第八章文化产业项目融资策划ppt课件.ppt

1 第八章文化产业项目的融资策划 一 融资的概念及结构二 基本融资方式三 融资策划流程四 融资面临的问题及对策 2 一个高技术的社会必然也是一个高文化的社会 以此来保持整体的平衡 未来学家阿尔温 托夫勒 融资 文化产业的强心剂 3 融资策划是指为项目运转而进行的资金筹措行为 广义 为了项目的创作 开发 建设所进行的所有融资活动 狭义 具有无限追索或有限追索形式的融资活动 通常以项目未来收益的资产为融资基础 由项目的利益相关者分担风险的特定融资方式 文化产业项目的融资策划概念 4 二 文化产业项目的产权结构 概念 项目产权结构 即项目所有权结构 表示项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系 P145 5 产权结构 6 自筹或资本市场筹资的直接融资 私募股权融资 文化产业项目的融资方式一 7 2 2文化产业项目基本融资方式 通过银行筹资的间接融资 商业银行贷款 政策性银行贷款 版权质押贷款 过桥贷款 银团贷款 文化产业项目的融资方式二 8 1 2用电量控制目标地区分解 预售版权融资 植入式广告融资 期货融资 信托融资 产业政策投资与文化产业基金 BOT模式 文化产业项目其他复合融资方式 9 1 2用电量控制标地区分解 一 把握文化产业项目投融资的发展趋势 文化产业项目融资策划流程 10 1 2用电量控制标地区分解 文化产业项目融资策划流程 11 1 2用电量控制标地区分解 2 4文化产业项目融资策划流程 三 明晰项目融资策划过程 文化产业项目融资策划流程 12 1 2用电量控制标地区分解 文化产业项目融资的关键问题 文化产业项目融资面临的问题 13 建立多元化融资渠道 促进文化产业项目融资的对策 建立无形资产评估体系与文化产权交易平台 加大利用金融对文化产业的扶持 建立和完善相应的文化产业金融工具 发展和壮大VC或PE行业 文化产业项目融资的对策 14 实证分析 欧洲迪斯尼乐园项目欧洲迪斯尼乐园位于巴黎市郊 项目发起人是美国迪斯尼公司 项目第一期工程总投资为149亿法郎 按当时汇率折合23 84亿美元 美国迪斯尼公司只出资了21 04亿法郎 仅占总投资的14 12 而且美国迪斯尼公司对该项目拥有了完全的控制权 15 投资结构的设计 1987年3月 美国迪斯尼公司与法国政府签署了一项原则协议 在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园 东方汇理银行作为财务顾问 负责项目投资结构和融资结构的设计和组织 16 美国迪斯尼公司对结构设计提出了三个目标要求 第一 融资结构必须保证可以筹集到项目所需的资金 第二 项目的资金成本必须低于 市场平均成本 第三 项目发起人必须获得高于 市场平均水平 的经营自主权 17 法国政府在原则协议中规定 欧洲迪斯尼项目的多数股权必须掌握在欧洲共同体居民的手中 18 法国东方汇理银行通过建立项目现金流量模型 以20年期的欧洲迪斯尼乐园及其周边相关的房地产项目开发作为输入变量 以项目税收 利息成本 投资者收益等作为输出变量 对项目开发作了详细现金流量分析和风险分析 最后确定出建议美国迪斯尼公司使用的项目投资结构 19 20 欧洲迪斯尼财务公司 在法律上拥有欧洲迪斯尼乐园的资产 目的是充分吸收项目的税务优惠 从而降低项目的综合资金成本 并以一个20年期的杠杆租赁协议将资产租赁给欧洲迪斯尼经营公司经营 所以 该公司采取了一般合伙制结构 21 欧洲迪斯尼经营公司 目的是为了解决美国迪斯尼公司的绝对控制权问题 它采取的是有限合伙制结构 其中 美国迪斯尼公司是唯一的一般合伙人 22 20年租赁期结束时 欧洲迪斯尼经营公司将从欧洲迪斯尼财务公司手中以其账面价值 完全折旧后的价值 将项目购买回来 而欧洲迪斯尼财务公司则被解散 23 四 文化产业项目融资面临的问题及对策 面临问题 文化产业投融资风险相对较高无形资产难以进行抵押文化产权缺乏有效评估体系 24 对策 建立无形资产评估体系域文化产权交易平台建立多元化融资渠道加大利用金融对文化产业扶持建立和完善相应的文化产业金融工具发展和壮大VC或PE行业 25 VC是 venturecapital 风险资金投资的意思 是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为 vc在国内也被翻译为创业投资 顾名思义 其投资阶段会比PE投资要早期 而且主要投的方向一般为科技领域 26 PE私募股权投资 PrivateEquity 的缩写 俗称私人股权投资基金 它和私募证券投资基金不同的是 PE主要是指定向募集 投资于未公开上市公司股权的投资基金 也有少部分PE投资于上市公司股权 PE一般关注于扩张期投资和Pre IPO的投资