金融学第八章：货币供给和需求.ppt

第八章货币供给和需求 第一节货币需求第二节货币供给第三节货币供求均衡 第一节货币需求 一 货币需求概述二 货币需求理论 一 货币需求概述 一 货币需求含义 二 影响货币需求的因素 三 货币需求函数 一 货币需求含义 1 从社会的角度出发 宏观上 货币的需求是指货币作为交易媒介的需求 把货币视为一种交易媒介 2 从微观的个人出发货币需求指微观经济主体 个人 企业等 在既定的国民收入水平和分配范围内对持有货币的需求 或货币需求是指人们通过对各种资产的安全性 流动性和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量 把货币视为一种资产 二 影响我国货币需求的因素 收入状况价格利率金融资产收益率货币流通速度信用的发达程度 三 货币需求理论 一 传统货币数量说 二 凯恩斯的流动性偏好理论 三 弗里德曼的新货币数量说 四 马克思的货币需求理论 一 传统货币数量说 该理论最早可追溯到18世纪 20世纪30年代发展至巅峰 由于货币数量学者对于货币数量与物价 货币价值之间关系的解释方法和侧重点不同 形成了不同的学派 最为具代表性的是现金交易数量说和现金余额数量说 1 现金交易说 美国的经济学家费雪在1911年出版的 货币购买力 一书 是现金交易数量说的代表作 公式 MV PTM 货币量V 货币流通速度 流通次数 P 一般物价水平T 交易总量 2 现金余额说 是马歇尔 庇古等剑桥经济学家创立的 方程式 M KPYM 货币需求量K 人们愿意以现金余额方式持有的货币量占商品交易量的比率P 一般物价水平Y 总收入 二 凯恩斯的流动性偏好理论 1 三种货币需求交易动机的货币需求交易动机的货币需求是指人们为进行日常交易而产生的货币需求 它主要决定于收入 且与收入成正比 预防动机的货币需求预防动机的货币需求是为应付那些意料之外的支出而产生的货币需求 它主要决定于收入 且与收入成正比 投机动机的货币需求投机动机的货币需求 是指人们持有闲置的货币余额 以便在利率变动中进行债券投机并获取利润的需求 投机动机的货币需求与市场利率成反比 两类需求 交易性货币需求 前两个动机 它是收入的递增函数 投机性货币需求 投机动机 它是利率的递减函数 2 凯恩斯的货币需求函数M M1 M2 L1 Y L2 r M 货币总需求M1 交易性货币需求M2 投机性的货币需求Y 收入r 市场利率L1 M1与Y的函数关系L2 M2与r的函数关系货币总需求包括交易性货币需求与投机性货币需求 它是收入的递增函数 是利率的递减函数 3 凯恩斯货币需求理论的贡献提出了货币需求的利率弹性问题 因此 管理当局可以通过改变利率来影响货币需求量 三 弗里德曼的新货币数量说 1956年 米尔顿 弗里德曼发表 货币数量说的重新表述 一文 以货币需求理论的形式 提出新货币数量说 1 货币需求的决定因素总财富 包括人力财富与非人力财富 是制约人们货币需求量的规模变量 但是 由于总财富无法用货币来加以直接地测量 因而它以恒久性收入为代表而成为货币需求函数中的一个变量 人力财富与非人力财富的比例一般地说 人力财富在总财富中所占的比例越大 则货币需求就相对越多 货币及其他资产的收益其他资产的收益是人们持有货币的机会成本 所以 其他资产的收益率越高 货币需求就越少 反之 其他资产的收益率越低 则货币需求就越多 在弗里德曼的货币需求函数中 被作为机会成本变量的主要有债券的预期收益率 股票的预期收益率及实物资产的预期收益率 即预期物价变动率 2 货币需求函数M P f Y w rb re 1 P dp dt Y u 式中 M 名义货币需求量P 物价水平W 非人力财富占总财富的比例rb 债券的预期收益率re 股票的预期收益率1 P 物价水平的预期变动率 实物资产的预期收益率 Y 名义恒久性收入u 影响货币需求的其他因素 3 结论 与凯恩斯完全不同 1 货币需求是稳定的 这与恒久收入的稳定相关 对利率变动不敏感 2 货币需求通过货币数量影响总支出 从而转到货币供给量的变动影响价格与产量上 因此 他认为 要稳定经济 就必须稳定货币供应 四 马克思的货币需求理论 M PQ VM 执行流通手段的货币量P 商品价格水平Q 流通中的商品数量V 货币的流通速度 第二节货币供给 一 货币供给量的定义二 货币层次划分三 货币供应的分析 一 货币供给量的定义 货币供应是指中央银行和商业银行向流通中投入 扩张或收缩货币量的行为和过程 现金与存款共同构成社会的货币供应量 其中 现金由中央银行供给 存款由商业银行供给 货币供应量指一国各经济主体所持有的现金 通货 与存款的总和 二 货币层次划分 MO 流通中的现金M1 MO 活期存款M2 M1 准货币 储蓄存款 企业定期存款 其他存款 三 货币供应的分析 一 货币供应的形成机制 二 影响货币供应的因素 一 货币供应的形成机制 1 商业银行 存款货币的多倍创造2 中央银行货币供应量 Ms 基础货币 B 货币乘数 m 基础货币 又称为高能货币 指商业银行的准备金与流通于银行体系以外的社会公众所持有的现金之和 它只是整个货币供应量的一部分 B C 流通中的现金 R 准备金存款 基础货币的来源基础货币从中央银行发行出来 是中央银行的负债 它是中央银行直接能控制的那部分货币 是商业银行存款货币创造的基础 但它只是货币供应量的一部分 货币乘数货币乘数的概念货币乘数 也称货币扩张系数 是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数 在基础货币一定的条件下 货币乘数决定了货币供给的总量 货币乘数的决定因素货币乘数的决定因素共有5个 活期存款的法定准备金比率 定期存款的法定准备金比率 定期存款占活期存款的比率 超额准备金比率及提现比率 货币乘数对货币供给的影响在基础货币一定时 货币乘数与货币供给成正比 二 影响货币供给的因素 中央银行 银行 非银行公众 公开市场业务 贴现贷款 法定存款准备率 超额准备金率 提现率 定期存款与活期存款的比率 基础货币 货币乘数 第三节货币供求均衡 一 从名义量来看 货币供给 货币需求二 从实质来看 货币供给与实质货币需求有三种对比状态 货币供给 实质货币需求 货币供给 实质货币需求 货币供给 实质货币需求 经济长期稳定增