晨鸣纸业财务报表分析-期中作业

大连民族大学国际商学院会计报表分析结课报告大连民族大学国际商学院会计报表分析结课报告 晨鸣纸业财务报表分析晨鸣纸业财务报表分析 专业与班级 土木 131 学 生 姓 名 李乐 学 号 2013111111 指 导 教 师 王志永 大连民族大学 2015 年 6 月 26 日 公司概况 纸业股份有限公司是一所上市公司 由山东寿光造纸总厂于 1993 年 5 月独 家发起 以募集方式设立的股份公司 是山东省首批 50 家大中型国有企业股份 制试点单位之一 山东晨鸣纸业股份有限公司是以制浆 造纸为主业的大型企 业集团 全国首家 A B H 三种股票上市公司 拥有武汉晨鸣 晨鸣热电 齐 河晨鸣 湛江晨鸣 江西晨鸣 赤壁晨鸣 延边晨鸣 吉林晨鸣等 10 多家子公 司 总资产近 300 亿元 年纸品生产能力 400 万吨 进入中国企业 500 强和世 界纸业 50 强 被评为中国上市公司百强企业和中国最具竞争力的 50 家蓝筹公 司之一 晨鸣 商标被认定为中国驰名商标 一 资产负债表分析 根据历年资产负债表 利润表 现金流量表的数据对比整理 得出简表如 下 表一 比较合并资产负债表 简表 编制单位 山东晨鸣纸业股份限公司 单位 人民币 元 年份 2008 12 312009 12 312010 12 31 资产 应收账款 2 642 310 000 001 528 990 000 002 122 580 000 00 流动资产合计 9 728 040 000 0010 540 900 000 0011 584 500 000 00 存货 3 397 790 000 002 226 580 000 003 047 080 000 00 无形资产净值 1 277 080 000 001 313 430 000 001 459 450 000 00 固定资产净值 14 215 200 000 0013 535 900 000 0012 911 100 000 00 资产合计 26 299 500 000 0028 213 100 000 0035 077 100 000 00 负债及所有者权益 流动负债合计 8 195 210 000 007 064 820 000 0012 662 100 000 00 非流动负债合 计 4 082 510 000 006 411 210 000 007 154 870 000 00 负债合计 12 277 700 000 0013 476 000 000 0019 816 900 000 00 所有者权益合 计 14 021 800 000 0014 737 100 000 0015 260 200 000 00 表一 比较合并利润表 简表 年份 2008 12 312009 12 312010 12 31 营业收入 15 529 600 000 0014 884 600 000 0017 203 100 000 00 营业成本 12 556 800 000 0012 057 400 000 0013 683 000 000 00 营业利润 损 失以 填 列 1 292 770 000 00982 566 000 001 433 750 000 00 销售费用 705 596 000 00774 686 000 00873 779 000 00 管理费用 561 195 000 00726 352 000 00871 138 000 00 财务费用 收 益以 填 列 287 137 000 00312 687 000 00233 456 000 00 利润总额 1 555 340 000 001 172 920 000 001 562 350 000 00 净利润 1 259 540 000 00953 911 000 001 301 660 000 00 表二 比较现金流量表 简表 年份 2008 12 312009 12 312010 12 31 经营活动产生 的现金流量净 额 1 934 140 000 001 639 030 000 00850 329 000 00 销售商品 提 供劳务收到的 现金 16 584 000 000 0014 686 500 000 0016 628 800 000 00 表三 二 纵向分析公司财务和经营状况二 纵向分析公司财务和经营状况 一 公司偿债能力分析 一 公司偿债能力分析 偿债能力是指一个企业清偿到期债务的现金保障程度 企业的经营不可能 完全一览所有者的投资 而实现无 负债经营 偿债能力分析可以了解企业的 财务状况 了解企业所承担的财务风险程度 偿债能力可以分为短期偿债能力 和长期偿债能力 1 公司短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业用流动资产偿付负债的能力 它反映企业偿付即将 到期债务的实力 企业能否及时偿付到期的流动负债 是反映企业财务状况好 坏的重要标志 对短期偿债能力分析主要侧重于研究企业流动资产与流动负债 的关系 以及资产的变现速度的快慢 因为在大多数情况下 短期债务需要用 货币资金来偿还 因而各种资产的变现速度也直接影响到企业的短期偿债能力 反映企业短期偿债能力的指标主要有营运资金 流动比率 速动比率及现金流 动负债比率等 1 1 营运资金指标的计算 营运资金是用于计量企业短期偿债能力的绝对指标 其计算公式为 营运资金 流动资产 流动负债 1 2 流动比率指标的计算 它是衡量企业资产流动性大小 判明企业短期债务偿还能力最通用的比率 用于评价企业流动资产在短期债务到期前 可以变为现金用于偿还流动负债的 能力 其计算公式为 流动比率 流动资产 流动负债 1 3 速动比率指标的计算 它是用于衡量企业流动资产中可用于偿付流动负债的能力 它是流动资产 扣除了存货 其计算公式为 速动比率 速动资产 流动负债 速动资产 流动资产 存货 速动资产的计算见附表一 1 4 现金流动负债比率指标的计算 它是反映经营现金净流量对其流动负债偿还的满足程度 其计算公式为 现金流动负债比 经营活动现金流量净额 期末流动负债总额 根据资产负债表 简表 就算个小项指标各年度的指标系数如下表所示 短期负债能力指标分析 各项指标 2008 12 312009 12 312010 12 31 营运资金 1 532 830 000 00 3 476 080 000 00 1 077 600 000 00 流动比率 1 1870397461 492026690 914895633 速动比率 0 7724329211 1768622560 674249927 现金流动负债比 0 2360085950 2319988340 067155448 表四 通过计算 列出表四进行比较 各项指标在 2009 年呈现递增的趋势 而 在 2010 年呈现递减的趋势 且递减幅度比 2009 年递增幅度大 我们知道短期 到期债务需要用流动的资产进行偿债的 因而流动资产与短期偿债相关的关系 能够体现出短期债务的偿还能力 表四中的各项指标系数越大表明短期偿债能 力越强 2010 年 公司营运资金指标值小于 0 说明公司有无法偿还到期的短期负 债的危险 而流动比率值越大 说明公司短期偿债能力越强 公司因无法偿还到期的 短期负债而产生的财务 风险越小 但是 该指标过高则表示企业流动资产占用 过多 可能降低资金的获利能力 流动比率 一般以 1 5 2 为宜 该公司在 2008 年 2009 年的流动比率较为合适 说明公司在这两年流动比率状态良好 偿债能力较为稳定 除了满足日常生产经营的流动资金需要外 还有足够的财 力偿付到期短期债务 在 2010 年 虽然该公司流动资产较前两年有所上升 但 同时流动负债上升幅度更大 导致该公司流动比率小于 1 由于流动资产中的存货可能因积压过久等原因无法变现或者变现价值远远 低于账面价值 因此 仅以流动资产中变现能力最强的部分与流动负债的比值 计算速动比率 速动比率越高 表明企业未来的偿债能力越有保证 但是速动 比率过高 说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力 速动比 率 一般以 1 为宜 该公司最近三年速动比率相对适宜 在未来具有相对比较 有保证的偿债能力 但在 2010 年该指标有所下滑 说明公司的存货和预付账款 较多 导致速动比率达不到标准水平 现金流动负债比一般以 0 4 为宜 该公司在三年中特别是 2010 年该指标 偏低 由上述数据可以看出该公司的短期偿债能力相对不错 但在 2010 年由于 流动负债大幅增加导致公司短期偿债能力较前两年有所下降 因此需要进一步 改善和管理 2 公司长期偿债能力分析 长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力 用于衡量企业偿还债务 本金与支付债务利息的现金保证程度 是评价企业财务状况的重点 反映企业 长期偿债能力的财务指标主要有 资产负债率 产权比率 有形净值债务率 营运资金的比率及利息偿付倍数等 2 1 资产负债率指标的计算 它表明在资产总额中 债权人提供资金所占的比重 用于衡量企业利用债 权人资金进行财务活动的能力 以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程 度 其计算公式如下 资产负债率 负债总额 资产总额 100 2 2 产权比率指标的计算 它反映投资者对债权人的保障程度 用于衡量企业的风险程度和对债务的 偿还能力 其计算公式如下 产权比率 负债总额 所有者权益 100 2 3 有形资产净值债务率指标的计算 用来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度 用于衡 量企业的风险程度和对债务的偿还能力 其计算公式为 有形资产净值债率 负债总额 所有者权益 无形资产净值 100 所有者权益 无形资产净值 其差额计算见附表二 2 4 非流动负债与营运资金比率 非流动负债与营运资金比率是指非流动负债与营运资金相除计算的比率 其计算公式为 非流动负债与营运资金比率 非流动负债 流动资产 流动负债 非流动 负债 营运资金 根据资产负债表 简表 通过各项数据和公式计算列出下表 各项指标 2008 12 312009 12 312010 12 31 资产负债率 46 6841575 47 7650453 56 4952633 产权比率 87 5615114 91 4426855 129 860028 有形资产净值债率 96 3355805 100 3898338 143 5929207 非流动负债与营运 资金比率 2 6633808051 844379301 6 639634373 表五 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志 一般认为 资产 负债率的适宜水平是 40 60 该公司 2008 2010 年连续三年虽然资产负债率处 于递增状态 但仍然处于适宜水平 公司在未来避免资产负债率进一步增加 争取稳定在现有的水平 如果认为资产负债率在 40 60 之间 则意味着产权比率应当维持在 70 150 之间 产权比率是资产负债率的延伸 该公司的产权比率趋势和资产负债 率相仿 2008 2010 年连续三年处于递增状态 但仍然处于适宜水平 有形资产净值债务率指标实质上市产权比率的延伸 从长期偿债能力来说 该比率越低越好 由于该公司在 2010 年负债总额较之前两年有大幅增加 导致 2010 年有形资产净值债务率大幅上升 进而使得公司的长期负债能力减弱 经 营风险增加 由上述数据可以看出 2008 2010 年该公司长期负债增多 特别是在 2010 年 主要是由于该公司在 2010 年投资规模增大 在建项目增多 处于扩大产能阶段 公司在未来应该减少长期负债 使得公司财务管理能力提升 这样才能企业未 来偿还长期债务的保障程度 二 公司盈利能力分析 二 公司盈利能力分析 盈利能力体现了企业运用其所支配的经济资源 开展某种活动 从中赚取 利润的能力 企业的经营活动是否具有较强的盈利能力 对企业的生存发展至 关重要 1 销售利润率 计算公式为 销售利润率 利润总额 营业收入 100 2 营业利润率 计算公式为 营业利润率 营业利润 营业收入 100 3 成本费用利润率 表示企业每百元营业的成本费用能够取得多少营业利润 用于衡量企业对 费用的控制能力和管理水平 其计算公式为 计算公式 成本费用利润率 利润总额 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 100 4 净资产收益率 又称股东权益收益率 该指标反映股东权益的收益水平 用以衡量公司运 用自有资本的效率 计算公式 净资产收益率 净利润 净资产 100 根据资产负债表 简表 和利润表 简表 通过对各项指标数据的整合和 公式计算列出下表 各项指标 2008 12 312009 12 312010 12 31 营业收入 15 529 600 000 0014 884 600 000 0017 203 100 000 00 营业成本 12 556 800 000 0012 057 400 000 0013 683 000 000 00 营业利润 损失 以 填列 1 292 770 000 00982 566 000 001 433 750 000 00 利润总额 1 555 340 000 001 172 920 000 001 562 350 000 00 销售利润率 10 0153256 7 8800908 9 0817934 营业利润率 8 3245544 6 6012254 8 3342537 成本费用利润率 11 0126 8 4459 9 9567 净资产收益率 8 77 6 43 8 59 表六 通过比较发现 2009 年的营业收入和营业利润较 2008 年有所下降 而 2010 年的营业收入和营业利润较 2009 年有明显的上升 同时销售利润率 营 业利润率 营业利润率 成本费用利润率 净资产收益率均有明显的下降 公 司的盈利能力明显的增强了 根据 2010 年公司财务表报年度报告公告 2010 年的销售量同比增长了 10 2 主营业务产品毛利率上升了 1 5 营业成本得 到了改善 这说明可能是市场宏观环境的改变导致利润上升 盈利能力增强 三 公司营运能力分析 三 公司营运能力分析 反映企业经营能力的财务指标主要有 应收账款周转率 存货周转率 流 动资产周转率 固定资产周转率等 1 应收账款周转率指标的计算 反映应收账款的变现速度 用于衡量企业管理应收账款方面的效率 其计算 公式为 收账款周转率 次数 营业收入 平均应收账款 应收账款周转天数 计算期天数 应收账款周转率 次数 平均应收账款 期初应收账款余额 期末应收账款余额 2 2 存货周转率指标的计算 用于衡量企业的销售能力和存货周转速度 起计算公式为 存货周转率 次数 营业成本 存货平均余额 存货周转天数 计算期天数 存货周转率 次数 存货平均余额 期初存货 期末存货 2 3 流动资产周转率指标的计算 反映流动资产的周转速度 用于衡量流动资产的利用效率 其计算公式为 流动资产周转率 次数 营业收入 流动资产平均余额 流动资产周转天数 计算期天数 流动资产周转率 次数 流动资产平均余额 期初余额 期末余额 2 4 固定资产周转率指标的计算 反映固定资产的运用状况 用于衡量固定资产的利用效率 其计算公式为 固定资产周转天数 次数 营业收入 固定资产平均净值 固定资产周转天数 计算期天数 固定资产周转率 次数 固定资产平均净值 期初余额 期末余额 2 结合根据资产负债表 简表 利润表 简表 对各项指标计算 整理成表 七如下 各项指标 2008 12 312009 12 312010 12 31 应收账款周转率 次数 9 10189 07219 4223 应收账款周转天数 39 552639 682138 2072 存货周转率 次数 4 88374 28765 1892 存货周转天数 73 714683 963169 3749 流动资产周转率 次数 1 90241 46871 5551 流动资产周转 189 2347245 1147231 4964 固定资产周转率 次数 1 13081 07271 3009 固定资产周转天数 322 78340 26280 57 表七 该公司 2008 2010 年连续三年的应收账款周转率基本保持不变 维持在 9 左右 说明该公司催收账款的效率和坏账损失基本保持不变 该公司 2009 年存货周转率为 4 29 而 2010 年这一比率上升到 5 19 相应 地 存货周转天数由 84 天缩短到 69 天 存货变现速度的明显上升 说明该公司 的销售能力上升或者存货占用水品低 流动强 通过流动资产周转率的分析 我们可以了解企业短期内营运能力的变化 从上述数据中可以看出 该公司 2009 2010 年连续两年的流动资产同比增长均 超过 10 但流动资产的增加没有带来同样幅度的销售收入的增长 因此流动 资产周转率由 2008 年的 1 90 下降到 2009 年的 1 47 2010 年上升到 1 56 说 明该公司流动