历年期货市场教程试题汇总

历年期货市场教程试题汇历年期货市场教程试题汇 总总 卷一卷一 一 单项选择题 本题共 60 个小题 每题 0 5 分 共 30 分 在每题给出的 4 个选项中 只 有 1 项最符合题目要求 请将正确选项的代码填人括 号内 1 a 的交易对象主要是标准化期货合约 A 期货交易 B 现货交易 C 远期交易 D 期权交易 2 芝加哥商业交易所的前身是 d A 芝加哥黄油和鸡蛋交易所 B 芝加哥谷物协会 C 芝加哥商品市场 B 公司制期货交易 D 芝加哥畜产品交易中心 3 期货交易之所以具有高收益和高风险的特点 是因 为它的 d A 合约标准化 B 交易集中化 C 双向交易和对冲机制 D 杠杆机制 4 下列商品中 不属于大连商品交易所上市品种的是 b A 大豆 B 铝 C 豆粕 D 玉米 5 a 中国金融期货交易所在上海挂牌成立 A 2006 年 9 月 8 日 B 2006 年 12 月 8 日 C 2007 年 3 月 20 日 D 2007 年 5 月 18 日 6 早期的期货交易实质上属于远期交易 其交易特点 是 d A 实买实卖 B 买空卖空 C 套期保值 D 全额担保 7 在期货市场中 与商品生产经营者相比 投机者应 属于 a A 风险偏好者 B 风险厌恶者 C 风险中性者 D 风险回避者 8 通过传播媒介 交易者能够及时了解期货市场的交 易情况和价格变化 这反映了期货价格的 a A 公开性 B 周期性 C 连续性 D 离散性 9 随着期货合约到期日的临近 期货价格和现货价格 的关系是 c A 前者大于后者 B 后者大于前者 E 两者大致相等 D 无法确定 10 期货市场在微观经济中的作用有 b A 有助于市场经济体系的建立与完善 B 提高合约兑现率 稳定产销关系 C 促进本国经济的国际化发展 D 为政府宏观调控提供参考依据 11 不以盈利为目的的期货交易所是 a A 会员制期货交易所所 C 合伙制期货交易所 D 合作制期货交易所 12 会员制期货交易所的理事会可以行使的职权有 a A 决定对严重违规会员的处罚 B 决定总经理提出的财务预算方案 决算报告 C 决定期货交易所合并 分立 解散和清算的方案 D 决定增加或者减少期货交易所注册资本 13 下列属于结算机构的作用的是 c A 直接参与期货交易 B 管理期货交易所财务 C 担保交易履约 D 管理期货公司财务 14 在我国 设立期货交易所 由 c 审批 A 中国证监会派出机构 B 中国期货业协会 C 国务院期货监督管理机构 D 国家工商管理局 15 指定交割仓库主要管理人员必须有 b 年以上的仓 储管理经验 A 4 B 5 C 6 D 10 16 期货合约与现货合同 现货远期合约的最本质区 别是 c A 占用资金的不同 B 期货价格的超前性 C 期货合约条款的标准化 D 收益的不同 17 期货交易者在期货交易所买卖期货合约的目的是 b A 承担风险 B 转移价格风险 获取风险收益 C 回避风险 D 获取正常收益 18 关于交割等级 以下表述错误的是 c A 交割等级是指由期货交易所统一规定的 准许在交 易所上市交易的合约标的物的质量等级 B 在进行期货交易时 交易双方无须对标的物的质量 等级进行协商 发生实物交割时按交易所期货合约规 定的标准质量等级进行交割 C 替代品的质量等级和品种 一般由买卖双方自由决 定 D 用替代品进行实物交割时 价格需要升贴水 19 目前 在芝加哥期货交易所上市交易的下列期货 品种中 a 的报价单位是相同的 A 小麦和大豆 B 大豆和豆粕 C 豆油和豆粕 D 豆粕和小麦 20 a 期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易 日结算价的 3 A 郑州商品交易所的硬白小麦 B 大连商品交易所的黄大豆 2 号 C 上海期货交易所的燃料油 D 上海期货交易所的天然橡胶 21 下列不符合期货交易制度的是 b A 交易者按照其买卖期货合约价值缴纳一定比例的保 证金 B 交易所每周结算所有合约的盈亏 C 会员结算准备金余额小于零 并未能在规定时限内 补足的 应被强行平仓 D 会员持有的按单边计算的某一合约投机头寸存在限 额 22 在期货合约中 支付保证金的目的是 b A 降低参与者的维持成本 B 减少参与者的信用风险 C 减少参与者的市场风险 D 减少参与者的财务风险 23 期货交易所中由集合竞价产生的价格是 c A 最高价 B 最低价 C 开盘价和收盘价 D 最高价和最低价 24 期货市场某一合约的卖出价格为 15500 元 买入 价格为 15501 元 前一成交价为 15498 元 那么该合 约的撮合成交价应为 c 元 A 15498 B 15499 C 15500 D 15501 25 下列期货交易中经常以实物交割的是 a A 商品期货 B 利率期货 C 股指期货 D 汇率期货 26 套期保值的效果主要是由 c 决定的 A 现货价格的变动程度 B 期货价格的变动程度 C 基差的变动程度 D 交易保证金水平 27 先在期货市场买进期货 以便将来在现货市场买 进时不致因价格上涨而造成经济损失的期货交易方式 是 a A 多头套期保值 B 空头套期保值 C 交叉套期保值 D 平行套期保值 28 在反向市场中 当客户在做买人套期保值时 如 果基差值缩小 在不考虑交易手续费的情况下 则客 户将会 a A 盈利 B 亏损 C 不变 D 无法确定是否盈利 29 某多头套期保值者 用七月大豆期货保值 人市 成交价为 2000 元 吨 一个月后 该保值者完成现货 交易 价格为 2060 元 吨 同时将期货合约以 2100 元 吨平仓 如果该多头套保值者正好实现了完全保 护 则该保值者现货交易的实际价格是 c 元 吨 A 2060 B 2040 C 1960 D 1940 30 期货投机者进行期货交易的目的是 b A 承担市场风险 B 获取价差收益 C 获取利息收益 D 获取无风险收益 31 在期货投机交易中 一般认为止损单中的价格不 能与当时的市场价格 b A 相等 B 太接近 C 止损价大于市场价格 D 止损价小于市场价格 32 建仓时 投机者应在 b A 市场一出现下跌时 就卖出期货合约 B 在市场趋势已经明确下跌时 才卖出期货合约 C 市场下跌时 就买入期货合约 D 市场反弹时 就买人期货合约 33 在卖出合约后 如果价格上升则进一步卖出合约 以提高平均卖出价格 一旦价格回落可以在较高价格 上买入止亏盈利 这称为 d A 买低卖高 B 卖高买低 C 平均买低 D 平均卖高 34 某投机者以 2 85 美元 蒲式耳的价格买入 1 手 4 月玉米期货合约 此后价格下降到 2 68 美元 蒲式 耳 他继续执行买入 1 手该合约则当价格变为 d 美元 蒲式耳时 该投资者将头寸平仓能够获利 A 2 70 B 2 73 C 2 76 D 2 77 35 和单向的普通投机交易相比 套利交易具有以下 a 特点 A 风险较小 B 高风险高利润 C 保证金比例较高 D 成本较高 36 某套利者在 1 月 16 日同时买入 3 月份并卖出 7 月 份小麦期货合约 价格分别为 3 14 美元 蒲式耳和 3 46 美元 蒲式耳 假设到了 2 月 2 日 3 月份和 7 月份的小麦期货的价格分别变为 3 25 美元 蒲式耳和 3 80 美元 蒲式耳 则两个合约之间的价差 a A 扩大 B 缩小 C 不变 D 无法判断 37 在正向市场中 熊市套利最突出的特点是 a A 损失巨大而获利的潜力有限 B 没有损失 C 只有获利 D 损失有限而获利的潜力巨大 38 在正向市场中 发生以下 a 情况时 应采取牛市 套利决策 A 近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约 B 近期月份合约价格上升幅度等于远期月份合约 C 近期月份合约价格上升幅度小于远期月份合约 D 近期月份合约价格下降幅度大于远期月份合约 39 套利分析方法不包括 d A 图表分析法 B 季节性分析法 C 相同期间供求分析法 D 经济周期分析法 40 需求法则可以表示为 a A 价格越高 需求量越小 价格越低 需求量越大 B 价格越高 供给量越小 价格越低 供给量越大 C 价格越高 需求量越大 价格越低 需求量越小 D 价格越高 供给量越大 价格越低 供给量越小 41 一般情况下 利率下降 期货价格 b A 趋跌 B 趋涨 C 不变 D 不确定 42 下列仅适用于期货市场的技术分析工具是 c A 交易量 B 价格 C 持仓量 D 库存 43 若 K 线呈阳线 说明 a A 收盘价高于开盘价 B 开盘价高于收盘价 C 收盘价等于开盘价 D 最高价等于开盘价 44 下列形态中 反转没有明显信号的是 c A 头肩顶 底 B 双重顶 底 C V 形 D 圆弧形态 45 金融期货是以金融资产作为标的物的期货合约 下列属于金融期货的是 d A 外汇期权 B 股指期权 C 远期利率协议 D 股指期货 46 率先推出外汇期货交易 标志着外汇期货的正式 产生的交易所是 c A 纽约证券交易所 B 芝加哥期货交易所 C 芝加哥商业交易所 D 美国堪萨斯农产品交易所 47 在资本市场上 债务凭证的期限通常为 c 年以上 A 半 B C 两 D 十 48 通过股票指数期货合约的买卖可以规避 b A 非系统性风险 B 系统性风险 C 企业的经营风险 D 交易风险 49 假设沪深 300 股指期货的保证金为 7 合约乘数 为 350 那么当沪深 300 指数为 1250 点时 投资者交 易一张期货合约 需要支付保证金 d 元 A 11875 B 23750 C 28570 D 30625 50 金融期权交易最早始于 d A 股票期权 B 利率期权 C 外汇期权 D 股票价格指数期权 51 以下关于期权特点的说法不正确的是 a A 交易的对象是抽象的商品 执行或放弃合约的权 利 B 期权合约不存在交易对手风险 C 期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等 D 期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对 称 52 金融期权合约所规定的期权买方在行使权利时遵 循的价格是 c A 现货价格 B 期权价格 C 执行价格 D 市场价格 53 当标的物的市场价格高于协定价格时 a 为实值 期权 A 看涨期权 B 看跌期权 C 欧式期权 D 美式期权 54 对于马鞍式期权组合 下列说法错误的是 c A 期权的标的物相同 B 期权的到期日相同 C 期权的买卖方向相同 D 期权的类型相同 55 投资基金组织发行的基金证券 或基金券 反映的 是一种 d A 借贷关系 B 产权关系 C 所有权关系 D 信托关系 56 下列期货投资基金类型中 无需广告发行及营销 费用的是 b A 公募期货基金 B 私募期货基金 C 个人管理期货账户 D 集体管理期货账户 57 假定某期货投资基金的预期收益率为 8 市场预 期收益率为 20 无风险收益率为 4 这个期货投 资基金的贝塔系数为 b A 0 15 B 0 20 C 0 25 D 0 45 58 c 是指客户在选择期货公司确立代理过程中所产 生的风险 A 可控风险 B 不可控风险 C 代理风险 D 交易风险 59 如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的 交易量 那么这个期货市场就是 d A 有广度的 B 窄的 C 缺乏深度的 D 有深度的 60 c 风险管理的目标是维持自身投资的权益 保障 自身财务的安全 A 期货交易所 B 期货公司 C 客户 D 期货行业协会 二 多项选择题 本题共 60 个小题 每题 0 5 分 共 30 分 在每题给出的 4 个选项中 至少有 2 项符合题 目要求 请将符合题目要求选项的代码填入括号内 61 关于期货交易和远期交易的作用 下列说法正确 的有 bc A 期货市场的主要功能是风险定价和配置资源 B 远期交易在一定程度上也能起到调节供求关系 减 少价格波动的作用 C 远期合同缺乏流动性 所以其价格的权威性和分散 风险作用大打折扣 D 远期市场价格可以替代期货市场价格 62 期货交易的目的是 cd A 获得利息 股息等收入 B 资本利得 C 规避风险 D 获取投机利润 63 目前纽约商业交易所是世界上最具影响力的能源 产品交易所 上市的品种有 abcd A 原油 B 汽油 C 丙烷 D 取暖油 64 与电子交易相比 公开喊价的交易方式存在着明 显的长处 这些长处表现在 bcd A 提高了交易速度 B 能够增加市场流动性 提高交易效率 C 能够增强人与人之间的信任关系 D 能够凭借交易者之间的友好关系 提供更加稳定的 市场基础 65 2000 年中国期货业协会成立的意义表现在 abcd A 中国期货市场没有自律组织的历史宣告结束 B 期货市场的基本功能开始逐步发挥 C 我国期货市场三级监管体系开始形成 D 期货市场开始向规范运作方向转变 66 早期的期货市场对于供求双方来讲 均起到了 bc 的 作用 A 稳定货源 B 避免价格波动 C 稳定产销 D 锁住经营成本 67 套期保值可以 ad 风险 A 回避 B 消灭 C 分割 D 转移 68 期货投机行为的存在有一定的合理性 这是因为 abd A 生产经营者有规避价格风险的需求 B 如果只有套期保值者参加期货交易 则套期保值者 难以达到转移风险的目的 C 期货投机者把套期保值者不能消除的风险消除了 D 投机者可以抵消多头期货保值者和空头期货保值者 之间的不平衡 69 通过期货交易形成的价格的特点有 abcd A 公开性 B 权威性 C 预期性 D 周期性 70 期货市场在宏观经济中的作用主要包括 abd A 提供分散 转移价格风险的工具 有助于稳定国民 经济 B 为政府制定宏观经济政策提供参考依据 C 可以促使企业关注产品质量问题 D 有助于市场经济体系的建立与完善 71 期货市场的核心服务层包括 acd A 提供集中交易场所的期货交易所 B 提供信息服务的信息公司 C 提供代理交易服务的期货经纪公司 D 提供结算服务的结算机构 72 下列期货交易所中 组织形式属于公司制的有 abc A 芝加哥商业交易所 B 纽约商业交易所 C 伦敦国际石油交易所 D 上海期货交易所 73 在会员制期货交易所中 交易行为管理委员会的 基本职责是 abc A 起草交易规则 并按理事会提出的修改意见进行修 改 B 监督会员行为应符合国家有关法规及交易所内部有 关交易规则和纪律要求 C 有权要求会员提供一切有关的账目和交易记录 D 可建议董事会或理事会开除或停止会员资格 74 期货结算部门的作用有 ad A 担保交易履约 B 控制市场风险 C 组织和监督期货交易 D 计算期货交易盈亏 75 CFIC 的部门构成包括 abcd A 主席办公室 B 秘书长办公室 C 经济分析部门 D 交易市场部 76 期货就是标准化合约 是一种统一的 远期的 货物 合同 期货合约中 abc 是标准化的 A 商品品种 B 交货时间 C 商品数量 D 交易价格 77 某种商品期货合约交割月份的影响因素有 bc A 该商品的体积 B 该商品的储藏 保管方式和特点 C 该商品的生产 使用 消费等特点 D 该商品的期货价格的价格波动规律 78 我国豆油进口的主要来源国是 abc A 阿根廷 B 巴西 C 美国 D 欧盟 79 以下交易代码正确的有 ad A 小麦合约为 WT B 绿豆合约为 GN C 天然橡胶合约为 CU D 黄大豆 2 号合约为 B 80 abd 有铝期货合约上市交易 A 英国伦敦金属交易所 B 美国纽约商业交易所 C 大连商品交易所 D 上海期货交易所 81 现代期货市场建立了一整套完整的风险保障体系 其中包括 abcd A 涨跌停板制度 B 每日无负债结算制度 C 强行平仓制度 D 大户报告制度 82 当交易所经纪会员头寸达到交易所报告界限时 应向交易所提交 abcd 材料 A 填写完整的 经纪会员大户报告表 B 资金来源说明 C 其持仓量前 10 名投资者的名称 交易编码 持仓 量 开户资料及当日结算单据 D 交易所要求提供的其他材料 83 客户可以通过 abcd 向期货经纪公司下达交易指 令 A 书面下单 B 电话下单 C 网络下单 D 中国证监会规定的其他方式 84 关于期货交易收盘价集合竞价 下列说法正确的 有 acd A 在某品种某月份合约每一交易日收市前 5 分钟内进 行 B 在某品种某月份合约每一交易日收市前 30 分钟内 进行 C 前 4 分钟为期货合约买卖价格指令申报时间 D 后 1 分钟为集合竞价撮合时间 85 标准仓单的转让申请由会员单位书面向交易所申 报 内容包括 abcd A 转让的数量 B 转让单价 C 转让前后的客户编码 D 转让前后的客户名称 86 bcd 作为期货交易必须支付的费用理应得到补偿 成为期货价格的因素之一 A 佣金 B 交易手续费 C 保证金 D 保证金所占用资金而应付的利息 87 期货市场上的套期保值最基本的操作方式有 cd A 交叉套期保值 B 相同或相近月份套期保值 C 买入套期保值 D 卖出套期保值 88 下列有关基差的叙述 正确的是 abc A 属于相对价格变动 B 存在随到期而收敛的现象 C 基差风险通常低于现货 或期货 价格风险 D 基差之强弱与市场走势有绝对相关 89 在下列情况中 出现 ad 情况将使卖出套期保值 者出现亏损 A 正向市场中 基差走强 B 正向市场中 基差走弱 C 反向市场中 基差走强 D 反向市场中 基差走弱 90 在套期保值操作中控制基差风险的主要方法有 ab A 适当选择期货合约的标的资产 B 适当选择交割月份 C 充分利用基差套利 D 选择流动性较弱的期货合约 91 期货投机与赌博的主要区别表现在 bcd A 风险机制不同 B 参与人员不同 C 运作机制不同 D 经济职能不同 92 决定是否买空或卖空期货合约的时候 交易者应 该事先为自己确定 ac 做好交易前的心理准备 A 最高获利目标 B 最低获利目标 C 期望承受的最大亏损限度 D 期望承受的最小亏损限度 93 制定交易计划的好处有 abcd A 使交易者被迫考虑可能被遗漏的问题 B 使交易者明确将要何时改变交易计划 以应付多变 的市场环境 C 使交易者明确自己正处于何种市场环境 D 使交易者选取适合自身特点的交易方法 94 期货投机交易的方法包括 abcd A 买低卖高 B 卖高买低 C 平均买低 D 平均卖高 95 采用金字塔式买入卖出方法时 增仓时应遵循以 下 ad 原则 A 在现有持仓已盈利的情况下 才能增仓 B 在现有持仓已亏损的情况下 才能增仓 C 持仓的增加应渐次增加 D 持仓的增加应渐次递减 96 套利交易与投机交易的区别在于 ac A 套利交易关注的是不同合约或不同市场之间的相对 价格关系 而投机交易关注单个合约的绝对价格变化 B 套利交易流动性较差 而投机交易流动性好 C 套利交易在同一时间不同合约或不同市场之间进行 相反方向的交易 投机交易只做买或卖的交易 D 套利交易不活跃 而投机交易很活跃 97 反向市场熊市套利的市场特征有 abd A 供给过旺 需求不足 B 近期合约价格高于远期合约价格 C 近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约 D 近期月份合约价格下降幅度小于远期月份合约 98 下列属于跨商品套利的交易有 ac A 小麦与玉米之间的套利 B 3 月份与 5 月份大豆期货合约之间的套利 C 大豆与豆粕之间的套利 D 堪萨斯市交易所和芝加哥期货交易所之间的小麦期 货合约之间的套利 99 以下对蝶式套利原理和主要特征的描述正确的有 bc A 实质上是同种商品跨交割月份的套利活动 B 由两个方向相反的跨期套利组成 C 蝶式套利必须同时下达三个买空 卖空 买空的指 令 D 风险和利润都很大 100 套利交易在期货市场起着独特的作用 其包括 abc A 为交易者提供风险对冲的机会 B 增加市场流动性 C 有助于价格恢复到正常水平 D 有助于投机者平均收益的提高 101 下列能影响一种商品的需求量的有 acd A 消费者的预期 B 生产技术水平 C 消费者的收入 D 替代商品的价格上升 102 在期货市场中 金融货币因素对期货价格的影响 主要表现在 abcd 方面 A 黄金市场运行 B 利率 C 汇率 D 股票市场运行 103 按道氏理论的分类 趋势分为 abd 等类型 A 主要趋势 B 次要趋势 C 长期趋势 D 短暂趋势 104 下列关于圆弧顶的说法正确的是 abd A 圆弧形成的时间与其反转的力度成反比 B 形成过程中成交量是两头多中间少 C 它的形成与机构大户炒作的相关性高 D 它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间 105 应用旗形形态时应注意 bcd A 旗形不具有测算功能 B 旗形出现前 一般应有一个旗杆 C 旗形持续的时间不能太长 D 旗形形成之前和突破之后 成交量都很小 106 目前最主要 最典型的金融期货交易品种有 bcd A 贵金属期货 B 外汇期货 C 利率期货 D 股票价格指数期货 107 下列 cd 情况将有利于促使本国货币升值 A 本国顺差扩大 B 降低本币利率 C 本国逆差扩大 D 提高本币利率 108 下面对远期外汇交易表述正确的有 abcd A 一般由银行和其他金融机构相互通过电话 传真等 方式达成 B 交易数量 期限 价格自由商定 比外汇期货更加 灵活 C 远期交易的价格具有公开性 D 远期交易的流动性低 且面临对方违约风险 109 利率期货种类繁多 按照合约标的的期限 可分 为短期利率期货和长期利率期货两大类 下列属于短 期利率期货的有 abc A 商业票据期货 B 国债期货 C 欧洲美元定期存款期货 D 资本市场利率期货 110 下列股价指数中不是采用市值加权法计算的有 bc A 道 琼斯指数 B NYSE 指数 C 金融时报 30 指数 D DAX 指数 111 按执行时间划分 期权可以分为 cd A 看涨期权 B 看跌期权 C 欧式期权 D 美式期权 112 期权合约的有效期与时间价值的关系是 ac A 有效期越长 期权买方实现有利选择的余地越大 从而时间价值越大 B 有效期越短 买方因期权价格波动而获利的可能性 越小 从而时间价值越大 C 到期时期权就失去了任何时间价值 D 有效期越长 期权卖方承受的风险越大 价值越小 113 关于卖出看涨期权的说法不正确的有 abc A 一般运用于看后市上涨或已见底的情况 B 平仓收益 权利金卖出价一买入平仓价 C 期权被要求履约风险 执行价格 标的物平仓买人价 格一权利金 D 期权卖方必须交付一笔保证金 114 某投资者 2 月份以 100 点的权利金买进一张 3 月 份到期执行价格为 10200 点的恒指看涨期权 同时他 又以 150 点的权利金卖出一张 3 月份到期 执行价格 为 10000 点的恒指看涨期权 下列说法正确的有 abc A 若合约到期时 恒指期货价格为 10200 点 则投资 者亏损 150 点 B 若合约到期时 恒指期货价格为 10000 点 则投资 者盈利 50 点 C 投资者的盈亏平衡点为 10050 点 D 恒指期货市场价格上涨 将使套利者有机会获利 115 期货投资基金行业中的参与者有 abc A 商品基金经理 B 托管者 C 商品交易顾问 D 期货佣金商 116 以下属于 CPO 在投资管理方面职责的有 abc A 制定投资目标 B 设计交易程序 C 确定投资组合中投资品种的范围 D 对 CTA 投资风险的监控 117 对期货投资基金监管所要达到的目标包括 abcd A 提高期货投资基金效率 B 维护期货市场的正常秩序 C 保障投资者的权益 D 实现公平竞争 118 期货市场风险的特征有 abcd A 风险存在的客观性 B 风险因素的放大性 C 风险与机会的共生性 D 风险征兆的可预防性 119 期货市场在运作中由于管理法规和机制不健全等 原因 可能产生 bcd A 市场风险 B 交割风险 C 流动性风险 D 结算风险 120 期货市场主体的风险管理主要包括 acd A 期货交易所的风险管理 B 中国期货业协会的风险管理 C 期货公司的风险管理 D 客户的风险管理 三 判断是非题 本题共 40 个小题 每题 0 5 分 共 20 分 正确的用 A 表示 错误的用 B 表示 121 期货交易和现货交易的对象都是实物商品 b 122 目前交易所场内竞价方式主要有公开喊价和电子 化交易 a 123 目前 商品期货交易量已大大超过金融期货 b 124 现货市场和期货市场走势的 趋同性 使得套期 保值交易行之有效 a 125 期货市场套期保值者是期货市场的风险承担者 b 126 期货交易的价格和实物商品交易的价格一样 都 具有连续性和公开性 a 127 会员制的期货交易所不能改制上市 a 128 目前我国的期货结算部门由三家期货交易所共同 拥有 b 129 期货公司营业部的民事责任应由期货公司承担 a 130 新加坡对期货市场的监管由新加坡财政部来进行 b 131 目前石油期货是全球最大的商品期货品种 b 132 20 世纪 60 年代 芝加哥期货交易所推出生猪和 活牛等活牲畜的期货合约 b 133 2004 年 9 月 22 日 大连商品交易所获准推出我 国首个玉米期货合约 a 134 交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确 保合约履行的资金 是未被合约占用的保证金 b 135 由会员单位执行的强行平仓产生的盈利归会员单 位自己所有 a 136 不同的交易所 以及不同的实物交割方式 交割 结算价的选取也不尽相同 a 137 套期保值是利用现货和期货市场价格的不同走势 而进行的一种避免价格风险的方法 b 138 商品保管费 如仓库租赁费 检验管理费 保险 费和商品正常的损耗等 不属于期货商品流通费用 b 139 在正常情况下 期货价格高于现货价格 或者近 期月份合约价格低于远期月份合约价格 基差为负值 这种市场状态称为正向市场 或者正常市场 a 140 期货的交易方式吸引了大量期货投机者参与交易 而投机者的参与大大增加了期货市场的流动性 a 141 从持仓时间区分投机者类型包括短线交易者 当 日交易者和 抢帽子 者三种 b 142 一般情况下 个人倾向是决定可接受的最低获利 水平和最大亏损限度的重要因素 b 143 套利的关键在于合约间的价格差 与价格的特定 水平没有关系 a 144 在正向市场中 如果近期供给量增加而需求减少 则跨期套利者应该进行牛市套利 b 145 当投机者预计到两张期货合约之间的价差超过正 常价格差距时 套利交易者有可能利用这一价差 在 买进一张低价合约的同时 卖出另一张高价合约 以 便日后市场情况对其有利时将在手合约对冲 a 146 价格下跌 向下跌破价格形态趋势线或移动平均 线 同时出现大成交量 是价格下跌的信号 强调趋 势反转形成空头市场 a 147 三角形态是属于突破反转形态的一类形态 b 148 压力线又称为阻力线 当价格上涨到某价位附近 时 价格会停止上涨 甚至回落 这是因为空方在此 抛出造成的 b 149 由于欧元的流通 导致外汇市场上交易品种的减 少 交易量也相应有所减少 a 150 欧洲美元期货是一个外汇期货的品种 a 151 CME 的 3 个月国债期货合约成交价为 92 这意味 着该国债 3 个月的实际收益率为 2 b 152 股价指数期货可以实物交割 也可以现金结算 b 153 在期货期权交易中 期权买方必须缴纳保证金 b 154 理论上讲 在期权交易中 卖方所承担的风险是 有限的 而获利的空间是无限的 b 155 牛市看涨垂直套利期权组合主要运用在看好后市 但是又缺乏足够信心的情况下使用 它还可以降低权 利金成本 a 156 对冲基金往往采取私募合伙的形式 因其监管较 松 运作最不透明 操作最为灵活 b 157 投资者在购买期货投资基金时 向承销商支付申 购佣金 佣金数量由投资者和承销商协商决定 但最 高不超过购买基金单位总价值的 1 b 158 投资管理人的分散化是指通过选择具有不同理念 擅长不同投资领域的 CTA 进行分散化投资 这种分散 化又称为系统分散化 a 159 管理当局政策变动过频等因素导致的期货市场不 可控风险是属于政策性风险 a 160 美国证券交易委员会 SEC 管理整个美国的期货 行业 包括一切期货交易 但不管理在美国上市的国 外期货合约 b 四 分析计算题 本题共 10 个小题 每题 2 分 共 20 分 在每题给出的 4 个选项中 只有 1 项符合题目要 求 请将正确选项的代码填入括号内 161 7 月 30 日 11 月份小麦期货合约价格为 7 75 美元 蒲式耳 而 11 月份玉米期货合约的价格为 2 25 美元 蒲式耳 某投机者认为两种合约价差小于 正常年份水平 于是他买人 1 手 1 手 5000 蒲式耳 11 月份小麦期货合约 同时卖出 1 手 11 月份玉米期货合 约 9 月 1 日 11 月份小麦期货合约价格为 7 90 美 元 蒲式耳 11 月份玉米期货合约价格为 2 20 美元 蒲式耳 那么此时该投机者将两份合约同时平仓 则收益为 c 美元 A 500 B 800 C 1000 D 2000 162 6 月 3 日 某交易者卖出 10 张 9 月份到期的日元 期货合约 成交价为 0 美元 日元 每张合约的金额 为 1250 万日元 7 月 3 日 该交易者将合约平仓 成 交价为 0 美元 日元 在不考虑其他费用的情况下 该交易者的净收益是 b 美元 A 250 B 500 C 2500 D 5000 163 6 月 5 目 大豆现货价格为 2020 元 吨 某农场 对该价格比较满意 但大豆 9 月份才能收获出售 由 于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌 从 而减少收益 为了避免将来价格下跌带来的风险 该 农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值 如果 6 月 513 该农场卖出 10 手 9 月份大豆合约 成交价格 2040 元 吨 9 月份在现货市场实际出售大豆时 买 人 10 手 9 月份大豆合约平仓 成交价格 2010 元 吨 在不考虑佣金和手续费等费用的情况下 9 月对冲平仓 时基差应为 a 元 吨能使该农场实现有净盈利的套期 保值 A 20 B 20 C 20 164 3 月 10 日 某交易所 5 月份小麦期货合约的价格 为 7 65 美元 蒲式耳 7 月份小麦合约的价格为 7 50 美元 蒲式耳 某交易者如果此时人市 采用熊 市套利策略 不考虑佣金成本 那么下面选项中能使 其亏损最大的是 5 月份小麦合约的价格 a A 涨至 7 70 美元 蒲式耳 7 月份小麦合约的价格 跌至 7 45 美元 蒲式耳 B 跌至 7 60 美元 蒲式耳 7 月份小麦合约的价格 跌至 7 40 美元 蒲式耳 C 涨至 7 70 美元 蒲式耳 7 月份小麦合约的价格 涨至 7 65 美元 蒲式耳 D 跌至 7 60 美元 蒲式耳 7 月份小麦合约的价格 涨至 7 55 美元 蒲式耳 165 某交易者在 5 月 3013 买人 1 手 9 月份铜合约 价格为 17520 元 吨 同时卖出 1 手 11 月份铜合约 价格为 17570 元 吨 7 月 30 日 该交易者卖出 1 手 9 月份铜合约 价格为 17540 元 吨 同时以较高价格 买人 1 手 11 月份铜合约 已知其在整个套利过程中净 亏损 100 元 且交易所规定 1 手 5 吨 则 7 月 3013 的 11 月份铜合约价格为 a 元 吨 A 17610 B 17620 C 17630 D 17640 166 标准普尔 500 指数期货合约的最小变动价位为 0 01 个指数点 或者 2 50 美元 4 月 20 日 某投 机者在 CME 买入 lO 张 9 月份标准普尔 500 指数期货合 约 成交价为 1300 点 同时卖出 10 张 12 月份标准普 尔 500 指数期货合约 价格为 1280 点 如果 5 月 20 日 9 月份期货合约的价位是 1290 点 而 12 月份期货 合约的价位是 1260 点 该交易者以这两个价位同时将 两份合约平仓 则其净收益是 c 美元 A 75000 B 25000 C 25000 D 75000 167 某公司现有资金 1000 万元 决定投资于 A B C D 四只股票 四只股票与 S P500 的 系数 分别为 0 8 1 1 5 2 公司决定投资 A 股票 100 万元 B 股票 200 万元 C 股票 300 万元 D 股票 400 万元 则此投资组合与 S P500 的 系数为 c A 0 81 B 1 32 C 1 53 D 2 44 168 6 月 5 日 买卖双方签订一份 3 个月后交割一篮 子股票组合的远期合约 该一篮子股票组合与恒生指 数构成完全对应 此时的恒生指数为 15000 点 恒生 指数的合约乘数为 50 港元 市场年利率为 8 该股 票组合在 8 月 5 日可收到 10000 港元的红利 则此远 期合约的合理价格为 d 港元 A B C D 169 某投资者于 2008 年 5 月份以 3 2 美元 盎司的 权利金买人一张执行价格为 380 美元 盎司的 8 月黄 金看跌期权 以 4 3 美元 盎司的权利金卖出一张执 行价格为 380 美元 盎司的 8 月黄金看涨期权 以 380 2 美元 盎司的价格买进一张 8 月黄金期货合约 合约到期时黄金期货价格为 356 美元 盎司 则该投 资者的利润为 a 美元 盎司 A 0 9 B 1 1 C 1 3 D 1 5 170 2008 年 9 月 20 日 某投资者以 120 点的权利金 买入一张 9 月份到期 执行价格为 10200 点的恒生指 数看跌期权 同时又以 150 点的权利金卖出一张 9 月 份到期 执行价格为 10000 点的恒生指数看跌期权 那么该投资者的最大可能盈利 不考虑其他费用 是 b 点 A 160 B 170 C 180 D 190 答案与解析 一 单项选择题 本题共 60 个小题 每题 0 5 分 共 30 分 在每题给出的 4 个选项中 只有 1 项最符合题 目要求 请将正确选项的代码填入括号内 1 答案 A 解析 现货交易与远期交易的交易对象都不是标准 化的合约 期权交易的交易对象是标准化的期权合约 2 答案 A 解析 1919 年 9 月 芝加哥黄油和鸡蛋交易所正式 更名为芝加哥商业交易所 CME 3 答案 D 解析 期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益 高风险的特点 4 答案 B 解析 此外 大连商品交易所的上市品种还有豆油 棕榈油和聚乙烯 铝是上海期货交易所的上市品种 5 答案 A 解析 该交易所是由上海期货交易所 郑州商品交 易所 大连商品交易所 上海证券交易所和深圳证券 交易所共同发起设立的 6 答案 A 解析 早期的期货交易实质上属于远期交易 交易 者通过签订远期合约 来保障最终进行实物交割 7 答案 A 解析 相对于投机者 商品生产者属于风险厌恶者 8 答案 A 解析 BD 两项不是期货价格的特点 通过期货交易 形成的价格具有预期性 连续性 公开性 权威性 交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化 这反映了期货价格的公开性 9 答案 C 解析 随着期货合约到期日的临近 期货价格和现 货价格逐渐聚合 在到期日 基差接近于零 两价格 大致相等 lo 答案 B 解析 ACD 三项描述的是期货市场在宏观经济中的作 用 11 答案 A 解析 会员制期货交易所是实行自律性管理的非营 利性的会员制法人 公司制期货交易所是以为盈利为 目的的企业法人 12 答案 A 解析 BCD 三项均是会员大会可以行使的职权 13 答案 C 解析 结算机构的作用是计算期货交易盈亏 担保 交易履约 控制市场风险 14 答案 C 解析 中国证监会是我国期货市场的监管机构 而 中国期货业协会是我国期货行业的自律组织 15 答案 B 解析 指定交割仓库主要管理人员必须有 5 年以上 的仓储管理经验以及有一支训练有素的专业管理队伍 这是一般的交割仓库要申请指定交割仓库必须具备的 条件之一 16 答案 C 解析 现货合同和远期合约条款是可以约定的 而 期货合约的条款是标准化的 17 答案 B 解析 期货交易者包括投机者和套期保值者 投机 者从事期货交易的目的是获取风险收益 而套期保值 者的目的是转移价格风险 18 答案 C 解析 替代品的质量等级和品种 一般由期货交易 所统一规定 19 答案 A 解析 芝加哥期货交易所小麦和大豆期货合约的报 价单位都为美分 蒲式耳 20 答案 A 解析 我国上海期货交易所的燃料油合约的每日价 格最大波动限制均为上一交易日结算价的 5 大连商 品交易所的黄大豆 2 号以及上海期货交易所的天然橡 胶合约每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的 4 21 答案 B 解析 期货交易的主要制度有 保证金制度 每日结算制度 持仓限额制度 大户报告制度 强行平仓制度 ACD 三项分别符合期货交易的保证金 制度 强行平仓制度和持仓限额制度 交易所每日结 算所有合约的盈亏 因此 B 项不符合期货交易制度 22 答案 B 解析 支付保证金的目的主要是减少参与者的信用 风险 因为盯市的制度使保证金支付可以确保实现每 天所有的损益 并在损失方的现金 证券中反映 这 极大地降低了由于任何损失方的不履行责任而导致的 信用损失风险 23 答案 C 解析 开盘价和收盘价均由集合竞价产生 24 答案 C 解析 买入价 卖出价 前一成交价 因此 该合约 的最后撮合成交价为居中的 15500 元 25 答案 A 解析 利率期货 股指期货 汇率期货都属于衍生 品交易 其到期并不交割对应的标的物 而只是按差 价进行清算 完成交易 商品期货其标的物为实物 经常到期以实物交割 26 答案 C 解析 套期保值的效果主要是由基差的变化决定的 从理论上说 如果交易者在进行套期保值之初和结束 套期保值之时 基差没有发生变化 结果必然是交易 者在这两个市场上盈亏相反且数量相等 由此实现规 避价格风险的目的 27 答案 A 解析 空头套期保值 是指持有现货多头 如持有股 票多头 的交易者担心未来现货价格下跌 在期货市场 卖出期货合约 建立期货空头 当现货价格下跌时以 期货市场的盈利来弥补现货市场的损失 28 答案 A 解析 在反向市场中 基差为正 基差值缩小时 表明市场走弱 此时买人套期保值者可盈利 29 答案 C 解析 期货市场盈利为 100 元 吨 由于正好实现 完全保护 则现货市场的亏损为 100 元 吨 所以现 货交易的实际价格为 1960 元 吨 2060 100 30 答案 B 解析 期货投机是指在期货市场上以获取价差收益 为目的的期货交易行为 31 答案 B 解析 只要运用止损单得当 可以为投机者提供保 护 不过投机者应该注意 止损单中的价格不能太接 近于当时的市场价格 以免价格稍有波动就不得不平 仓 32 答案 B 解析 建仓时应该注意 只有在市场趋势已经明确 上涨时 才买人期货合约 在市场趋势已经明确下跌 时 才卖出期货合约 如果趋势不明朗 或不能判定 市场发展趋势就不要匆忙建仓 33 答案 D 解析 平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相 反时 仍然继续卖出合约 以提高卖价 34 答案 D 解析 该投机者的平均买价为 2 765 美元 蒲式耳 则当价格变为 2 765 美元 蒲式耳以上时 该投资者 将头寸平仓能够获利 35 答案 A 解析 套利交易的特点是 风险较小 成本较低 36 答案 A 解析 建仓时价差为 7 月份价格减去 3 月份价格 等于 32 美分 蒲式耳 至 2 月 2 日 仍按 7 月份价格 减去 3 月份价格计算 价差变为 55 美分 蒲式耳 其 价差扩大了 37 答案 A 解析 在正向市场中 期货价格大于现货价格 熊 市套利是卖出近期合约买入远期合约 损失没有限制 而获利的潜力有限 38 答案 A 解析 当市场是牛市时 较近月份的合约价格上涨 幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度 如果是 正向市场 远期合约价格与较近月份合约价格之间的 价差往往会缩小 此时采取牛市套利的盈利性较大 39 答案 D 解析 套利分析方法包括图表分析法 季节性分析 法和相同期间供求分析法等 40 答案 A 解析 需求法则可以表示为 价格越高 需求量越 小 价格越低 需求量越大 供给法则可以表示为 价格越高 供给量越大 价格越低 供给量越小 41 答案 B 解析 一般情况下 利率和期货价格呈反方向变动 42 答案 C 解析 价格 交易量适合于所有金融市场 而持仓 量的分析仅适用于期货市场 43 答案 A 解析 收盘价高于开盘价时 K 线呈阳线 收盘价低 于开盘价时 K 线呈阴线 44 答案 C 解析 V 形的反转一般事先没有明显的征兆 只能从 别的分析方法中得到一些不明确的信号 如已经到了 支撑压力区等 45 答案 D 解析 AB 两项属于期权 C 项属于远期 46 答案 C 解析 外汇期货交易自 1972 年在芝加哥商业交易所 CME 所属的国际货币市场 IMM 率先推出后得到了迅 速发展 47 答案 B 解析 在货币市场上 债务凭证的期限通常不超过 一年 在资本市场上 债务凭证主要有各国政府发行 的中 长期国债 48 答案 B 解析 通过股票指数期货交易的市场操作手法 可 以抹平因股票指数变动所带来的风险 而股票指数反 映的是系统性风险 所以通过股票指数期货合约的买 卖可以规避系统性风险 49 答案 D 解析 应付保证金 1250 350 0 07 30625 元 50 答案 A 解析 金融期权交易最早始于股票期权 当时主要 是为了规避股票价格波动的风险而创设的场外衍生产 品 51 答案 B 解析 期权合约存在交易对手风险 期权双方权利 义务不对等 买方交纳一定的权利金后就不再有义务 52 答案 C 解析 C 项执行价格 也称敲定价格 是期权合约所 规定的 期权买方在行使权利时所实际执行的价格 A 项现货价格是指期权合约标的物目前在现货市场上的 价格 B 项期权价格 又称权利金 期权费或保险费 是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权 卖方支付的费用 D 项市场价格是指市场在充分竞争达 到均衡条件下所形成的价格 53 答案 A 解析 对看涨期权而言 若市场价格高于协定价格 期权的买方执行期权将有利可图 此时为实值期权 54 答案 D 解析 马鞍式期权 是指以相同的执行价格同时买 进或卖出不同种类的期权 55 答案 D 解析 投资基金在本质上是一种金融信托 因此基 金券反映的是一种依托关系 56 答案 B 解析 私募期货基金不面向社会公众招揽投资者 无需广告发行及营销费用 57 答案 C 解析 贝塔系数 0 25 答案 C 解析 客户在选择期货公司时应对期货经纪公司的 规模 资信 经营状况等对比选择 确立最佳选择后 与该公司签订 期货经纪合同 如果选择不当 就 会给客户将来的业务带来不便和风险 59 答案 A 解析 广度是指在既定价格水平下满足投资者交易 需求的能力 如果买卖双方均能在既定价格水平下获 得所需的交易量 那么市场就是有广度的 而如果买 卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制 那 么市场就是窄的 60 答案