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证券投资分析 证券投资分析讲义 第七章股票投资技术指标分析 证券投资分析讲义 第一节股票系统技术界面数据分析 证券投资分析讲义 量比是衡量相对成交量的指标 它是开盘后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比 其计算公式为 量比 现成交总手 过去5个交易平均每分钟成交量 当日累计开市时间 分 当量比大于1时 说明当日每分钟的平均成交量大于过去日的平均数值 交易比过去5日火爆 当量比小于1时 说明现在的成交比不上过去5日的平均水平 证券投资分析讲义 委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标 其计算公式为 委比 委买手数 委卖手数 委买手续 委卖手续 100 其中 委买手数指现在所有个股委托买入下三档的总数量 委卖手续指现在所有个股委托卖出上三档的总数量 证券投资分析讲义 委比值变化范围 100 至 100 当委比值为正值并且委比数大 说明市场买盘强劲 当委比值为负值并且负值大 说明市场抛盘较强 委比从 100 至 100 说明买盘逐渐增强 卖盘逐渐减弱的一个过程 相反 从 100 至 100 说明买盘逐渐减弱 卖盘逐渐增强的一个过程 证券投资分析讲义 换手率也称周转率 指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率 是反映股票流通性强弱的指标之一 其计算公式为 周转率 换手率 某一段时期内的成交量 流通股 x100 其数值越大 不仅说明交投的活跃 还表明交易者之间换手的充分程度 总笔是开盘到当前一共成交的股票的笔数 每笔是开盘到当前成交总手数与总笔数的一个比值 即平均每笔成交多少手 证券投资分析讲义 内盘 以买入价格成交的数量 即卖方主动以低于或等于当前买一 买二 买三等价格下单卖出股票时成交的数量 用绿色显示 内盘的多少显示了空方急于卖出的能量大小 外盘 以卖出价格成交的数量 即买方主动以高于或等于当前卖一 卖二 卖三等价格下单买入股票时成交的数量 用红色显示 外盘的多少显示了多方急于买入的能量大小 证券投资分析讲义 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率 市净率可用于投资分析 每股净资产是股票的账面价值 它是用成本计量的 而每股市价是这些资产的现在价值 它是证券市场上交易的结果 市价高于账面价值时企业资产的质量较好 有发展潜力 反之则资产质量差 没有发展前景 证券投资分析讲义 市盈率简单地讲 就是股票的市价与股票的每股税后收益 或称每股税后利润 的比率 例如 某股票的股价是24元 每股年净收益为0 60元 则该股票的市盈率为24 0 6 40元 其计算公式为 S P E 其中 S表示市盈率 P表示股票价格 E表示股票的每股净收益 很显然 股票的市盈率与股价成正比 与每股净收益成反比 股票的价格越高 则市盈率越高 而每股净收益越高 市盈率则越低 证券投资分析讲义 长江电力 600900 4月9日全天的趋势 证券投资分析讲义 移动平均线简称均线 MA 是利用统计分析方法 将一定时期内的证券价格 指数 加以平均 并把不同时间的平均值连接起来 形成一根MA 用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标 它是目前股票市场适用性最强 应用范围最广泛并且也是计算方法最简便易行的技术指标分析方法 第二节移动平均线 MA 一 移动平均线的概念 证券投资分析讲义 MA计算方法就是连续若干天的收盘价的算术平均 MA的参数是时间天数 例如 参数为5的移动平均线就是包括当天在内的连续5日的收盘价的算术平均价格 记号为MA 5 例如 002317 众生药业 4月5日收盘价为76 95元 6日为77 86元 7日为79 48元 8日为76 80元 9日为77 20元 那么5日均线就为 二 移动平均线的计算方法 证券投资分析讲义 1 平均成本 如果将一定期间的股价加起来做平均价 则知道目前股价的平均成本 当日股价在移动平均线之上 则说明一定期间内的投资者都是赢利的 如果这股价远离移动平均线 说明投资者赢利较大 股价下跌的可能性较大 相反 股价在移动平均线之下 对投资人是亏损的 亏损过大 会有反弹的要求 三 移动平均线的特点 证券投资分析讲义 追踪趋势 移动平均线能够表示股价的趋势方向 并追踪这个趋势 如果从股价的 线图上能够找出上升或下降趋势 那么 移动平均线的曲线将保持与趋势方向一致 能消除中间股价在这个过程出现的起伏 线图不具备这个保持追踪趋势的特性 证券投资分析讲义 稳定性 由于移动平均线的计算方法可以知道 要比较大地改变移动平均线的数值 无论是向上还是向下 都比较困难 必须当天的股价有很大的变动 因为移动平均线的变动不是一天的变动 而是几天的变动 某一天股价的较大变动 在移动平均线上将表现不很明显 这种稳定性有优点 也有缺点 在应用时应多加注意 掌握好分寸 证券投资分析讲义 滞后性 在股票价格原有趋势开始发生反转时 由于移动平均线的追踪趋势的特性 移动平均线的行动往往比较迟缓 调头速度落后于大趋势 这是移动平均线的一个极大的弱点 等移动平均线发出反转信号时 股价调头的深度已有很大了 证券投资分析讲义 助涨助跌性 当股价向上突破移动平均线时 股价有继续向上走的愿望 这是均线的助涨性 当股价向下击穿移动平均线时 股价会继续向下一段 这就是均线的助跌性 支撑线和阻力线的特性 当股价在移动平均线之上时 均线对股价有支撑的作用 当股价在移动平均线之下运行时 均线对股价有阻力的作用 证券投资分析讲义 移动平均线的转点 是指移动平均线由下跌转为上升的最低点或是由上升转为下跌的最高点 移动平均线的转点出现时 往往是投资者买入或卖出的最佳时机 在上升趋势中 要想保持移动平均线以相同的斜率上升 股价应继续上涨 此时若移动平均线出现转点 移动平均线上升就会改变方向 走平或下跌 这种情形对多方不利 相反 在下跌趋势中 移动平均线也应向下走 如果此时移动平均线出现转点 移动平均线下行就会趋缓走平或上升 这对空方不利 四 移动平均线的转点 证券投资分析讲义 证券投资分析讲义 证券投资分析讲义 1 黄金交叉 当5日平均线由下往上穿越其它的平均线时 5日均线在上 其它的均线在下 其交叉点就是黄金交叉 黄金交叉是多头的表现 出现黄金交叉后 后市今有一定的涨幅空间 这是进场的最佳时机 2 死亡交叉 当5日平均线由上往下穿越其它的平均线时 形成其它的平均线在上 5日均线在下时 其交点称之为 死亡交叉 死亡交叉 预示空头市场来监 股市将下跌此时提出场的最佳时机 五 移动平均线与股票买卖时机 证券投资分析讲义 葛兰威尔买卖法则 证券投资分析讲义 证券投资分析讲义 第三节指数平滑异同移动平均线 MACD MACD是利用快速移动平均线和慢速移动平均线 在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大 而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征 通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法 证券投资分析讲义 MACD由正负差 DIF 和异同平均数 DEA 两部分组成 DIF是核心 DEA是辅助 DIF是快速指数平滑线与慢速指数平滑线之差 DIF的正负差的名称由此而来 快速和慢速的区别在于进行指数平滑所采用的参数 参数小的是快速 参数大的是慢速 一 MACD的计算公式 证券投资分析讲义 指数平滑线EMA的计算采用递推的方法 公式为 其中a 0是计算平滑线的参数 a的选择不同 得到不同速度的EMA 此外 第一个EMA值等于第一天的收盘价 下面以常数的参数12和26为例 如果取a 2 12 1 就得到快速指数平滑线EMA 12 的计算公式 如果取a 2 26 1 就得到慢速指数平滑线EMA 26 的计算公式 证券投资分析讲义 DIF是两条指数平滑线之差 计算公式为 DIF EMA 12 EMA 26 有了DIF之后 单独用DIF也能进行行情预测 但为了使信号更可靠 引入另一个指标DEA DEA是连续数日的DIF的数值的算术平均 DEA自己又有了个参数 那就是作算术平均的DIF的个数 即天数 对DIF进行移动平均值处理是为了消除某些因素的影响 使结论更可靠 证券投资分析讲义 二 MACD的应用法规 从DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测 1 DIF和DEA均为正值时 属多头市场 DIF向上突破DEA是买入信号 DIF向下跌破DEA只能认为是回落 应获利了结 2 DIF和DEA均为负值时 属空头市场 DIF向下突破DEA是卖出信号 DIF向上突破DEA只能认为是反弹 应适当介入 证券投资分析讲义 3 当MACD向下跌破0轴线时 此为卖出信号 即12日EMA与26日EMA发生死亡交叉 当MACD向上穿0轴线时 此为买入信号 即12日EMA与26日EMA发生黄金交叉 DIF 0说明短期的比长期的指数平滑线高 这类似于价格在MA之上 所以是多头市场 DIF与DEA的关系就如同价格与MA的关系一样 DIF上穿或下穿DEA是DIF将要上升或下降的信号 DIF的上升和下降 进一步又是价格上升和下降的信号 上述的操作原则就是从这方面考虑的 证券投资分析讲义 死亡交叉点 黄金交叉点 中信证券 600030 证券投资分析讲义 上证综合指数 死亡交叉点 黄金交叉点 证券投资分析讲义 MACD失灵 证券投资分析讲义 第四节相对强弱指标 RSI以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向 并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱 一 RSI的计算公式 计算RSI需要知道收盘价和参数 参数是时间区间的长度 一般用交易日的天数 以参数等于14为例 具体介绍RSI 14 的计算方法 其余参数的计算方法与此相同 证券投资分析讲义 第一步 找到包括当天在内的连续15天的收盘价 每一天的收盘价减去前一天的收盘价 得到14个数字 这14个数字中有正数 比前一天高 也有负数 比前一天低 A 14个数字中正数之和B 14个数字中负数之和 1 注 A和B都是正数 第二步 计算RSI 公式为 RSI 14 A A B 100 证券投资分析讲义 二 RSI的构造原理 从数学上看 A表示14天中价格向上波动的大小 B表示向下波动的大小 A B表示价格总的波动大小 从公式上看 RSI的取值在0 100之间 实际上 RSI表示向上波动在总的波动中所占的百分比 占有的比例大就是强市 比例小就是弱市 RSI从一段时间内价格的变动情况 根据价格涨跌幅度显示市场的弱强 进而推测价格未来的变动方向 证券投资分析讲义 三 RSI的应用法则 1 两条不同参数的RSI曲线的联合使用 参数小的RSI为短期RSI 参数大的为长期RSI 短期RSI 长期RSI 则属多头市场 短期RSI 长期RSI 则属空头市场 2 从RSI取值的大小考虑 将0 100分成4个区域 根据RSI的取值区域进行 证券投资分析讲义 RSI取值区域 以上的分界线划分所使用的数字是建议性的 是对极强和极弱与弱的分界线的大致描述 这些数字应该与以下两个因素有关 证券投资分析讲义 一是与RSI的参数有关 参数越大 分界线离中心50 就越近 离100 和0 越远 二是与选择股票本身有关 越活跃的股票 分界线偏离50 应该越远 越不活跃的股票 分界线偏离50 越近 随着RSI取值的从上到下 应该采取的行动是这样一个顺序 卖出 买入 卖出 买入 市场是强市要买入 但是强过了头就该抛出 证券投资分析讲义 3 从RSI的曲线形态上考虑 当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重项底时 是行动的信号 这些形态一定要出现在较高位置和较低位置 高50 越远 结论就越可信 出错的可能性就越小 证券投资分析讲义 4 从RSI与价格的背离考虑 RSI可以利用背离进行操作 RSI处于高位 并形成一峰比一峰低的两个峰 而对应的价格是一峰比一峰高 这叫项背离 价格的这一涨是最后的衰竭动作 这是比较强烈的卖出信号 与此相反的是底背离 RSI在低位形成两个依次上升的谷底 而价格还在下降 这可以理解为最后一跌或者说是接近最后一跌 是可以开始建仓的信号 证券投资分析讲义 RSI的应用 小于20并金叉 买入 大于80并死叉 卖出 证券投资分析讲义 RSI的应用 RSI突破压力线时 是买入信号 证券投资分析讲义 RSI的应用 跌破支撑线时 是卖出信号 证券投资分析讲义 第五节WMS 威廉指标 一 WMS的计算公式 Ct为当天的收盘价 Hn为N日内最高价 Ln为N日内最低价 n为选定的时间参数 证券投资分析讲义 WMS的操作法则从两方面考虑 WMS取值的绝对数值和WMS曲线的形状 第一 从WMS的绝对取值方面考虑 公式告诉我们 WMS的取值介于0 100之间 以50为中轴将其分为上下两个区域 在上半区 WMS大于50 表示行情处于弱势 在下半区 WMS小于50 表示行情处于强势 1 当WMS高于80 即处于超卖状态 行情即将见底 应当考虑买进 2 当WMS低于20 即处于超买状态 行情即将见顶 应当考虑卖出 二 WMS的应用 证券投资分析讲义 这里80和20只是一个经验数字 不是绝对的 有些个别的可能要求比80大 也可能比80小 不同的情况产生不同的买进线和抛出线 要根据具体情况 在实战中不断摸索 同时 WMS在使用过程中应该注意与其他技术指标相配合 在盘整过程中WMS的准确性较高 而在上升或下降趋势当中 却不能只以WMS赐超买超卖信号为依据来判断行情即将反转 证券投资分析讲义 第二 从WMS的曲线形状考虑 介绍背离原则 以及撞顶和撞底次数的原则 1 在WMS进入低位后 此时为超买 一般要回头 如果这时股价还继续上升 这就产生背离 是卖出的信号 2 在WMS进入高位后 此时为超卖 一般要反弹 如果这时股价还继续下降 这就产生背离 是买进的信号 3 WMS连续几次撞顶 底 局部形成双重或多重顶 底 则是卖出 买进 的信号 证券投资分析讲义 三 WMS的应用 案例 1 2 3 4 5 卖出点 买入点 证券投资分析讲义 KDJ指标的中文名称是随机指数 Stochastics 是由GeorgeLane首创的 一 KDJ指标的计算公式和理论上的依据产生KD以前 先产生未成熟随机值RSV RowStochasticValue 其计算公式为 RSV值 100 第7日收盘价 7日内最低价 7日内最高价 7日内最低价 K值 当日RSV 1 3 前一日K值 2 3D值 当日K值 1 3 前一日D值 2 3J 3D 2K 即J D十2 D K 第六节KDJ 随机指标 证券投资分析讲义 式中 l 3为平滑因子 可以改成别的数字 同样已成约定 1 3也已经固定 可见J是D加上一个修正值 J的实质是反映D和D与K的差值 在介绍KD时 往往还附带一个J指标 计算公式为J 3D一2K D十2 D K 证券投资分析讲义 KDJ指标是三条曲线 在应用时主要从五个方面进行考虑 KD取值的绝对数字 KD曲线的形态 KD指标的交叉 KD指标的背离 J指标的取值大小 第一 从KD的取值方面考虑 KD的取值范围都是0 l00 将其划分为几个区域 超买区 超卖区 徘徊区 按一般的划分法 80以上为超买区 20以下为超卖区 其余为徘徊区 二 KDJ指标的应用法则 证券投资分析讲义 根据这种划分 KD超过80就应该考虑卖出 低于20就应该考虑买入 这种操作是很简单的 同时又是很容易出错的 完全按这种方法进行操作很容易招致损失 大多数对KD指标了解不深入的人 以为KD指标的操作就限于此 故而对KD指标的作用产生误解 应该说明的是 上述对0一100的划分只是一个应用KD指标的初步过程 仅仅是信号 证券投资分析讲义 第二 从KD指标曲线的形态方面考虑 当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶 底 时 是采取行动的信号 注意 这些形态一定要在较高位置或较低位置出现 位置越高或越低 结论越可靠 越正确 操作时可按形态学方面的原则进行 对于KD的曲线我们也可以画趋势线 以明确KD的趋势 在KD的曲线图中仍然可以引进支撑线和压力线的概念 某一条支撑线或压力线的被突破 也是采取行动的信号 证券投资分析讲义 第三 从KD指标的交叉方面考虑 K与D的关系就如同股价与MA的关系一样 也有死亡交叉和黄金交叉的问题 不过这里交叉的应用是很复杂的 还附带很多其他条件 下面以K从下向上与D交叉为例进行介绍 K上穿D是金叉 为买入信号 这是正确的 但是出现了金叉是否应该买入 还要看别的条件 第一个条件是金叉的位置应该比较低 是在超卖区的位置 越低越好 证券投资分析讲义 第二个条件是与D相交的次数 有时在低位 K D要来回交叉好几次 交叉的次数以2次为最少 越多越好 第三个条件是交叉点相对于KD线低点的位置 这就是常说的 右侧相交 原则 K是在D已经抬头向上时才同D相交 比D还在下降时与之相交要可靠得多 换句话说 右侧相交比左侧相交好 满足了上述条件 买入就放心一些 少满足一条 买入的风险就多一些 但是 如果要求每个条件都满足 尽管比较安全 但也会错过很多机会 对于K从上向下穿破D的死叉 也有类似的结果 证券投资分析讲义 第四 从KD指标的背离方面考虑 简单地说 背离就是走势的不一致 在KD处在高位或低位 如果出现与股价走向的背离 则是采取行动的信号 当KD处在高位 并形成两个依次向下的峰 而此时股价还在一个劲地上涨 这叫顶背离 是卖出的信号 与之相反 KD处在低位 并形成一底比一底高 而股价还继续下跌 这构成底背离 是买入信号 第五 J指标取值超过100和低于0 都属于价格的非正常区域 大于100为超买 小于O为超卖 证券投资分析讲义 20以下金叉 买入 三 KD指标应用 证券投资分析讲义 KD指标应用 K D二次金叉 买入 证券投资分析讲义 KD指标应用 KD大于80并死叉卖出 证券投资分析讲义 KD指标应用 K D在高位二次死叉 卖出 证券投资分析讲义 能量潮 OBV OnBalanceVolume OBV 平衡成交量法 累积能量线 俗称能量潮 是由格兰维尔于1963年提出 能量潮是将成交量数量化 制成趋势线 配合股价趋势线 从价格的变动及成交量的增减关系 推测市场气氛 其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合 股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关连 通常股价上升所需的成交量总是较大 下跌时 则成交量总是较小 价格升降而成交量不相应升降 则市场价格的变动难以为继 第七节OBV 成交量净额 证券投资分析讲义 今日OBV 昨天OBV sgn 今天的成交量其中sgn是符号的意思 sgn可能是 1 也可能是 1 这由下式决定 Sgn 1今收盘价 昨收盘价Sgn 1今收盘价 昨收盘价成交量指的是成交股票的手数 不是成交金额 Sgn 1时 其成交量计入多方的能量 Sgn 1时 其成交量计入空方的能量 一 OBV的计算公式 证券投资分析讲义 1 OBV不能单独使用 必须与股价曲线结合使用才能发挥作用 2 当OBV曲线与股价走势出现 背离 现象时 则可用以判别目前市况中 是否存在机构大户 收集 或 派发 筹码的情况 所谓 收集 意指机构做手暗地里在市场中一边出货打压行情 一边吃货 实际上是出少进多 而 派发 则指机构做手暗地逢高卖出 逢低买进 实际上是出多进少 因此 OBV曲线则能帮助投资者推测市况是否处在 收集阶段 或 派发阶段 二 OBV的应用法则 证券投资分析讲义 3 0BV曲线的上升和下降对进一步确认当前股价的趋势有很重要的作用 当股价上升而0BV曲线也跟随上升时 可确认当前是上升趋势 当股价上升但0BV并未相应地上升 则投资者应对目前的上升趋势持谨慎观望的态度 因为0BV与股价背离的现象已提前告诉我们上升趋势的后劲已不足 随时有反转的可能 证券投资分析讲义 当股价下跌而OBV线上升时 表明有大户在收集筹码 下档承接力强 股价随时有可能止跌回升 当股价下跌而0BV曲线也跟随下跌时 可确认当前是下降趋势 表明大主力在逐步 派发 应立即离场观望 证券投资分析讲义 股价上升 OBV也缓慢上升时 是买入信号 OBV的应用 证券投资分析讲义 OBV的应用 Obv线长时间低位横向整理突然上升时 是买入信号 证券投资分析讲义 底背离 OBV的应用 证券投资分析讲义 顶背离 OBV的应用 证券投资分析讲义 OBV的应用 股价在高位 当能量线急速上升时 是卖出信号 证券投资分析讲义 第八节乖离率指标 BIAS BIAS是测算股价与移动平均线偏离程度的指标 其基本原理是 如果股价偏离移动平均线太远 不管是在移动平均线上方或下文 都是有向平均线回归的要求 证券投资分析讲义 一 BIAS的计算公式及参数 N日乖离率 当日收盘价 N日移动平均价 N日移动平均价式中 分子为股价 收盘价 与移动平均价的绝对距离