第二章财务管理基础知识ppt课件.ppt

1 第二章财务价值计量基础 第一节资金时间价值第二节资金风险价值 2 第一节资金时间价值 资金时间价值 一定量资金在不同时点上价值量的差额 即一定量资金终值 本利和 与现值 本金 的差额 1 单利终值与现值关系 终值 F P 1 i n 现值 P F 1 i n 利息 I P i n或 F P符号 i 利息率I 利息P 现值n 计息期数F 终值2 复利终值与现值计算公式列表 3 4 以下业务年利率为10 具体数据如下 1 现存入银行500万元 则第3年末终值为 万元 A665 5B566C500D5602 3年后需取得500万元 则现存入银行为 万元 A500B566C375 65D3753 有一项年金 5年每年末流入500万元 则现值为 万元 A1895 4B1566C1813D25004 有一项年金 五年每年初流入500万元 则现值为 万元 A2084B2084 94C2500D27505 有一项年金 前三年年末无流入 后五年每年末流入500万元 则现值为 万元 A1995B1566C1813D1424 01 5 6 有一项年金 前三年年初无流入 后五年每年初流入500万元 则现值为 万元 A1995B1566 36C1813 6D14237 有一项奖励基金 每年末需取出500万元 应存入银行 万元 A550B1000C5000D5008 某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元 则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为 元 A 16379 75B 26379 66C 379080D 6105109 某公司投资100000元 则应从现在起5年的每年末等额收回资本为 元 A 16379 75B 26379 66C 379080D 610510 6 3 偿还银行按揭贷款本金和利息的两种方式 某企业借入建设银行贷款5000万元 年利率为10 在以后五年的年末等额偿还 计算 1 企业每年应偿还多少 每年应偿还本金和利息各多少 2 如果等本偿还 每年应偿还本金和利息各多少 1 5000 A P A 10 5 A 5000 3 791 1319 万元 7 1 等额年金法贷款偿还本金与利息计算表年末年初本金等额偿还付利息还本金年末本金余额1 5000131950081941812 41811319418 1900 93280 13 3280 11319328 01990 992289 114 2289 111319228 911090 091199 025 1199 021319119 901199 100 8 2 等额还本法贷款偿还本金与利息计算表年末年初本金付利息还本金年末贷款余额1 5000500100040002 4000400100030003 3000300100020004 2000200100010005 100010010000 9 综合计算与对比 某企业现有一个项目需要投资450万元 项目寿命期3年 预期每年获得息税前利润250万元 企业所得税税率为25 项目所需资金通过银行取得 借款年利率10 目前有四种计息方式可以选择 企业应如何选择 方案1 复利计息 到期一次还本付息 方案2 复利年金法 每年等额偿还本金和利息180 95元 方案3 每年等额还本150万元 并且每年支付剩余借款的利息 方案4 每年付息 到期还本 10 方案1 复利计息到期还本计算表 11 方案2 等额年金法计算表 12 方案3 等额还本计算表 13 方案4 每年付息到期还本计算表 14 实际利率与名义利率之间的关系 r 名义利率 i 实际利率m 每年复利次数 每年复利多次 实际高于名义利率 如 某企业于年初存入5万元 在年利率为12 期限为5年 每半年复利一次的情况下 实际利率和5年末终值为 A 24 9B 12 36 8 95C 6 8D 12 5 15 4 互为倒数关系的三组关系 1 复利终值系数与复利现值系数2 偿债基金系数与年金终值系数3 资本回收系数与年金现值系数 16 1 已知 P F 8 5 0 6806 F P 8 5 1 4693 P A 8 5 3 9927 F A 8 5 5 8666则i 8 n 5时投资回收系数为 A 1 4693B 0 6806C 0 2505D 0 17052 已知 F P 10 10 2 5937 则 F A 10 10 值为 A 0 3855B 6 1446C 12 276D 15 937 17 3 已知 P A 10 9 5 759 P A 10 11 6 495 则10年 10 的即付年金现值系数为 A 6 759B 5 495C 4 759D 7 4954 已知 F A 10 9 13 579 F A 10 11 18 531 则10年 10 的预付年金终值系数为 A17 531B15 937C14 597D12 597 18 5 从本年起每年年末存入银行一笔固定金额的款项 若按复利制用最简便算法计算第n年末可从银行取出的本利和 则应选用的时间价值系数是 A 复利终值系数B 复利现值系数C 普通年金终值系数D 普通年金现值系数6 在下列各项中 可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有 A 偿债基金B 永续年金现值C 永续年金终值D 预付年金终值 19 7 某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元 假定银行利息率为10 5年10 的年金终值系数为6 1051 5年10 的年金现值系数为3 7908 则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为 A 16379 75B 26379 66C 379080D 6105108 王某拟于年初借款50000元 每年年末还本付息均为6000元 连续10年还清 假设预期最低借款利率为7 试问王某能否按其计划借到款项 P 6000 P A 7 10 6000 7 0236 42141 60 50000所以无法借到 20 9 某公司向银行申请贷款 期限10年 合同约定前5年年初不需要还本付息 后5年的年初每年等额的还本付息20万 恰好在第10年的年初把全部贷款还完 假设银行贷款的利率6 请问该公司当初向银行贷了多少款 P 20 P A 6 5 P F 6 4 P 20 P A 6 9 P A 6 4 21 5 利率计算 一 复利计息方式下的利率计算1 公式计算 1 利用现值与终值的公式计算F P 1 i i 1 2 永续年金P A ii A P2 利用系数表内插计算如 P F i n P F F P i n F P P A i n P A 例P55 3 22 22 例 王某现存入银行10000元 到期5年 银行利率为多少 到期才能获得15000元 1 利用现值系数公式 P F i 5 10000 15000 0 6667已知 P F 9 5 0 6499 P F 8 5 0 6806i 8 9 8 23 2 利用终值系数公式 F P i 5 15000 10000 1 5已知 F P 9 5 1 5386 F P 8 5 1 4693i 9 8 9 3 利用定义式公式i 1 51 5 1 24 王某拟于年初借款50000元 每年年末还本付息均为6000元 连续10年还清 假设预期最低借款利率为7 试问王某能否按其计划借到款项 50000 6000 P A i 10 P A i 10 P A 50000 6000 8 3333 P A 4 10 8 1109 P A 3 10 8 5302i 3 4 3 所以无法借到 25 第二节风险与报酬 一 风险的概念二 风险的类型三 风险衡量四 风险与报酬 26 一 风险的概念 风险 预期结果具有多种可能性 知道各种结果及概率 但结果不确定 不确定 知道结果不知道概率或两者均不知道 财务风险与不确定性不作区分 财务上风险 预期收益结果的不确定性 风险是事件本身的不确定性 具有客观性 原因一是缺乏信息 成本高或无法取得 二是决策者无法控制事件的未来状况 如 政策变化 市场供求变化 供货商违约等 但是否冒风险及冒多大的风险 是可以选择的 是主观的 风险可能带来预期的损失 也可能带来预期的收益 危险 风险的负面效应 机会 风险的正面效应 理财活动不仅管理危险 还要识别 衡量 选择和获取增加企业价值的机会 27 二 风险的类型 风险可分为 市场风险经营风险企业特有风险财务风险 28 三 风险衡量 1 概率含义 特点 分布 要求2 期望值含义 计算3 标准差含义 计算在E相同时 越大 风险越大 4 标准差系数含义 计算在E不同时 q越大 风险越大 返回 说明 注意 29 1 概率及其分布 1 概率 用来表示随机事件发生可能性大小的数值 肯定发生事件的概率为1 肯定不发生事件的概率为0 随机事件 X 概率 P 介于0 1之间 概率满足的两个条件 0 Pi 1 Pi 1 30 离散分布 随机变量只取有限个数 与之对应确定的概率 2 概率分布类型连续分布 随机变量取值为某区间的一切实数 与之对应确定的概率 31 3 期望值 以概率为权数计算的随机变量的均值 财务上 为平均收益水平 4 标准差 表示风险大小的一个指标 反映随机变量对期望值的偏离程度 在多方案下 期望值相同 标准差大 风险大 5 标准差系数 表示风险大小的一个指标 以相对数表示偏离程度 在多方案下 期望值不同时 标准差系数大的 风险大 6 方案选择的原则 选择标准差低 期望值高的方案 32 如果两个投资方案的预期收益率基本相同 应当选择标准离差率较低的那一个投资方案 如果两个投资方案的标准离差率基本相同 应当选择预期收益率较高的那一个投资方案 如果甲方案预期收益率高于乙方案 而其标准离差率低于乙方案 则应当选择甲方案 如果甲方案预期收益高于乙方案 而其标准离差率也高于乙方案 在此情况下则不能一概而论 而要取决于投资者对风险的态度 33 四 风险和报酬 投资报酬率包括两部分 无风险收益率和风险收益率 公式 投资报酬率 无风险报酬率 风险报酬率式中 K为投资报酬率 RF为无风险报酬率 RR为风险报酬率 b为风险报酬系数 v为标准差系数 34 至于风险价值系数的大小 则是由投资者根据经验并结合其他因素加以确定的 通常有以下几种方法 1 根据以往同类项目的有关数据确定2 根据标准差系