中英合作商务管理和金融管理第11章PPT-财务分析.ppt

财务分析 第11章 Contents 1 2 3 4 财务分析概述 偿债能力分析 获利能力分析 资本利用效率分析 5 小结 11 1财务分析概述 一 财务分析的使用者 二 财务分析的因素 四 一般财务分析 三 财务分析的数据来源 盈利能力管理效率投资收益风险回报 盈利能力流动性风险 一 财务分析的使用者 销售利润成本趋势实际数据与标准数据差异会计政策 流动性资产的可变现净值盈利能力成长性风险 盈利能力流动性 普通股和优先股的区别 相同点 两者都是一种不需偿还的永久性资本 投资者均关心企业的盈利能力 相异点 优先股有固定的支付率 普通股是一种剩余索取权 优先股股东无表决权 普通股股东通过股东大会行使表决权 优先股股利先于普通股发放 公司破产清算时 优先于普通股股东得到偿还 企业的规模 企业的风险 经济 社会和政治环境 产业发展趋势 技术革命的影响 价格变动的影响 返回 二 影响财务分析的因素 1 企业外部来源 政府统计资料 贸易杂志 金融类出版物 数据库 专业机构 三 财务分析数据的来源 2 企业内部来源 年度报告和报表 总裁的陈述和年度活动回顾 董事会报告 资产负债表 利润表和现金流量表 会计政策说明 报表附注 审计报告 Broll公司利润表 本年去年 销售额6000045000销售成本4000030000毛利2000015000营业费用净额1400011500日常活动税前利润60003500日常活动税金26001400日常活动税后利润34002100股利 期中1000 期末160026001100该年留存利润8001000 60000 45000 1500015000 45000 100 33 销售增加了33 6000 3500 25002500 3500 100 71 利润的增加超过了70 Broll公司资产负债表 本年去年 长期资产无形资产1000011000有形资产5000056000流动资产存货1000 财务比率有三类 一是偿债能力 包括流动比率 速动比率 存货周转天数 应收账款周转天数和应付账款周转天数 二是获利能力 包括毛利率 销售净利率 资产报酬率和股东权益报酬率 三是资本利用效率 包括每股收益 市盈率 每股股利 股利收益率 股利保障倍数 股利支付率 资本周转率和费用率 财务比率 11 2偿债能力分析 1 流动比率 公式 说明的问题 企业是否有足够的短期资产来偿还短期负债 11 2偿债能力比率 2 速动比率 酸性测试比率 公式 说明的问题 企业是否有足够的短期资产来偿还短期负债 11 2偿债能力比率 3 存货周转率 公式 说明的问题 企业存货利用的效率 3 应收账款周转率 公式 说明的问题 企业控制应收账款 4 应付账款周转天数 公式 说明的问题 企业利用短期融资进行经营活动的效率 11 2偿债能力比率 1 毛利率 公式 11 3盈利能力比率 2 销售净利率 公式 说明的问题 企业产品价格的安全程度 3 股东权益报酬率 ROCE 4 资产报酬率 ROSC 说明的问题 企业所占用的股东投资的盈利能力 说明的问题 企业所占用资源的盈利能力 1 股利收益率 公式 11 4资本利用效率分析 2 每股收益 EPS 说明的问题 最能反映企业经营情况的指标 说明的问题 企业股东真实的收益率 3 股利保障倍数 4 市盈率 P E 说明的问题 证券市场对企业评价指示器 说明的问题 利润中可以用于分配和已经分配的股利的比例 股利保障倍数 每股收益 每股股利 6 股利支付率 普通股股利 普通股股东的收益 100 7 资本周转率 销售收入 资本总额8 费用率 费用率指标反映了和销售相关的费用占销售收入的比例 1 销售费用 销售收入 100 2 人工费用 销售收入 100 5 每股股利 普通股股利 发行的普通股股数 11 4资本利用效率分析 9 杠杆比例 借款总额 债券 借款 权益投资 发行的普通股 优先股 100 杠杆比例越高 企业支付利息费用越多 因此企业在经营活动上就越保守 杠杆比例越低 支付利息费用的义务就越低 企业可能就会决定不发放大量股利 而是把利润留存起来 这样在经营业务中就敢冒更多的风险 因此可能就会获得较高的利润 11 4资本利用效率分析 例1 索克公司某年末流动资产为106500英镑 存货为30000英镑 流动负债为28000英镑 则该公司速动比率为 A 3 8B 4 9C 1 1D 2 7例2 某公司年销售收入为500万英镑 未发生销售退回和折让 年初应收账款为120万英镑 年末应收账款为240万英镑 则该公司2011年收账款周转天数为 天 A 86B 131C 146D 173 练习 11 5小结 小结 财务比率在解释财务报表显示的结果非常有用 但也存在一些缺陷 一是比率分析采用的会计数据是定量的 不包含和未来计划相关的有价值的信息和积极因素 比如员工对企业的信心等 二是比率分析采用的会计数据是过去的 以历史数据反映的结果可能歪曲企业未来前景 运用财务比率 应注意会计政策的变化 企业经营环境的变化以及企业改变其经营程序和经营活动 还应注意任何指标都应在同比基础上进行比较 练习 1 某公司是一家小型公司 流通在外股份总数为60000股 年末每股市场价格为20英镑 当年实现税后利润为300000英镑 未分配股票股利 根据这些资料 可知市盈率为 A 10B 5C