金融期货期权计算题.ppt

金融期货与期权计算题 1 5月20日 美国某公司从德国进口一批商品价值5 000 000欧元 支付货币为欧元 3个月后支付货款 当日即期汇率为1 2890 期货价格为1 3020 一份欧元期货合约等于125 000欧元 1 问该投资者应如何实施套期保值策略 2 若8月20日 欧元对美元的即期汇率为1 3410 期货价格为1 3520 问其套期保值的过程及效果 第一题 1 该公司因担心欧元汇率上涨带来损失 故应作欧元期货的多头套期保值 购买的合约份数为 n 5000000 125000 40 2 该公司因欧元汇率上升 在现货市场的损失为 5000000 x 1 3410 1 2890 260000 在期货市场的盈利为 40 x125000 x 1 3520 1 3020 250000 套期保值的结果为 250000 260000 10000 Continued 2 2005年3月份 法国巴黎某公司向美国出口了一批金额为10 000 000美元的货物 合同规定这笔货款将由美国进口商在三个月后的6月中旬以美元直接支付 3月份外汇市场上 欧元对美元的现汇价格为0 8120 6月份到期的欧元期货合约标价为1 2500 法国出口商预测未来三个月的美元汇率仍将下跌 欧元看涨 于是 该公司决定通过期货市场来进行保值 一份欧元期货合约等于125000欧元 到6月份货款结算时 外汇市场上现汇价格变为0 8000 6月期货合同标价为1 2690 该公司在外汇现货市场与期货市场上的损益情况如何 第二题 该公司应在期货市场上作欧元期货的多头套期保值 买入的合约份数为n 10000000X0 8120 125000 65份现货市场损失为 10000000X 0 8120 0 8000 120000 期货市场盈利为 65X125000X 1 2690 1 2500 154375 154375X0 8000 123500 套期保值结果实现了3500 的净盈利 Continued 3 5月20日 A公司股票市场价格为每股25美元 S P500指数为456 该公司决定一周后增发20万股股票 以筹措500万美元的资金 该公司经理担心一周后股市下跌 发行同样多的股票 而只能筹集到较少的资金 因此 决定用6月份到期的S P500指数期货合约做空头套期保值 当时期货价格为458 若5月27日 S P500指数为442 A公司股票价格为24 25美元 期货价格为443 试问其如何操作以及损益情况 第三题 Continued 该公司应作S P500指数期货的空头套期保值 卖出的合约份数为n 5000000 458x500 22份现货市场的损失为 200000 x 25 24 25 150000 期货市场盈利为 22x500 458 443 165000 套期保值实现了15000 的净盈利 第四题 某机构投资者持有一证券组合 总价值为500万 系数为1 3 3月10日时 NYSE综合指数为1000点 期货为1010点 为避免股市下跌而造成损失 该投资者决定用6月份到期的NYSE指数期货合约实施套期保值 问 1 他应如何操作 若到6月10日NYSE综合指数下跌到900点 同期期货价格为910点 问 2 他的盈亏状况如何 1 该投资者因担心股价指数下跌 故应作NYSE指数期货空头套期保值 卖出的合约份数为 n 5000000 1 3 1010 500 13 2 该投资者在现货市场的损失为 5000000 1000 900 1000 1 3 650000在期货市场的盈利为 13 1010 910 500 650000套期保值实现完全套期保值 Continued 第五题 6月10日 某投资者已知将在3个月后收回一笔金额为10 000 000美元的款项 该投资者准备收到这笔款项即买进6个月期的美国国库券 当时6个月期的国库券贴现率为10 为避免利率风险 该投资者需实施套期保值 6月10日国库券期货价格为89 50 到9月10日 6个月期国库券贴现率为8 5 国库券期货价格为91 02 则其套期保值的过程与结果如何 Continued 该投资者应在期货市场上作国库券期货的多头套期保值 购买的合约份数为 n 10000000X2 1000000 20份现货市场损失为 10000000 10 8 5 x0 5 75000 期货市场盈利为 20 x 91 02 89 50 x100X25 76000 套期保值结果实现了1000 的净盈利 第六题 某年3月6日 欧洲美元期货行情如下4月10日 欧洲美元期货行情如下 试构造200份合约的套利头寸 套取两市场间的价差 Continued 该套利者应在IMM市场上卖出欧洲美元期货合约200份 同时在LIFFE市场上买入欧洲美元期货合约200份在IMM市场上损失为 200X100X25X 90 06 90 00 30000 在LIFFE市场上盈利为 200X100X25X 90 12 90 03 45000 实现了15000 的净盈利 第七题 某长期国债期货的空头方决定交割其手中的期货合约 打算在下表中的三个债券中进行选择 假定现在期货的报价为92 04 转换系数及债券的报价如表中所示 试选出最便宜可交割债券 Continued 债券1 92 125X1 0362 98 31 2 8501债券2 92 125X1 5085 142 15 3 1794债券3 92 125X1 2615 116 02 0 1957故该空头方应选择债券三进行交割 第八题 5月10日某投资者预期S P500指数将在未来一个月内下降 于是他以225 的期权费买进一张6月10日到期的 协议价格为430的S P500指数看跌期权合约 试计算该投资者的盈亏平衡点并绘出其盈亏平衡图 盈亏期货市场价格0BX盈亏平衡线 225427 75430 看跌期权的盈亏平衡点价格为S 则 430 S X100 225 0 得S 427 75盈亏平衡图为 Continued 第九题 某投资者在6月1日时预期S P500指数将在未来3个月内上升 于是 他以2000美元的期权费买进一张9月15日到期 协定价格为340的欧式看涨期权 其标的物是9月份到期的S P500指数期货合约 假设在到期日 S P500指数期货价格为350 或为335 分别计算其盈亏情况并划出盈亏平衡图 第十题 某投资者在1月份预期马克对美元的汇率将下