第六章课后练习题解答

第四部分课后练习题第四部分课后练习题 一 单项选择题 1 某投资方案的年营业收入为 100000 元 年总营业成本为 60000 元 其中年 折旧额 10000 元 所得税率为 33 该方案的每年营业现金流量为 B A 26800 元B 36800 元C 16800 元D 43200 元 2 当两个投资方案为独立选择时 应优先选择 D A 净现值大的方案B 项目周期短的方案 C 投资额小的方案D 现值指数大的方案 3 计量投资方案的增量现金流量时 一般不需要考虑方案 D A 可能的未来成本B 之间的差额成本 C 有关的重置成本D 动用现有资产的账面成本 4 在计算现金流量时 若某年取得的净残值收入大于预计的净残值时 正确的 处理方法是 C A 只将两者差额作为现金流量B 仍按预计的净残值作为现金流量 C 按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量 D 按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量 5 已知某设备原值 160000 元 累计折 IH 127000 如现在变现 则变现价值为 30000 元 该公司适用的所得税率为 40 那么 继续使用该设备引起的现金 流出量为 B 元 A 30000B 31200C 28800D 33000 6 某企业生产某种产品 需用 A 种零件 如果自制 该企业有厂房设备 但 若外购 厂房设备可出租 并每年可获租金收入 8000 元 企业在自制与外购之 间选择时 应 C A 以 8000 元作为外购的年机会成本予以考虑 B 以 8000 元作为外购的年未来成本予以考虑 C 以 8000 元作为自制的年机会成本予以考虑 D 以 8000 元作为自制的年沉没成本不予以考虑 7 如果考虑货币的时间价值 固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出 总现值与 C 的乘积 A 年金终值系数B 年金现值系数 C 投资回收系数D 偿债基金系数 8 已知某设备原值 60000 元 税法规定残值率为 10 最终报废残值 5000 元 该公司所得税率为 40 则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为 A 元 A 5400B 6000 C 5000D 4600 9 某公司于 1999 年拟投资一项目 经专家论证总投资需 500 万元 并已支付 专家咨询费 50000 元 后因经费紧张此项目停了下来 2001 年拟重新上马 则 已发生的咨询费从性质上来讲属于 C A 相关成本B 重置成本C 沉入成本D 特定成本 10 某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品 据预测甲产品投产后 每年可创造 100 万元的收入 但公司原生产的 A 产品会因此受到影响 使其年 收入由原来的 200 万元降低到 180 万元 则与新建车间相关的现金流量为 B A 100B 80C 20D 120 二 多项选择题 1 甲 乙两个投资方案的未来使用年限不同 且只有现金流出而没有现金流入 此时要对甲乙方案进行比较优选 不宜比较 ABC A 计算两个方案的净现值或报酬率B 比较两个方案的总成本 C 计算两个方案的内含报酬率D 比较两个方案的平均年成本 2 下列关于相关成本的论述 正确的有 ABD A 相关成本是指与特定决策有关 在分析评价时必须加以考虑的成本 B 差额成本 未来成本 重置成本 机会成本等都属于相关成本 C A 设备可按 3200 元出售 也可对外出租且未来三年内可获租金 3500 元 该设备是三年前以 5000 元购置的 故出售决策的相关成本为 5000 元 D 如果将非相关成本纳入投资方案的总成本 则一个有利 或较好 的方案 可能因此变得不利 或较差 从而造成失误 3 内含报酬率是指 BD A 投资报酬与总投资的比率 B 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C 投资报酬现值与总投资现值的比率 D 使投资方案净现值为零的贴现率 4 关于项目投资下列说法中正确的是 ABC A 项目投资决策应首先估计现金流量 B 与项目投资相关的现金流量必须是能使企业总现金流量变动的部分 C 在投资有效期内 现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标 D 投资分析中现金流动状况与盈亏状况同等重要 5 某公司拟于 2001 年初新建一生产车间用于某种新产品的开发 则与该投资 项目有关的现金流量是 ABC A 需购置新的生产流水线价值 150 万元 同时垫付 20 万元流动资金 B 利用现有的库存材料 该材料目前的市价为 10 万元 C 车间建在距离总厂 10 公里外的 95 年已购入的土地上 该块土地若不使 用可以 300 万元出售 D 1996 年公司曾支付 5 万元的咨询费请专家论证过此事 三 判断题 1 在排定两个独立投资方案的优先顺序时 贴现率的高低不会影响方案的优先 顺序 F 2 折旧之所以对投资决策产生影响 是因为所得税的存在引起的 T 3 若 ABC 三个方案是独立的 那么用内含报酬率法可以作出优先次序的排列 T 4 投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值 但考虑了回收期满后的现金 流量状况 F 5 用平均年成本法进行固定资产更新时 残值收入作为现金流人来考虑 F 四 计算题 1 某公司准备购入一设备以扩充生产能力 现有甲 乙两个方案可供选择 甲 方案需投资 30000 元 使用寿命 5 年 采用直线法计提折旧 5 年后设备无残 值 5 年中每年销售收入为 15000 元 每年的付现成本为 5000 元 乙方案需投 资 36000 元 采用年数总额法计提折旧 使用寿命也是 5 年 5 年后有残值收 入 6000 元 5 年中每年收入为 17000 元 付现成本第一年为 6000 元 以后随 着设备陈旧 逐年将增加修理费 300 元 另需垫支营运资金 3000 元 假设所得 税率为 40 资金成本率为 10 要求 1 计算两个方案的现金流量 2 计算两个方案的净现值 3 计算两 个方案的投资回收期 4 试判断应选用哪个方案 1 1 计算两个方案的现金流量 计算年折旧额 甲方案每年折旧额 30000 5 6000 元 乙方案 第 1 年折旧额 10000 元 第 2 年折旧额 8000 元 第 3 年折旧额 6000 元 第 4 年折旧额 4000 元 第 5 年折旧额 2000 元 列表计算两个方案的营业现金流量 甲投资方案的营业现金流量计算表 年份1 5 销售收入15000 付现成本5000 折旧6000 税前利润4000 所得税1600 税后利润2400 年营业现金流量8400 乙方案 年份12345 销售收入1700017000170001700017000 付现成本60006300660069007200 折旧100008000600040002000 税前利润10002700440061007800 所得税4001080176024403120 税后利润6001620264036604680 营业现金流量106009620864076606680 列表计算税后现金流量 投资项目税后现金净流量计算表 单位 元 年份012345 甲方案 固定资产投资 30000 营业现金流量84008400840084008400 税后现金净流 量 3000084008400840084008400 乙方案 固定资产投资 36000 营业资金垫支 3000 营业现金流量106009620864076606680 固定资产残值6000 营业资金收回3000 税后现金净流 量 390001060096208640766015680 2 计算方案的净现值 甲方案的净现值 8400 P A 10 5 30000 8400 3 7908 30000 1842 72 元 乙方案的净现值 10600 PS S 10 1 9620 P S 10 2 8640 P S 10 3 7660 P S 10 4 15680 P S 10 5 39000 10600 0 9091 9620 0 8264 8640 0 7513 7660 0 6830 15680 0 6209 39000 45 15 元 3 计算方案的投资回收期 甲方案的投资回收期 30000 8400 3 57 年 乙方案 年份012345 税后现金净流量 390001060096208640766015680 累计净现金流量 39000 28400 18780 10140 248013200 乙方案的投资回收期 4 4 16 年 15680 2480 4 判断应选用哪个方案 因为甲方案的净现值大于乙方案 且回收期小于乙方案 所以甲方案较优 2 某企业投资 元购入一台设备 该设备预计残值为 元 可使用三年 折旧按直线法计算 会计政策与税法一致 设备投产后每年销售收入增加额分别为 元 元 元 付现成本增加额分别为 元 元 元 企业适用的所得税率为 要求的最低投资报酬率为 目前年税后利润为 元 要求 假设企业经营无其他变化 预测未来三年每年的税后利润 计算该投资方案的净现值 1 每年折旧额 31000 1000 3 10000 元 第一年税后利润 40000 20000 8000 10000 1 40 40000 2000 60 41200 元 第二年税后利润 40000 40000 24000 10000 1 40 43600 元 第三年税后利润 40000 30000 10000 10000 1 40 46000 元 2 第一年税后现金流量 41200 40000 10000 11200 元 第二年税后现金流量 43600 40000 10000 13600 元 第三年税后现金流量 46000 40000 10000 1000 17000 元 净现值 11200 0 909 13600 0 826 17000 0 751 31000 3181 4 元 3 某公司拟用新设备取代已使用三年的旧设备 旧设备原价 元 当前估计尚可 使用 年 每年操作成本 预计最终残值 元 目前变现价值为 元 购置新设备需花费 元 预计可使用 年 每年的操作成本 元 预计 最终残值 元 该公司预期报酬率 所得税率为 税法规定该类设备 采用直线法折旧 折旧年限为 年 残值为原价的 要求 进行是否应该更换设备的分析决策 并列出计算分析过程 3 因新 旧设备使用年限不同 应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二 者的优劣 1 继续使用旧设备的平均年成本 每年付现操作成本的现值 2150 1 30 P A 12 5 2150 1 30 3 6048 5425 22 元 年折旧额 14950 1495 6 2242 50 元 每年折旧抵税的现值 2242 50 30 P A 12 3 2242 50 30 2 4018 1615 81 元 残值收益的现值 1750 1750 14950 10 30 P S 12 5 949 54 元 旧设备变现收益 8500 8500 14950 2242 50 3 30 8416 75 元 继续使用旧设备的现金流出总现值 5425 22 8416 75 1615 81 949 54 11276 62 元 继续使用旧设备的平均年成本 11276 62 P A 12 5 11276 62 3 6048 3128 22 元 2 更换新设备的平均年成本 购置成本 13750 元 每年付现操作成本现值 850 1 30 P A 12 6 2446 28 元 年折旧额 年份折旧额折旧抵税现值系 数 折旧抵税现 值 1 13750 1375 6 21 3535 71 1060 710 8925947 11 2 13750 1375 5 21 2946 43 883 930 7972704 67 3 13750 1375 4 21 2357 14 707 140 7118503 34 4 13750 1375 3 21 1767 86 530 360 6355337 04 5 13750 1375 2 21 1178 57 353 570 5674200 62 6 13750 1375 1 21