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第五章证券投资的产业周期分析 第一节产业的生命周期 第二节产业周期在证券市场上的反映 第三节行业的其他特征分析 主要内容 产业分析的意义 一 产业的定义所谓产业 是这样的一个企业群体 这个企业群体的成员由于其产品 包括有形与无形 在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态 并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别 二 产业分析的意义宏观分析为证券投资提供了背景条件 但没有为投资者解决如何投资的问题 要对具体投资对象加以选择 还需要进行行业分析和公司分析 第一节产业的生命周期 产业分类 国民经济周期 可预期的发展前景 技术先进程度 要素集约度 我国上市公司的行业分类 1 农 林 牧 渔业2 采掘业3 制造业4 电力 煤气及水的生产和供应业5 建筑业6 交通运输 仓储业 7 信息技术业8 批发和零售贸易9 金融 保险业10 房地产业11 社会服务业12 传播与文化业13 综合类 产业生命周期分析 通常 每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程 这个过程便称为产业的生命周期 一 幼稚期 二 成长期 三 成熟期 四 衰退期 影响行业兴衰的主要因素 一 需求二 技术进步三 政府政策四 产业组织创新五 社会习惯的改变等 行业生命周期与行业股价的关系 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 股价 时间 第二节产业周期在证券市场上的表现 144 产业投资的选择 1 顺应产业结构演进的趋势 选择有潜力的产业进行投资 2 对处于不同生命周期不同阶段的产业 应根据自己的情况或喜好进行处理 3 正确理解国家的产业政策 把握投资机会 思考题 选择一个自己关注的行业进行全方位的分析 重点 成长性 产业政策 投资价值及其代表性的公司 第三节行业的一般特征分析 一 行业的市场结构分析 二 经济周期与行业分析 三 行业生命周期分析 一 行业的市场结构分析 行业的市场结构随该行业中企业的数量 产品的性质 价格的制定和其他一些因素的变化而变化 一 完全竞争 二 不完全竞争 三 寡头垄断 四 完全垄断 第三节行业的其他特征分析 二 经济周期与行业分析 根据与国民经济总体的周期变动关系的密切程度 可以将行业分为三类 P128 一 增长型行业 二 周期型行业 三 防御型行业 三 经济周期对不同行业的影响 时间 相对波幅 增长型行业
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