金储标准仓单业务的释义金储仓单是浙江金储专门开发的标准仓单。货主委托浙江金储保管货物，经验收合格办妥入库手续后，由浙江金储仓单管理系统签发给货主提取货物的唯一合法的权利凭证金储仓单。金储仓单对仓单合法持有人见单付货。货主可以利用金储仓单进行融资。浙江金储免费向仓单持有人提供仓单的咨询、仓单转让、抵质押备案服务，确保每个交易环节的安全。3.2.2案例分析B纺织企业将价值661万元的白坯布存放到浙江金储的自备仓库。浙江金储在验收后，签发了6张标准仓单。B企业持单向C银行申请为期6个月的质押贷款。C银行向浙江金储查询仓单，验明真伪，进行备案。浙江金储回复仓单查询结果。C银行向B企业发放为期6个月的366万元贷款。6个月后，B企业归还贷款。C银行返还B企业仓单。C银行向浙江金储解除备案。B企业持单提货。如果企业在半年后无法偿还贷款，则银行可以凭标准仓单，到浙江金储的仓库提货，也可以委托浙江金储按市价将货物变现偿贷。图3-2金融仓单融资流程图附注：a若需追加担保，则加签银、企、储三方担保协议.4、