第七章无形资产评估1ppt课件.ppt

第七章无形资产评估 各类无形资产评估的特点及具体方法 无形资产评估的基本途径 影响无形资产价值的因素 无形资产的存在形式及分类 无形资产的概述 各类无形资产评估中应注意的问题 第一节无形资产评估概述 定义特定主体所控制的 不具有实物形态 对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的资源 性质非实体性排他性收益性确定标准无形资产应是财产 并且能被准确描述 无形资产不具有实物形态 因而其存在应该要有一些有形的证明 二 无形资产的特性 非竞争性网络效应部分独占性难交易性 不同角度特性分析 研制开发耗费的非标准性独占性所有权和使用权的可多次分离性作用过程的独特性 附着性 共益性 积累性 替代性 经济学角度 形成和使用角度 三 无形资产的存在形态及分类 可辨认无形资产 专利权 非专利技术 商标权 著作权 土地使用权 特许权等 不可辨认无形资产 商誉 我国 会计准则 无形资产 和 资产评估准则 无形资产 三 无形资产的存在形态及分类 权利型无形资产 国际评估指南第4号 无形资产评估 2005修订版 关系型无形资产 组合型无形资产 知识产权 四 影响无形资产评估价值的因素 主要影响因素 五 无形资产评估的前提及对象 前提 产权变动无形资产评估是对其获利能力的评估在无形资产评估中 不是根据无形资产历史和当前的盈利状况进行判断 而应对其未来获利能力进行评估并给予量化 无形资产价值被侵蚀的原因 无形资产价值 企业超常负担 无效或低效有形资产的侵蚀 各级政府不当收费 第二节无形资产评估的收益法 一 无形资产评估的收益法概述 直接预测无形资产的收益 在无形资产的预期收益比较明确 或者无形资产在企业生产经营中生产的经济收益可直接估算的情形下 通过直接估算目标无形资产能够创造的预期经济收益 并折现得到无形资产价值 应用的两种形式 间接预测无形资产的收益 先估算出组合资产的预期收益 再以一定的分成比率间接计算目标无形资产预期收益进行折现得到其价值 根据无形资产交易计价的方式不同 衍生出以下两种计算方式 无形资产评估值 9 2 无形资产评估值 9 3 式中 K 无形资产分成率 Rt 第t年分成基数 t 收益期限 r 折现率 Y 最低收费额 T 所得税率 收益法 直接预测无形资产的收益 间接预测无形资产的收益 无形资产评估值 9 1 式中 Rt 目标无形资产的预期经济收益额 t 收益期限 r 折现率 T 所得税率 收益法 例1 某企业转让一种新型的玻璃生产全套技术 经搜集和初步测算已知如下资料 一是该企业与购买企业共同享用该项玻璃生产技术 双方设计能力分别为1200万和800万标箱 二是该新型玻璃生产全套技术系国外引进 账面价格400万元 已使用3年 尚可使用5年 2年通货膨胀率累计为10 三是该项技术转出对该企业生产经营有较大影响 由于市场竞争加剧 产品价格下降 在以后5年的净减收益按折现值计算为100万元 增加开发费用以提高质量 保住市场的追加成本按现值计算为30万元 试评估该项无形资产转让的最低收费额 分析 1 三年来通货膨胀率为10 对外购无形资产的重置成本可按物价指数法调整 并根据成新率确定净值 可得浮法玻璃生产全套技术的重置成本净值为 2 因转让双方共同使用该无形资产 设计能力分别为1200万和800万标箱 评估重置成本净值分摊率为 3 由于无形资产转让后加剧了市场竞争 在该无形资产的寿命期间 净减收益和再开发净增费用的折现值是转让无形资产的机会成本 据例题所给资料为 100 30 130 万元 故该无形资产转让的最低收费额评估值为 275 40 130 240 万元 收益法 二 收益法评估中各项技术经济指标的确定 直接估算法 一 无形资产收益额的确定 间接估算法 收入增长型生产的产品能够以高出同类产品的价格销售 其计算公式为 R P2 P1 Q 9 5 生产的产品采用与同类产品相同价格的情况下 销售数量大幅度增加 市场占有率扩大 从而获得超额收益 其计算公式为 R Q2 Q1 P C 9 6 费用节约型费用节约型无形资产指在无形资产的应用中 生产产品中的成本费用降低 从而形成超额收益 可以用下列公式计算为投资者带来的超额收益 R C1 C2 Q 9 7 分成率法通过确定合理的无形资产收益分成比率 从目标无形资产与其他资产的共同收益中分离出目标无形资产的预期收益额 其确定方法有 经验法则层次分析 AHP 差额法当无法将使用了无形资产和没有使用无形资产的收益情况进行对比时 采用无形资产和其他类型资产在经济活动中的综合收益与行业平均水平进行比较 可以将无形资产获利能力量化 第三节无形资产评估的成本法 无形资产成本的特性 无形资产评估中成本法的应用采用成本法评估无形资产 其基本公式为 9 10 不完整性 虚拟性 弱对应性 成本法 第四节无形资产评估的市场法 前提 有充分的源于市场的交易案例 合理比较基础形式相似功能相似载体相似交易条件相似 获取的信息资料完善程度对评估结论存在重要影响 横向 纵向 市场法的基本要求 交易价格信息应满足相关 合理 可靠和有效的要求 评估价值调整应当言之有理 持之有据 第五节无形资产评估的期权法 无形资产期权特征 看涨期权看跌期权 定价模型各种参数 确定标的资产的价格标的资产价值波动的方差期权的执行价格期权的期限推迟使用无形资产机会成本 基本公式 C0 S0N d1 Xe rTN d2 9 15 期权法 例9 3 一家生物技术公司开发了一种新的药品 并获得了发明专利和国家医疗卫生部门的相关批文 目前公司内部的财务可行性分析表明 根据潜在的市场和预期价格 在考虑初始开发成本之前 该药品将为公司带来10亿元的现金流现值 如果目前进行开发 估计该药品的初始开发成本为15亿元 目前 该专利的剩余有效期为20年 现行的长期国债利率为10 生物技术类上市公司价值的平均方差为0 03 现估算该专利的价值 首先 根据期权定价模型 确定所需的各种参数如下 标的资产的价值 10亿元执行价格 初始投资成本 15亿元期权期限 20年标的资产价值的方差 0 03无风险利率 10 运用Black Scholes期权定价模型计算得到 d1 1 1548N d1 0 8759d2 0 3802N d2 0 6481则专利期权的价值 10 e 0 05 20 0 8759 15 e 0 1 20 0 6481 1 9066 亿元 该专利投资项目的当前净现值 10 15 5 亿元 比较可以发现 如果仅从收益现值的角度对该专利进行估价 对其投资的净现值为负 但如果考虑专利的期权特征 运用期权对其进行估价 它仍有较高价值 第六节常规无形资产的评估 技术类无形资产评估 商标权评估 商誉的评估 常规无形资产评估 一 专利权评估 专利的内容发明 20 实用新型 10 外观设计 10 专利的特点独占性 地域性 时间性 可转让性专利使用权的分类独家使用权排他使用权普通使用权专利权的评估方法收益法和成本法 专利权评估案例 例 专利权评估 A科技发展公司 3年前自行研究开发成功一项技术 获得发明专利证书 专利保护期10年 该公司准备将该项技术出售 要求 试评估该项专利权的价值 分析 1 评估对象和评估目的 评估对象是专利技术 评估目的是专利技术转让 2 鉴定专利技术 该项技术已申请专利 取得有关专家鉴定书和可行性研究报告 证实该专利技术存在 并且已使用了3年 产品已进入市场 市场潜力较大 3 选择评估方法 该项专利技术具有较强的获利能力 能够测算收益额 因此 适宜采用收益法进行评估 4 确定评估参数 根据对该类专利技术的更新周期以及市场上产品更新周期的分析 确定该专利技术的剩余使用期限为4年 根据对该类技术的交易实例以及该技术队产品生产的盈利贡献等的分析 确定销售收入分成率为3 所得税税率25 根据对未来市场需求的分析 评估人员预测未来四年的销售收入见下表根据当期的市场投资收益率 确定该专利技术评估采用的折现率为15 5 计算评估值 计算结果如下表 二 非专利技术评估 非专利技术的特点实用性 新颖性 获利性 保密性与专利技术的区别公开程度内容范围保护期限保护法律非专利技术的评估方法成本法和收益法 非专利技术与专利技术的区别 三 商标权评估 商标权的内容商标权包括排他专用权 转让权 许可使用权 继承权等新商标法对于遏制恶意抢注行为的规定与专利技术的区别取得条件保护期限商标权的评估方法商标权转让的评估 收益法商标许可价值评估 收益法 商标权评估 例 商标权评估 某企业拟将一注册商标转让 根据历史资料 该企业近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格每件高0 6元 该企业每年生产100万件 该商标目前在市场上发展良好 根据预测估计 在生产能力足够的情况下 该商标产品每年生产200万件 每件可获超额利润0 5元 预计该商标能够继续获取超额利润的时间是10年 前5年保持目前的超额利润水平 后5年每年可获取的超额利润为60万元 折现率10 所得税税率为25 要求 评估该项商标权的价值 分析 1 计算其预测期内前5年每年的超额利润为 200 0 5 1 25 75 万元 后五年每年税后超额利润为 60 1 25 45 万元 2 确定折现率为10 3 确定该项商标权价值 商标权价值 75 3 7907 45 3 7907 0 6209 284 3 105 91 390 21 万元 四 商誉的评估 商誉的涵义是指企业在一定条件下 能获取高于正常投资报酬率所形成的价值 由多种因素决定 是不可确指无形资产商誉的特性不能与企业可确指资产分开出售形成商誉的个别因素不能单独计价是超过企业可确指资产价值之和的价值是长期积累形成的商誉与商标的区别 1 商誉评估的方法割差法商誉评估值 企业整体资产评估值 企业各单项资产评估值之和超额收益法1 超额收益年金法 P 预期年收益额 行业平均收益率 单项资产评估之和 适用资本化率2 超额收益折现法 P 各年预期超额收益 各年折现系数 商誉评估案例 某企业进行股份制改组 根据企业过去经营情况和未来市场形势 预测其未来5年的净利润分别是13万元 14万元 11万元 12万元和15万元 并假定从6年开始 以后各年经营风险情况确定的折现率和本金化率均为10 并且 采用单项资产评估方法 评估确定该企业各单项资产评估之和 包括有形资产和可确指的无形资产 为90万元 试确定该企业商誉评估值 首先 采用收益法确定该企业整体评估值企业整体评估值 因为该企业各单项资产评估值之和为90万元 由此可以确定商誉评估值为 商誉的价值 142 28 90 52 28 万元 2 商誉评估需注意的问题 不是所有企业都有商誉要坚持预期原则不能用成本法和市场法评估商誉负债经营企业也可以有商誉 思考题 简述无形资产的特性及分类 简述影响无形资产价值的因素 简述无形资产的基本评估途径 无形资产最低收费额由哪些因素决定 如何计算无形资产最低收费额 简述无形资产收益分成率的确定方法 简述无形资产的成本特性 运用市场法评估无形资产价值中应注意哪些问题 简述专利权