《短期资产管理》PPT课件.ppt

第九章短期资金管理 主要内容 概述现金管理应收账款管理存货管理 1 掌握营运资金的概念 2 掌握确定最佳现金的方法 3 掌握信用政策的内容和制定方法 4 掌握存货经济订货量的基本计算方法 返回 教学要点 企业经营失败的主要原因 现金不足 企业最严重的财务危机 企业的流动现金不能太紧 一个小企业要随时能拿100万 一个中型企业要随时能拿1000万 一个大企业要随时能拿1个亿 应收账款过多 钱在客户那里存货过多 钱压在商品里固定资产过多 钱压在设备 厂房里计提的各种准备过低 资产虚估 风险准备不足 企业经营失败的主要原因 续 短期借款用于长期用途 短贷长投 短期偿债风险高企 应付账款账期的不正常延长 资金链可能断裂长期借款用于短期用途 企业要承担高额的利息负担担保负债和未决诉讼 企业杀手举债过度 资本金不足 长期偿债风险高 2010年年报数据单位 亿元 第一节概述 一 概念 也称营运资本 是指一个企业维持日常经营所需的资金 通常指流动资产减流动负债后的差额 用公式表示为 营运资金总额 流动资产总额 流动负债总额 流动资产 可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产 主要包括现金 有价证券 应收账款和存货等 流动负债 将在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务 主要包括短期借款 应付账款 预收账款 应计费用等 二 营运资金的特点 一 流动资产的特点 二 流动负债的特点 获利能力弱流动性强具有波动性形态易变动 筹资速度快筹资成本低风险大财务弹性高 三 营运资金的管理原则 一 既要保证正常生产经营需要 又要合理节约使用资金 二 加速营运资金的周转 提高资金的利用效率 三 合理安排流动资产与流动负债的比例关系 保障企业有足够的短期偿债能力 四 企业的筹资组合 冒险型组合 长期资金占用大于长期资金来源 成本低 收益高 风险大 匹配型组合 长期资金占用等于长期资金来源 成本 收益和风险居中 保守型组合 长期资金占用小于长期资金来源 成本高 收益低 风险小 第二节现金管理 一 现金的持有动机与成本二 现金管理的目的和内容三 最佳现金持有量的确定 本章所介绍的现金包括 库存现金银行存款其他货币资金极易变现的短期有价证券 第二节现金管理 一 现金的特点 1 普遍可接受性 2 具有特有的流通和储备功能 3 风险最小 收益最弱 4 衡量偿付能力的重要标志 现金VS利润 有些企业可以用某些手段操控利润 但现金就是现金 没有人能够操控 我坚持认为现金是最重要的 如果一个公司没有现金的话 公司的流动性就不存在 结果就是破产 现金是衡量一个公司实力的重要标准 足够的现金储备能够为公司的投资提供支付保障 柯达公司CFO毕盛 现金为王 真的理解了吗 某公司三年来财务报表上显示数据如下 万元 净利润 100 150 300银行存款 100 110 120你认为这家公司的经营情况好不好 二 现金的持有动机与成本 交易动机 与销量有关 预防动机 取决于临时举债 能力 资产变现能力 资金需求量预测的可靠程度 风险承受能力等 投机动机 为抓住非常好的投资机会 获取较大的利益 一 现金持有动机 二 现金持有成本 管理成本 持有现金而发生的管理费用 固定成本 机会成本 丧失其他投资机会可能获取的收益 现金持有量 其他投资收益率 转换成本 现金与有价证券相互转换时发生的交易费用 变现次数 证券每次转换费用 短缺成本 现金持有量不足而造成的损失 三 现金的日常管理 四 最佳现金持有量的确定 一 成本分析模式1 决策原则 使得现金持有总成本最小的那一现金持有量 2 计算各现金持有量方案的现金总成本 现金总成本 机会成本 管理成本 短缺成本 图中M点的横坐标值即为最佳现金持有量 例题资料 最佳现金持有量测算表 二 现金存货模式1 决策原则 利用存货最佳经济批量模型确定最佳现金持有量的方法 2 只考虑两种成本 1 机会成本2 转换成本 即现金与有价证券转换的固定成本 与交易次数成正比 确定现金余额的存货模式 存货模式的几个假设 A 企业所需要的现金可通过证券变现取得 且证券变现的不确定性很小 B 企业预算期内现金需要总量可以预测 C 现金的支出过程比较稳定 波动小 且每当现金余额降至零时 均可通过部分证券变现得以补足 D 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉 假设 TC 总成本b 现金与有价证券的转换成本T 特定时间内的现金需求总额Q 理想的现金转换量 最佳现金余额 i 短期有价证券利息率 最佳现金余额Q 现金持有数量 成本 例题 某企业预计全年需要现金6000元 现金与有价证券的转换成本为每次100元 有价证券年利息率为30 求最佳现金余额 第三节应收账款管理 应收账款管理的目标应收账款的功能与成本应收账款坏账准备制度信用政策应收账款的日常管理 应收账款管理的目标 制定合理的应收帐款政策 使赊销增加的收入最大限度地大于应收帐款成本 使企业收益最大化 应收账款的功能与成本 应收账款的功能促进销售的功能减少存货的功能应收账款的成本机会成本管理成本坏帐成本 应收帐款的机会成本 含义是指企业的资金投放于应收帐款而必须放弃其他投资机会所丧失的收益 计算应收帐款机会成本 应收帐款占用资金 资金成本率应收帐款占用资金 应收帐款平均余额 变动成本率应收帐款平均余额 年赊销额 360 平均收账天数 例题 某企业预测的年度赊销额为3000000元 应收账款平均收账天数60天 变动成本率为60 资金成本率为10 应收账款平均余额 3000000 360 60 500000应收账款占用资金 500000 60 300000应收账款的机会成本 300000 10 30000 应收账款管理成本 调查顾客信用情况的费用 收集各种信息的费用 帐簿的记录费用 收账费用 其他费用 应收账款坏账准备制度 坏帐的含义因债务人破产或死亡 以其破产财产或者遗产清偿后 仍然不能收回的应收账款 因债务人逾期未履行偿债义务 超过3年仍然不能收回的应收账款 坏帐准备制度为避免坏帐给企业经营活动的稳定性造成不利影响 财务制度规定企业应按一定方法计提坏帐准备金 含义 应收账款因故不能收回而发生的损失 一般与应收账款发生的金额成正比 计算 坏账成本 应收账款平均余额 预期的坏账损失率 应收账款坏账成本 信用政策 含义即应收账款的管理政策 是企业对应收账款投资进行规划和控制的基本原则和行为规范 制定合理信用政策 是加强应收账款管理 提高应收账款投资效益的重要前提 内容信用标准信用条件收账政策 信用标准 含义是指客户获取企业的商业信用所应具备的最低条件 通常以预期的坏帐损失率表示 5C 系统评估法 定性 客户信用品质 Character 偿付能力 Capacity 资本 Capital 抵押品 Collateral 条件 Conditions 信用条件 含义是指企业接受客户信用定单所提出的付款条件 如 2 10 n 60 具体内容信用期限折扣期限现金折扣 收帐政策 含义是指当客户违反信用条件时 拖欠甚至拒付帐款时企业应采取的收帐策略和措施 分析图 M收帐费用 坏帐损失 例题 某企业预测的2010年度赊销额为2400万元 其信用条件 N 30 变动成本率65 资金成本率20 假设企业收账政策不变 固定成本总额不变 该企业准备了三个备选方案 A 维持N 30 B N 60 C N 90 信用条件备选方案表 信用条件分析评价表 例 收账政策备选方案资料 收账政策分析评价表 应收账款日常管理 1 应收账款追踪分析2 应收账款账龄分析3 组织应收账款的收回 对过期债权 应先后采用的政策是 催债信 电话 收账公司 诉讼 应收帐款的日常管理 只要存在商业信用行为 坏帐损失的发生总是不可避免 因此 企业应遵循谨慎性原则 对坏帐损失的可能性预先进行估计 并建立弥补坏帐损失的准备制度 即提取 坏帐准备金 第四节存货管理 一 存货管理的目标二 存货的功能及其成本三 存货最佳持有量的确定四 ABC存货管理法 存货是企业一项重要的资产 它是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资 包括 商品 材料 燃料 低值易耗品 在产品 半成品 产成品等 一 存货管理的目标 1 储存存货的原因 1 满足生产或销售的经营需要2 出自价格的考虑2 存货管理的目标提高存货的使用效率 降低存货成本 二 存货的功能和成本 一 功能 防止停工待料适应市场变化降低进货成本维持均衡生产 二 储备存货的成本1 取得成本 订货成本指取得订单的成本 购置成本指存货本身的价值 购置成本 D U取得成本 订货成本 购置成本 固定订货成本 变动订货成本 购置成本 2 储存成本储存成本 储存固定成本 储存变动成本3 缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失 通常用表示 三 存货管理的目标储备存货的总成本的最小化 三 存货最佳持有量的确定 利用存货经济批量基本模型确定最佳采购批量 该模型设立的假设条件 1 能及时补充存货 2 集中到货 非陆续到货 3 存货使用较为均衡 4 需求量 D 稳定 且能预测 5 存货价格稳定 6 现金充足 7 市场供应充足 8 不允许有缺货 在上述模型中 缺货成本和购置成本成为决策无关成本 由于固定成本也是决策无关成本 因此决策相关成本只有变动进货成本和变动储存成本 即 当二者相等时 总成本最小 对应的Q为最佳采购批量 例 某企业每年耗用某种材料3600千克 该材料单位成本10元 单位存储成本为2元 一次订货成本25元 则 补充 供货方提供折扣时的最佳采购批量决策 先按经济批量模型计算出无折扣时最佳采购批量及TC 并计算出有折扣时的TC 当TC最低时的Q为最佳采购批量方案 例题 东方公司A材料年需要量为6000吨 每吨平价为50元 销售企业规定 客户每批购买量不足1000吨 按平价计算 每批购买量1000吨以上3000吨以下的 价格优惠5 每批购买量3000吨以上 价格优惠8 已知每批进货费用为100元 单位材料平均储存成本3元 计算最佳经济批量 1 没有折扣时 2 当Q 1000件时 3 当Q 3000件时 四 ABC存货控制的方法 ABC分类管理是指按一定的标准 将存货划分为A B C三类 分别采用分品种重点管理 分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法 分类标准 一是金额标准 另一个是品种数量标准 其中 金额标准是最基本的 A 按存