第一章证券投资概论ppt课件.ppt

29 03 2020 证券投资学 课程讲义 学会投资终身受益 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 证券投资学课程教学内容目录 第一章证券投资品种第二章证券市场第三章证券价格与价格指数第四章证券投资的基本分析第五章证券投资技术分析理论与方法第六章证券投资技术指标分析第七章证券投资风险及监管 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 证券投资学导论部分 一 学习 证券投资学 课程必须要解决的几个问题1 什么是证券投资 What 2 为什么要进行证券投资 Why 3 怎样进行证券投资 How 4 在什么场所进行证券投资 Where 5 在什么时间进行证券投资 When 6 谁在进行证券投资 Who 二 课程体系简介本门课程由四讲组成 他们分别是 1 证券概论 包括证券导论 证券品种和证券市场三方面 2 证券运行论 分别介绍证券发行 证券流通和证券价格 3 证券投资论 分别介绍投资理论 投资理念和投资分析 4 证券监管论 分别介绍监管理论 监管要素和监管实践 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第一节证券概述 证券投资包括证券和证券投资两个方面的内容 研究证券的根本目的在于进行证券投资 只有对各种证券及其运行规律有了充分的了解和认识 证券投资才能顺利进行 证券投资是一个复杂的过程 其中既有理论问题 也有技术问题 还有具体操作的问题 由于投机与投资结伴而行 收益与风险形影相随 投资管理也是一个十分重要的问题 一 证券投资的定义 首先要明确证券和投资两个基本概念和基本范畴 一 证券的涵义有宽窄两种定义 1 宽的方面 证券是以证明或设定经济关系中的权利和义务为目的所制定的凭证 名目繁多 大体可分为证据证券和有价证券两大类 证据证券亦称凭证证券 是经济活动中 单纯证明某一特定事实的书面凭证 如收据 借据 合同等 一般不具有市场流通性 有价证券是具有一定票面价值 证明财产所有权或债权 并能在市场流通转让的书面凭证 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第一节证券概述 一 证券投资的定义 上述商品证券是将有形的物质资料转化成有价证券 证明商品的所有权 可以在指定的时间和地点取得票面所载明的商品 货币证券是证明货币所有权或债权的 拥有对货币的请求权和追索权 按约定条件将其转化成货币 在一定条件下 还可充当流通手段和支付手段 资本证券是证明资本所有权或债权的 是资本虚拟化的产物 着眼于投资回报和资本利得 2 窄的方面 证券专指有价证券 有价证券也有广义和狭义之分 广义的有价证券包括上面所讲的商品 货币和资本三种证券 狭义的有价证券专指资本证券 通常也简称证券 3 证券投资只涉及资本证券 不涉及其他证券 所以 本门课程所讲的证券或有价证券 都是专指资本证券 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第一节证券概述 一 证券投资的定义 二 投资的涵义有两种含义 1 一般意义上的投资 是指将资金投放到某种对象上 以期获得相应的结果 如教育投资 体育投资 基建投资 健康投资等 2 经济学上的投资 是指经济主体为了获得预期收益 投入一定量的实物资本或货币资本 以经营某项事业的经济行为 它不但有资本的投入 还包括资本的经营与管理 这个过程一般可分为资本的预付 分配 使用 回收和增值等多个环节 按投资方式划分 直接投资 投入资本 直接从事生产经营活动 间接投资 不直接从事生产经营活动而取得利得 按资产形态划分产业投资 购买土地 设备 原材料等实物资产 金融投资 购买有价证券 银行存款等金融资产 直接投资利用资本的经营权获得收益 间接投资通过资本的所有权取得收益 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第一节证券概述 一 证券投资的定义 三 证券投资的涵义从上面的分析中可以看出 证券投资属于间接投资和金融投资的范畴 具体地说 它是经济主体以其资本购买股票 债券等有价证券 借以获得收益的投资行为 证券投资的经济主体 简称投资主体 有两类 个人投资者和机构投资者 个人投资者包括自然人和家庭亲朋的合伙投资者 投资资金来源于扣除生活消费后的可以自由支配的个人收入 投资规模的大小 取决于下列因素 居民的收入水平 国家的税收政策 公共福利保障制度 居民的储蓄倾向 投资习惯 资产流动偏好 证券市场状况 通货膨胀情况 利率和汇率变化情况等 机构投资者包括证券公司 保险公司 各种互助 养老基金组织 专门的证券投资基金 各类金融机构 工商企事业单位 政府机构 机构投资者的资金来源渠道丰富 可以是自有资金 也可以是借入资金 还可以是通过证券市场创设机制专门筹集的资金 故投资规模较大 资本力量雄厚 对证券市场的稳定和发展意义重大 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第一节证券概述 一 证券投资的定义 证券投资的分类 1 按环节分 直接投资间接投资2 按时间分 长期投资短期投资3 按收益分 固定收益投资不固定收益投资投资者直接到证券市场去购买证券 谓之直接投资 投资者购买金融机构本身所发行的证券 则称为间接投资 这种金融机构专门从事证券交易和证券投资 从中赚取利润 然后作为股息或利息支付给证券的原始投资者 长期投资是指进行长期债券和股票的投资 而且长期持有 以获得股息或利息 一般时间最少在1年以上 短期投资是指购买短期证券或购买长期证券后短期内又转手卖出所进行的投资 时间一般在1年以内 一般来说 对固定利率债券和优先股的投资属于固定收益的证券投资 对普通股以及贴现债券的投资则属于不固定收益的投资 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第一节证券概述 二 证券投资的目的 证券投资的主体很多 不同的投资者具有不同的投资目的 同一投资者在不同的时期投资目的也不一样 有时 一笔投资同时具有多种目的 这时 次要目的还要服从主要目的 1 赚取利润 即投资收益 股息和利息 和证券增值收入 2 控制股份 为了控制公司 就必须取得公司的经营管理权和董事职务 从而达到以下目标中的一个或几个 形成公司集团 做大做强 增加竞争力 使被控制公司成为原料供应商或产品销售者 使之成为资金供应者 尤其是对金融机构的控股 开拓新产业 分散行业系统性风险 尤其是跨行业的控股 取得被控公司的高额利润 国家利益 主权与安全等 3 分散风险 资产分散化和证券多元化 4 保持资产的流动性 证券的变现能力 5 宏观调控 这是中央银行进行证券投资的主要目的 买进证券 货币流向市场 以放松银根 反之 则紧缩银根 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 教学目的和内容 从分析股份公司入手 展现股份有限公司的结构 特点 自然导出股票 股票的类别种类以及股利特征分配等内容 教学重点 股票的法律性质 普通股 股份有限公司的特点 教学课时 2一 股份公司 概论股份公司是证券制度的母体 股份公司既是证券市场上主要的证券供给者 资金需求者 同时又是资金的供给者 证券的需求者 股份公司是一种以盈利为目的的 以投资人入股方式筹集生产要素 统一经营 按持股比例分配权益的法人经济实体 一 股份公司的一般特点 1 是法人实体 2 股权可以分置 3 以盈利为目的 4 法定设立登记 二 股份公司的类别 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 一 股份公司 概论 三 股份有限公司的主要特点 1 向社会公开发行股票 公司全部资产由等额股份构成 2 股票可以依法自由转让和买卖 3 股东以出其出资额对公司债务负责 公司以全部资产对公司债务承担责任 4 股东以其所认股份享受相应权利和责任 每票的表决权是相等的 5 财务公开 6 强制性的信息披露制度 四 我国的股份公司 我国新的 公司法 确认了三种形态的公司 1 国有独资公司 国资委直接管理的197家 2 有限责任公司3 股份有限公司因为第1类和第2类都属于有限责任公司 所以 有限责任公司和股份有限公司是我国两种基本的公司形态 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 一 股份公司 概论 五 股份有限公司 股东1 股东股东是股份有限公司股份的所有人 注意 股东和公司发起人 股份认购人以及职业经理人身份的辨别 2 股东的权益有关股东权益有两项最重要的原则 股东有限责任原则和股东平等原则 具体来说 股东的权利一般包括以下内容 出席股东大会 召集临时股东大会 行使表决权 转让股份 分配股利和公司剩余资产 查帐权 法律规定的出资人的其他权利 3 股东的义务缴纳股款的义务 对公司债务负有限责任 依法行权 受公司章程的约束 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 一 股份公司 概论 六 股份有限公司 组织机构股份有限公司的组织机构包括相互约束的四个层面 股东大会 董事会 监事会和经理人 1 股东大会股东大会是公司的最高权力机构 但股东大会对外不能代表公司 对内不能执行业务 股东大会分为股东年会和临时大会两种 我国公司法规定的股东大会的11项职权 2 董事会董事会是股份有限公司的常设权力机构和最高决策机构 是公司的法定代表 向股东大会负责 董事会一般由董事长 董事和独立董事组成 表决时一人一票 我国公司法规定的董事会的10项职权 3 监事会监事会是监督检查公司财务及董事会业务执行情况的常设机构 对董事会及其成员和经理等管理人员行使监督职能 它必须独立于董事会之外 我国公司法规定的监事会的5项职权 4 经理人经理人辅助董事会具体执行公司业务 对董事会负责 总经理是公司法定代表人的代理人 是公司行政工作的首脑 我国公司法规定了职业经理的8项职权 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 一 股份公司 概论 七 股份有限公司 设立 变更 破产和解散 1 设立股份有限公司的设立分为发起设立和募集设立 2 变更由于种种原因 股份有限公司会变更成三种形式 1 公司合并 吸收合并和新设合并 2 公司分立 新设分立和派生分立 3 公司转换 从股份有限公司转换成有限责任公司 3 破产股份有限公司达到破产的标准是 现金流量标准提出破产申请的 既可以是债权人 也可以是股东 债权人提出破产申请的 必须符合两个条件 1 债权已到清偿期 2 债务人的确无力清偿债务 接受破产申请的 必须是债务人所在地的法院 4 解散公司的解散指法人资格的消失 解散的原因很多 不仅仅是公司的破产 公司必须进行财产清算后 才能正式解散 清算后的财产分配顺序依次是 申请债权人 其他债权人 银行借款 公司债券 股票 股东 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 教学目的和内容 从分析股份公司入手 展现股份有限公司的结构 特点 自然导出股票 股票的类别种类以及股利特征分配等内容 教学重点 股票的法律性质 普通股 股份有限公司的特点 教学课时 2二 股票 概论 一 什么是股票股票是一种有价证券 它是股份有限公司公开发行的 用以证明投资者的股东身份和权利 并据以获得股息和红利的凭证 理解这一定义 要注意几点 1 不还本金的特性 与金融市场上其他几种金融工具的区别 2 权责利三统一的凭证 3 是虚拟资本的化身 4 是直接融资的工具 5 是长期信用工具 另外 还要了解股票的制作和发行的基本情况 股票必须明确记载的法定内容等 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 教学目的和内容 从分析股份公司入手 展现股份有限公司的结构 特点 自然导出股票 股票的类别种类以及股利特征分配等内容 教学重点 股票的法律性质 普通股 股份有限公司的特点 教学课时 2二 股票 概论 二 股票的法律性质股票的发行必须经过法定的主管部门审批 因而 它是一种格式化的法定文书 它区别于其他法律文书的法性表现在 1 是反映财产权的有价证券 思考一下 还有哪些法律文书具有这一特性 2 是证明股东权的法律凭证 这一特性只有股票才具有 唯一的 3 是投资行为的法律凭证 思考一下 还有哪些法律文书具有这一特性 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 二 股票 概论 三 股票的特征1 收益性 2 风险性 3 稳定性 4 流通性 5 股份的伸缩性 拆细 合并 6 价格波动性 7 经营决策的参与性 四 股票的种类1 普通股 commonstock 1 含义 普通股是股份有限公司最重要的股票 是权利和风险最大的股票 我们平时所说的股票 一般就指普通股 2 股权特点 经营参与权 盈利分配权 优先认股权 剩余财产分配权 选举权 表决权 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 二 股票 概论 四 股票的种类1 普通股 commonstock 3 种类 1 蓝筹股 bluechip 最佳股票 一般是大公司发行的热门股股票 是具有业绩优良 稳定成熟 红利丰厚的公司股票 2 成长股 是指销售额和收益额迅速增长的公司股票 但其净利往往用于公司的扩大再生产 所以股息红利较少 但由于公司成长 所以股票价格上涨 3 循环股 收益随经济周期性波动而波动的公司的股票 4 抵抗股 经济形势的变化对其影响不大 收益稳定 5 收益股 能够支付较高收益的股票 生意稳定 扩展机会不大 所以其净利润转化为较高的收益发放股利 6 投机股 公司前景不确定 价格波动较大的股票 一般是由从事开发性或冒险性事业的公司发行 如我国的ST PT股票 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 二 股票 概论 四 股票的种类1 普通股 commonstock 3 种类 什么是ST股票 1998年4月22日 沪深证券交易所宣布将对财务状况和其它财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理 英文为SpecialTreatment 缩写为 ST 其中异常主要指两种情况 一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值 在上市公司的股票交易被实行特别处理期间 其股票交易应遵循下列规则 1 股票报价日涨跌幅限制为5 2 股票名称改为原股票名前加 ST 例如 ST钢管 3 上市公司的中期报告必须经过审计 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 二 股票 概论 四 股票的种类2 优先股 preferredstock 1 含义 是股份公司发行的在公司收益和剩余财产分配上比普通股优先的股票 2 股权特点 约定固定股息率 优先分配股息和清偿剩余财产 表决权受到限制 股票可赎回或转换成普通股 3 种类 1 累积优先股和非累积优先股 2 参与分配优先股与不参与分配优先股 3 可赎回优先股和不可赎回优先股 4 可调息优先股和不可调息优先股 5 可转换优先股和不可转换优先股 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 二 股票 概论 五 我国目前的股权结构1 国家股 是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份2 法人股 企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司投资形成的股份3 公众股 社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份 分为公司职工股 社会公众股 公众股是目前在沪 深两个证券交易市场挂牌交易的股票4 外资股 股份公司向境外投资者募集资金而发行的股票 1 境内上市 B股股票 以人民币表明面值 以外币购买 专供外国及港 澳 台地区的投资者购买的股票 2 境外上市 股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股票 主要有在美国上市的N股股票 在香港上市的H股和在新加坡上市的S股股票 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第二节证券投资品种 股票 二 股票 概论 六 股票的价值虚拟资本的价值是很难用实物来衡量的 因而 确定股票的价值是一个世界性的难题 我们主要了解一下股票价值不同的表现形式 1 票面价值 面值 2 账面价值 股东权益 3 清算价值 净资产 4 市场价值 投机价值 5 内在价值 净现值 思考 请客观评价近年来市场一些机构挖掘出来的价值投资理念 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第三节证券投资品种 债券 教学目的和内容 债券的定义 基本要素 法律属性 种类 各类债券的特点 教学重点 债券的种类教学课时 1的类别种类以及股利特征分配等内容 一 债券 概论 一 债券的定义债券也称为固定利息证券 它是由社会各经济主体为筹措资金向债券投资者出具的 并且承诺按一定利率支付利息和到期归还本金的债权债务凭证 二 债券的基本要素1 债券面值2 债券价格3 债券利率4 偿还期限5 法定备注事项 三 债券的法律性质1 是反映借贷关系的契约凭证 2 是一种固定收益凭证 3 是一种规定了偿还期限的凭证 思考 比较一下债券与股票之间的联系与区别 二 债券 种类1 按发行主体分 政府债券 公司债券和金融债券 2 按期限长短分 长期债券 中期债券和短期债券 3 按利息支付方式分 付息债券 附息票债券和贴现债券 4 按募集方式分 公募债券和私募债券 5 按有无抵押分 信用债券 抵押债券和担保债券 6 按是否记名分 记名债券和不记名债券 7 按利率变动情况分 浮动利率债券和固定利率债券 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第三节证券投资品种 债券 二 债券 种类 一 政府债券 是政府或政府代理机构为弥补赤字 筹集建设资金及归还旧债本息而发行的债券 1 国家债券 是中央政府或财政部门发行的债券 按资金用途或发行目的分类 国债可分为赤字国债 建设国债 战争国债和特种国债 按券面形态分类 我国发行的国债可分为凭证式国债 记账式国债和无记名国债等形式 凭证式国债是一种债权人认购债券的收款凭证 而不是债券发行人制定的标准格式的债券 记账式国债没有实物形态的票券 而是在电脑账户中作记录 可以记名 挂失 按计息方式分类 可分为单利国债 复利国债和贴现国债等 按流通与否分类 可分为流通国债 非流通国债 2 政府机构债券 是由中央政府担保的准国债 它不以国家为发行机构 而是所属机构发行 3地方政府债券 是由地方公共机关为进行经济开发 公共建设等发行的债券 我国发行过的政府债券主要有 1 国家重点建设债券 2 国家建设债券 3 财政债券 4 保值公债 5 特种国债 6 基本建设债券 7 国库券 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第三节证券投资品种 债券 二 债券 种类 二 企业债券 1 含义 是公司或企业为筹集资金而发行的债务凭证 1 公司债券 股份公司为筹集资金发行的债务凭证 我国的发行情况为 重点企业债券 地方企业债券 企业短期融资债券 2 非公司企业债券 不具备独立法人地位的非公司企业发行的债务凭证 如社团法人 独资企业 合伙企业等 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第三节证券投资品种 债券 二 债券 种类 三 金融债券 1 含义 是银行或其它金融机构为筹措中长期信用资金而发行的债券 如日本的附息金融债券 美国的国民银行从属债券等 2 金融债券一般分为两种 全国性金融债券和地方性金融债券3 我国发行的金融债券种类有 1 普通金融债券 2 贴水金融债券 3 累进利息金融债券 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第四节证券投资品种 基金 教学目的和内容 初步了解证券投资基金的概念 历史发展 种类 金融衍生工具的概念 类别等 教学重点 证券投资基金的种类 金融衍生工具的种类 教学课时 1一 基金的含义和性质 一 含义 是一种利益共享 风险共担的组合证券形式 证券投资基金证券 简称证券基金 是证券投资基金组织为募集资金以投资于证券市场 实现证券投资目的而向社会公开 或特定投资者 发行的 证明持有人按其持有份额享有资产所有权 收益分配权和剩余资产分配权及其它权益的一种证券类凭证 二 性质是金融市场的媒介 是金融信托形式 属于有价证券范围 三 基金的类型 一 契约型基金和公司型基金1 契约型基金 我国多采用此种基金 又称信托投资基金 是依据信托契约 通过发行受益凭证组建的基金 2 公司型基金以股份公司形式建立 通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券 二 封闭型基金与开放型基金1 封闭型基金 是指事先确定发行总额 在封闭期内基金单位总数不变 基金上市后投资者可以通过证券市场转让 买卖基金单位的一种基金 特点 1 股权性 2 债权性 3 监督性 2 开放型基金 是指基金发行总额不固定 基金单位总数随时增减 投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金 特点 1 股权性 2 存款性 3 灵活性 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第四节证券投资品种 基金 二 常见的基金 股票基金 债券基金 货币基金和衍生基金1 股票基金 将资产大部分投资于股票 2 债券基金 投资对象为债券 目前有美元债券基金 日元债券基金 英镑债券基金 3 货币基金 投资于银行存款 银行票据 商业票据 短期国债等 风险小 被称为停泊基金ParkingFund 4 衍生基金 主要投资与期货 股票价格指数 期权 期货合约等 风险大 一般杠杆比率为5 20倍 是追逐最佳收益的风险投资基金 三 运作与监督管理 一 托管人 基金管理人及其职责1 基金托管人其职责 保管基金资产 执行管理人投资指令 办理资金往来 监督管理人的投资运作 保存会计账册 出具业绩报告 并向人民银行和证监会报告等 2 基金管理人及其职责运用基金资产投资并管理资产 向投资人支付基金受益 编制财务报告 计算并公告投资基金净值等 二 托管人与管理人的关系均对投资基金持有人负责 管理人负责经营 投资 托管人负责对资金保管 按指令调度资金 三 对投资基金运作的监督管理1 投资基金范围的限制 对高风险的衍生品种限制 2 投资对象的限制 根据基金品种投资 3 风险控制 形成投资组合 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第五节证券投资品种 金融衍生工具 金融衍生产品起源于原生性金融工具 货币 外汇 股票 债券等 是金融创新的热点 金融衍生工具是通过预测股价 汇率 利率等金融工具在一定时期内的市场行情走势 以支付少量保证金而签订远期合约的一种衍生交易合约 一 金融衍生工具的含义与作用金融衍生工具 FinancialDerivativeInstrument 又称金融衍生产品 是指由传统金融工具中衍生出来的 并派生出自身价值的一类金融产品 一 金融衍生工具的分类目前衍生工具基本分为四类 远期 期货 期权和互换 1 金融远期合约 financialforward 是指合约双方同意在未来日期按照约定价格购买或出售一定数量的金融资产 2 金融期货 financialFutures 就是买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的 在将来某一特定时间交割标准数量特定金融工具的协议 主要包括货币期货 利率期货和股票指数期货三种 3 金融期权 financialOption 是合约双方按约定价格 在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约 包括现货期权和期货期权两大类 4 互换 swap 是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件 在约定的时间内 交换一定支付款项的金融交易 主要有货币互换和利率互换两类 29 03 2020 北华大学经济管理学院刘玉军 第一章证券投资概论第五节证券投资品种 金融衍生工具 一 金融衍生工具 二 金融衍生工具的特点与传统金融工具相比金融衍生工具有以下几个特点 1 派生性 2 高风险性 3 杠杆性4 较强的价值波动性 5 虚拟性 三 金融衍生工具的作用1 金融衍生工具最主