证券投资分析基本分析和技术分析ppt课件.ppt

8 证券投资分析 证券投资基本分析证券投资技术分析 8 1证券投资基本分析 基本分析法是指通过对影响证券投资价值和价格的基本因素 如宏观经济运行状况 行业结构 上市公司业绩 国家的政策法规等进行分析 评估证券的内在价值 为投资者的投资决策提供依据 从内容上看 基本分析法主要包括宏观投资环境分析 产业分析以及上市公司分析三个方面 一 宏观投资环境分析 政治因素国家间政治关系外交政策国内政局政权更替战争 经济运行分析 一 国内生产总值 经济增长 二 国民收入 三 经济周期 经济景气 四 通货膨胀与通货紧缩 物价 五 失业率的变动 六 汇率的变动 七 国际收支的变动 八 固定资产投资规模和投资增长率的变动 经济政策分析 财政政策货币政策收入政策产业政策 市场因素 证券供需市场规模 上市频率 市场资金市场主体行为 二 行业分析 行业的类型和景气变动 1 成长性行业 2 周期性行业 景气周期变化与经济周期密切相关汽车 钢铁 有色金属 石化 电力 地产 建材 工程机械 金融服务业 3 防御型性行业 产品需求相对稳定 需求弹性小 农业 食品 零售业以及医药行业政府的产业政策行业的生命周期 1 初创期 2 成长期 3 稳定期 4 衰退期 三 公司分析 一 公司基本素质分析技术水平经营管理水平市场开拓能力和市场占有率 二 公司财务分析资产负债表 损益表 现金流量表 重点关注的财务信息 1 主营业务同比指标 主营业务是公司的支柱2 主营业务利润率 主营业务利润 主营业务收入 反映公司在主营业务领域的获利能力3 净利润同比指标这项指标也是重点查看对象4 投资收益和营业外收入一般来说 投资利润来源单一的公司比较可信 多元化经营未必产生多元化的利润5 每股收益 算出这只股票的市盈率 6 每股公积金 看这只股票分红派息送转能力 7 每股净资产值 看这只股票 基金 有无投资价值 8 净资产收益率 看上市公司再融资 高成长能力 9 每股现金流量 看上市公司经营活动能否良性运转 10 查看股东分布情况 沃伦 巴菲特 沃伦 巴菲特在39年里 从100美元开始 通过投资成为资产达429亿美元的世界第二富豪 在美国 财富 杂志1999年底评出的 20世纪80大投资大师 中名列榜首 被喻为 当代最伟大的投资者 每一位股票投资人 要想取得较好的长期投资业绩 最好的办法是学习华尔街股神巴菲特简单懂却非常有效的股票投资策略 巴菲特股票投资的六大原则 1 选股原则 寻找超级明星企业 2 估值原则 长期现金流量折现 3 市场原则 市场是仆人而非向导 4 买价原则 安全边际是成功基石 5 组合原则 集中投资于少数股票 6 持有原则 长期持有优秀企业股票 巴菲特投资理念精华的 三要三不要 理财法 1 要投资那些始终把股东利益放在首位的企业 青睐那些经营稳健 讲究诚信 分红回报高的企业 以最大限度地避免股价波动 确保投资的保值和增值 而对于总想利用配股 增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外 2 要投资资源垄断型行业 道路 桥梁 煤炭 电力等资源垄断型企业占了相当份额 这类企业一般是外资入市购并的首选 同时独特的行业优势也能确保效益的平稳 3 要投资易了解 前景看好的企业 巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌 并且是具有较好行业前景的企业 不熟悉 前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心 4 不要贪婪 1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段 面对连创新高的股市 巴菲特却在手中股票涨到20 的时候就非常冷静地悉数全抛 5 不要跟风 2000年 全世界股市出现了所谓的网络概念股 巴菲特却称自己不懂高科技 没法投资 一年后全球出现了高科技网络股股灾 6 不要投机 巴菲特常说的一句口头禅是是 拥有一只股票 期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的 8 2技术分析概述 一 技术分析的含义二 技术分析的假设与要素三 技术分析的理论基础四 技术分析的方法五 技术分析应注意的问题 一 技术分析的含义 技术分析就是以预测市场价格的未来趋势为目的 利用过去和现在的成交量 成交价资料 以图表 技术指标为主要手段对市场行为进行的研究 技术分析的目的 预测股价未来变动趋势 从而使投资者顺势而为 涨势跌势盘整 二 技术分析的假设与要素 一 技术分析的理论基于三项市场假设 市场行为涵盖一切信息价格趋势运行历史会重演 二 技术分析的要素价 这是最为基本的技术分析要素量 量为价先 价格的形成总是与成交数量存在着密不可分的关系 因此技术分析通常总是把两者结合起来进行考察 一般关系 价升量增 价跌量减 天价天量 地价地量背离关系 价升量减 价跌量增 时 价格完成某个过程的时间长短空 价格完成某个过程的升 降 幅度 三 技术分析的理论基础 道氏理论 一 道氏理论的创立 美国人查尔斯 亨利 道 二 道氏理论的要点 1 市场价格指数可以反映市场的大部分行为 市场波动的三种趋势 主要趋势 1年 次要趋势 3周 3个月 短暂趋势 3周 成交量在确定趋势中起重要作用 收盘价是最重要的价格 四 技术分析的方法 K线分析切线分析形态分析波浪理论指标分析方法 五 技术分析应注意的问题 技术分析只是透过理性的层面 告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性 而不可能告诉投资者趋势必然这样发展 技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性 技术分析有许多 死角 常有错误信号发出或信号不灵敏 使信号可信度大打折扣 技术分析所指示的信号尽管是客观的 但不同的分析者仍会有不同的解释 8 3技术分析的方法 一 K线分析二 切线分析三 形态分析四 波浪理论 一 K线分析 阳线 红色 阴线 绿色 最高价最高价 收盘价开盘价 开盘价收盘价最低价最低价 单根k线的含义 K线长度长 动力充足 市场活跃 实体长度长 多 空 方占尽优势 指向一个方向的影线越长 越不利于向这个方向运动 单根K线只在特定价格区域有判断作用 同时要关注量的变化 K线图 单根K线 多根K线组合判断举例 连续两阴阳 连续跳空阴阳线 跳空阴阳交替K线两阳和两阴 进攻失败反击成功 反击失败两阳 阴 夹一阴 阳 应用K线理论应注意的问题 1 得到的结论是相对的 不是绝对的 2 K线根数越多 得出的结论可能越可靠 3 最好将每日的成交量加进来 这样可靠性更大 一般K线组合分析不适合作长线操作 K线缺口的意义 股价受某些因素影响 出现跳高开盘或跳低开盘 使得在一定的价格区域内没有成交记录 在K线图上显示为不连贯的裂口 称之为缺口 逢缺必补普通缺口突破缺口中途缺口竭尽缺口 消耗性缺口 二 切线分析 支撑线和压力线趋势线和轨道线黄金分割线 趋势理论是基础 趋势的方向 上升 下降 水平 盘整 三种趋势 支撑线和压力线 支撑 压力 支撑线和压力线可以互相转化 支撑线和压力线的确认股价在这个区域停留的时间的长短 价格在这个区域内伴随的成交量大小 这个区域发生的时间距今远近 趋势线 上升 下降 趋势线的画法 作用 起支撑或压力作用 趋势线被突破后 作用相反 二 趋势线和轨道线 轨道线 轨道线 在得到了趋势线后 通过第一个峰或谷可以作出这条趋势线的平行线 得到轨道线 作用 限制股价的变动范围 发出趋势将要转向的警报 当价格在一次波动中未触入轨道线 离得很远就掉头 这是趋势即将反转的信号 对轨道线的突破是趋势加速的开始 即原来的趋势线的斜率会增加 趋势线的方向会更加陡峭 而对趋势线的突破则是趋势反转的开始 先有趋势线 后有轨道线 趋势线可以独立存在 而轨道线则不能 三 黄金分割线 黄金分割线提供了支撑线和压力线所在的几个价位 0 1910 3820 50 6180 8091 1911 3821 6181 80922 6184 236 下降19 1 的位置 下降38 2 的位置 从高点做黄金分割线 观察这次下落将在什么位置获得支撑 三 形态分析 形态理论即研究价格所走过的轨迹 一 反转突破形态 指趋势存在发生重要反转 打破平衡的形态 头肩型 双重顶 底 多重顶 底 圆弧顶 底 型 倒置 型 喇叭形和菱形 二 持续整理形态 指市场价格经过急升或急跌后 价格出现横向伸展 保持平衡所形成的各种形态 三角形 旗形 楔形 矩形 头肩顶的要点 一般来说左肩和右肩的高点大致相等 部分头肩顶的右肩较左肩为低 但如果右肩的高点较头部还要高 形态便不能成立 如果其颈线向下倾斜 显示市场非常疲乏无力 成交量方面 左肩最大 头部次之 而右肩最少 当颈线跌破时 不必成交量增加也该信赖 倘若成交量在跌破时明显放大 显示市场的抛售力量十分庞大 股价会在成交量增加的情形下加速下跌 头肩顶的要点 在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升 这情形通常会在低成交量的跌破时出现 不过 暂时回升应该不超越颈线水平 头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态 通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅h 假如股价最后在颈线水平回升 而且高于头部 又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线 这可能是一个失败的头肩顶 不宜信赖 成交量急剧放大 成交量极度萎缩 h 头肩底的要点 和头肩形状差不多 主要的区别在于成交量方面 当头肩底颈线突破时 就是一个真正的买入信号 一般来说 头肩底形态较为平坦 因此需要较长时间来完成 在突破颈线后可能会出现短暂性的回落 但回落不应该低于颈线 头肩底是极具预测威力的形态之一 一旦获得确认 升幅大多会多于其最少升幅的 2 双重顶 底 双底与双头 双重顶 底 的要点 双头的两个最高点并不一定在同一水平 二者相差少于3 是可接受的 双头最少跌幅的量度方法 是由颈线开始计起 至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的垂直距离 形成第一个头部 或底部 时 其回落的低点约是最高点的10 20 底部回升的幅度也是相同 双头的两个高峰都有明显的高成交量 双底第二个底部成交量十分稀少 但在突破颈线时 必须得到较大成交量的配合方可确认 双头跌破颈线时 不须成交量的上升也应该信赖 通常突破颈线后 会出现短暂的反方向移动 称之为反抽 双底只要反抽不低于颈线 双头之反抽则不能高于颈线 形态依然有效 双重顶 底 不一定都是反转信号 有时也会是整理形态 这要视两个波谷的时间差决定 通常两个高点 或两个低点 形成的时间相隔超过一个月为常见 3 三重顶 底 三重顶 底 的要点 三重顶 底 之顶峰与顶峰 或谷底与谷底的间隔距离与时间不必相等 同时三重顶的底部与三重底的顶部不一定要在相同的价格形成 三个顶点价格不必相等 大至相差3 以内就可以了 三重顶的第三个顶 成交量非常小时 即显示出下跌的征兆 而三重底在第三个底部上升时 成交量大增 即显示出股价具有突破颈线的趋势 4 圆弧顶 底 要点 有时当圆形头 底 部形成后 股价并不马上下跌或上涨 只反复横盘 一般来说 这种横盘很快便会被突破 股价继续朝着预期中的趋势发展 圆形反转在股价的顶部和底部均会出现 其形态相似 意义相反 5 V形反转 触底飚升买进信号 A B A B点均为买入点 V形反转事先没有征兆 基本上是由某些消息引起的 特点 反转迅速 出现在剧烈的市场中 6 喇叭形和菱形 实际中出现不多 3个高点 3 5 和 个低点 是喇叭形完成的标志 投资者应在5外调头向下时抛出股票 只要反扑的高度不超过下跌高度 6 的一半 股价将保持下跌 是喇叭形 对称三角形的复合体 以菱形最宽处的高度为形态高度 见粉红色 下跌的深度从突破点算起 至少下跌一个形态高度 三 持续整理形态 1 对称三角形2 上升三角形和下降三角形3 矩形形态4 旗形形态5 楔形形态6 应用形态理论应注意的问题 1 对称三角形 特点 今后最大可能是沿原趋势运动 至少有 个转折点 需第 6点来验证 其持续的时间不应太长 否则保持原有趋势的能力将下降 有时其出现在顶或低部 导致大势反转 测算功能 据形态高度h 作平行线法 大红虚线为对称三角形的横向宽度 突破的位置一般在横向宽度的 2 3 4的某个地方 白色圆点为突破点 突破时股价至少要达到粉色的平行线的位置 A B C D E F 2 上升三角形和下降三角形 要点 上升三角形在上升过程中出现 暗示有突破的可能 下降三角形正相反 上升三角形在突破时须伴有大成交量 而下降三角形突破时不必有大成交量 3 矩形形态 要点 矩形形成的过程 除非有突发性的消息扰乱 其成交量应该是不断减少的 矩形呈现突破后 股价经常出现反抽 这种情形通常会在突破后的三天至三星期内出现 一个高 低波幅较大的矩形 较一个狭窄而长的矩形形态更具威力 4 旗形形态 要点 这形态必须在急速上升或下跌之后出现 成交量则必须在形成形态期间不断地显著减少 当上升旗形往上突破时 必须要有成交量放大的配合 当下降旗形向下跌破时 成交也是大量增加的 在形态形成中 若股价趋势形成旗形而其成交量为不规则或很多又非渐次减少的情况时 下一步将是很快的反转 而不是整理 上升旗形 也叫平行四边形 出现的频率在形态上最高 诱空陷阱买进信号 有时突破上边线后就直接往上走 大多出现在市场极度活跃 股价运动剧烈的情况中 旗形出现之前一般应有一旗杆 形态高度即为平行四边行的左右两条边 持续的时间应 周 否则保持原有趋势的能力下降 成交量从左至右依次减少 形成之前和突破之后都很大 下降旗形 诱多陷井卖出信号 有时突破下边线后就直接往下走 5 楔形形态 要点 楔形上下二条线必须明显地收敛于一点 一般来说楔形需要二个星期以上的时间完成 上升楔形股价理想的跌破点是由第一个低点开始 直到上升楔形顶端之间距离的2 3处 下降楔形和上升楔形有一点明显不同之处 上升楔形在跌破下限支持后经常会出现急跌 但下降楔形往上突破阻力后 可能会形成横盘状态 成交仍然十分低迷 然后才慢慢开始上升 上升楔形 出现的频率比旗形还要高 诱多陷阱卖出信号 上升楔形常出现在跌市中的回升阶段 显示股价尚未见底 只是跌后的技术反弹 下降楔形 诱空陷阱买入信号 下降楔形常出现在中长期升市的回落调整阶段 股价还会上涨 6 应用形态理论应注意的问题 1 从不同的角度 对同样一种形态 由于所分析的范围的不同 解释就不同 2 滞后性 3 人为制造形态陷阱 四 波浪理论 波浪理论是技术分析大师R E 艾略特 R E Elliot 所发明的 20世纪70年代 柯林斯的专著 WaveTheory 出版后 波浪理论正式确立 一 波浪理论考虑的因素 波浪理论的主要内容 浪的形态 浪幅比例 持续时间浪的形态 浪有两个基本形态 主浪 浪 和调整浪 浪 一个完整的价格循环周期由五个上升浪和三个下降浪共八浪组成 优点 提前很长时间预见到顶和底 别的技术方法要等到新的趋势已确立之后才能看到 不足 使用上的困难 忽视了成交量方面的影响 这给人为制造形状的人提供了机会 主要用于 分析预测股市行情的总趋势 不适于对个股的选择 二 波浪的基本特征第1浪 出现在长期下跌盘整末期 一般是五浪中涨幅最小的浪第2浪 调整幅度一般相当大第3浪 通常是涨幅最大 持续时间最长的浪 突破第一浪高点时 是重要买进信号第4浪 一般形态较复杂 与第二浪形态不同 常走出三角形走势 它的最低点应高于第一浪的最高点第5浪 涨幅通常不及第三浪 形态也不十分复杂 有时会出现失败情况第A浪 表现为类似上升行情的暂时回调 但许多技术指标已显示背离情况第B浪 呈现上升趋势 实际上是 多头陷阱 技术指标显示弱势征兆第C浪 跌幅深 时间持久的一浪 具有第三推动浪的特征 给大盘数浪 上证指数1995至2002年周K线走势 8 4技术指标分析 一 市场趋势指标 一 移动平均线 二 平滑异同移动平均线二 市场动量指标三 市场人气指标 一 移动平均线MA 移动平均线就是连续若干交易日的收盘价的算术平均 短期5 10日 中期30 60日 长期120 250日特征 反映趋势 代表平均成本 助涨与助跌功能 均价涨 还会涨 均价跌 还会跌 N日收盘价之和N日移动平均数 N日 运用移动平均线进行分析 美国投资专家葛兰威尔 Granvile 提出了运用移动平均线的八法则 其中四条属买进时机 信号 另四条则是卖出时机 信号 如图7 28所示 移动平均线从下降逐渐走平 而股价也自下方突破平均线 是买进信号 平均线持续上扬 虽一度接近平均线或跌破平均线 当股价再度站上平均线时为买进时机 股价在平均线上 股价突然下跌 但未破平均线 当股价又再上升时 可以加码买进 股价走势低于平均线 突然暴跌 远离平均线 跌幅过大 卖出方很可能低位回补 股价会再度趋向平均线 因此是短线买入时机 移动平均线上升后保持平行或下降 而股价由上往下切入时 是卖出信号 股价上升突破平均线 但马上回到平均线之下 且平均线持续下跌时 是卖出信号 股价比平均线低 股价上升而未达平均线即回跌时 为卖出信号 股价直线上升 突然暴涨 升幅过大 很可能会再下跌趋向平均线 为卖出信号 葛兰威尔买卖信号图 计算方法 由DIF和DEA两部分组成 DIF是核心 DEA是辅助 DIF是快速 短期 平滑移动平均线与慢速 长期 移动平均线之差 EMA 平滑移动平均线 二 平滑异同移动平均线MACD 1 当日EMA 12 2 13 今日收盘价 11 13 昨日EMA 12 当日EMA 26 2 27 今日收盘价 25 27 昨日的EMA 26 平滑因子分别是2 13和2 272 DIF EMA 12 EMA 26 3 计算DIF的9日指数平滑线DEA 9 当日DEA 9 当日DIF 2 10 昨日DEA 9 8 104 计算柱状线MACD 2 DIF DEA 应用法则 1 DIF和DEA均为正值 是多头市场 DIF向上突破DEA 买入信号 DIF向下跌破DEA 卖出信号 2 DIF和DEA均为负值 是空头市场 DIF向下突破DEA 卖出信号 DIF向上穿破DEA 买入信号 3 DIF和MACD与价格曲线的背离 DIF或MACD与价格曲线在较低的位置形成低背离 是买入信号 顶背离为卖出信号 4 BAR的使用 当横轴下面的绿线缩短时买入 当横轴上面的红线缩短时卖出 二 市场动量指标 一 威廉指数WMS 二 随机指标KDJ 三 相对强弱指标RSI ralativestrengthindex 四 能量潮指标OBV onbalancevolume 一 威廉指数WMS n日内最高价与当日收盘价的差 除以N日内最高价与最低价的差 结果放大100倍 运用 WMS取值在0 100之间 WMS 50为中值线WMS 80 处于超卖状态 行情即将见底 WMS 80 买入线 WMS 20 处于超买状态 行情即将见顶 WMS 20 卖出线 1 RSV N 收盘价 最近N日最低价 最近N日最高价 最近N日最低价 1002 当日的K值 1 3 当日的RSV 2 3 昨日的k值第一天的K值就是当天的RSV3 今日D值 1 3 今日的K值 2 3 昨日的D值第一天D值就是当天K值4 J值 3 D 2 KKDJ运用原则 1 D 80 超买 D100 超卖 J 10 超卖2 线K向上突破线D 买进信号 线K向下跌破线D 卖出信号 但是 线K与线D的交叉发生在70以上或者30以下 才有效 3 从KD指标的背离看 当KD处在高位 并形成两个依次向下的峰 而此时股价还在上涨 形成顶背离 是卖出的信号 当KD处在低位 并形成一底比一底高 而股价还继续下跌 形成底背离 是买入信号 二 随机指标KDJ 三 相对强弱指标RSI 计算方法 参数常用6 12 24日 以24日为例 先计算价差 当日价差 当日的收盘价 昨日的收盘价 共得24个价差 RSI 24 A A B 100A 24个数字中正数之和 B 24个数字中负数之和 1 应用原则 1 两条不同参数的RSI的联合使用短周期的RSI 长期的RSI时 为买进讯号 短周期的RSI 长周期的RSI时 为卖出讯号 2 6日RSI取值超过50 市场进入强势 RSI低于50 市场处于弱市 市场是强市要买入 但强过了头就该抛出 RSI 80 100 极强市 应卖出RSI 50 80 强市 应买入RSI 20 50 弱市 应卖出RSI 0 20 极