财务报表分析—露天煤矿

财务报表分析 露天煤矿 公司简介 霍煤集团前身霍林河矿务局 始建于 1976 年 在全 国五大露天矿中最早开发建设 是国家 七五 八五 重点建设项目 是我国自行设计 自行施工的第一座 千万吨级现代化露天煤矿 是原国家 94 户重点统配 煤矿之一 1999 年整体改制 组建了霍煤集团 建 立了以资产和产品为纽带的集团化管理体制 形成了 以煤业 铝业为主 以机械检修制造业 IT 信息业 制药业 建筑业 房地产开发业 服务业 农林牧业 为辅的多元化发展格局 露天煤业股份有限公司 股票代码 002128 是其下 属绝对控股子公司 根据公开的 2017 年财务报表对 其进行财务分析 2 3 4 5 盈利能力分析 露天煤矿财务指标分析 分类露天煤矿行业平均 指标 201620172017 净资产报酬率 9 17 43 11 02 销售净利润率 14 97 23 12 10 02 总资产收益率 5 80 11 90 5 60 财务杠杆 1 461 361 95 销售毛利率 35 82 43 41 34 14 存货周转率9 79 次12 76 次9 1 次 由财务数据可得知 露天煤矿 2017 年的净资产收益 率比 2016 年显著提升 且高于行业平均水平 这一 方面受行业周期影响 2017 年煤电能源产业整体价 格回升 市场回暖销量扩大 一方面企业销售管理效 率高 存货周转率高 且财务稳健 杠杆小 净资产 利润率高于行业水平 6 运营效率分析 存货周转率为 12 97 次 年 煤电产业属于重资产行业 在资产组成中 流动资产 主要来源于存货和销售收入 非流动性资产主要来源 于固定资产和在建 而在竞争五力中 煤电企业是市 场价格的接受者 议价能力低 整个行业的毛利率基 本持平 因此企业经营的好坏取决于企业的销售规模 和管理效率 通过财务指标分析可知 露天煤矿的存 货周转率高于行业平均水平 这收益于其 中长期合 同浮动定价机制 和企业最高最低库存管理制度 以 及稳定的系统内用户的销售支撑 与铁路部门合作的 运力优势等 融资管理分析 流动比率 流动资产 56 66 流动负债 35 2 1 6 负债与权益比率 负债总额 38 58 股东权益 108 59 35 7 利息偿付比率 以收益为基础 0 3 亿 2 95 亿 17 62 亿 0 3 27 由以上计算得到的财务指标 可得出露天煤矿由于财 务杠杆小 短期负债少 流动资产充足 企业目前的 运营风险可控 安全稳健 企业成长分析 净资产收益率 17 43 股利支付率 4 9 亿 17 62 亿 27 8 可持续增长率 17 43 1 27 8 12 51 在保持现盈利能力和财务政策不变的 未来企业预计 将以 12 51 的速度增长 由于煤电行业的特殊性 其增长的动力主要取决与宏观的行业市场周期 一方 面 房地产以及一带一路等基础建设的投资拉动是其 增长的主要动力 但其支撑力量将随着房地产调控政 策而逐步减弱 另一方面 全国 30 万吨以下的煤矿 数量仍有 3209 处 产能约 5 亿吨 其中 9 万吨及 以下的煤矿数量 1954 处 产能 1 26 亿吨 淘汰落 后 提升优质