投资价值分析报告

1 / 46投资价值分析报告项目投资价值分析报告第一部分 概 述项目名称：项目单位：一、 企业简介、 目标企业的历史沿革，隶属关系，企业性质及制度；目前职工人数。、 地理位置，占地面积；各交通运输条件，运输方式。 、 年设计及实际生产能力，运营状况。、 产品种类，主导产品名称及产量。、 能源供应条件配套情况。2 / 46、 主要原、辅、燃料的供应量及距离，费用情况。、 产品质量状况及产品在国内、外市场的定位与知名度。、 产品出口量、主要国家和国外市场份额。二、 项目概要三、 简要分析结论第二部分 团队和管理一、 董事长、法人代表二、 原有股东情况三、 主要管理人员四、 主要技术负责人员五、 员工和管理3 / 46管理及人力资源评价指标1、 内部调控是否合理2、 管理组织体系是否健全3、 管理层是否稳定团结4、 管理层对市场拓展、技术开发的重视程度5、 有否科学的人才培训计划6、 各层面的执行情况第三部分 产品和技术一、 产品介绍二、 产品应用领域及性能特点三、 主要技术内容4 / 46四、 技术先进性五、 产品技术指标六、 国内外技术发展状况产品评价指标1） 产品是否具有独特性，难以替代2） 产品的开发周期3） 产品的市场潜力4） 产品的产业化情况5） 产品结构是否合理6） 产品的生产途径技术评价指标5 / 461） 技术的专有性2） 技术的保密性3） 技术的领先性技术开发1） 技术开发投入占总收入的比重2） 技术开发体系与机构3） 技术储备情况第四部分 市场及竞争分析一、 市场需求二、 目前的市场状况产品市场分布6 / 46三、 产品应用市场前景分析四、 产品市场需求预测五、 产品市场竞争力分析产品质量竞争力分析生产成本竞争力分析产品技术竞争力分析六、 主要竞争对手分析国内主要竞争对手分析，列出前 20 名。做出竞争对手一览表。国外竞争对手分析潜在竞争对手分析7 / 46七、 市场竞争状况分析市场垄断情况该行业是否存在剩余生产能力，目前是什么情形？该行业转换成本高低该行业进入壁垒与退出壁垒八、 企业发展趋势与行业发展趋势比较技术发展趋势比较产品结构发展趋势比较价格发展趋势比较替代品的研究与开发；替代品的性能价格比；替代品对产业的威胁。第五部分 建设内容及产品方案8 / 46一、 建设内容二、 投资预算三、 产品方案第六部分 融资需求及股权设计一、 融资方式二、 融资金额三、 股权设置方案四、 融资条件五、 资金使用计划第七部分 财务状况1、历史财务报表分析与考查：9 / 46损益表A、营业收入确认政策，收入分部门、分地区情况；B、利润构成考察C、公司产品销售成本构成：直接材料、直接人工与制造费用明细D、公司管理费用、财务费用和销售费用明细及间接费用分配政策。E、公司利润分配政策及历年利润分配情况说明；F、税率和面临的赋税负担。、现金流量表与融资A、现金收入与构成B、现金支出与构成10 / 46C、折旧与摊销政策及这就与摊销金额；D、资本支出与营运资金支出；E、自由现金流量、融资需求与融资额。产负债表A、考察核实现金及现金等价物余额及本期变动情况；B、存货明细及存货可变现净值考查，存货管理办法及管理效果，存货张面值与盘点记录比较；C、应收账款明细及相关管理措施：账目集中、欠款追逃、质量、准备金、疑问账目、注销记录、追索、过期账目、账令分析、应收账款政策；D、固定资产明细，历史成本与可变现价值，这就政策等；E、长期投资明细及长期管理办法；11 / 46F、银行长短期借款明细；G、应付帐款明细合并财务报表考查积压未交订货摘要欧菲光科技股份有限公司投资价值分析报告年级专业学 号学生姓名二一三年十月一、首页12 / 463.二、报告主体5上市公司行业分析.5行业的市场结构分析5电子元器件行业发展趋势.5从投资角度分析电子元件行业.6行业竞争结构分析.6三、上市公司投资价值分析 13 / 46.7欧菲光概况.7公司简介.7公司结构.8重大事件9行业特征分析.9红外截止滤光片增长情14 / 46况.9触摸屏增长情况.11主营业务分析.13主营业务.13产品定价.15生产类型.16公共关15 / 46系. 17公司竞争力分析.18综合分析.18R&D.19激励机制.20公司战略分析.2216 / 46经营战略分析22财务分析.22四、结论.27中国移动投资价值分析报告xxEmail:学号：摘 要：本文从电子元件行业入手，在分析行业背景的前提下，以欧菲光科技股份有限公司为分析对象，从企业运作17 / 46的各个方面对其进行分析，最终对企业的投资价值做出判断和预测。关键词：欧菲光科技；投资价值分析一、投资要点欧菲光是国内领先的具有自主研发优势的精密光电薄膜元器件制造商。主要产品包括红外截止滤光片及镜座组件、纯平触摸屏、强化玻璃等，广泛应用于手机、数码相机、摄像机、投影仪等电子消费产品领域。红外截止滤光片产品市场份额连续年位居全球第一，目前约占的全球市场份额。公司目前也是纯平触摸屏细分领域领先的国内企业之一。产能建设期过渡至产能释放期，确立龙头地位公司已经形成了 230 万片/月的小尺寸 Glass 电容屏的产能，400 万片/月的小尺寸 Film 电容屏的产能和 30 万片/月的中尺寸 Film 电容屏，加上原有的 60 万片/月的电阻屏、触摸屏产能建设全部完成。对应行业爆发性需求，18 / 46公司 2016 年将迎来产能释放年，可以确立国内 A 股的触摸屏龙头地位。优质客户消化产能提振业绩在客户方面，由于公司原来就有电阻屏的生产基础，积累了一些优质客户如:天宇朗通、金立通信等国内主流品牌手机客户，过渡到电容屏时代，公司又新增了摩托罗拉、三星、V 派、联想、中兴、华为等优质客户未来随着智能手机平板电脑市场放量、锁定的优质客户有助于消化产能提振业绩。盈利预测与投资建议公司 2016-2016 年营业收入为亿、22,10 亿、亿，净利润为204 万，亿、亿，对应的每股收益为元、元、元参考同类公司估值，我们认为公司 2016 年合理的动态市盈率应该在25-30 倍之间，对应的价值区间为元/股。给予强烈推荐评级关键假设点：1.受益于人机交互方式的变革，纯平触摸屏市场前景广阔。2. 便携式消费电子产品市场容量巨大、前19 / 46景广阔。3. 公司近三年的销售和盈利突飞猛进地增长，年收入和净利复合增长率分别为和，净利增长率低于收入增长率是因为公司的光纤头镀膜收入占比较高而利润贡献非常少，拉低了公司的整体盈利增长率水平。有别于市场判断：移动智能终端市场低于预期。二、报告主体上市公司行业分析欧菲光所属电子元件行业，下面是近年来电子元件行业的简单分析。 行业的市场结构分析电子元器件处于电子信息产业链上游，是通信、计算机及网络、数字音视频等系统和终端产品发展的基础，对电子信息产业的发展起着至关重要的作用。近年来中国电子工业持续高速增长，带动电子元器件产业强劲发展。20 / 46我国电子元件的产量已占全球的近 39以上。产量居世界第一的产品有：电容器、电阻器、电声器件、磁性材料、压电石英晶体、微特电机、电子变压器、印制电路板。伴随我国电子信息产业规模的扩大，珠江三角洲、长江三角洲、环渤海湾地区、部分中西部地区四大电子信息产业基地初步形成。这些地区的电子信息企业集中，产业链较完整，具有相当的规模和配套能力。可以看出，此行业属于完全竞争。而且竞争压力在不断增加，潜在的行业竞争者尤其多。电子元器件行业发展趋势潍坊恒润置业有限公司“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目投资价值分析报告编撰单位：北京环纳国际咨询有限公司21 / 46敬启者：本公司接受潍坊恒润置业有限公司的委托，对其拟建的“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目做客观的综合分析与论证，并出具项目投资价值分析报告书。工作时间自 XX 年 4 月 28 日至 XX 年 5 月 15 日。本报告是以 XX 年 4 月 28 日以前发生或存在之事实为依据而编写。按中国现行法律、法规、项目融资国际惯例及本公司与潍坊恒润置业有限公司签订的编撰委托协议的要求，潍坊恒润置业有限公司保证已提交了本公司认为出具项目投资价值分析报告的所需数据、资料、档案及声明，并对该等材料的完整性、真实性、合法性负责，且保证该等材料中所有签字与印章均属真实，影印本内容与原件一致。独立声明：本公司及潍坊恒润置业有限公司均确认北京环纳国际咨询有限公司为独立第三方，独立于潍坊恒润置业有限公司或22 / 46其相关联公司、其全体股东及同事、其国内外的投资者及/或融资中介机构。本公司确认并无、亦不会参与潍坊恒润置业有限公司关于新建“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目的融资方案之设计或讨论，故不存在任何影响本公司对项目做出独立分析之情况。本报告之使用：本报告之版权属北京环纳国际咨询有限公司所有。本公司同意潍坊恒润置业有限公司在为其“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目融资过程中使用或引用本报告的部分或全部内容作内部参考之用，但在作上述引用或参考时，不得因引用而导致法律上的歧义和曲解，本公司有权对本报告的内容进行再次审阅并确认。除以上所述，如未经本公司预先的书面同意，任何单位及个人均不可将本报告之部分或全部内容转载于其他文件、翻译、派发或作其他用途。本报告有效期为一年，自 XX 年 5 月 15 日起，至 XX 年 5 月 14 日止。23 / 46顺颂商祺！北京环纳国际咨询有限公司二零零七年五月于中国北京编制本报告之部分依据和参考文献说明在编制潍坊恒润置业有限公司关于“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目投资价值分析报告过程中，本公司参考及采用了以下文献及与项目有关文件之部分内容：? 潍坊恒润置业有限公司“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目商业计划书? 24 / 46潍坊恒润置业有限公司“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目评估咨询报告? 潍坊恒润置业有限公司“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目法律意见书? 潍坊恒润置业有限公司“中国潍坊国际风筝放飞基地扩建开发”项目的其它相关资料复星医药投资价值分析报告目录1.引言 .25 / 46.3研究背景与意义.3研究思路与框架.32.公司基本情况分析.3公司概况 .26 / 463公司简介 .3公司经营范围 .4经营分析 .4股本结构 .27 / 4663.公司所处行业分析.7宏观经济分析 .7宏观经济概述.7增长指标 .828 / 46指标 .9利率水平 . 10财政货币政策 . 11行业分析 . 13市场持续扩容，行业加速整合 .29 / 46.13行业龙头充分受益 . 14行业竞争地位 . 15行业地位 . 15公司竞争优势 . 1630 / 46公司核心技术 . 18医药行业的 SWOT 分析及波特五力模型分析 . 18SWOT 分析 . 18波特五力模型分析 . 184公司财务状况分析 .31 / 46.20偿债能力分析 .20变现能力分析 .20长期偿债能力分析 .20营运能力分析 . 2132 / 46盈利能力分析 . 22现金流量分析 . 235.杜邦分析 . 236.投资建议与风险揭示 .2533 / 46股价走势分析 .25投资建议 .26风险揭示 .261.引言研究背景与意义证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重34 / 46要形式。证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。2016 年，股市依然面临扩容压力，而宏观经济回落的势头依然不减，从所谓基本面的逻辑推论，2016 年中国股市不会有太好的表现。然而，市场冷暖最终是由资金的流向和流量决定的，从这个角度去分析，似乎A 股市场会成为 2016 年资金留驻的合适之处。在动荡的中国股市当中，能否做出合理正确的投资价值分析关乎投资者的切身利益，而且在宏观经济不景气的今天，投资价值分析就显得更为重要。复星医药是医药行业中的一支重要股票，对其进行合理的投资价值分析能够为投资者提高投资决策的科学性，有利于正确评估证券的投资价值，有利于降低投资者的投资风险，促进人们正确合理的进行股市投资。研究思路与框架本文从基本面分析入手，着重对复星医药进行公司财务和内在价值的评估，利用相应的财务指标，结合复星医药所处的宏观经济环境、行业环境以及近期复星医药的技术走35 / 46势，对其作出合理的风险揭示。2.公司基本情况分析公司概况公司简介上海复星医药(集团)股份有限公司是由原上海复星实业有限公司的五家股东单位上海复星高科技(集团)有限公司、上海广信科技发展公司、上海英富信息发展有限公司、上海申新实业(集团)有限公司和上海西大堂科技投资发展有限公司，作为组建股份公司的发起人，并通过向社会公开发行股票的方式，依法将上海复星实业有限公司变更为股份有限公司。公司第一大股东为上海复星高科技(集团)有限公司，为控股股东，集团公司主营生物制品，计算机等领域的高新技术开发和服务等。复星医药上市以来，净利润增长了倍，年均复合增长率达到%。销售收入、净资产、净利润、股票市值均名列中国医药上市公司前列。36 / 46公司经营范围公司经营范围包括：生物化学产品、试剂、生物四技服务、生产销售自身开发的产品、医疗器械、仪器仪表、电子产品、计算机、化工原料(除危险品)、咨询服务；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料，机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务，经营本企业的进料加工和“三来一补”业务等。主营业务包括：药品制造，药品销售，医疗器械和医疗诊断产品等。经营分析2016 年上半年，克服了外部宏观环境的不利影响，公司秉持“持续创新，共享健康”的经营理念，围绕医药核心业务，坚持产品创新和管理提升，积极推进内生式增长、外延式扩张、整合式发展的战略，公司主营业务实现快速增长。报告期内，公司实现营业收入 349,万元，较 2016 年同期增37 / 46长%；其中，制药业务实现营业收入 219,万元，同比增长%。公司营业收入的增长主要是由于：报告期内，公司制药业务快速发展，新陈代谢及消化道、心血管系统、中枢神经系统、血液系统及抗感染等疾病治疗领域主要核心产品保持增长所致。2016 年上半年，公司实现营业利润 96,万元、利润总额 98,万元、归属于上市公司股东的净利润 70,万元和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 40,万元，分别较2016 年同期减少%、%、%和增长%。营业利润、利润总额和归属上市公司股东的净利润减少主要是由于去年同期参股企业国药控股和金城医药完成增发，公司按视同处置联营公司确认股权处置收益贡献利润总额亿元、贡献净利润亿元所致。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较 2016 年同期增长主要系：如前所述，公司的制药业务保持快速增长，主要核心产品增长明显；以及国药控股销售收入、净利润同比大幅增长等原因所致。报告期内，公司持续加大投入，重点推进生物仿制药和创新药的研发。截至报告期末，公司在研新药及疫苗项目约110 项，包括培美曲塞二钠等 4 个品规获得生产批件；报告38 / 46期内，公司制药板块专利申请达 32 项。表 2-1 主营构成分析表 2-2 股权投资截止 2016 年 6 月 30 日银行投资价值分析报告XX 年 11 月目录第一章：中国农业银行简介第二章：项目背景分析第三章：投资环境分析39 / 46第四章：中国农业银行财务分析第五章：项目价值分析第六章：项目风险分析第七章：中国农业银行融资策略第八章：投资价值分析结论第九章：投资项目说明附件第一章 中国农业银行简介中国农业银行法定中文名称:中国农业银行(简称:农业银行)法定英文名称：AGRICULTURALBANKOFCHINA(缩写：ABC)40 / 46法定代表人：项俊波注册及办公地址：北京市海淀区复兴路甲 23 号邮政编码：100036网址：中国农业银行于 1979 年 2 月恢复成立，总部设在北京。农业银行是四大国有独资商业银行之一，是中国金融体系的重要组成部分,总行设在北京。在国内，农业银行网点遍布城乡，资金实力雄厚，服务功能齐全，不仅为广大客户所信赖，而且与他们一道取得了长足的共同进步,已成为中国最大的银行之一。在海外，农业银行同样通过自己的努力赢得了良好的信誉，被财富评为世界 500 强企业之一。截至 XX 年末，本行共有境内分支机构 24937 个，并在新加坡、香港设有分行，在伦敦、东京、纽约设有代表处，在岗员工 452464 名。XX 年，农业银行各项业务保持良好发展势头，主要经营指标创历史最好水平，综合实力、市场竞争力、抗风险能力明显增强。截至 XX 年末，全行资产总额亿元人民币，各项41 / 46存款亿元人民币，各项贷款亿元人民币，实现经营利润亿元人民币。第二章 中国农业银行项目背景分析：金融是现代经济的核心。我国银行业在金融体系中居于主导地位，在发挥金融核心作用中担负着十分重要的角色。党中央、国务院坚决实施国有商业银行股份制改革，推进建立现代金融制度，1993 年提出要”把国家专业银行办成真正的国有商业银行” 。改革开放以后，国有商业银行业务开始交叉并逐步形成了全方位的竞争局面，商业化的驱动和对利润的追逐使这种竞争尤其是在经济比较发达的地区变的越来越激烈。同国际标准和国外成功的商业银行相比，中国的四大商业银行仍然是幼稚的，低效的，并非真正意义上的商业银行，银行间的竞争也始终未走出各自为战的低层次竞争格局。党的十六大以来，是我国银行业进行体制机制重大变革的五年。五年中，党中央、国务院高度重视金融工作，高瞻远瞩、果断决策，及时、正确地制定和实施了一42 / 46系列金融方针政策，我国银行业在科学发展的轨道上稳步前进，金融体系不断健全，实力不断增强，在经济社会发展中发挥了越来越重要的作用。XX 年中国银行业金融机构境内本外币资产总额达到万亿元，比上年同期增长%。国有商业银行资产总额万亿元，增长%；股份制商业银行资产总额万亿元，增长%；城市商业银行资产总额万亿元，增长%；其他类金融机构资产总额万亿元，增长%。银行业金融机构境内本外币负债总额为万亿元，比上年同期增长%。其中，国有商业银行负债总额万亿元，增长%；股份制商业银行负债总额万亿元，增长%；城市商业银行负债总额万亿元，增长%；其他类金融机构负债总额万亿元，增长%。截至 XX 年底，中国银行业金融机构资产总额达万亿元，实现税前利润亿元。较银监会成立的 XX 年，增长了近 10 倍。研究证明，银行业务，包括商业银行业务与投资银行业务，都是高效益的，其主要成本为管理成本。以 3%的利差计算，仅贷款这一项，每年自动为国内银行增加近 8000-9000 亿元的利润。未来中国银行业具有巨大的提升盈利能力的潜能，这不仅仅是因为国内银行业存在巨大的市场发展空间，还因为国内银行业整体经营素质的提高潜能较大。43 / 46随着中国金融市场的全面开放，外资金融的全面进入，中国银行业正面临新一轮挑战，为迎接这一挑战，国内银行业进行了充分的准备：建行、中行、工行都以引进海外战略投资者为标志进行了股份制改革，并成功上市，市场反应强烈;农业银行改革也在审慎进行之中；邮储银行的即将挂牌入市;全国性股份制商业银行十年之后再添新丁；农村信用社脱胎换骨为商业银行。同时，国内银行业所处的环境，总体说来，大为改善。监管层监管水平不断提高，国内经济快速健康发展，资本市场股权分置改革完成，现代科学技术不断渗透，国外先进经验不断吸收。这些都为中国银行业的发展提供了广阔的空间和更大的舞台。第三章 项目投资环境分析：近年来，我国银行业在加强公司治理建设、转变经营理念和发展战略、提升业务创新能力、优化收入结构等方面都取得了重要进展，资本充足率、资产质量、盈利能力等指标显著改进，资产回报率和股本回报率等已达到或接近国际先进水平；交通银行、建设银行、中国银行和工商银行先后成功上市，其中中行首次实践了我国商业银行 H 股+A股的上市模式，工行开创了我国银行业境内外同步上市的44 / 46先河；国家注资获得了明显收益，充分实现了国有资本的保值增值。在国有商业银行改革的带动下，政策性银行改革步伐加快，国家开发银行商业化运作启动；中小商业银行也注重加强公司治理建设和风险防范能力建设，近年来先后有中信、华夏、兴业和宁波、南京、北京等 6 家银行成功上市，一批城市商业银行实现了跨区域发展。资本市场和金融机构制度体系不断完善，使我国银行业逐步