中国制造企业融资选择

中国制造企业融资选择中国制造企业融资选择 面对危机 制造业企业如何获取企业发展所需的资金 支持生产经营发展已成为当务之急 制造业企业需要努力 拓宽融资渠道 通过融资方式创新 最大限度地获得银行 政府 风险投资的融资支持 1 我国制造业企业融资现状 制造业企业融资缺口大 自 2007 年以来 央行推行了一系列紧缩性的货币政 策 使得制造业企业的信贷份额大量减少 2008 年第一季 度各大商业银行贷款额超过万亿元 其中只有约 3 000 亿 元流向制造业企业 仅占全部商业贷款的 15 比上年同 期减少 300 亿元 在市场上流动性总体水平减少情况下 制造业企业获取融资的数额相应减少 融资成本增加 与 此同时 能源原材料价格上升导致企业成本加大 人民币 升值导致出口成本增加 新实施的 劳动合同法 导致用 工成本增加等 都加大了制造业企业的经营困难 相当一 部分制造业企业面临资金链断裂等困难 根据国家发改委 制造业企业司发布的统计结果显示 仅 2008 年上半年就有 万家制造业企业倒闭 2008 年下半年 金融危机在全球范 围内扩散 商业银行为了防范风险 减少不良资产率 在 贷款投向上会更加向大型企业特别是大型国有企业 上市 公司倾斜 从而进一步挤掉制造业企业的贷款份额 为了 缓解制造业企业融资难 2008 年底央行对制造业企业的信 贷规模全国性商业银行调增 5 地方性商业银行调增 10 一定程度上增加了制造业企业的资金供给 但仍难 以填补制造业企业巨大的融资缺口 制造业企业融资成本高 一方面在 2007 年以来 6 次上调存贷款基准率的作用 下 金融机构各期限人民币贷款利率继续上升 贷款利率 提高将导致利息支出的增加 财务费用增加 提高了制造 业企业融资成本 另一方面在金融危机影响下 虽然央行 建议各商业银行增大对制造业企业的贷款额度 商业银行 基于风险控制的考虑更偏向于大型企业 这就意味着制造 业企业难以从正式金融渠道获取资金 许多制造业企业不 得不从非正式金融市场寻找高成本资金 相关调查表明 在温州民营企业资金来源中 约 30 40 来自民间融资 目前 非正式市场利率至少在 10 以上 在一些经济发展 水平不高的地区 借贷市场的利率已达 20 30 甚至 更高 制造业企业融资成本压力很大 制造业企业融资渠道骤减 制造业企业的融资渠道一般分为直接融资和间接融 资两种方式 首先 资本市场是企业融资的直接渠道 企 业通过资本市场发行债券进行债权融资和发行股票进行股 权融资 一部分成长性的高科技制造业企业在深圳证券交 易所的制造业企业板块上市 进入资本市场直接融资 一 部分制造业企业 主要为大企业提供配套服务和零部件的制 造业企业 依附或者挂靠大企业 成为大企业的子公司或者 控股公司 利用大企业的力量进入资本证券市场获得资金 但一般的制造业企业由于规模太小 发行股票和债券的上 市成本太大等原因不能直接进入资本证券市场融资 2008 年在国际金融危机和我国经济面临下行风险影响下 我国 股市大幅下挫 许多企业的 IPO 计划因被证监会否决或自 行撤除等原因中途夭折 部分上市公司的再融资计划也搁 置 不仅是制造业企业 包括大型国有企业都难以从资本 市场融资 其次 制造业企业的间接融资主要来源是银行 贷款 主要有三种方式 一是银行抵押贷款 直接贷给企 业 二是对个人的抵押贷款和消费信用贷款 贷给企业股 东个人 三是有担保的信用贷款 在金融危机影响下 制 造业企业急需大量资金用于发展 然而其本身资产较小 缺乏足够的担保物 且稳定性和抗风险能力较弱 经营风 险增加 商业银行受资金供给能力和风险控制的约束 就 存在着 惜贷 现象 难以满足制造业企业扩大的融资需求 2 不同行业类型制造业企业融资方式选择 2008 年制造业企业融资难的问题已经严重影响制造 业企业的生存状态 央行 财政部 各级地方政府纷纷出 台了一系列制度 政策解决制造业企业的融资难 2008 年 财政部 工业和信息化部对 制造业企业发展专项资金管 理办法 进行了修改 由中央财政预算安排专项资金用于 支持制造业企业结构调整 产业升级 专业化发展等制造 业企业发展环境建设 地方政府 金融部门也纷纷出招解 决制造业企业融资难问题 2008 年 8 月北京推出制造业企 业创业投资引导基金 2008 年 7 月浙江省政府正式启动了 小额贷款公司试点 这些政策无疑为制造业企业选择切实 可行的融资方式渡过金融危机提供了帮助 以下根据制造 业企业的行业类型 结合各种政策 提出一些制造业企业 关于融资方式选择的建议 制造业型企业 制造业企业 资金需求满足机器设备 厂房等固定 资产消耗 存货的积压以及日常经营活动流动资金 对资 金需求量大 且资金周转较慢 其融资方式主要有实物资 产的抵押贷款 担保贷款 民间借贷等 金融危机以来 我国企业出口骤减 制造业企业 特别是加工贸易型制造 业企业 面临将目光从出口转到内需上 大力开拓国内市 场 进行产品创新 产品升级的压力 制造业企业对资金 的需求增大 1 金融租赁 金融租赁是一种集信贷 贸易 租赁 于一体 以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的融 资 方式 具体来讲 融资租赁有四种形式 一是直接租 赁 出租方应承租方的要求 出资购买设备 直接租给承租 方使用 它是融资租赁中最常用的一种方式 二是杠杆租 赁 出租方自筹相当于租赁设备价款 20 40 的资金 其余 60 80 资金由出租方将待购设备作贷款抵押 以 转让收取租金的权力作为附加担保 从银行或其他金融机 构取得贷款 这种方式主要用于价格高的大型设备的长期 融资租赁业务 三是转租赁 出租方根据承租方的需要 先从其他租赁公司租人设备 然后再转租给承租方使用 这种方式一般用于从国外引进设备 四是回租租赁 企业 将自制或外购设备出售给出租方 然后再租回使用 通过 金融租赁 企业可用少量资金取得所需的先进技术设备 可以边生产 边还租金 对于资金缺乏的企业来说 金融 租赁不失为加速投资 扩大生产的好办法 就某些产品积 压的企业来说 金融租赁不失为促进销售 拓展市场的好 手段 分期偿付的还款方式 也有助于承租企业避免资金 波动风险 2 制造业企业联合融资 面对危机 制造业企业为 了保存生存空间 可采取联合的方式进行集群融资 共同 渡过融资难关 有两种可供选择的联合方式 一是同类行 业联合 二是同类行业的上下游企业联合 制造业企业联 合融资也有两种方式 一是制造业企业集合发债 二是制 造业企业联保贷款 通过统一组织 统一冠名 统一担保 分别负债的方式 由数家制造业企业集合发行债券 可以 扩大企业规模 增加抵抗风险的能力 这种方式适合同行 业的制造企业联合 2008 年江苏启动制造业企业集合债券 发行试点工作 每批试点将组织省内 10 家 20 家制造业企 业集合发债 联保贷款 是由牵头企业组织相同或相近区 域 资产和规模相当 彼此熟悉的企业组成联保体 向商 业银行申请贷款 联保体成员相互承担连带赔偿责任 这 种方式可以拉长企业链条 扩大企业规模 适合同类行业 的上下游企业的联合 服务业型制造业企业 服务业型制造业企业的资金需求主要满足流动资金 的需要 包括促销 存货周转等 相对于制造业型企业 服务业型制造业企业的贷款数额小 风险小 其融资方式 主要是民间融资 个人抵押贷款 担保贷款 民间融资是 个人与个人之间 个人与企业之间的融资 具体包括借贷 集资和捐赠等 它的形式多样 如亲戚朋友之间的私人借 贷 民间招商 个人财产抵押借款 当铺 钱庄 个人捐 款等 当前 服务业型制造业企业可以尝试向小额贷款公 司申请贷款 小额贷款公司于 2008 年 7 月 在浙江进行试 点 这是地方政府解决制造业企业融资难的一项创新 根 据浙江省工商局发布 浙江省小额贷款公司试点登记管理 暂行办法 小额贷款公司是指在浙江省境内依法设立的不 吸收公众存款 经营小额贷款业务的内资有限责任公司或 内资股份有限公司 小额贷款公司在一定意义上说 是将 民间融资活动正式机构化 它可以满足服务业型制造业企 业日常经营活动的资金需求 可以成为服务业型制造业企 业的主要融资来源之一 高新技术型制造业企业 高新技术型制造业企业的资金主要用于新技术 新 产品的研发以及新产品