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财务分析主要指标 财务分析的主要指标 由于分析的目的和用途不同 分析的方法和所应用的指标也不同 本课程选择比较常用的指标进行说明 比较常用的指标主要分析以下方面 盈利能力 偿债能力 营运能力 一 盈利能力指标 1 资本金利润率 资本利润率 指标意义 表明企业的所有者投入100元资本金的获利的实际情况 如果不用 表明每投入一元的资本可以赚取多少钱 如果使用 净利润 计算 可以参考下面的净资产收益率指标 可以更加准确的反映资本的回报程度 如果计算的结果低于银行存款的同期利率 则表明回报太低 严格来说 资本金总额是以实收资本为依据进行计算的 延伸指标 净利润 平均所有者权益 100 其中 平均所有者权益 就是平均计算的账面 净资产 或者年度末股东权益 指标意义 表明企业每投入100元的净资产 能够带来多少净利润 一般认为 它不能低于银行相同期间定期存款的利率 否则 还不如将资本存入银行 风险更少 原来未使用 净利润 计算 而是采用利润总额概念 中国证监会的有关规定做出了规范 上市公司采用 净利润 进行计算 这样可以更加准确地反映净资产的投资回报程度 因为在利润总额中 还没有扣除所得税费用等项目 净资产收益率 1 净资产收益率 2 每股净利润 指标含义 每股净利润也叫每股收益 即EPS 又称每股税后利润 每股盈余 指税后利润与股本总数的比率 指标意义 表明企业的每100股股票获得的净利润是多少 由于一般企业会计账面上的1个股本1元 它也可以解释为100元的股本能够带来多少钱的净利润 显然 它是越高越好 每股净利润 3 市盈率 每股股价 市盈率 每股净利润 指标含义 表示以现在的盈利能力收回每股股票价格的年限 或者每获得一块钱的股利需要付出的价钱 一般使用 倍 作为单位 美国等成熟证券市场上的市盈率一般是10到20倍 如果高于28倍 被认为存在泡沫 创业板的市盈率一般高一些 理论上 股票的市盈率愈低 愈值得投资 市盈率越低 代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报 指标含义 市盈率指在一个考察期 通常为12个月的时间 内 每股股票的价格和每股收益的比例 投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值 或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较 市盈率通常用来作为比较不同价格的股票其内在投资价值是否被高估或者低估的指标 4 市净率 指标意义 表示企业现在的资本在证券市场上按现行价格计算 考虑溢价之后 达到了实际历史成本的多少倍 1元净资产在证券市场上可以变现为多少倍的钱 可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准 许多国有企业在变卖时 按照 净资产 作价 表示市净率为1倍 一般 市净率达到3倍 可以树立较好的公司形象 市净率越低的股票 其投资价值越高 相反 其投资价值就越小 指标含义 市净率指的是每股股票的市价与每股净资产之间的比值 市净率的比值越低 意味着风险越低 一 盈利能力指标 2 营业收入利润率 100 营业收入额 利润总额 营业收入利润率 指标意义 表明企业每100元营业收入带来的利润是多少 指标反映了企业在销售中收入款项中有百分之几是利润 如 30 表示每销售获得的收入中 有30元是利润 指标越高越好 表示盈利能力高 一 盈利能力指标 3 成本费用利润率 财务费用 管理费用 营业费用 营业成本 成本费用总额 成本费用总额 利润总额 成本费用利润率 100 指标意义 表明企业每花费100元 能够带来多少利润 如果指标越大越好 表明付出的回报越大 二 偿债能力指标 1 流动比率 100 流动负债 流动资产 流动比率 指标意义 表明企业的每100元流动负债所对应的流动资产的数量 在一般情况下 应当不低于2 即用200元的流动资产应对100元的流动负债的偿债需要 才是比较合理的 这个指标主要是用来反映短期偿债能力的指标 它对资金流动性的要求是很高的 延伸指标 每股现金含量 经营活动产生现金流量净额 总股本 100 其中 总股本 就是发行在外的普通股加权平均数 指标意义 表明企业通过经营活动产生的每股现金净流量的状况 在客观评价公司短期支出与股利支付能力等方面 每股经营活动现金流量也显得更为全面 真实 考虑到投资活动和融资活动并非我国绝大部分上市公司的主营业务 这里我们选取每股经营活动现金流量作为评价指标 每股现金含量 二 偿债能力指标 速动资产 流动负债 100 其中 速动资产 就是 流动资产 存货 待摊费用 等 指标意义 表明企业每100元的流动负债 所对应的速动资产是多少 一般认为 它不能低于100 即当速动资产的数量不少于流动负债时数量时 风险较小 否则 就风险很大 速动资产主要包括货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款净额 预付账款 其他应收款 应收利息和应收股利等项目 用于考察企业的短期偿债能力 速动比率 2 速动比率 二 偿债能力指标 负债总额 全部资产总额 100 指标意义 用于评价企业的长期偿债能力 表明企业每100元的资产 需要承担多少负债 即欠别人多少钱 一般认为 它不能高于100 否则 资不抵债 应当破产 国际公认的资产负债率为50 我国企业为35 65 之间 工业企业通常低一些 为25 资产负债率 3 资产负债率 二 偿债能力指标 长期负债 全部负债 100 指标意义 表明企业每100元的负债中 有多少是长期负债 一般认为 长期负债多 近期的偿付压力就小 近期的财务风险就少 通常情况下 合理的长期负债率大约在30 70 如果流动负债与长期负债之间是1 2时 比较合理 长期负债率 4 长期负债率 三 营运能力指标 赊销收入 应收账款净额平均余额 100 其中 赊销收入 等于全年 营业收入总额 全年 现销收入 应收账款净额平均余额 等于年初 年末应收账款净额的平均数 指标意义 表明企业每100元的应收账款 对应了多少赊销的收入 指标可以反映在一定期间内赊销收入是应收账款的多少倍 一般也叫周转次数 即以一定的应收账款所占用的资金 能够收回几倍于它的赊账形成的收入 即周转了几次 一般认为 这个周转率越大越好 即周转次数越多 带来的收入也越多 意味着同样的应收账款带来了更多的赊销收入 即赊销收入多 应收账款少 企业的坏账风险更小 应收账款周转率 1 应收账款周转率 三 营运能力指标 360 应收账款周转率 100 指标意义 表明企业收回这么多的应收账款需要多少天 一般认为 周转天数越少越好 即天数少 周转快 收回应收账款需要的时间越少 同时 坏账的风险也更少 应收账款周转天数 2 应收账款周转天数 三 营运能力指标 销售成本 存货平均余额 100 其中 存货平均余额 就是按照期初存货和期末存货的余额平均计算的数额 指标意义 表明企业每投入100元的存货成本 有多少作为销售成本流出 它表示存货的周转次数 次数越多 周转越快 产品越多 说明存货的使用效率越高 即以最少的资金占用做了更多的事情 销售成本是出库商品的历史成本 存货余额反映库存物资及在产品的成本 两者之比 表示存货的周转快慢 如果存货周转率大 快 表示出库商品多 资金回笼速度快 风险小 否则 销售差 大量资金沉淀在存货上 活钱变为死钱 存货周转率 3 存货周转率 三 营运能力指标 360 存货周转率 100 指标意义 表明企业现有的存货每周转一次 相当于按照现在的产成品出库的速度全部出库 需要多少天 一般认为 周转天数越短 少 越好 越短意味着销售产成品越多 资金周转快 带来利润更多 则风险更少 不同行业的企业的存货周转率和天数没有可比性 但是 同一个行业则存在可比性 这些指标反映了企业管理水平的高低 存货周转天数 4 存货周转天数 四 其他指标 1 销售