总体评价企业财务状况

精品文档 1欢迎下载 怎样总体评价企业财务状况 总体评价企业财务状况 总体评价财务状况 就是真实感知企业财务状况的实际情况 包括经营过程中的经营成果评价 也 包括在某个时点的资产负债表所反应的数据评价 即既有对时点数字的理解 也有对期间数字的理解 一般来说 可以从如下四个方面来评价一个企业的财务状况 企业盈利能力评价企业盈利能力评价 一个企业财务状况好坏主要表现为盈利能力的强弱 因此 对财务状况的评价 首先要看企业盈利 能力的强弱 企业运营能力评价企业运营能力评价 一个企业财务状况好 主要表现在它的运营能力强 运营能力 就是企业的资产使用效率 企业的 资产使用效率高 那么运营能力就强 这也是管理水平高的一种具体表现 企业财务安全评价企业财务安全评价 好的企业 除了要有比较好的盈利能力和运营能力 同时对企业财务是否安全也应该做一个基本的 检查 企业发展能力评价企业发展能力评价 企业盈利能力 运营能力和财务安全的评价 共同的特点是 评价视点和角度基本上都是 回顾 也就是说 在评价时 基本上都是引用过去的历史资料 其实对企业全面的把握 只回顾是不够的 还 应该看这个企业有没有比较好的发展前景 在回顾的基础上看未来 这样对企业财务状况的总体把握会比较客观 否则 对企业的评价只代表 历史 并不能代表未来 图图12 112 1 企业财务状况总体评价企业财务状况总体评价 企业盈利能力评价 具体评价企业盈利能力时 一般要评价这些指标 毛利率 销售净利率 资产净利率 净值报酬率 和市盈率等 精品文档 2欢迎下载 毛利率毛利率 毛利率主要考察企业商品在市场上竞争能力的强弱 它的计算公式为 毛利率 毛利额 主营业务收入 100 毛利额 主营业务收入 主营业务成本 如果企业的毛利率指标高 那么这个企业的商品在市场上竞争能力就强 相反 如果这个指标低 就说明企业商品的竞争力弱 销售净利率销售净利率 销售净利率是反映企业获利能力的主要指标 销售净利率的计算公式为 销售净利率 净利润 主营业务收入 100 销售净利率反映了净利润和主营销售收入之间的对比关系 即每一百元的销售收入中可以赚多少钱 如果销售净利率指标高 说明企业的获利能力强 相反 如果这个指标低 说明企业的获利能力弱 资产净利率资产净利率 资产净利率是净利润与平均资产总额的比值 资产净利率的计算公式为 资产净利率 净利润 资产总额 100 在指标计算时 只要涉及到时点数 通常都用平均数来计算 因为 时点数字只代表某一个时点的数据 离开这个时点它就会发生变化 因 此 当使用资产时 通常是用平均数 但是会计上为了简化计算 又不 能取它真正的平均数字 通常采取的方法是年初数加年末数 然后除以2 得到的平均数 净利润是企业的产出 而资产额是企业的投入 因此 通过资产净利率的分析 可以评价企业经济 效益的高低 如果资产净利率高 就说明企业的管理水平高 经济效益就好 资产净利率低 就说明企 业的管理水平可能存在一定问题 或者存在更深层次的问题 净值报酬率净值报酬率 净值报酬率是投资人评价投资回报的指标 它的计算公式为 净值报酬率 净利润 平均股东权益 100 这里的所有者权益仍然是时点数 所以应该取其平均数 所有者权益是 会计上的简称 其实应该理解为平均所有者权益 净值报酬率反映的是所有者投资可能获得的报酬 如果净值报酬率高 说明投资回报率高 相反 净值报酬率低 说明投资回报率在下降 投资者可能就不会满意 市盈率市盈率 市盈率是股份公司或者上市公司中表明企业盈利能力的指标 市盈率的计算公式为 市盈率 股票的现价 每股盈余 市盈率表明股票价格与企业盈利有直接关系 市盈率越高 表明市场对企业股票的认同越大 相反 市盈率越低 表明市场对企业股票的认同就越小 当然 在一个不正常的市场上 股票价格与企业盈利 的关系就不那么明显 因为股票的价格除了受经济因素影响外 还会受到非经济因素的影响 例如政治 因素 利用会计报表所提供的信息 从下表所示的五个角度来评价企业的盈利能力 表表12 112 1 企业盈利能力评价指标表企业盈利能力评价指标表 企业盈利能力评价指标意义 毛利率商品的竞争力 销售净利率行业的盈利水平 精品文档 3欢迎下载 资产净利率企业的管理水平 净值报酬率投资者的回报 市盈率从市场的角度看盈利 在具体评价时 评价的基本方法很简单 就是比较法 好和坏是相比较而言的 只要找到了评价标 准 就能够知道评价的结果 而通常所选用的评价标准有两个 第一 和自己比 通常和上年度作比较 例如 毛利率比上年是增加还是下降 商品的获利水平是 提高还是降低 第二 和行业比 国家对上市公司的各种指标都有年度统计 企业可以和同行业企业进行比较 与 同行业的平均水平作比较 可以发现企业盈利能力的高低 案例 A 公司的报表中有这样几组数据 毛利率 A 公司的毛利率上一年度是39 17 本年度是39 02 这个毛利率表明 每100元的收入中有39元多的毛利 A 公司的毛利水平并不低 商品的竞争能力也比较强 虽然本年 度的毛利率比上一年有所下降 但是影响不是特别大 商品仍具竞争力 销售净利率 A 公司的销售净利率上一年度是3 37 本年度是2 63 这个销售净利率表明 在同行业中 企业的获利水平已经开始下降 资产净利率 A 公司的净利率上一年度是1 14 本年度是0 91 这个资产净利率表明 上一年度 A 公司每100元资产中净赚1 14元 而本年度的资产收益水平下降为0 91元 净值报酬率 A 公司的净值报酬率上一年度是2 76 而本年度是2 68 这个净值报酬率表明 企业的盈利能力略有下降 这组数据表明 A 公司商品的盈利能力略有下降 所属的行业水平有所下降 它的经济效益水平有所下降 投资者的 回报率也在下降 这组数据的满意度应该如何评价 一般情况下 从投资者的角度来看 这组数据是不能令人满意的 因为盈利水平下降 表明投资者的回报率降低 如果投资者了解到 公司有一个美好的盈利前景 目前 因为公司正在扩展 从而导致这一期间的盈利下降 那么投资者对这组数据还是会满意的 因此 在对 报表数据作出满意度的评价前 非常有必要对公司的情况进行调查 企业运营能力评价 评价一个企业的运营能力 主要是评价企业资产使用效率的高低 本节要研究一个基本关系 即1张 5分钱和5张1分钱的关系 从数量上来看 1张5分钱与5张1分钱并没有区别 但是两者所表示的内容是不 一样的 1张5分钱 仅仅表明5分钱只做了一次买卖 企业资产的使用效率低 而 5张1分钱 表明也 做了5分钱的买卖 但每次买卖只花了1分钱 企业资产的使用效率高 周转率周转率 1 1 存货周转率 存货周转率 在评价企业的商品和材料占用的资金效率时 可以使用存货周转率这个指标 它的计算公式是 存货周转率 商品销售成本 存货平均占用额 举例说明公式的含义 A 公司花10万元购买一件商品 此时公司在商品上占用了10万元 A 公司把商 品以15万元的价格卖掉 卖掉后销售成本10万元又收回来 此时公司的销售成本是10万元 然后公司又 拿10万元买商品 又以15万元的价格卖掉 此时公司的销售成本是20万元 而公司在商品上仅占用了10 万元资金 如果公司1年只做了两次交易 那么这1年中10万元翻了两次本 就等于用10万元 做了20万 元的买卖 这个例子说明 A 公司资产周转率越高 资产的运营效率就越高 相反 周转率越低 资产的 精品文档 4欢迎下载 运营效率就越低 有效率不一定有效益 效率和效益有时并不统一 2 2 应收账款周转率 应收账款周转率 它的计算原理和存货大致相同 但是计算方法有所不同 其基本计算公式是 应收账款周转率 销售收入净额 应收账款平均余额 这里也牵扯到一个 次数 关系 即在一定期间 通常指1年 应收账款翻了几次本 应收账款周 转率越高 说明应收账款的回收速度就越快 周转率越低 说明应收账款回收速度就越慢 3 3 流动资产周转率 流动资产周转率 基本计算公式是 流动资产周转率 主营业务收入 平均流动资产 这个指标表明企业的流动资产1年翻了几次本 4 4 资产周转率 资产周转率 基本计算公式是 资产周转率 主营业务收入 平均资产总额 这个指标检查的内容是 企业的业务多长时间能够回一次本 周转次数越多 企业资产的使用效率 就越高 周转次数越少 企业资产的使用效率就越低 周转时间周转时间 1 1 存货周转时间 存货周转时间 评价企业的运营能力的另一个指标是周转时间 存货周转时间的计算方法为 存货周转时间 1年时间 存货周转率 例如 假定某一个企业 它的存货1年可以周转10次 也就是说 它可以翻10次本 1年如果按360天 来计算 周转一次需要的时间就是360除以10 即每周转一次用36天 资产周转时间越短越好 越短表明资产的运营效率越高 越长表明资产的运营效率越低 2 2 应收账款周转时间 应收账款周转时间 假定1年按360天来算 应收账款周转时间 就是用360天去除以应收账款周转率 计算方法为 应收账款周转时间 1年时间 应收账款周转率 应收账款周转时间越短越好 越短表明资产的运营效率越高 越长表明资产的运营效率越低 3 3 流动资产周转时间 流动资产周转时间 如果知道流动资产1年周转几次 就可以计算出流动资产的周转时间 计算方法为 流动资产周转时间 1年时间 流动资产周转率 周转率越高 说明资产的使用效率越高 周转的天数越少 资产使用的效率就越高 说明用同样的 资金做了更多的业务 4 4 资产周转时间 资产周转时间 一般情况下不计算资产周转时间 其意义不大 仍以 A 公司为例 刚才已经了解 这个企业总体的盈利水平在下降 再看看资产的使用效率是不是 在提高 案例 存货周转率 A 公司的存货周转率上一年是2 2 本年度1 9 数据表明 企业存货的周转速度在放慢 周转速度在放慢 就是资产的使用效率有所下降 如果用天数来表示 上一 年 存货周转天数是164天周转一次 而本年度是189天周转一次 从天数来看 存货的周转速度明显有所放慢 应收账款周转率 A 公司上一年的应收账款周转率是3 78次 本年度6 12次 这个指标说明企业的应收账款回收速度明显加快 企业在应收账款管理上取得了成绩 如果从天数上来看 应收账款 周转天数上一年周转一次用95天 而本年度是59天 应收账款周转速度明显加快 流动资产周转率 A 公司的流动资产周转率上一年是1 94 而本年度是1 74 精品文档 5欢迎下载 这个指标表明流动资产的周转速度开始放慢 如果用天数来表示 上一年周转一次用189天 而本年度周转一次用212 天 周转速度放慢了 总之 从流动资产来讲 速度有所放慢 存货周转速度开始放慢 占用资金效率有所下降 而在应 收款上占用的资金 回收速度开始加快 而且是明显加快 资产周转率 A 公司总资产的周转率上一年是0 34次 本年度是0 35次 从资产周转率来看 变化不是很大 但是如果从本年的次数和上年的次数做一下比较 这个企业要想让所有资产能够 翻一次本至少要用3年的时间 自检 应收账款与赊销有密切的关系 但是计算周转率时为什么不用赊销收入呢 本讲总结 本讲主要对企业财务状况的评价作了简单的介绍 在评价财务状况时 应该从四个方面进行考虑 即企业的盈利能力 运营能力 财务安全和发展能力 各方面的评价应该把握其评价指标 在这讲里要特别注意 虽然可以通过计算来评价企业运营能力 但是通常计算的是最活跃的那些资产 比如存货 应 收账款 流动资产等 都是比较活跃的资产 而对其它资产的使用效率 一般很少用计算来评价 心得体会 企业财务安全评价 企业的财务状况好 除了有比较好的盈利和运营能力外 在财务上也应该是稳健 安全的 企 业财务上是否安全 需要借助一系列指标来加以检查 盈利安全盈利安全 检查企业财务是否安全首先要检查企业的盈利是否安全 而检查盈利是否安全 一般使用的是安全 边际率指标 安全边际率的具体计算方法是 安全边际率 主营业务收入 保本点主营业务收入 主营业务收入 100 主营业务收入是企业本期实际的销售收入 对于工商企业来讲就是销售收入 对于服务行业来讲就 是营业收入 保本点 会计上通常也叫损益平衡点 是指企业利润正好等于零的那一点 即不赔不赚的 那一点 利润的计算是收入减费用 按照这个公式 如果企业的收入正好和费用相等 利润应该是零 企业在这一点的收入叫保本点收入 如果企业的收入增加了 利润就相应的产生了 超过保本点以后 企业才可能有盈利 检查一个企业盈利是否安全 要借助于企业保本点销售收入来加以测算 如果安全边际率高 说明公式中的分子大 而分子大则说明本期实际的主营业务收入就高 企业盈 利就越安全 相反 安全边际率越低 企业盈利就越不安全 这个指标是企业安全信号指标 超过保本 点企业就是盈利 而超过的越多 企业盈利就越安全 这里所说的安全是当企业内部条件和外部环境一 旦发生变化 企业不至于马上就变为亏损 例如 A 公司去年的安全边际率是20 本年度是25 表明公司的盈利安全系数在增强 如果 A 公司 去年的安全边际率是30 而本年度是25 则表明公司虽然有盈利 但是盈利安全系数有所下降 精品文档 6欢迎下载 资本结构资本结构 评价一个企业财务是否安全的第二个指标是资本结构 企业资金的来源有两大途径 一是借款 二 是投资者注入资金 投资者入资是所有者权益 借款是企业的负债 实际上整个企业的总资产就是两部 分 一是负债 二是所有者权益 研究资本结构其实就是研究总资产中负债和所有者权益所占的比重 研究资本结构经常使用的指标 是资产负债率 它的计算方法是 资产负债率 负债总额 资产总额 100 这个指标表明企业每100元资产中 有多少是债务 例如 如果一个企业负债率是40 就表明企业 的资产中40 是借的 60 是属于投资人的资金 通常情况下 企业的负债率高 财务结构稳定性就差 企业的负债率低 财务结构稳定性就强 从 安全的角度来说 企业的负债率应该保持一个适度的比例 偿债安全偿债安全 检查企业财务是否安全还要检查企业的偿债能力是否安全 如果企业无法按时还清债务 债权人就 有权利到法院要求对企业进行清算 因此 在研究偿债能力是否安全时 短期偿债能力是一个企业财务 安全与否的主要指标 检验一个企业短期偿债能力强弱的指标通常有三个 流动比率 速动比率和已获利息倍数 1 1 流动比率 流动比率 流动比率 流动资产 流动负债 一般来说 流动资产在1年内就能够变现 流动负债在1年内就需要偿还 流动比率的理想值是2 它 是一个常规检查值 如果一个企业的流动比率高于2 这个企业短期偿债能力就比较强 如果流动比率低 于2 这个企业短期偿债能力就比较弱 2 2 速动比率 速动比率 如果流动资产中有些资产不能变现 就可以算另外一个指标 即速动比率 速动比率 速动资产 流动负债 这里的速动资产是指可以迅速转换成现金的资产 在实际工作中 企业使用这个指标时 要选择那些真正可以迅速转换成现金的资产 但是在对外编 报表时 就必须按照会计规则来计算指标 按照对外的规则 速动资产等于流动资产减存货 在工商企 业的流动资产中存货一般占50 的比重 因此速动资产的理想指标应该是1 如果速动比率大于1 企业的 短期偿债能力就比较强 如果速动比率小于1 企业的短期偿债能力就比较弱 3 3 已获利息倍数 已获利息倍数 已获利息倍数 税息前利润 利息费用 税息前利润 实际上就是利润总额加上利息 这个指标表明企业所赚的钱够支付几倍的利息 考察 一个企业偿付利息能力的强弱 可以用已获利息倍数来加以检查 如果已获利息倍数大 说明企业偿付 利息能力强 如果已获利息倍数小 说明企业偿付利息能力弱 表表13 113 1 财务安全评价指标财务安全评价指标 偿债能力指标指标意义 1 安全边际率越高越安全 2 资产负债率越低越稳定 3 流动比率理想值是2 4 速动比率理想值是1 5 已获利息倍数越大偿付能力越强 案例 A 公司的资料表明 资产负债率 上年度 A 公司的资产负债率是54 58 本年度是55 52 A 公司的资产负债率数字变化不是很大 但是资产负债率有所上升 按常规检查 企业比较理想的资产负债率应该在 精品文档 7欢迎下载 40 到50 而 A 公司已经超过了50 而且比去年的负债水平要略高一些 因此 A 公司的资产负债率水平比理想值偏高 流动比率 上年度是0 69 本年度是0 65 流动比率的理想值应该是2 而 A 公司上年度0 69就很低 本年度是0 65就更低了 说明公司的短期偿债能力有所下降 同理想值相比差距还比较大 速动比率 A 公司的速动比率上年度是0 48 而本年度是0 42 速动比率的理想值应该是1 而这个公司的速动比率不到0 5 说明 A 公司短期偿债能力不强 A 公司是上市公司中一个很典型的企业 它的负债水平偏高 它的短期偿债能力比较弱 企业发展能力评价 在具体评价企业财务状况时应该看企业将来的财务状况如何 要了解企业发展变化的趋势 不能只 停留在对历史情况的评价上 因为这样的评价是不完整的 对企业发展能力的评价 主要有以下几个方 面的内容 业务发展业务发展 业务发展评价是根据企业过去的资料来推测企业的未来 如果一个企业业务蒸蒸日上 那么它的销 售额应该呈逐年上升趋势 企业每年的销售增长额是可以计算的 比如企业第1年增长10 第2年增长20 第3年增长30 这个增长额表明企业的业务有比较好的发展前景 盈利质量盈利质量 如果一个企业的盈利额第1年是2 第2年是3 第3年是3 5 那么这个企业的经营成果是呈逐年 上升的趋势 但是仅仅关注经营成果还不够 还需要关注经营成果的质量如何 企业盈利质量的好坏可 以用经营现金指数来衡量 前面讲解利润表时已介绍过经营现金指数 这里就不再赘述 如果企业的经营现金指数比较接近于1 盈利额呈上升趋势 而且每年都朝着好的方向发展 那么企 业的盈利质量就高 相反 企业的盈利质量就低 保值增值保值增值 投资者把资金投入到企业里是为了赚钱 企业从年初到年末的经营中 资本是否保值增值 这是投 资者非常关心的问题 在实际工作中 保值增值的测定指标是资本保值增值率 它的具体计算方法是 资本保值增值率 期末的所有者权益 期初的所有者权益 资产负债表的最后一项就是所有者权益 或者叫股东权益 年终的资产负债表有两个数 一个是年 初数 一个是年末数 一般来说 如果资本保值增值率等于1 说明企业从年初到年末没有赚钱也没有赔 钱 资本仅仅保值 如果资本保值增值率小于1 说明企业从年初到年末亏本了 资本减值了 如果资本 保值增值率大于1 说明年初数比年末数大 一般来说 这时企业的资本在增值 资本保值增值率大于1 企业的资本不一定就增值 因为 企业的所有者权益增加有两个途径 赚钱增资和投资者入资 如果是通过投资者入资增加所有者权益 资本保值增值率就 值得怀疑了 如果投资者注入资金后 增值是靠盈利增值的 那么计算资本保值增值率就有意义 如果是通过投 资者注入资金增加所有者权益 说明不仅一分钱没赚 甚至赔了钱 在实际经济活动中 为了让资本保 值增值率大于1 有的企业会在账面上做 游戏 到年底就想办法让投资者把资金投入企业 让年末的 所有者权益时点数大起来 使资本保值增值率大于1 因此 在考核资本保值增值率时 一定要看资本的 增值是靠加大投入增值的 还是通过盈利增值的 精品文档 8欢迎下载 企业价值企业价值 如果企业有发展能力 说明企业越来越值钱 即企业的价值在增值 怎么考察企业的价值呢 对于企业价值的考察可以用市盈率这个指标 它的计算方法是 市盈率 股票的现价 每股盈余 如果企业是一个上市公司 那么对于企业价值的评估就容易一些 股票的现价其实就是从市场角度 对投资是否增值作出的明显反应 因此 借助于市盈率这个指标可以考察企业的价值 图图13 113 1 企业发展能力评价指标企业发展能力评价指标 案例 A 公司1997年的主营业务收入增长率是26 1998年是28 1999年是30 2000年是45 2001年是48 5 如果从这个指标的增长数值来看 A 公司的业务发展速度是比较快的 呈逐年上升趋势 这个企业应该有一个比较好 的发展能力 A 公司1997年的盈利额增长6 1998年增长9 1999年增长11 2000年增长15 18 2001年增长18 7 从盈利角度 来看 每年都呈上升趋势 1997年资本保值增值率是1 1 1998年1 2 1999年1 1 2000年1 0 2001年是1 32 基本上是呈上升趋势 而且保值 增值率大于1 说明企业在增值 以上数据表明 从业务角度讲 A 公司是具有成长性的 从盈利额的角度来讲呈逐年上升的趋势 也具有一定的成长 性 从资本保值增值率这个角度来讲 它一直是保值增值 从总体来看 这个企业有一个比较好的发展能力 自检 评价企业的发展能力时 除了从业务发展 盈利质量 保值增值和企业价值这四个方面来衡量以外 是否 还要考虑其它的因素 本讲总结 在评价企业财务安全时 主要从三个方面来考虑 安全边际率越高 企业盈利就越安全 负债率越低 企业的