货币银行学课件第十一章货币政策.ppt

第十一章货币政策 1 课程导入 案例 美联储为 9 11事件 所采取的几大措施 一 货币政策的含义 二 货币政策终极目标 第十章4 1 货币政策目标的具体含义 第十章5 保持一般物价水平的相对稳定 以避免出现通货膨胀或通货紧缩 稳定物价 充分就业 促进经济增长 平衡国际收支 减少或消除经济中存在的非自愿失业 而并不意味着将失业率降低为零 世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标 指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡 2 货币政策目标之间的关系 稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡 矛盾 协调 矛盾 3 我国货币政策的目标 1 我国货币政策目标之争单一目标论双重目标论多重目标论 2 我国现行货币政策目标 中华人民共和国中国人民银行法 将我国货币政策的最终目标确定为 保持币值的稳定 并以此促进经济增长 第十章7 第十章8 三 货币政策工具 第十章9 一 一般性货币政策工具 1 存款准备金政策 法定准备率的调整对货币供应总量有较大影响 存款准备金政策力度大 速度快 效果明显 因此副作用也大 法定准备率的微小变动也会引起社会货币供应总量的急剧变动 迫使商业银行急剧调整自己的信贷规模 从而给社会经济带来激烈的振荡 一般只在少数场合下使用 西方的央行实施货币政策时往往把重点放在再贴现率和公开市场业务上 中国人民银行的存款准备金率的调整 第十章10 降低准备率 提高准备率 收缩信贷规模 扩大信贷规模 法定准备率的调整对货币供应总量有较大影响 存款准备金政策力度大 速度快 效果明显 因此副作用也大 法定准备率的微小变动也会引起社会货币供应总量的急剧变动 迫使商业银行急剧调整自己的信贷规模 从而给社会经济带来激烈的振荡 西方的央行实施货币政策时往往把重点放在再贴现率和公开市场业务上 中国人民银行的存款准备金率的调整 降低准备率 收缩信贷规模 扩大信贷规模 第十章11 2 再贴现政策 2 再贴现政策 特点 短期性 官方性 示范性优点 再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的资金成本 从而影响它们的贷款量和货币供给量 再贴现率引起的波动程度又远比法定准备率为小 缺点 中央银行不具有主动权 第十章12 降低再贴现率 提高再贴现率 收缩信贷规模 扩大信贷规模 第十章13 3 公开市场业务 第十章14 公开市场业务发挥作用的先决条件是证券市场必须高度发达 并具有相当的深度 广度和弹性等特征 同时 央行必须拥有相当的库存证券 买进证券 卖出证券 收缩信贷规模 扩大信贷规模 通过影响实有准备金来影响货币供应量 通过影响证券市场价格来影响利率水平 3 公开市场业务 公开市场操作具有主动性 灵活性 连续性 可逆性 快速等特征 公开市场业务的操作 1 公开市场业务的操作计划2 公开市场操作方式3 公开市场操作对象4 公开市场操作的交易方式 第十章15 现券买断 直接从二级市场卖出有价证券 货币回笼 现券卖断 直接从二级市场买进有价证券 货币投放 现券交易 发行票据 货币回笼 发行央行票据 票据到期 货币投放 一般性的货币政策工具及其基本操作 第十章16 二 其他货币政策工具 优惠利率 证券保证金比率 消费信用比率 预交进口保证金制度 贷款量的最高限额 存款利率的最高限制 道义劝告 间接信用控制 直接信用控制 窗口指导 选择性政策工具 四 货币政策的传导 法定准备金率再贴现率公开市场业务 存款准备金基础货币 长期利率货币供应量 稳定物价充分就业经济增长国际收支平衡 货币政策工具 操作目标 效果指标 最终目标 中介目标体系 过渡指标 五 货币政策的效果 影响货币政策效果的因素1 货币政策的时滞认识时滞 认识到需要采取措施的时间 决策时滞 从认识到实际采取措施的时间 外在时滞 从采取措施后到产生实际效果所用的时间 2 人们的合理预期 六 货币政策与财政政策的配合 为什么需要配合 两种政策的作用方式和效果不同货币政策 调节利率 货币供应量 需求总量调节财政政策 调节支出 税收 影响总需求 需求结构调节 两种政策的配合方式 双松 双紧的搭配松的财政政策和松的货币政策紧的财政政策和紧的货币政策一松 一紧的搭配紧的财政政策和松的货币政策松的财政政策和紧的货币政策 目的 调节需求总量不足或过大 目的 需求总量平衡时 调节需求结构的失衡 本章重点和难点 思考题 1 西方国家货币政策的最终目标有哪几个 中央银行在同一时间实行同一种货币政策能否同时达到这些最终目标 为什么 2 中央银行的一般性货币政策工具有哪几种 它们分别是如何调控货币供应量的 其各自的优缺点是什么 3 在通货膨胀情况下 如何运用一般性货币政策解决这一问题 4 试列表说明可能运用来实现货币政策目标的货币政策工具以及它们各自作用的特点 当前我国货币当局对政策工具是怎样运用的 案例分析 美联储为 9 11事件 所采取的几大措施 2001年9月11日 恐怖组织对美国世贸中心大楼的袭击 不但使美国的航空与保险业陷入困境 而且也扰乱了美国支付与金融体系的正常运行 从而对整个国民经济带来严重的后果 一方面 企业与个人对流动性的需求大幅增加 另一方面 不确定性的增加和资产价格的下降也削弱了银行和其他金融机构的贷款意愿 这一切 对已陷入衰退的美国经济来说 无异于雪上加霜 为了最大限度地减少 9 11事件 对经济复苏的不利影响 美联储通过多种渠道 采取了有力的措施以图恢复市场信心和保证金融与支付体系的正常运行 下面是美联储为 9 11事件 所采取的六大措施 请仔细阅读 并回答问题 首先 美联储通过其在纽约的交易中心以回购协议的方式为市场注入大笔资金 2001年9月12日 美联储持有的有价证券金额高达610亿美金 在此之前 美联储日平均证券余额仅为270亿美金 第二 美联储通过再贴现直接将货币注入银行体系 9月12日的再贴现余额高达450亿美金 远远超过在此之前的5900万美金的日平均余额 第三 美联储联合通货监理局劝说商业银行调整贷款结构 为出现临时性流动性问题的借款人发放专项贷款 并声称 为帮助商业银行实现这一目的 美联储随时准备提供必要的援助 第四 由于交通运输问题妨碍了票据的及时清算 美联储于9月12日将支票在途资金扩大到230亿美金 几乎是此前日平均金额的30倍 第五 在9月17日清晨 联邦公开市场委员会又进一步将联邦基金利率的目标利率定为3 下降了0 5个百分点 同日晚些时