第01章国际财务管理概述ppt课件.ppt

国际财务管理 工商管理系 1 参考教材 2 参考网站 国际投资与跨国公司案例库 3 第一章国际财务管理概述 一 什么是财务管理二 什么是国际财务管理三 国际财务管理的特点四 国际财务管理的发展五 国际财务管理的目标 4 资金分配 资金筹集 一 什么是财务管理 5 财务管理就是财务活动和财务关系的管理 即基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的 组织企业财务活动 处理与各方面财务关系的一项经济管理工作 财务管理的含义 财务活动 6 财务管理的内容 投资决策融资决策分析与规划 7 1 投资决策 合理分配和运用资金 决定企业各类资产的最佳数量 使企业利润最大 股东的利益也最大 8 2 融资决策 决定合适的资金来源 金额及筹资方式的组合问题 考虑 如何以可能的最低的成本从企业内部和外部筹集资金 9 3 分析与规划 规划 对未来财务活动作计划 包括财务预测 现金预算 销售预测等 分析 对公司当前业绩的追踪 监视 包括对财务报表进行比较 会计比率分析 10 二 什么是国际财务管理 1 什么是国际企业跨国公司 在一定程度上通过集中控制 在两个或两个以上的国家此事跨国生产经营活动的现代经济实体 外贸公司 指从事进出口贸易的企业单位 合资企业 两个或两个以上不同国家和地区的投资者按照共同投资 共同经营 共负盈亏 共担风险的原则所建立的企业 合作企业 指国外投资者与东道国投资者通过签订合同 协议等形式来规定各方的责任 权利 义务而组建的企业 外资独资企业 指全部由外国投资者直接投资的企业 11 2007年财富500强公司 1 10 12 2008年财富500强公司 1 10 13 2008中国企业500强前15名 14 2 国际财务管理定义 国际财务管理是研究在国际经济条件下 国际企业从事跨国性生产经营活动所面临额特殊领域的财务管理问题 是现代财务管理在国际领域中的延伸 是一门 国际金融 国际投资 国际会计 国际税收 等多种学科相交叉的边缘性学科 15 3 国际财务管理的内容 外汇风险管理国际融资管理国际投资管理国际营运资金管理国际税收管理其他 16 6 8363 8 2765 17 8 6103 9 9914 18 中铝 力拓 必和必拓的 角力 一年前 中铝联合美铝140亿美元投资力拓 并成为力拓单一最大股东 此番中铝向力拓投入195亿美元 其中72亿美元用于认购力拓集团发行的次级可转换债券 另123亿美元 则用于围绕铝 铜和铁矿石资产建立战略联盟 组建相应的合资企业 此番投资 中铝有机会直接参与到全球顶级矿产资源的运营开发 得到未来发展的资源储备 其取得的资产包括 铁矿石资源总量达124亿吨的澳大利亚哈默斯利铁矿公司 Hamersley 15 的股权 资源总量34亿吨的澳大利亚韦帕铝土矿 Weipa 30 的股权 以产量计全球最大的铜矿智利埃斯孔迪达铜矿 Escondida 约15 的股权等等 中铝从中国最大的氧化铝和电解铝生产商 向国际化领先多金属矿业公司转变 19 三 国际财务管理的目标 1 国际财务管理的整体目标利润最大化资本利润率最大化或每股利润最大化股东财富最大化企业价值最大化 20 利润最大化 以利润最大化作为企业财务管理目标 具有直观 易懂 容易为人们所接受的特点 利润最大化没有考虑资金时间价值 风险价值 没有考虑与投资的对比关系 容易导致经营者的短期行为 优点 缺点 21 每股利润最大化 反映了投资与收益的对比关系 克服了利润最大化作为一个财务管理目标的第二个缺陷 即能够说明企业盈利水平 又能揭示不同时期同一企业或不同企业同一时期盈利能力的差异 不能克服利润最大化的其他三个缺陷 没有考虑资金时间价值 没有考虑风险因素和可能导致经营者的短期行为 优点 缺点 22 股东财富最大化 股价受多种因素影响 企业连环持股情况下股东不以此为财务管理目标 考虑了资金的时间价值 风险价值 与投资的对比关系 目标容易量化 便于理解 优点 缺点 23 企业价值最大化 在股东财富最大化优点的基础上考虑了各方利益的要求及企业长期发展的要求 资金成本最小化现金流量最大化持续发展能力最大化 优点 V 难以衡量 难以操作 缺点 24 2 国际财务管理的分部目标 筹资管理 满足生产经营需要的情况下 不断降低资金成本和财务风险 投资管理 提高投资报酬 降低投资风险 营运资金管理 合理使用资金 加速资金周转 利润管理 增收节支 提高企业利润水平 合理分配企业利润 国际财务管理目标的特点 相对稳定性 多元性 层次性 复杂性 25 26 四 国际财务管理的特点 风险与机遇并存风险大机遇多多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关键 27 风险 第一大类 经济和经营方面的风险 1 汇率变动风险 2 利率变动风险 3 通货膨胀风险 4 经营管理风险 5 其他风险 第二大类 上层建筑和政治变动的风险 1 政府变动的风险 2 政策变动的风险 3 战争因素的风险 4 法律方面的风险 5 其他风险 28 中航油备忘录 2004年10月10日 国际原油价格达到历史最高位 中国航油的原油期货合约已增至5200万桶 中国航油将面临高达1 8亿美元的账面亏损 10月20日 中航油集团集资1 08亿美元贷款支付补仓资金10月29日 巴克莱资本要求偿还2646万美元 11月08日 中国航油再有合约被逼平仓 亏损增加1亿美元11月09日 三井能源风险管理公司追讨7033万美元 11月16日 另一批合约被平仓 再亏7000万美元 11月25日 最后一批合约被平仓 总亏损达3 81亿美元 11月29日 陈久霖被迫向新加坡法院申请破产保护 11月30日 中航油终止所有原油期货交易 至此 累计亏损5 54亿美元 29 机遇 资金来源国内企业 公司集团内部的资金 公司所在国金融市场和金融机构的贷款 国际企业 母公司地主国的资金 子公司东道国的资金 国际资金 筹资方式国内企业 在国内发行股票 债券 借款国际企业 发行国际股票 债券 利用国际借款 采用国际租赁 项目融资等 经营方式 30 集权管理还是分权管理 1 财务管理的集中方式将财务决策和业务活动集中在跨国公司的总部 集中方式优点 减少代理成本有利于利用财务经理的特殊技能有利于规模经济有利于利用企业内部资源有利于外汇投机集中方式的缺点 不利于子公司的经理发挥主观能动性可能发生母公司对子公司的决策不当容易与东道国政府和母国政府在某些问题上产生矛盾 31 32 33 公司总部与子公司之间分权 公司总部通常决定政策 并就重大财务事项作最后批准 日常事务的推行与决策 则交由各附属单位办理 母公司允许子公司的管理者做出有关其未来经营的主要决策 但这些决策必须受母公司管理者的监督 以保证跨国公司总体利益的最大化 34 五 国际财务管理的发展 3 投资管理理财阶段 4 通货膨胀理财阶段 5 国际经营理财阶段 1 筹资管理阶段 预测公