第一至五章、第七章-金融理论与实务

第一章货币与货币制度 一 货币的起源与货币形式的演变 一 名词解释 1 实物货币 P51 世界上最早的货币是实物货币 所谓实物货币 是指以自然界中存 在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币 2 铸币 P51 铸币 即由国家印记证明其重量和成色的金属块 3 信用货币 P52 信用货币与商品货币相对应 商品货币是足值货币 而信用货币是 不足值货币 即作为货币商品的实物 其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值 纸质货币 存款货币 电子货币都属于信用货币范畴 4 银行券 P53 银行券是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证 也是一种 纸制货币 5 存款货币 P53 存款货币是能够签发支票的活期存款发挥着与银行券同样的购买功 能 6 电子货币 P53 电子货币 是指处于电磁信号形态 通过电子网络进行支付的货币 7 足值货币 P52 商品货币是足值货币 即作为货币商品的各类实物和金 银 铜等 金属的自身商品价值与其作为货币的购买价值相等 8 不足值货币 P52 信用货币是不足什货币 即作为货币商品的实物 其自身的商品 价值低于其作为货币的购买价值 二 简答 1 马克思的货币起源说 P50 答 货币产生后 有许多学者从理论上对货币的起源进行解说 马克思的货币起源说 是其中的一个典型代表 他从商品和商品交换入手 用完整的劳动价值理论富有逻辑 地论证了货币产生的客观必然性 除了从商品交换的历史演进中探索货币的起源外 一些学者还从降低交易成本的思路对货币的产生进行了论述 2 推动货币形式由低级向高级不断演变的动力 P54 答 从币材演变的角度看 货币形式经历了从商品货币到信用货币的演变过程 推动 货币形式演变的真正动力是商品生产 商品交换的发展对货币产生的需求 伴随着商 品生产的发展 规模越来越大的商品交换对充当交换媒介的货币产生更高的要求 不 仅货币的数量要能够伴随着不断增长的商品数量而保持同步的增长 而且还要使得交 换更加使得 安全和快速 正是适应这种需求 货币对自身的外在表现形式进行不断 的扬弃 从低级逐渐走向高级 二 货币的职能 一 名词解释 1 计价单位 P54 各种商品和劳务进入交换前必须对其进行标价 否则交换难以进行 货币作为计价单位 就是指用货币去计量商品和劳务的价值 赋予商品 劳务以价格 形态 2 交易媒介 P55 在商品流通中 起媒介作用的货币 被称为交易媒介 马克思称其 为流通手段 3 支付手段 P55 支付手段是随着商品赊账买卖的产生而出现的 在赊销赊购中 货币被用来支付债务 后来 它又被用来支付地租 利息 税款 工资等 4 财富贮藏 P55 货币的财富贮藏职能是指货币退出流通领域被人们当作社会财富的 一般代表保存起来的职能 二 简答 1 货币的交易媒介职能 P54 答 货币在商品流通中发挥媒介作用 交易媒介职能的发挥首先需要货币将商品的价 格表现出来 此时货币是计价单位 商品具有了价格 货币便可充当交易媒介 实现 商品交换 如果商品交换中出现 延期付款的状况 货币则成为延期支付的手段 因此 货币的交易媒介实际包含着货币三个相辅相成的功能 计价单位 交易媒介 支付手 段 随着经济的发展 货币作为支付手段的职能也扩展到商品流通之外 在借贷 财 政收支 工资发放 租金收取等活动中 货币都发挥着支付手段的职能 2 货币为什么具有财富贮藏职能 P55 答 货币的财富贮藏职能是指货币退出流通领域被人们当作社会财富的一般代表保存 起来的职能 当货币成为能够与其他一切商品相交换的媒介时 它便成为了社会财富 的一般代表 人们愿意将货币作为贮藏财富的一种形式 三 货币制度 一 名词解释 1 货币制度 P56 货币制度 是指国家对货币的有关要素 货币流通的组织和管理等 进行的一系列规定 2 货币单位 P56 当货币作为计价单位为商品和劳务标价时 其自身也需要一个可以 比较不同货币数量的单位 这就是货币单位 3 无限法偿 P57 无限法偿是指法律保护取得这种能力的货币 不论每次支付数额多 大 不论属于何种性质的支付 购买商品 支付服务 结清债务 亦或缴纳税款等 支付的对均不得拒绝接收 4 有限法偿 P57 有限法偿与无限法偿相对 是指在一次支付行为中 超过一定的金 额 收款人有权拒收 在法定限额内 拒收则不受法律保护 5 主币 P57 主币又称本位币 是一个国家流通中的基本通货 在金属货币制度下 主币是指用法律规定的金属币材按照国家规定的规格经国家造币厂铸造的货币 6 辅币 P57 在金属货币制度下 辅币多由贱金属铸造 是一种不足值货币 7 特里芬难题 P63 为了满足世界各国发展的需要 美元供应必须不断增长 而美元 供应的不断增长 将使美元同黄金的兑换性难以维持 这种矛盾被称为特里芬难题 8 区域货币一体化 P63 区域货币一体化 是指一定地域内的国家和地区通过协调形 成一个货币区 由联合组建的一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币 二 简答 1 货币制度的构成要素 P55 答 货币制度的构成要素一般包括以下几个方面 1 规定货币材料 2 规定货币单位 3 规定流通中货币的种类 4 规定货币的法定支 付能力 5 规定货币的铸造或发行 2 自由铸造的意义 P58 答 自由铸造 的意义体现在它可以使铸币的市场价值与其所包含的金属价值保持 一致 如果流通中铸币的数量较多 由此导致铸币的市场价值偏低 人们就会把部分 铸币溶化为贵金属退出流通 流通中铸币数量的减少会引起铸币市场价值的回升 直 到与其所包含的金属价值相等 相反 人们就会把法定金属币材拿到国家造币厂要求 铸造成金属铸币 流通中的铸币数量就会增加 铸币的市场价值随之下降 3 劣币驱逐良币现象 P59 答 劣币驱逐良币 的现象 两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时 市场价格偏高的货币 良币 就会被市场价格偏低的货币 劣币 排斥 在价值规律 作用下 良币退出流通进入贮藏 而劣币充斥市场 这种劣币驱逐良币的规律又被称 为 格雷欣法则 4 金币本位制 金块本位制和金汇兑本位制的区别 P59 答 金块本位制与金币本位制的区别主要表现为以下三点 1 在金块本位制下 没有金币流通 国内只限流通银行券 纸币 辅币等价值符号 2 在金块本位制下 有限制的金块兑换代替了自由的金币兑换 3 在金块本位制下 买入金块制代替了自由铸造制 国家按一定价格购买黄金 由中 央银行或政府集中储存 金汇兑本位制与金块本位制不同之处在地 银行券不能在国内兑换黄金 要想兑换 黄金 只能先兑换成本国在该国存有黄金并与该国货币保持固定汇率国家的外汇 然后再用外汇在该国兑换黄金 5 我国人民币货币制度的主要内容 P61 答 我国人民币制度的主要内容包括 1 人民币是我国的法定货币 以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和 私人的债务 任何单位和个人不得拒收 人民币请向的单位是 元 辅币的 单位有 角 和 分 两种 分 角 元均为十进制 2 人民币不规定含金量 是不兑现的信用货币 人民币以现金和存款货币两种形 式存在 现金由中国人民银行统一印制 发行 存款货币由银行体系通过业务 活动进入流通 中国人民银行依法实施货币政策 对人民币问题和结构进行管 理和调控 3 2005 年 7 月 21 日 我国开始实行以市场供求为基础 参考一篮子货币进行调 节 有管理的浮动汇率制 人民币汇率不再盯住单一美元 而是按照我国对外 经济发展的实际情况 选择若干种主要货币 赋予相应的权重 组成一个货币 篮子 同时 根据国内外经济金融形势 以市场供求为基础 参考一篮子货币 计算人民币多边汇率指数的变化 对人民币汇率进行管理和调节 维护人民币 汇率在合理均衡水平上的基本稳定 6 为什么说布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制 P62 答 布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制 它的建立对第二次世界大战后 世界经济的发展起到了积极的促进作用 首先 美元等同于黄金成为国际储备货币 弥补了国际清偿能力的不足 其次 固定汇率制使汇率保持相对稳定 为世界贸易 投资的发展提供了汇率条件 第三 国际货币基金组织的成立促进了国际货币合作 其对会员国提供的各种贷款缓解了会员国国际收支的困难 有助于世界经济的稳定增 长 7 布雷顿森林体系崩溃的原因 P62 答 布雷顿森林体系是在美国在全世界经济中占据绝对优势的条件下建立起来的 因 而其盛衰与美国经济实力和地位的变化有着紧密联系 随着美国经济地位相对衰落和 美元危机的不断爆发 以美元为中心的这个国际货币体系也必然逐步削弱 并最终走 向终结 8 牙买加体系的核心内容 P63 答 牙买加体系的核心内容包括 一是将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合 法化 国际货币基金组织对汇率政策进行监督 并且尽量缩小汇率波动幅度 二是黄 金非货币化 三是国际储备货币多元化 四是国际收支调节形式多样化 主要通过汇 率机制 利率机制 国际货币基金组织的干预和贷款活动来调节国际收支失衡 第二章 信 用 一 信用的含义与作用 一 名词解释 1 道德范畴的信用 P66 道德范畴的信用是指诚信不欺 恪守诺言 忠实地践履 自己的许诺或誓言 2 经济范畴的信用 P67 经济范畴中的信用则是指以偿还本金和支付利息为条件 的借贷行为 因此 偿还性与支付利息是信用活动的基本特征 3 直接融资 P69 如果货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币资金 的互通有无 则这种融资形式被称为直接融资 4 间接融资 P69 如果货币资金供求双方通过金融机构间接实现倾向资金的相互 融通 则这种融资形式被称为间接融资 5 信用风险 P71 信用风险是指债务人因各种原因未能及时 足额偿还债务本息 而出现违约的可能性 二 简答 1 道德范畴信用与经济范畴信用的关系 P67 答 道德范畴中的信用与经济范畴中的信用既有联系又有区别 二者的联系体现在道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础 如果没有基本的诚 信概念 没有借贷双方当事人之间基本的信任 经济运行中就不会有任何借贷行为 的发生 市场经济中 没有人愿意将货币或商品出借给一个缺乏诚信的个人 同样 一个缺乏诚信的企业会被所有的贷方所摒弃 二者最大的区别在于道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性 诚信不欺 是人类从事任何活动都应该遵守的基本首先规范 但这种道德规范仅受社会舆论 传统习惯和内心信念的约束 却不受成文契约的制约 不具有法律的强制性 而市 场经济运行中的借贷活动以产权明晰为基础 以法律条文为保障 借贷合同具有法 律效应 贷方与借方的权利与都受法律的保护和约束 2 信用关系中的各个部门分别起着什么样的作用 P68 答 宏观经济学中 为了对一国的国民经济进行统计和分析 通常会把国民经济划 分为五个部门 即个人部门 非金融企业部门 政府部门 金融部门和国外部门 各部门内部及各部门之间的经济往来交易构成一国的国民经济运行 在一国的国民 经济运行中 五个部门之间有着复杂的信用关系 个人部门 个人是指任何有货币收入的自然人 当把所有的个人作为一个整体 从 整体的视角来看 几乎在任何国家 个人部门都是货币资金的盈余部门 是货币资 金的主要贷出者 非金融企业部门 企业部门既是货币资金的主要需求者 同时也是货币资金的重要 供给者 但从整体视角看 企业部门对货币资金的需求通常大于其对货币资金的供 给 是赤字部门 是货币资金的主要需求者 政府部门 信用关系中的政府通常是货币资金的净需求者 国外部门 国际收支是指一个国家在一定时期内与其他国家因经济交易所发生的全 部货币收支 如果在这个时期内 一国来自其他国家的所有收入少于该国对其他国 家的货币支出 则称为国际收支逆差 反之 则称为国际收支顺差 当一国出现国 际收支顺差时 其盈余部分的外汇资金就成为国际间货币借贷的主要供给来源 反 之 当一国出现国际收支逆差时 其赤字部分的外汇资金需要从其他国家借入 金融部门 在信用关系中 金融机构的主要功能是充当信用媒介 3 直接融资与间接融资的优缺点 P70 答 直接融资的优点在于 1 有利于引导货币资金合理流动 实现货币资金的合理 配置 2 有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督 提高货币资金的使 用效益 3 有利于资金需求者筹集到稳定的 可以长期使用的投资资金 4 直接 融资由于没有金融机构获取利差等中间环节 因此 对于货币资金需求者来说 筹 资成本较低 对于货币资金借给者来说 投资收益较高 直接融资的局限性主要表现在 1 直接融资的便利度 成本及其融资工具的流 动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率 2 对货币资金供给者来说 由于其要与资金的需求者直接形成债权债务关系和所有权关系 因而资金需求者的 经营状况会直接影响其本金的收回和收益率的高低 其在直接融资中承担的风险要 高于间接融资 间接融资的优点在于 1 灵活便利 2 分散投资 安全性高 3 具有规模 经济 间接融资的局限性主要表现为 1 由于割断了资金供求双方的直接联系 从 而减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力 2 金融机构作为资金供 求双方的信用中介 要从其经营服务中获取收益 这相应增加了资金需求者的筹资 成本 减少了资金供给者的投资收益 4 信用在现代市场经济中的作用 P71 答 信用在现代市场经济中的作用具有双重性 信用在现代市场经济运行中的积极作用 1 调剂货币资金余缺 实现资源优 化配置 2 动员闲置资金 失去经济增长 信用在现代市场经济运行中的消极作用 信用风险 如果对信用利用不当 信 用规模过度扩张 也会产生信用风险的集聚 进而威胁社会经济生活的正常运行 信用风险是指债务人因各种原因未能及时 足额偿还债务本息而出现违约的可能性 二 现代信用形式 一 名词解释 1 商业信用 P72 商业信用是工商企业间以赊销或预付货款等形式相互提供的信 用 2 商业票据 P73 商业票据是在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务 关系的凭证 3 商业本票 P74 商业本票是一种承诺式票据 通常是由债务人签发给债权人承 诺在一定无条件支付给收款人或持票人的债务证书 4 商业汇票 P74 商业汇票是一种命令式票据 通常由商业的卖方对买方委托的 付款银行签发 标示买方于规定日期支付货款 5 银行信用 P76 银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用 6 国家信用 P77 国家信用是以政府作为债权人或者债务人的信用 7 中央政府债券 P78 中央政府债券亦称国债 是一国中央政府为弥补财政赤字 或筹措建设资金而发行的债券 8 地方政府债券 P78 地方政府债券指某一国家中有财政收入的地方政府地方公 共机构发行的债券 9 消费信用 P79 消费信用是工商企业 银行和其他金融机构向消费者个人提供 的 用于其消费支出的一种信用形式 10 消费信贷 P80 消费信贷是银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式 对消费者个人发放的贷款 二 简答 1 商业信用的作用与局限性 P73 答 商业信用的作用为 沟通上下游企业之间的联系 从而促进生产和流通的顺畅进 行 在强调商业信用积极作用的同时 也不能否认商业信用的局限性 首先 商业信 用在规模上存在着局限性 商业信用是企业间买卖商品时发生的信用 以商品买卖为 基础 因而 其规模会受商品买卖数量的限制 而且生产企业也不可能超出所售商品 量向对方提供商业信用 这决定了商业信用的规模上的界限 其次 商业信用存在方 向上的局限性 商业信用通常是由上游下游企业 如原材料企业向加工企业提供 生 产企业向销售企业提供 批发企业向零售企业提供 一般很能逆向提供 而在那些相 互之间没有买卖关系的企业之间 则更不容易发生商业信用 再次 商业信用存在着 期限上的局限性 商业信用的期限一般较短 会受到企业生产周转时间的限制 通常 只能用来解决短期资金融通的需要 2 商业票据的基本特征和票据行为 P73 答 商业票据的基本特征包括 1 是一种有价票证 以一定的货币金额表现其价值 2 具有法定的式样和内容 3 是一种无因票证 4 可以转让流通 商业票据行为 1 票据签发 2 票据背书 3 票据贴现 4 票据抵押 3 银行信用的特点及其与商业信用的关系 P76 答 银行信用具有三个突出特点 第一 银行信用的货币资金来源于谁都中部门暂 时闲置的货币资金 银行通过吸收存款的方式将其积聚为巨额的可贷资金 又通过 发放贷款的方式将其贷放给货币资金的需求者 银行在其中发挥信用中介的职能 第二 银行信用是以货币形态提供的 而货币是一般的购买手段 可以与其他任何 商品相交换 因此银行信用可以独立于商品买卖活动 具有广泛的授信对象 第三 银行信用提供的存贷款方式具有相对的灵活性 期限可长可短 数量可大可小 可 以满足存贷款人在数量和期限上的多样化需求 银行信用与商业信用的关系 1 银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生 发展起来的 2 银行信用克服了商业信用的局限性 3 银行信用的出现进一步促 进了商业信用的发展 4 国家信用的作用 P77 答 国家信用是以国家为主体进行的一种信用活动 国家按照信用原则以发行债券等 方式 从国内外货币持有者手中借入货币资金 因此 国家信用是一种国家负债 指 以国家为一方所取得或提供的信用 包括国内信用和国际信用 国内信用是国家以债 务人身份向国内居民 企业 团体取得的信用 它形成国家的内债 国际信用是国家 以债务人身份向国外居民 企业 团体和政府取得的信用 就国内信用来说 它是 由于政府财政收入不敷支出 出现赤字时发生的 是政府弥补财政赤字的一种手 段 5 消费信用的形式与作用 P79 答 赊销 分期付款 消费信贷是消费信用的典型形式 消费信用的作用具有双重性 从积极方面来说 第一 消费信用的正常发展有 利于促进消费品的生产与销售 有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量 从而 促进一国的经济增长 第二 消费信用的发展主消费者个人提供了将未来的预期收 入用于当前消费的有效途径 使其实现了跨时消费选择 提升了消费者的生活质量 及其效用总水平 第三 消费信用的正常发展有利于促进新技 新产品的推销以及 产品的 更新换代 第三章 利息与利率 一 利息与收益的一般形态 一 名词解释 1 货币的时间价值 P85 货币的时间价值 就是指同等金额的货币其现在的价值要大 于其未来的价值 2 收益资本化 P86 利息转化主收益的一般形态发挥着非常重要的作用 它可以将任 何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额 这便是 收益的资本化 二 简答 1 利息为什么成为收益的一般形态 P86 答 作为货币时间价值的外在表现形式 利息通常被人们看作是收益的一般形态 利息是货币资金所有者理所当然的收入 与此相对应 生产者总是把自己经营所得的 利润分为利息与企业主收入两部分 似乎只有扣除利息所余下的利润才是经营所得 于是利息就成为一个尺度 用来衡量投资收益的高低 如果投资回报率低于利息率则 根本不要投资 2 利息成为收益的一般形态有什么作用 P86 答 利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用 它可以将任何有收益的事物 通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额 这便是收益的资本化 一般来说 收益 C 是本金 P 与利率 r 的乘积 即 C P r 三 应用 收益资本化规律的应用 P86 答 收益资本化是商品经济是的规律 只要利息成为收益的一般代表 这个规律就发挥 作用 收益资本化规律作用的领域非常广泛 土地交易 证券买卖 人力资本的衡量等 都是这一规律发挥作用的场所 二 利率的计量与种类 一 名词解释 1 现值 P88 现值 指资金折算至基准年的数值 也称折现值 也称在用价值 是指 对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值 2 终值 P88 按一定的利率水平计算出来其在未来某一时点上的金额 这个金额通常 被称作终值 3 到期收益率 P88 到期收益率通常被称作为利率的代表 被认为是计量利率最精确 的指标 4 基准利率 P89 基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 5 无风险利率 P89 无风险利率 是指这种利率仅反映货币的时间价值 即仅反映市 场中货币资金的供求关系 不包含对任何风险因素的补偿 6 名义利率 P90 名义利率是包含了通货膨胀因素的利率 7 实际利率 P90 实际利率是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率 8 固定利率 P90 固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求善的变化 而相应调整的利率 9 浮动利率 P90 浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货币资金供求状况的变化情 况而定期进行调整的利率 10 市场利率 P90 由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率是市 场利率 市场利率按照市场规律而自由变动 11 官定利率 P90 由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率是官定利率 官定 利率是政府调控宏观经济的一种政策手段 12 行业利率 P90 由非政府部门的民间金融组织 如银行公会等 为了维护公平竞争 所确定的利率是行业利率 二 简答 1 基准利率的作用 P89 答 基准利率是在整个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率 基准利率首先要是一个市场化的利率 有广泛的市场参与性 能够充分地反映市场供求 关系 其次他要是一个传导性利率 在整个利率体系中处于支配地位 关联度强 影响 大 最后它要具备一定的稳定性 便于控制 2 名义利率与实际利率的区别与联系 P90 答 实际利率与名义利率有的区别 名义利率并不是投资者能够获得的真实收益 还 与货币的购买力有关 如果发生通货膨胀 投资者所得的货币购买力会贬值 因此投资 者所获得的真实收益必须剔出通货膨胀的影响 这就是实际利率 实际利率 指物价水平不变 从而货币购买力不变条件下的利息率 名义利率与实际利 率存在着下述关系 1 当计息周期为一年时 名义利率和实际利率相等 计息周 期短于一年时 实际利率大于名义利率 2 名义利率不能是完全反映资金时间价 值 实际利率才真实地反映了资金的时间价值 3 名义利率越大 周期越短 实 际利率与名义利率的差值就越大 3 经济学家为什么将到期收益率作为计量利率最精确的指标 P88 答 货币具有时间价值 今天的 1 元我要比 1 元钱具有更高的价值 具体上来说 n 年 后才能得以的 1 元钱 只值今天的 1 1 r n元 债券的到期收益率是使从债券工具 上获得的回报的现值与其价值相等的利率 其计算是基于最基本的货币时间价值原理 所以经济学家认为这一指标对利率进行了最精确的描述 三 应用 1 单利计息法和复利计息法 P87 单利计息 C P r n C 表示利息 P 表示本金 r 表示利率 n 表示年限 复利计算 S P 1 r n S 表示本利和 P 表示本金 r 表示利率 n 表示年 限 2 在我国目前的利率体系中 哪些属于市场利率 哪些属于官定利率 P90 答 市场利率是指在某一时点 金融市场上由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双 方自由议定的利率 官定利率是指中央银行或金融管理当局确定的利率 行业利率是指 由非政府部门的金融行业自律性组织 如银行公会等所确定的利率 中国人民银行制定 调整以下利率 中国人民银行对金融机构存 贷款利率和再贴 现利率 金融机构存贷款利率 优惠贷款利率 罚息利率 同业存款利率 利率浮动幅 度 其他 金融机构根据中国人民银行的有关规定确定以下利率 浮动利率 内部资金往来利 率 同业拆借利率 贴现利率和转贴现利率 中国人民银行允许确定的其他等量利率 可见在我国 目前以官定利率为主 尤其是存贷款利率 市场利率范围有限 主要 是在同业拆借等领域 目前 我国没有行业利率 三 利率的决定与影响因素 一 简答 1 马克思的利率决定理论 P91 答 马克思提出 利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分 剩余价值 而利润是剩余价值的转化形式 利息的这种质的规定性决定了它的量的规 定性 利息量的多少取决于利润总额 利率取决于平均利润率 马克思认为 利息只 能是利润的一部分 因此 利润本身就成为利息的最高界限 平均利润率则成为利率 的上限 利率的下限应该是大于零的正数 因为如果利率为零 那么有资本而未营运 的资本家就不会把资本贷出 因此 利率总是在零和平均利润之间波动 马克思进一 步指出 在零和平均利润率之间 利率的高低主要取决于借贷双方的竞争 一般来说 如果资本的供给大于资本的需求 利率会较低 反之 利率较高 2 西方利率决定理论 P91 答 西方经济学家的利率决定理论主要从供求关系着眼 他们都认为利率是由供求均 衡点所决定的 他们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率 1 传统利率决定理论 传统利率理论也被称为实际利率理论 这咱理论强调非货币 的实际因素在利率决定中的作用 认为储蓄和投资是决定两个重要因素 2 凯恩斯的利率决定理论 凯恩斯强调货币因素在利率决定中的作用 认为利率决 定于货币供给货币需求数量的对比 3 可贷资金论 可贷资金论将传统的利率理论和凯恩斯的利率理论结合起来 提出 利率是由可贷资金的供给和需求决定的 3 影响利率变化的因素 P92 答 影响利率变化的因素有 1 风险因素 2 通货膨胀因素 3 利率管制因素 四 利率的作用 一 简答 1 利率在微观经济活动中的作用 P93 答 利率在微观经济活动中的作用 1 利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配 2 利率的变动影响金融资产的价格 进而会影响人们对金融资产的选择 3 利率的变动影响企业的投资决策和经营管理 2 利率在宏观经济调控中的作用 P94 答 利率在宏观经济调控中的作用 在经济萧条期 中央银行会通过货币政策操作引 导利率走低 促进消费和投资 以此拉动经济增长 在经济高涨期 中央银行财会通 过政策操作促使利率提高 进而降低消费和投资 抑制经济地热 3 利率发挥作用的条件 P9 答 利率发挥作用的条件为 第一 微观经济主体对利率的变动比较敏感 第二 由 市场上资金供求的状况决定利率水平的升降 第三 建立一个合理 联动的利率结构 体系 二 应用 我国为什么要实行利率市场化 P95 答 简单的说 利率由市场决定 是自由主义学派的观点 早期代表人物是英国亚当 斯密 也就是发挥市场这个看不见的手的作用 让资源配置通过竞争和优胜劣汰来实现 政府是 民主和自由的障碍 政府对市场的干预只会增加市场成本和壁垒 凯恩斯学派则提倡政府的监管 认为市场的实现需要若干条件 比如完全竞争 但是实际 是难以实现的 需要政府干预来弥补 利率是国家经济的重要指标 目前我国还是行政干预和命令决定为主的 而不是由完全由 市场决定 现在较为普遍的观点认为 利率由市场决定 但政府应该实现必要的干预 例 如美国的利率虽然实现了市场化 仍由联邦储备委员会进行必要的调整 尤其在最近几个 财政年度 调整十分频繁 第四章 汇率与汇率制度 一 外汇与汇率 一 名词解释 1 外汇 P99 外汇是指以外向表示的可以用途国际清偿的支付手段和资产 包括外币 现钞 包括纸币 铸币 外币支付凭证或者支付工具 包括票据 银行存款凭证 银 行卡等 外币有价证券 包括债券 股票等 告别提款权和其他外汇资产 2 自由外汇 P100 自由外汇是指无需货币改造国货币管理当局批准 就可以随时自 由兑换成其他国有的货币或者向第三国输支付的外汇 3 即期外汇 P100 即期外汇又称现汇 是指在外汇买卖成效后 2 个营业日内进行交 割的外汇 4 远期外汇 P100 远期外汇又称期汇 是指按远期外汇合同约定的日期在未来输交 割的外汇 5 汇率 P101 汇率又称汇价 外汇行市或外汇牌价 是一国货币折算成另一国货币 的比率 或者说是一国货币相对于另一国货币的价格 6 直接标价法 P101 直接标价法是指以一定单位 100 或 1000 的外国货币作为标 准 折算成若干单位的本国货币来表示汇率 7 间接标价法 P101 间接票价法是指以一定单位的本国货币为标准 折算成若干单 位的外国货币来表示的汇率 8 基准汇率 P101 各国选定一种或几种外国货币作为关键货币 制定各关键货币 与本国货币的兑换比率 这个汇率即被称为基准汇率 9 套算汇率 P101 套算汇率又称交叉汇率 是根据本国基准汇率套算出本国货币对 国际金融市场上其他货币的汇率 或套算出其他外向之间的汇率 10 即期汇率 P101 一般的外汇交易是在买卖双方成交后的当日或 2 个营业日内进行 外汇交割 这种即期外汇使用的汇率就是即期汇率 也叫现汇汇率 11 远期汇率 P101 远期汇率是在未来一定时期进行外汇交割 而事先由买卖双方签 订合同达成协议的汇率 12 中间汇率 P102 中间汇率亦称 外汇买卖中间价 买入汇率与卖出汇率的平均 数 它是不含银行买卖外汇收益的汇率 银行在买卖外汇时 要以较低的价格买进 以较高的价格卖出 从中获取营业收入 中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率 变动的幅度和趋势 13 买入汇率 P102 买入汇率是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率 14 卖出汇率 P102 卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率 15 官方汇率 P102 官方汇率亦称法定汇率 是指国家货币管理当局所公布的汇率 16 市场汇率 P102 市场汇率是指在外汇市场上由外汇供求决定的汇率 17 有效汇率 P102 有效汇率是指某种加权平均汇率 它是一种货币与其他多种货币 双边汇率的加权平均数 18 名义汇率 P102 名义利率 是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通 货膨胀因素的利率 即利息 报酬 的货币额与本金的货币额的比率 19 实际汇率 P102 实际利率 指物价水平不变 从而货币购买力不变条件下的利息 率 二 简答 1 外汇的含义 P99 答 外汇的最初含义是指国外汇兑 即人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一 种货币 借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为 这也是外汇 的动态含义 外汇的静态含义是指一切以外国货币表示的资产 包括外国货币 外币有价证券 如外国政府债券 信用级别比较高的外国公司债券和股票等 外币支付凭证等 2 直接标价法与间接标价法的区别 P101 答 直接报价法是把美元作为固定单位 即一美元等于多少外币 如日元 港币 瑞士 法郎 加拿大元采取这种报价法 报价 数字增大表示美元上涨 数字减少表示美元下 跌 间接报价法是指一单位的某种外币等于多少美元 如英镑 澳元 欧元采取这种报 价法 报价 数字增大表示美元下跌 数字减少表示美元上涨 3 汇率种类的划分 P101 答 汇率的种类有 根据制定汇率的方法不同 分为基准汇率和套算汇率 按照外汇交易的清算交割时间划分 分为即期汇率和远期汇率 从银行买卖外汇的角度区分 可分为买入汇率 卖出汇率和中间汇率 按照国家对汇率管制的宽严程度可分为官方汇率和市场汇率 以是否剔除通货膨胀因素为标准 可分为名义汇率和实际汇率 二 汇率的决定与影响因素 一 名词解释 1 绝对购买力平价 P103 不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相 等的 即汇率取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比 外币的本币价格等于本国物价 指数比外国物价指数 2 相对购买力平价 P103 认为交易成本的存在和各国一般价格水平的计算中商品及其 相应权数差异的存在需要对绝对购买力评价梢做修改 各国的一般物价水平以同一种货币 计算时并不相等 而是存在着一定的 较为稳定的偏离 二 简答 1 汇率决定理论 P103 答 汇率决定理论是汇率理论的重要组成部分 主要有 1 国际借贷说 2 购买力平价理论 3 汇兑心理说 4 利率平价理论 5 货币分析 说 6 资产组合平衡理论 2 影响汇率变动的主要因素 P106 答 影响汇率变动的主要因素有 1 通货膨胀 2 经济增长 3 国际收支 4 利率 5 心理预期 6 政府干预 三 应用 影响我国人民币汇率变动趋势的因素 P107 答 影响我国人民币汇率变动趋势的因素有 第一 中国经济长期保持的快速增长 较低的通货膨胀和较高的利率水平 是人民币 汇率升值的内在原因 第二 全球国际收支失衡因素 第三 市场预期因素 第四 该时期外汇管理体制下的一些制度安排 如企业强制性结售汇 外汇指定银行 头寸持有限制管理等 扭曲了外汇市场供求关系 银行 企业 居民的交易 投资 投机 等外汇需求受到抑制 外汇供给被夸大 某种程度上也失去了人民币升值压力 第五 该时期人民币升值也存在国际政治因素 三 汇率的作用 一 简答 汇率的作用 P108 答 汇率的作用有 1 汇率对进出口贸易的影响 2 汇率对资本流动的影响 3 汇率对物流水平的影响 4 汇率对资产选择的影响 二 应用 人民币升值的影响 P110 答 人民币升值对中国国民经济的影响是相当大的 其影响最大的是外贸领域 升值对我 国外贸的影响既有积极方面 也有消极方面 积极方面有 第一 有利于进口成本的降低 第二 有利于推动外贸增长方式的转变 第三 有利于改善贸易条件 第四 有利于缓解 贸易摩擦 第五 有利于中国企业 走出去 人民币汇率升值对中国外贸的消极的影响 第一 削弱我国外贸出口增长 第二 不利 于我国吸引外资 五 汇率制度 一 名词解释 1 固定汇率制 P111 固定汇率制是指两国货币的汇率基本固定 汇率的波动幅度被 限制在较小的范围内 各国货币当局有义务维持本币币值基本稳定的汇率制度 2 浮动汇率制 P111 浮动汇率制是指一国货币当局不再规定本国货币与外国货币的 比价 也不规定汇率波动的幅度 汇率由外汇市场的供求状况自发决定的一种汇率制 度 二 简答 一国选择汇率制度时需要考虑的因素 P113 答 尽管浮动汇率制度更为市场化和灵活 但浮动汇率并不适用于所有国家 主要是由于 1 一般认为经济活动或 GNP 衡量标准 经济规模较小的国家不太适用浮动汇率制 经济规 模较大的国家则较适宜采用浮动汇率制 2 通货膨胀率较氏的国家适宜采用浮动汇率制 3 一国已经放松了对国际资本注入 流出本国的限制 而且货币当局手中没有掌握足以干 预外汇市场的外汇储备数量 实施浮动汇率制比较适宜 四 应用 1994 年以后人民币汇率制度的改革及改革目标 P114 答 1994 年 1 月 1 日 人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨 我国开始实行以市 场供求为基础的 单一的 有管理的浮动汇率制 企业和个人按规定向银行买卖外汇 银行进入银行间外汇市场进行交易 形成市场汇率 中央银行设定一定的汇率浮动范围 并通过调控市场保持人民币汇率稳定 第五章 金融市场概述 一 金融市场的含义与构成要素 一 名词解释 1 金融市场 P118 是资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场 其含义有广义和狭义之分 广义金融市场既包括直接金融市场 又包括间接金融市场 狭 义金融市场则仅包括直接金融市场 2 金融工具 P119 是金融市场至关重要的构成要素 因为金融市场中所有的货币资 金交易都以金融工具为载体 资金供求双方通过买卖金融工具实现资金的相互融通 3 股票 P122 是股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行的 用以证明其股东身 份和权益的一种所有权凭证 4 债券 P121 是政府 金融机构 工商企业等直接向社会借债筹措资金时 向投资 者出具的 承诺按约定条件支付利息和到期归还酬金的债权债务凭证 5 政府债券 P121 是指由中央政府和地方政府发行的债券 它以政府的信誉作保证 因而通常无需抵押品 其风险在各种债券中是最低的 利率水平也抵于金融债券和企业债 券 6 金融债券 P121 发行主体是银行或非银行金融机构 发行目的一般是为了筹集长 期资金 金融债券的信用风险要低于公司债券 其利率水平也相应低于公司债券 7 公司债券 P121 又被称为企业债券 是由公司企业为筹集资金而发行的债券 8 可转换债券 P122 是指公司债券附加可转换条款 赋予债券持有人在一定期限内 按预先确定的比例将债券转换为该公司普通股的选择权 9 可赎回债券 P122 是指该债券的发行公司被允许在债券到期日之前以事先确定的 价格和方式赎回部分或全部债券 10 偿还基金债券 P122 要求发行公司按发债总额每年从盈利中提取一定比例存入信 托基金 定期偿还本金 即从债券持有人手中购回一定量的债券 11 带认股权证的债券 P122 是指公司债券可把认股权证作为合同的一部分附带发行 12 优先股 P122 是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配优先权的股票 其具两种优先权 一是优先分配权 二是优先求偿权 13 普通股 P122 是股份有限公司的股票 其股东可以出席股东大会 具有表决权 选举权和被选举权等 14 场内交易方式 P125 也叫交易所交易方式 交易所由金融管理部门批准建立 为 金融工具的集中交易提供固定场所和有关设施 制定各项规则 监督市场交易活动 管理 和公布市场信息 15 场外交易方式 P125 是相对于交易所方式而言的 凡是在交易所之外的交易都可 称作场外交易 由于这种交易最早主要是在各金融机构的柜台上进行的 因而也称为柜台 交易方式 没有固定的集中的场所 分散于各地 规模有大有小 交易主要通过电讯手段 完成 二 简答 1 金融市场的构成要素 P119 答 由 1 市场参与主体 2 金融工具即客体 3 交易价格 4 交易的组 织方式构成 2 金融工具的特征 P119 答 有 1 期限性 2 流动性 3 风险性 4 收益性 3 债券的种类 P 答 按发行主体分类 债券可分为政府债券 金融债券和公司债券三大类 按内含选择权 可分为可转换条款 可赎回债券 偿还基金债券和带认股权证的债券 按债券利率的确定 方式可分为固定利率债券 浮动利率债券和指数债券 4 普通股与优先股的区别 P122 123 答 普通股是股份有限公司的股票 优先股是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资 产分配优先权的股票 普通股的股东可以出席股东大会 具有表决权 选举权和被选举权 等 优先股的股东没有表决权 选举权和被选举权等 股息不为固定 优先股股东具有两 种优先权 一是优先分配权 二是优先求偿权 其股息固定 优先股的风险小于普通股 预期收益率也低于普通股 5 股票与债券的区别 P124 答 首先 股票一般无偿还期限 股票一经认购 持有者不能以任何理由要求退还股本 只能通过股票流通市场将其转让 而债券有偿还期限 其次 股东从公司税后利润中分享股息与红利 普通股股息与红利与公司经营善紧密相关 债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入 第三 当公司由于经营不善等原因破产时 债券持有人有优先取得公司财产的权力 其次 是优先股股东 最后才是普通股股东 第四 普通股股票持有人具有参与公司财产的权力 而债券持有人通常没有此权利 第五 股票价格波动的幅度大于债券价格波动的幅度 而且股票不涉及抵押担保问题 而 债券可以要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押 这降低了债务人无法按期还本 付息的风险 因此 股票的风险高于债券 第六 在选择方面 股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股而债券则更为普遍 6 我国为什么要进行股权分置改革 P123 答 随着经济体制改革的深化和证券市场发展环境的变化 股权分置的固有矛盾逐渐突出 成为制约证券市场发展的重要制度障碍 一是扭曲证券市场定价机制 影响价格发现和资 源配置功能的有效发挥 二是股价涨跌形不成对非流通股股东的市场约束 公司治理缺乏 共同的利益基础 三是国有资产不能在顺畅流转中实现保值增值的动态评价和市场化考核 不利于深化国有资产管理体制改革 四是股票定价环境存在不确定预期 制约资本市场国 际化进程和产品创新 二 金融市场的种类与功能 一 名词解释 1 发行市场 P126 又称一级市场或初级市场 是票据和证券等金融工具初次发行的场 所 这个场所中 筹资者将金融工具出售给最初始的投资者 因此 发行市场的主要功能 是资金筹集 2 流通市场 P126 又称二级市场或次级市场 是对已发行金融工具进行转让交易的市 场 因此 流通市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性 3 现货市场 P126 也称即期交易市场 是指交易双方达成成交协议后 在 1 3 日内立 即进行付款交割的市场 4 期货市场 P126 是指交易双方达成成交协议后 并不立即进行交割 而是一定时间 后 如 1 个月 2 个月或者 3 个月后进行交割 5 有形市场 P127 是指有固定交易场所的市场 一般指交易所市场 6 无形市场 P127 是对交易所外进行的金融交易的统称 它的交易一般通过现代化的 电讯工具在各金融机构 证券商及投资者之间进行 二 简答 金融市场的功能 P127 答 1 资金聚集与资金配置功能 2 风险分散和风险转移功能 3 对宏观经 济的反映与调控功能 第七章 资本市场 一 中长期债券市场 一 名词解释 1 资本市场 P150 资本市场亦称 长期金融市场 长期资金市场 期限在一年以上 各种资金借贷和证券交易的场所 2 平价发行 P150 一种按票面值发行 称为平价发行 3 折价发行 P150 以低于票面值的价格发行 称为折价发行 4 溢价发行 P150 以高于票面值的价格发行 称为溢价发行 5 公募发行 P150 公募发行是指财政部门向不特定的社会公众公开筹集资金 6 私募发行 P150 私募发行又称不公开发行或内部发行 是指面向少数特定的投资 人发行证券的方式 7 名义收益率 P153 名义收益率即主债券的票面收益率 是债券的票面年收益与票 面额的比率 名义收益率是衡量债券收益最简单的一个指标 8 现时收益率 P153 现时收益率是债券的票面年收益与当期市场价格的比率 9 持有期收益率 P153 考虑资本利得与利失的收益率是持有期收益率 10 到期收益率 P154 到期收益率是采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有 债券到期能够获得的收益率 是衡量债券收益率最重要的指标 11 系统性风险 P154 系统性风险 是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可 能变动 这咱因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响 12 非系统性风险 P154 非系统性风险是指由某一特殊的因素引起 只对个别或少数 证券的收益产生影响 二 简答 1 债券的发行价格与发行方式 P150 答 债券的发行价格即债券投资者认购新发行债券的价格 债券的改造价格可分为三 种 一是按票面值改造 称为平价发行 我国目前发行的债券大多数是这种形式 二是以 低于票面值的价格发行 称为折价发行 三是以高于票面值的价格发行 称为溢价发行 债券的发行方式有两种 一种是公募发行 又称公开发行 是由承销商组织承销团将 债券销售给不特定的投资者的发行方式 另一种是私募发行 又称定向发行或私下发行 即面向少数特定投资者发行债券 2 债券交易价格的决定因素 P152 答 交易价格是债券流通市场的一个重要构成要素 它的高低变动 取决于众多因素 从理论上讲 债券的票面额 票面利率 市场利率 偿还期限是决定债券交易价格的主要 因素 3 市场利率与债券交易价格之间的关系 P152 答 市场利率的变动是引起债券价格波动的关键因素 通常来说 当市场利率等于债 券的票面利率时 债券的交易价格将等于其面值 当市场利率高于债券的票面利率时 债 券的交易价格将低于其面值 当市场利率低于债券的票面利率时 债券的交易价格将高于 其面值 由此可见 市场利率上升将导致