理财投资分析PPT课件.ppt

理财投资分析二 货币市场经济系 吕伟昌 本课内容 一货币市场金融工具介绍 流动性 二QFII和QDII三银行零收益金融工具四银行存款准备金率 一货币市场金融工具介绍了解同业拆借市场了解回购市场了解商业票据市场了解银行承兑票据市场了解大额可转让定期存单市场了解短期政府债券市场了解货币市场共同基金 一货币市场金融工具介绍1同业拆借市场同业拆借市场 也可以称为同业拆放市场 是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施 伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展 拆借交易不仅发生在银行之间 还发生在银行与其它金融机构之间 一货币市场金融工具介绍1同业拆借市场拆借期限 1 2天 隔夜 1 2周 1个月 接近或达到一年 拆息率 按日计息 一货币市场金融工具介绍2回购市场所谓回购协议 RepurchaseAgreement 指的是在出售证券的同时 和证券的购买商签定协议 约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券 从而获取即时可用资金的一种交易行为 从本质上说 回购协议是一种抵押贷款 其抵押品为证券 逆回购协议 一货币市场金融工具介绍3商业票据市场商业票据是大公司为了筹措资金 以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证 商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场 一货币市场金融工具介绍4银行承兑票据市场商业票据是大公司为了筹措资金 以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证 商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场 一货币市场金融工具介绍5大额可转让定期存单市场商业票据是大公司为了筹措资金 以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证 商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场 一货币市场金融工具介绍5大额可转让定期存单市场不记名 可以流通转让金额较大利率既有固定 也有浮动 且一般来说比同期限的定期存款利率高不能提前支取 但可在二级市场流通转让 一货币市场金融工具介绍6短期政府债券市场短期政府债券 是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证 一般来说 政府短期债券市场主要指的是国库券市场 一货币市场金融工具介绍7货币市场共同基金市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来 由专门的经理人进行市场运作 赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式 而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金 则称为货币市场共同基金 一货币市场金融工具创新背景Q条例1929年之后 美国经历了一场经济大萧条 金融市场随之也开始了一个管制时期 与此同时 美国联邦储备委员会颁布了一系列金融管理条例 并且按照字母顺序为这一系列条例进行排序 如第一项为A项条例 其中对存款利率进行管制的规则正好是Q项 因此该项规定被称为Q条例 后来 Q条例成为对存款利率进行管制的代名词 一货币市场金融工具创新背景Q条例内容银行对于活期存款不得公开支付利息 并对储蓄存款和定期存款的利率设定最高限度 即禁止联邦储备委员会的会员银行对它所吸收的活期存款 30天以下 支付利息 并对上述银行所吸收的储蓄存款和定期存款规定了利率上限 当时 这一上限规定为2 5 此利率一直维持至1957年都不曾调整 而此后却频繁进行调整 它对银行资金的来源去向都产生了显著影响 一货币市场金融工具创新背景Q条例废除20世纪60年代 美国通货膨胀率提高 市场利率开始明显上升 有时已经超过存款利率的上限 证券市场的不断发展 金融国际化 投资多样化又导致银行存款大量流向证券市场或转移至货币市场 造成金融中介的中断和 金融脱媒 现象的发生 且愈演愈烈 Q条例约束和分业经营的限制 使银行处于一种不公平的竞争地位 各存款类机构都出现经营困难 一些储蓄协会和贷款协会出现了经营危机 银行信贷供给能力下降 全社会信贷供给量减少 此时 人们不得不考虑Q条例的存废问题 一货币市场金融工具创新背景Q条例废除1980年3月 美国政府制订了 存款机构放松管制的货币控制法 决定自1980年3月31日起 分6年逐步取消对定期存款利率的最高限 即取消Q条例 1982年颁布的 加恩 圣杰曼存款机构法 详细地制定了废除和修正Q条例的步骤 为扩大银行业资产负债经营能力 还列明了一些其他与利率市场化相关的改革 QFII和QDII问题 QFII QualifiedForeignInstitutionalInvestors 合格的境外机构投资者的简称 QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度 QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换 资本项目尚未开放的情况下 有限度地引进外资 开放资本市场的一项过渡性的制度 这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场 必须符合一定的条件 得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金 并转换为当地货币 通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场 QFII和QDII问题 QFII机制的三个核心问题其一是合格机构的资格认定问题 包括注册资本数量 财务状况 经营期限 是否有违规违纪记录等考核标准 以选择具有较高资信和实力 无不良营业记录的机构投资者 其二是对合格机构汇出入资金的监控问题 一般有两种不同的手段 一种是采取强制方法 规定资金汇出汇入的时间与额度 另一种是用税收手段 对不同的资金汇入汇出时间与额度征收不同的税 从而限制外资 外汇的流动 QFII和QDII问题 QFII机制的三个核心问题其三是合格机构的投资范围和额度限制问题 投资范围限制主要对机构所进入的市场类型以及行业进行限制 投资额度包括两方面 一是指进入境内市场的最高资金额度和单个投资者的最高投资数额 有时也包括最低投资数额 二是合格机构投资于单个股票的最高比例 QFII和QDII问题 QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestors 合格境内机构投资者 的英文首个字母缩写 是指在人民币资本项下不可兑换 资本市场未开放条件下 在一国境内设立 经该国有关部门批准 有控制地 允许境内机构投资境外资本市场的股票 债券等有价证券投资业务的一项制度安排 QFII和QDII问题 QDII和QFII的最大区别在于投资主体和参与资金的对立 站在中国的立场来说 在中国以外国家发行 并以合法 Qualified 的渠道参与投资中国资本 债券或外汇等市场的资金管理人 Investor 就是QFII 而在中国发行 并以合法 Qualified 的渠道参与投资中国以外的资本 债券或外汇等市场的资金管理人 Investor 就是QDII 三银行零收益和负收益产品 负收益产品民生银行2008年9月19日到期的非凡理财 沪深50共享成长 产品爆出21 005 的负收益 股市暴跌以及市场的恐慌情绪超出了原先的预计致使该产品出现了较大的亏损 三银行零收益和负收益产品 产品介绍非凡理财 沪深50共享成长 理财产品从2007年9月19日开始运作 于2008年9月19日到期 该产品分为结构性存款部分和资产管理类部分 结构性存款部分挂钩指标 新华富时A50中国指数基金 路透2823 HK 彭博系统代码2823HKEquity 资产管理类投资于新华富时A50成分股中的精选蓝筹 三银行零收益和负收益产品 到期结果截止2008年9月17日 该产品结构性存款部分的到期收益率为零 而资产管理类部分每单位净值为0 6299元 在2007年09月19日至2008年9月18日的报告期内亏损37 01 三银行零收益和负收益产品 计算公式根据收益计算公式 客户理财收益率 税前 结构性存款 部分到期收益率 税前 资产管理 部分到期收益率 2 交易费率 21 005 三银行零收益和负收益产品 零收益汇理财2006年第九期F2计划 该产品与建设银行 0939 HK 中国人寿 2628 HK 中银香港 2388 HK 和招商银行 3968 HK 挂钩 产品到期收益取决于4只股票从2006年12月28日到2007年12月19日间的涨幅 三银行零收益和负收益产品 零收益计算公式描述计算公式 16 涨幅最高者的涨幅 涨幅最低者的涨幅 如果为负 则收益为零 这4只股票中 涨幅最高的是招商银行 为96 25 涨幅最低的是中银香港 为 2 62 由此计算 16 96 25 2 62 最终收益为零 我们可以靠什么养老 富足怡然的退休生活不仅需要尽早规划 还需要选择适合自己的养老工具 随着投资理财方式越来越多元化 可供养老的工具也日益增多 总体上来看 可用来养老的工具大致可分为6类 社保 企业年金 商业养老保险 金融投资 以房养老 艺术品投资 我们可以靠什么养老 养老保险是社会保障制度的重要组成部分 是社会保险五大险种中最重要的险种之一 所谓养老保险 或养老保险制度 是国家和社会根据一定的法律和法规 为解决劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限 或因年老丧失劳动能力退出劳动岗位后的基本生活而建立的一种社会保险制度 我们可以靠什么养老 企业年金即补充养老保险 是我国养老保险制度改革体系中的重要组成部分 它与基本养老以及个人的商业养老保险共同构成养老保障的三大支柱 作为养老保险的补充 企业年金由雇主和雇员共同交费构成 基本养老是强制性的 任何企业都必须执行 而企业年金却是企业自愿的 有条件 效益好 的企业才能建立 我们可以靠什么养老 市场上的商业养老险产品主要有以下几种 传统型养老险的预定利率是确定的 一般在2 0 2 4 日后从什么时间开始领 领多少钱 都是投保时就可以明确选择和预知的 分红型养老险通常有保底的预定利率 但这个利率比传统养老险稍低 一般只有1 5 2 0 我们可以靠什么养老 万能型寿险是一种长期的理财手段 这一类型的产品在扣除部分初始费用和保障成本后 保费进入个人账户 个人账户部分也有保证收益 目前一般在2 2 5 左右 有的也与银行一年期定期利息挂钩 此外 还有不确定的额外收益 我们可以靠什么养老 投资连结险是投资风险最高的一类 当然风险与收益同在 也是最有可能获得较高收益