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资产评估 第二版姜楠王景升主编 第七章无形资产评估 第一节无形资产评估前期工作第二节收益途径及其方法在无形资产评估中的应用第三节成本途径及其方法在无形资产评估中的应用第四节市场途径及其方法在无形资产评估中的应用 王老吉商标之争始末 无形资产评估必须要明确评估的基本事项 对无形资产进行鉴定 搜集评估所需资料 在此基础上选择适用的方法对无形资产的价值进行评估 一 明确评估基本事项 一 明确评估目的从我国目前的市场条件和人们对无形资产的认识水平看 无形资产评估一般应以产权变动为前提 无形资产的评估的特定目的可分为 无形资产转让 以无形资产出资 用于工商注册登记 股份制改造 企业合资 合作 重组及兼并 企业改制 上市 银行质押贷款 处理无形资产纠纷和有关法律诉讼 其他目的等 注意 单项或整体变动的差异 第一节无形资产评估前期工作 二 明确评估对象第二条本准则所称无形资产 是指特定主体所拥有或者控制的 不具有实物形态 能持续发挥作用且能带来经济利益的资源 第四条涉及土地使用权 矿业权 水域使用权等的评估另行规范 第十六条可辨认无形资产包括专利权 商标权 著作权 专有技术 销售网络 客户关系 特许经营权 合同权益等 不可辨认无形资产是指商誉 第三十四条本准则自2009年7月1日起施行 摘自 资产评估准则 无形资产 2006会计准则 第三条无形资产 是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产 准则指南 无形资产包括专利权 非专利技术 商标权 著作权 土地使用权和特许权等 1 明确评估对象类别 1 按无形资产作用的领域划分 无形资产可分为促销型无形资产 如许可证 销售网络 顾客名单 制造型无形资产 如专利权 专有技术等 和金融型无形资产 如优惠融资 租赁权等 等 2 按无形资产的性质划分 无形资产可分为知识型无形资产 如专利权 商标权著作权 权利型无形资产 如土地使用权 采矿权 特许经营权 关系型无形资产 如销售网络 顾客名单 和其他无形资产 如商誉 等 3 按无形资产取得的方式划分 无形资产可分为自创无形资产和外购无形资产 4 按无形资产能否独立存在划分 无形资产可分为可确指无形资产 除商誉意外的无形资产 和不可确指的无形资产 主要指商誉 2 明确评估对象的自身状况无形资产自身的状况包括 无形资产的适用性和先进性 安全可靠性和配套性 评估时无形资产所处的经济寿命阶段 受法律保护的程度或自我保护程度 保密性与扩散情况 研制开发成本及宣传成本 无形资产的产权状况 无形资产的获利能力等 对无形资产的自身状况的了解和掌握 往往通过对无形资产的鉴定来完成 三 明确评估价值类型无形资产评估的价值类型一般分为市场价值和非市场价值 或称市场以外价值 两类 评估无形资产市场价值的基础条件包括无形资产评估目的 评估时的市场条件 评估对象自身的性质和状况等 就一般情况而言 除无形资产出售外 对无形资产价值的评估基本上都属于非市场价值类型 四 明确评估基准日无形资产评估基准日通常由委托方提出 评估机构与委托方协商 根据与评估目的实现日相接近的原则确定 如果无形资产作为单独的评估对象评估 评估基准日通常选择现在某个日期 即现实性评估 个别情况下评估基准日也可选择在过去日期 即追溯行评估或预测性评估 二 鉴定无形资产 一 确认无形资产存在确认无形资产是否存在 主要是验证无形资产来源是否合法 产权是否明确 经济行为是否合法 有效 评估对象是否已经成为了无形资产 对于单独作为评估对象的无形资产 可从以下几个方面进行分析 1 查询评估对象的内容 国家有关规定 专门人员评价情况 法律文书 核实有关资料的真实性 可靠性和权威性 分析和判定评估对象是否真正形成了无形资产 2 分析无形资产使用所要求的与之相适应的特定技术条件和经济条件 鉴定其应用能力 3 核查无形资产的归属是否为委托者所拥有或他人所拥有 对于作为企业资产的组成部分随同企业整体资产评估而评估的无形资产 特别是商誉 应分析企业是否具有由无形资产所带来的超常的收益能力 这种超常的获利能力通常表现为企业的超额利润或者垄断利润 二 确认无形资产的权利状况确认无形资产的权利状况 主要分析企业对无形资产具有的是所有权还是使用权 三 鉴定无形资产的效用对无形资产效用的鉴定可以从以下几个方面进行 1 鉴别无形资产的类别 主要确定无形资产的种类 具体名称 存在形式 以及无形资产使用范围和作用领域 2 分析无形资产的先进性和可靠性 主要考虑无形资产自身的技术状况 成熟程度 以及与同类无形资产的有关技术指标进行比较 四 确定无形资产有效期限无形资产有效期是无形资产能够获得超额收益的时间 通常以年为单位计量 它是无形资产存在和具有价值的前提 三 收集评估所需资料无形资产评估所需的相关资料一般通过委托人提供和评估人员调查获得 这些资料主要包括以下内容 1 无形资产的法律文件或其他证明材料 如专利证书 商标注册证 有关机构和专家的鉴定材料等 2 无形资产的研发成本和外购成本的费用和价格资料 3 无形资产的技术资料 如反映技术先进性 可靠性 成熟度 适用性等方面的资料 4 无形资产转让的内容和条件 5 无形资产盈利能力资料 6 期限 7 无形资产的市场供求状况 8 其他所需资料 小资料 资产评估准则 无形资产 第五章评估方法第二十四条注册资产评估师执行无形资产评估业务 应当根据评估目的 评估对象 价值类型 资料收集情况等相关条件 分析收益法 市场法和成本法三种资产评估基本方法的适用性 恰当选择一种或者多种资产评估方法 第二节收益途径及其方法在无形资产评估中的应用 无形资产评估中的收益途径及其方法是将无形资产带来的超额收益以适当的折现率折现求和 以此确定无形资产价值的评估思路和技术方法 收益途径及其方法的基本前提条件是 1 无形资产的未来预期超额收益能够预测和计量 2 无形资产未来所面临的风险状况能够预测和计量 3 无形资产获得超额收益的年限能够确定 因此 运用收益途径及其方法评估无形资产价值关键是确定超额收益 折现率 收益期限这三个基本参数 一 超额收益的估测 一 直接估算法直接估算法是通过未使用无形资产和使用无形资产以后收益情况的对比 确定无形资产带来的收益 1 无形资产应用于生产经营过程 使生产的产品能够以高出同类产品的价格出售 从而获得超额收益 R P2 P1 Q 1 T 7 1 其中 R 超额收益 P2 使用无形资产以后的单位产品价格 P1 使用无形资产以前的单位产品价格 Q 产品销售量 T 所得税税率 2 无形资产应用于生产经营过程 生产的产品销售数量大幅度增加 从而获得超额收益 假设单位价格和单位成本不变 不考虑销售税金的情况下 无形资产形成的超额收益的计算公式为 R Q2 Q1 P C 1 T 7 2 其中 R 超额收益 Q2 使用无形资产以后的单位产品销售量 Q1 使用无形资产以前的单位产品销售量 P 产品价格 C 产品单位成本 T 所得税税率 3 无形资产应用于生产经营过程 使生产的产品的成本费用降低 从而获得超额收益 假设在销售量和单位产品的价格不变 不考虑销售税金的情况下 无形资产形成的超额收益的计算公式为 R C1 C2 Q 1 T 7 3 其中 R 超额收益 C1 使用无形资产以前的单位产品成本 C2 使用无形资产以后的单位产品成本 Q 产品销售量 T 所得税税率 实际上 无形资产应用后 其带来的超额收益通常是价格提高 销售量增加以及成本降低等各因素共同形成的结果 评估人员应根据不同情况加以综合性的运用和测算 以科学地估测无形资产的超额收益 二 分成率法分成率法是以运用无形资产后的销售收入或销售利润为基数 乘以无形资产的分成率来确定无形资产超额收益的方法 其评估计算公式为 超额收益 运用无形资产后的销售收入 或新增销售收入 销售收入分成率 7 4 或 超额收益 运用无形资产后的销售利润 或新增利润 销售利润分成率 7 5 无形资产销售收入分成率的估测 可考虑按同行业约定俗成的无形资产销售收入分成率确定 如行业技术分成率 特许使用权分成率 商标分成率等 例如 按照国际惯例一般技术转让费不超过销售收入的1 10 但从销售收入分成率和销售利润分成率比较来看 销售利润分成率比销售收入分成率更能反映出转让价格的合理性 因此 在无形资产评估中主要选用销售利润分成率 销售利润分成率通常是以无形资产带来的新增利润在利润总额中的比重为基础确定的 无形资产转让销售利润分成率的估测可以有多种方法 分成率的估测 1 分成率换算法销售利润分成率 销售收入分成率 销售利润率 7 6 例7 1 如果社会平均销售利润率为10 当技术转让费为销售收入的3 是 则无形资产转让的销售利润分成率为 3 10 30 2 边际分析法其中 K 销售利润分成率 R i 第i年无形资产带来的新增利润 Ri 第i年受让方运用无形资产后的利润总额 r 折现率 N 无形资产的剩余经济寿命 例7 2 某企业拟转让一项印染技术 受让方在未取得该技术之前 年利润额在50万元的水平上 如果受让方购买了该项技术 年利润每年将会比上年增加20万元 假定该技术的经济寿命还有5年 折现率为10 则该项技术的销售利润分成率测算如下 受让方使用无形资产后每年的利润总额是 70万元 90万元 110万元 130万元和150万元 每年新增利润是20万元 40万元 60万元 80万元和100万元 3 约当投资分成法约当投资分成法是根据等量资本获得等量报酬的思想 将共同发挥作用的有形资产和无形资产换算成相应的投资额 约当投资量 再按无形资产的约当投资量占总约当投资量的权重确定无形资产销售利润分成率 其计算公式为 7 8 其中 无形资产约当投资量 无形资产的重置成本 1 适用的成本利润率 7 9 购买方约当投资量 购买方投入总资产的重置成本 1 适用的成本利润率 7 10 例7 3 甲企业以液晶电视新技术向乙企业投资 该技术的重置成本为150万元 乙企业投入合营的资产重置成本为9000万元 甲企业无形资产的成本利润率为400 乙企业拟合作的资产原利润率为12 试评估无形资产投资的销售利润分成率 根据题意 无形资产的约当投资量 150 1 400 750 万元 企业资产的约当投资量 9000 1 12 10080 万元 无形资产的利润分成率 6 93 三 差额法差额法是采用无形资产和其他类型资产在经济活动中的综合收益与行业平均水平进行比较 从而得到无形资产超额收益的方法 其计算公式为 无形资产带来的超额收益 销售利润 销售收入 行业平均销售利润率 7 11 需要注意的是 运用差额法计算出来的超额收益 往往是各类无形资产共同创造的 在对某一种无形资产评估时 还需将计算出来的超额收益进行分解处理 二 折现率的估测折现率是将无形资产带来的超额收益换算成现值的比率 它本质上是从无形资产受让方的角度 作为受让方投资无形资产的投资报酬率 折现率的高低取决于无形资产投资的风险和社会正常的投资收益率 从理论上讲 无形资产评估中的折现率是社会正常投资报酬率与无形资产的投资风险报酬率之和 其计算公式为 无形资产评估中的折现率 无风险报酬率 无形资产投资风险报酬率 7 12 三 收益期限的估测无形资产的收益期限 是指无形资产发挥作用 并具有超额收益能力的时间 关于无形资产的法定寿命和合同年限一般都是明确的 而无形资产的剩余经济寿命通常需要评估者予以估测 四 无形资产价值的估测在已确定了无形资产的超额收益 折现率和收益期限后 便可按照将利求本的思路 运用收益折现法将无形资产在其发挥效用的年限内的超额收益折现累加求得评估值 其计算公式为 7 13 例7 4 甲啤酒厂将该厂知名的注册商标使用权通过许可使用合同允许乙啤酒厂使用 使用期限为5年 双方约定由乙啤酒厂每年按使用该商标新增利润的25 支付给甲啤酒厂 作为商标使用费 经预测 在未来5年中乙啤酒厂使用甲啤酒厂的商标后每年新增净利润分别为300万元 320万元 350万元 370万元和390万元 假设折现率为12 则该商标使用权的价值为 专利资产评估指导意见2009 7 1 第二条本指导意见所称专利资产 是指权利人所拥有的 能持续发挥作用且能带来经济利益的专利权益 第十二条专利资产评估业务的评估对象是指专利资产权益 包括专利所有权和专利使用权 专利使用权的具体形式包括专利权独占许可 独家许可 普通许可和其他许可形式 商标资产评估指导意见 2012 7 1施行 第二条本指导意见所称商标资产 是指权利人所拥有或者控制的 经商标局核准注册的 预期会给权利人带来经济利益的商标专用资源 第十二条商标资产评估对象是指受法律保护的注册商标资产权益 包括商标专用权 商标许可权 注册资产评估师执行商标资产评估业务 应当明确商标资产的权利属性 评估对象为商标专用权的 应当关注商标是否已许可他人使用及具体许可形式 评估对象为商标许可权时 应当明确该权利的具体许可形式和内容 第十三条注册商标包括商品商标 服务商标 集体商标 证明商标 商标资产评估涉及的商标通常为商品商标和服务商标 第二十一条注册资产评估师执行商标资产评估业务 应当了解商标资产与相关有形资产以及专利权 专有技术和著作权等无形资产共同发挥作用的情况 并考虑其对商标资产价值的影响 第二十四条注册资产评估师运用收益法进行商标资产评估时 应当合理确定预期收益 商标资产的预期收益应当是因商标的使用而额外带来的收益 可以通过增量收益 节省许可费 收益分成或者超额收益等方式估算 确定预期收益时 应当区分并剔除与商标无关的业务产生的收益 并关注以下因素 商誉的评估 商誉及其特点商誉是企业在一定的条件下 能获取高于企业所有可确指资产正常投资报酬率的收益所形成的价值 或所有无形资产扣除各单项可确指无形资产以后的剩余部分 或全部资产价值扣除所有可确指单项资产价值后余额 1 商誉不能离开企业而单独存在 不能与企业可确指的资产分开出售 2 商誉是多项因素作用形成的结果 但形成商誉的个别因素 不能以任何方法单独计价 3 商誉本身不是一项单独的 能产生收益的无形资产 而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值 4 商誉是企业长期积累起来的一项价值 例 AB牌农用车商标权价值评估 评估目的 股份制改造 企业自身使用 第三节成本途径及其方法在无形资产评估中的应用 运用成本途径及其方法评估无形资产 是在确信无形资产具有现实或潜在的获利能力 但不易量化的情况下 根据替代原则 以无形资产的现行重置成本为基础判断其价值 运用成本途径评估无形资产需要把握两大基本要素 一是 无形资产的重置成本 二是 无形资产的贬值 主要是无形资产的功能性贬值和经济性贬值 由于无形资产的成本具有不完整性 弱对应性和虚拟性等特点 因此运用成本途径评估无形资产的价值受到一定的限制 一 无形资产重置成本的估测无形资产的重置成本 是指在现行的条件下 重新取得该无形资产需支出的全部费用 一 自创无形资产重置成本的估测自创无形资产的成本包括研制 开发 持有期间发生的全部物化劳动和活劳动的费用支出 现实中 大多数企业或个人对自创无形资产的基础成本数据积累不够 使得自创无形资产的成本记录不完整 不真实 甚至没有 1 核算法核算法 是将以现行价格水平和费用标准计算的无形资产研发过程中的全部成本费用 包括直接成本和间接成本 加上合理的利润 税费确定无形资产的重置成本 其计算公式为 无形资产重置成本 直接成本 间接成本 合理利润 税费 7 14 其中 直接成本是指无形资产研发过程中实际发生的材料 工时耗费支出 一般包括材料费用 科研人员工资 专用设备费 咨询鉴定费 协作费 培训费 差旅费和其他有关费用 间接成本 是指与无形资产研发有关 应摊入无形资产成本的费用 包括管理费用 非专用设备折旧费用 应分摊的公共费用和能源费用等 合理利润 是指以无形资产直接成本和间接成本为基础 按同类无形资产平均成本利润率计算的利润 税费 是指无形资产转让过程中应缴纳的营业税 城市维护建设税和教育费附加 以及无形资产转让过程中发生的其他费用 如宣传广告费 技术服务费 交易手续费等 2 倍加系数法对于投入智力比较多的技术型无形资产 考虑到科研劳动的复杂性和风险 可以用以下公式估算无形资产重置成本 其中 Cr 无形资产重置成本 C 所制开发无形资产消耗掉的物化劳动消耗 V 研制开发无形资产消耗掉的活劳动消耗 1 科研人员创造性劳动的倍加系数 2 科研的平均风险系数 P 无形资产投资报酬率 T 流转税 营业税及附加 税费率 当评估对象无形资产为非技术型无形资产 科研人员创造性劳动的倍加系数 1和科研的平均风险系数 2可以不予考虑 当然 上述公式中并没有反应间接成本和转让成本的因素 在实际评估操作中也应该考虑在内 7 15 二 外购无形资产重置成本的估测外购无形资产由于其原始购入成本在企业账簿上有记录 相对于自创无形资产的重置成本的估测似乎容易一些 1 类比法类比法 是以与评估对象相类似的无形资产近期交易实例作为参照物 再根据功能和技术先进性 适用性等对参照物的交易价格进行调整和修正 从而确定评估对象现行购买价格 再根据现行标准和实际情况核定无形资产的购置费用 以此来确定无形资产的重置成本 该方法的难点是能否找到合适的参照物以及调整因素的确定与量化 2 价格指数法 价格指数法 是以评估对象无形资产的原始成本为基础 采用同类无形资产的价格指数调整为重置成本的方法 可根据获得价格指数的情况具体采用定基价格指数和环比价格指数进行调整 采用定基价格指数进行调整的公式 7 16 采用定环比格指数进行调整的公式为 7 17 其中 t0 设备购置时间 年 月 tn 设备评估时间 年 月 二 无形资产贬值的估测无形资产本身没有有形损耗 它的贬值主要体现在其功能性和经济性贬值方面 而无形资产的功能性和经济性贬值又会通过其经济寿命的减少和缩短体现出来 评估时 可以把无形资产的贬值以其剩余经济寿命的减少来表示 这样利用使用年限法就能较为客观地反映无形资产的贬值 其计算公式为 7 18 三 无形资产价值的估测 一 无形资产所有权价值的估测无形资产所有权是无形资产最根本的权利 无形资产所有权的转让标志着无形资产的权利 控制权 使用权 收益权 处置权等 的全部转移 这种情况下 无形资产的评估价值应该是无形资产的重置成本扣除无形资产贬值后的全部余额 评估计算公式为 无形资产评估值 重置成本 1 贬值率 7 19 二 无形资产许可使用权价值的估测无形资产许可使用权通常可分为独占使用权 排他使用权和普通使用权等上述使用权转让的形式和内容尽管有所不同 但具有共同的特点 即无形资产的所有权仍被原产权主体拥有 无形资产的使用权和收益权在一定的时间和地域范围内被多家产权主体拥有 因此 在这种情况下 无形资产使用权的价值就不是全部无形资产重置成本的净值 而是全部无形资产重置成本的净值的分摊额与无形资产转让的机会成本之和 评估计算公式 无形资产评估值 重置成本 1 贬值率 转让成本分摊率 转让的机会成本 7 20 其中 无形资产转让成本分摊率 7 21 无形资产转让的机会成本 无形资产转让的净减收益 无形资产再开发的净增费用 7 22 上述公式中 购买方运用无形资产的设计能力和运用无形资产总的设计能力可根据设计产量或按设计产量计算的销售收入计算确定 无形资产转让的净减收益 一般是指在无形资产尚能发挥作用期间减少的净现金流量 无形资产再开发的净增费用包括 保护和维持无形资产追加的科研费用和其他费用 无形资产转让的净减收益和无形资产再开发的净增费用通常运用边际分析法进行分析测算 由于无形资产自身的特点 其价值主要不是取决于它的 物化 的量 而是其带来的经济利益的量 例7 5 某国有企业改制过程中需要对其全部资产进行评估 该企业有一项专利技术 实用新型 两年前自行研制开发并获得专利证书 根据委托方提供和评估人员调查分析 有关资料如下 1 该专利研发过程中的直接成本费用 包括材料费 人工费及其他费用等 合计为15 8万元 2 间接成本费用 包括分摊的管理费 非专用设备折旧费及其他费用等 合计为2 6万元 3 由于人工费占研发成本的比重较小 按生产资料价格指数调整原始成本 近两年同类生产资料价格变动指数分别为5 和8 4 同类专利技术现行平均的成本利润率为200 5 营业税税率为5 城市维护建设税为营业税的7 教育费附加为营业税的3 6 该专利技术剩余经济寿命为6年 试该专利权的所有权价值 评估计算过程如下 1 计算无形资产重置成本直接成本现值 15 8 1 5 1 8 17 92 万元 间接成本现值 2 6 1 5 1 8 2 95 万元 研发利润 17 92 2 95 200 41 74 万元 按照现行税法规定 企业整体转让不交营业税和增值税 故营业税及附加不需计算 重置成本 17 92 2 95 41 74 62 61万元 2 计算无形资产的贬值率贬值率 25 3 计算无形资产的评估值评估值 62 61 1 25 46 96 万元 例7 6 某公司转让某项专利技术许可使用权 资料如下 1 该项专利技术是该公司两年前购买的 当时的购买价格及有关购置费用合计为400万元 2 近两年同类无形资产的转让价格上涨了15 3 经分析 该专利技术的剩余经济寿命为8年 4 根据合同规定 该专利转让的是排他使用权 即使用权仅为买卖双方所拥有 不再转让给第三者使用 买卖双方运用无形资产生产产品设计生产能力分别为60000件和80000件 5 预计由于专利权的转让 该公司未来的收益净损失额现值合计为80万元 需要投入的再开发及保护费用的现值合计为16万元 试评估该专利技术使用权转让价值 评估计算过程 1 计算无形资产重置成本净值 现值 重置成本净值 368 万元 2 计算无形资产转让成本分摊率转让成本分摊率 42 86 3 计算无形资产使用权转让价值评估值评估值 368 42 86 80 16