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股市趋势技术分析 美 爱德华 美 迈吉著 目录 节选 交易及投资的理论基础 股票市场对正确理解的读者 其回报是巨大的 而对那些粗心的 麻痹的或者不幸的投资者 其惩罚也是灾难性 技术分析是记录 通常用图形方式 某一股票或指数的实际交易过程 并从中推判出今后可能的发展趋势的科学 价格以一定的趋势演进 而这一趋势将一直延续下去 直到发生新的事情从而改变了供求平衡 并且这一改变通常由市场行为本身体现出来 市场行为能反映一切信息 历史可以重演 但不是简单的重演 市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观 同时还包括许许多多潜在买方与卖方的期望 恐惧 猜测及很多有理或无理的情绪 以及他们的需求与资源 所有这些因素挑战我们的分析 并且许多因素是无法用统计数据加以衡量的 但是 每当买卖双方通过其代理商达成一笔交易时 所以这些因素都已综合反映在其成交的价格上了 而这一价格则包含了一切 技术分析人士可以走得更远 他可以在根本不知道某一股票的名称的情况下对其图表进行解析 只要其交易的记录是准确的 并且覆盖了足够长的时间以便他能研究其市场背景及习性 他可以在完全不了解某一公司所处行业 它生产什么 或销售什么或者其资本组成方式的情况下 仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称将获利 当然 不用说 这样的行为不值得推荐 但是 如果你的市场分析人士确实在这一行业富有经验 从理论上讲 他可以实现他所夸下的海口 技术分析的目的是将投资风险降到最小 证券投资分析 基本分析 周期分析 技术分析 图表 道氏理论 道氏理论基本要点 平均指数包容消化一切 除了上帝 上帝的行为 三种趋势 市场 一词意味着股票价格在总体上以趋势演进 而其最重要的是主要趋势 即基本趋势 基本趋势 如前所述 基本趋势是大规模的 中级以上的上下运动 通常 但非必然 持续 年或有可能数年之久 上升趋势 下降趋势 横向延伸趋势 次等趋势 这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤 小趋势 它们是非常简短的 很少持续三周 一般小于 天 价格波动 从道氏理论的角度来看 其本身并无多大的意义 但它们合起来构成中等趋势 A C为基本趋势 B C为调整趋势 A F F G B E为小趋势 A B B C C D为中等趋势 A F G B 调整趋势 E C 基本趋势 基本趋势的几个阶段 牛市 基本上升趋势 通常 并非必要 划分为三个阶段 1 建仓 或积累 2 一轮稳定的上涨 交易量随着公司业务的景气不断增加 同时公司的盈利开始受到关注 3 所有信息都令人乐观 价格惊人的上扬并不断创造 崭新的一页 新股不断大量上市 基本趋势的几个阶段 熊市 基本下跌趋势1 出仓或分散 实际开始远前一轮牛市后期 在这一阶段后期 有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度 因而在涨势中抛出所持股票 2 恐慌阶段 买方少起来而卖方就变得更为急躁 价格跌势徒然加速 当交易量达到最高值时 价格也几乎是直线落至最低点 3 好股票往往成为领跌主角 出货阶段 恐慌下跌阶段 筑底阶段 上证指数2001至今基本下降趋势 相互验证的原则 两种指数必须相互验证 任何仔细研究过市场记录的人都不会忽视这一原则 直线可以代替次级趋势 在这一期间 直线越长 价格波动范围越小 则最后突破的重要性也越大 仅使用收市价 收市价最重要 道和汉密尔顿把收市价上任何的突破 哪怕是0 01的突破都当作有效标志 只有当反转信号明确地显示出来 才意味着一轮趋势的结束 深圳成指 上证综指 深圳综指 上证综指 交易量原理 交易量 交易量水平是对价格运动背后的市场的强度或迫切性的估价 交易量越高 则反应出的市场的强烈程度和压力就越甚 通过分析配合价格变化的交易量的水平能够较好地估量市场运动背后买入或卖出的压力 1 量价配合 成交量随着主要的趋势而变化 通常 在多头市场 价升量增 价跌量减 在空头市场 价跌量增 价回量减 2 量价背离在上升趋势中 价升量不增或价回量不减 都是上升趋势即将发生变故的信号 称量价背离 在下降趋势中 价跌量轻或价弹量不减 是下降趋势难以持续的底部信号 B与A相比 量未放大 价格未能有效上升 量价背离价格调整 价格一波比一波高成交量反而减少量价背离 A B A B 量价背离反弹 3 交易量领先于价格 量在价先 无论是上升趋势中价格上涨压力的减少 还是下降趋势中价格下跌压力的减小 都通过交易量资料预先反应出来了 而就价格本身来说 这一点要等到价格趋势实际反转时才能体现出来 4 天量见天价 地量见地价 B C 量在价先 A 天价 02年6 24停止减持 放天量485亿 12亿地量 地价 收盘价最重要 道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价 最低价 而只注意收盘价 因为收盘价是对当天价格的最后评价 大部分投资者都将这个价位作为委托的依据 只有收市价突破才意味着突破有效 其余日内价格即使穿越以前高 低点也是无效的 趋势分析 形态分析均如此 B A 只有明确的反转信号出现 才意味着原有趋势的终结 这是顺应趋势方法的主要基础 一个既成趋势具有惯性 通常要继续发展 交易者不宜过早改变立场 在明确的反转信号出现之前 通常总是选择 趋势还将继续 这一边 把握更大些 持有你的头寸 直到出现相反的指令 反转随时可能发生 只要有头寸 必须时刻关注市场 趋势被确认次数越多 持续的概率越少 道氏理论的实际运用 道氏声称他的理论不是用来预测股市方向的 理论的真正价值在于利用股市方向作为一股商业活动的晴雨表 道氏的洞察力令人惊叹不已 他不但为我们今天处处运用的预测方法奠定了基础 而且竞然在那时就已经认识到 股价指数是很好的经济先行指标 但追随者们都用于分析市场 道氏理论在辨别主要牛市和熊市上是成功的 统计材料表明从1920年到1975年 道氏理论成功地揭示了工业股指和运输股指的所有大幅运动中的68 标准普尔氏500种段指大动作的67 道氏理论的目的是捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段 对道氏理论的批评 1 信号太迟 通常道氏理论的买入信号发生在上升趋势的第二阶段 即当市场向上穿越了从底部弹起的第一个峰值的时候 一般来说 在信号发生之前 我们大约错过了新趋势全部价格变化的20 一25 道氏理论从来不是企图抢在趋势前头 而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降临 2 未解决 两种指数背离时怎么解释 这个问题 而这种无法说明的阶段可能持续数周甚至几个月 3 对中期交易帮助太少 道氏认为大多数投资人只做大趋势 而中等的调整被用作入市时机的选择 短暂趋势则置而不理 期货市场情况不同 绝大多数期货商追逐的是中等趋势而不是大趋势 小幅度价格波动对选择时机意义极为重大 短暂趋势在期货交易中就显得极为重要 许多短线交易商在非常短的时间内开仓和平仓 他们更致力于把握日内的价格变化 4 平均价格指数无法买卖 而道氏理论并未说明何种股票当买或何种股票当卖 技术指标发出的信号1 背离信号 背离 技术指标曲线的波动方向与价格曲线的波动方向不一致 称为背离 顶背离 价格曲线一波比一波高 而技术指标曲线的走势则一波比一波低 称为顶背离 P 价格 技术指标 底背离 价格曲线一波比一波底 不断创新低 而技术指标曲线则一波比一波高 称为底背离 背离的含义 价格的波动趋势未得到技术指标的支持 价格运行趋势将发生逆转 2 交叉信号 1 同一技术指标不同参数的两条曲线之间的交叉信号 黄金交叉 短期参数的技术指标曲线由下向上穿过长期参数技术指标曲线的交叉 是买入信号 短期 长期 死亡交叉 短期参数技术指标曲线由上向下穿过长期均线的交叉 是卖出信号 2 技术指标曲线与横坐标轴的交叉信号 交叉信号表明买卖双方力量对比发生了改变 短期 长期 100 安全区 风险区 0 3 数值信号 技术指标值的取值大小发出的信号 特别是取值太大或太小的极端值信号极端值信号表明价格已达到极端的地步 进入 安全区 或 风险区 数值信号属定量分析 注 不同证券对同一技术指标的极端值不同 不同的时间周期 区间 极端值可能不同 一年中的极端值不能多于六个 4 形态信号 把技术指标曲线当成证券价格曲线 那么形态理论和切线理论适用于技术指标曲线 5 技术指标的趋势 趋势分析适用于技术指标曲线 6 技术指标的转折 技术指标曲线在高位或低位 调头 发生转折 表明当前的 极端 行情已走到尽头 现有的趋势将发生逆转 例 中的 等 重要的反转形态 多数情况下 当一个价格走势处于反转过程中 不论是由涨至跌还是由跌至涨 图表上都会显现一个典型的 区域 或 形态 这就称为反转形态 反转区域越大 其所具有的意义也越大 价格波动范围越大 形成周期越长 这一阶段交易量也就越多 笼统而言 一个大的反转形态会带来一轮幅度较大的运动 而一个小的反转形态就伴随一轮小的运动 技术分析者首要的 也是最重要的任务就是研究重要的反转形态 从而从交易时机角度对其预示意义作出判断 在一个交易日内出现并完成的明确的反转形态 我们称之为 一日反转形态 在一轮典型的行情中 形成一个顶点区域 是需要时间和交易量这两种因素的 头肩顶形态图解1 头肩顶形态图解2 头肩底形态图解3 复合头肩形态图解1 复合头肩形态图解2 圆底形态图解1 圆顶形态图解 对称三角形1 对称三角形2 直角三角形 下降直角三角形 矩形 双重顶 双重顶2 双底1 三重顶底 扩散形态 直角扩散形态 钻石形态 楔形上升楔形 下降楔形 单日反转 旗形与三角形1 旗形与三角形2 周线中的旗形 矩形巩固形态 头肩形巩固 扇形 重复碟形 缺口的种类 1 普通缺口2 突破性缺口3 持续性缺口 可量度性缺口 4 竭尽性缺口 消耗性缺口 突破性缺口 持续性缺口 竭尽性缺口 普通缺口 持续性缺口 缺口1 缺口 普通 缺口 突破 缺口 持续 缺口 衰竭 缺口 岛形 缺口 指数中 支持和阻挡1 支持和阻挡2 支持和阻挡3 支持和阻挡4 支持和阻挡5 支持失败以及阻挡被突破的意义支持和阻挡6 支持和阻挡7 支持和阻挡8 支持和阻挡9 趋势线及通道趋势线及通道1 趋势线及通道2 趋势线及通道3 趋势线及通道4 趋势线及通道5 趋势线及通道6 趋势线及通道7 趋势线及通道8 止损指令 止损指令 保护性止损指令 跟进止损指令 保护性止损指令 止损距离表保守型敏感度中等敏感度投机型敏感度价格低于0 750 75 1 25超过1 25超过1005 5 5 40 1005 5 6 20 405 5 8 10 205 6