项目投资评估 完整版

第一章 1 投资项目概念 投资项目是指通过增加人力 物力 财力和科技的投入 形成新增生产 性资本 改善生产条件 更新生产手段 提高综合生产能力 在预定的时间和空间范围内 达到预期效益的一种扩大再生产经济行为 2 投资项目的分类 按投资项目的产出属性划分 投资项目可分为公共项目和非公共项 目 按投资使用性质划分 投资项目有新建 改建 扩建 重建 迁建 更新改造等不同用 途的投资项目 按投资项目的投融资形式 竞争性项目 基础性项目和公益性项目 遵照投资体制改革法定的精神 按照政府对投资项目的管理方式 将投资项目分为审批项 目 核准项目 备案项目 3 投资管理周期 根据项目建设过程的活动规律 分阶段地对项目活动进行规范的程序化 管理 4 世界银行自创立项目管理方法以来 逐步形成规范的投资项目管理周期 包括项目选定 项目准备 项目评估 项目谈判 项目执行与监测 总结评价六个阶段 随着世界银行管理改革的深化 六阶段周期进行了适当的调整 合并 分为三大阶段 概 念文件阶段 评估文件阶段 执行计划阶段 5 我国农业投资实行项目管理 其程序大致分为三阶段 第一阶段 前期准备阶段 第二 阶段 项目实施阶段 第三阶段 项目 项目竣工验收阶段 第二章 1 投资项目可行性研究是对拟议中的若干项目实施备选方案 组织有关专家进行实地考察 从市场营销 技术方案 组织管理 社会环境影响 财务分析 国民经济效益等方面进行 调整研究分析各方案的全部分析调查活动 2 投资项目可行性研究的主要内容 市场营销方面 项目所需投入物的供给分析 项目 产品销售的分析 技术方案方面 项目规模 项目具体的地点和布局 土地情况 水源 情况 农业生产现状 农业机械化情况 组织管理方面 分析项目本身的组织管理机构 设置是否适当 分析组织方案是否有利于项目管理 分析项目机构与国家或地区有关机构 组织的关系是否融通 社会与生态环境影响方面 是否有利于提高农民的收入水平 缩 小贫富之间差别 是否能有效地创造就业机会 是不能够提高人们的生活水平 财务分 析方面 项目对受益者在财务上所产生的影响 农户预算是确定贷款条件的基础 财务分 析是在农户预算的基础上要对贷款做进一步分析 经济分析方面 3 项目评估与项目可行性研究异同 相同点 二者的理论基础 评价分析的内容和要求及使用的基本方法相一致 二者的 目的相同 都是为了减少项目投资决策的失误 提高有限资源的利用效果 二者的工作 性质相同 都是项目投资决策前期的工作 为项目投资决策提供经济依据 不同点 发生的时间不同 内容详简程度不同 需要时间不同 从事工作单位不 同 决策意义不同 4 考察投入和产出量在 有项目 和 无项目 条件下的差别 是识别项目费用和效益的 基本方法 5 财务成本的内容 项目工程建设和项目生产的设备 物资投入 劳动力投入 土 地 不可预见费 税款 债务偿清 财务效益内容 增产增收 提高产品产量 改变销售季节 改变销售地点 改变产品 形态 降低成本 避免损失 节约并转移劳动力创造新价值 补贴收入 取得贷款本金收 入 6 转移支付事项 在项目投资评估分析中 某些财务收支事项并不造成国民经济财富的增 加或减少 而只是这部分资源的控制权力从社会的一个成员或部分转移到了另一个成员或 部分具有这种性质的财务收资事项在经济分析中统称为转移支付事项 7 常见的转移支付事项有 税款 补贴 利息 贷款的取得及其偿还 农业保险费等 8 财务价格的确定 确定财务价格原则 农户大门支付价格 中间产品定价 土地价格 劳动力价格 关于季节价 关于等级价 关于房屋建筑物的定价问题 未来价格的预测 9 影子价格 进行国民经济效益分析中投入物或产出物使用的计算价格称为 影子价格 从国民经济宏观角度考虑 经济问题 影子价格是各种资源在最有配置时的价格 可以用 线性规划求优化价格的方法来求得 第六章 非贴现比较分析又可称为静态比较分析 项目投资回收期 指以项目的净收益回收期项目投资所需要的时间 一般以年为单位 p102 净现值 指按照设定的贴现率 一般采用基准收益率 计算的项目计算期内增量净现金流 量的现值之和 也指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额 p104 投资回收期 累计净现金流量 开始出现正直年份 1 前一年累计指数 当年净现流量 内部收益是指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的贴现率 第七章 1 国内资金来源渠道 权益资本 接受捐赠 商业性贷款 政策性贷款 债券筹资 租 赁融资 2 国外资金来源渠道 向国际金融组织借款 向外国政府贷款 向外国商业银行贷款 出 口信贷 国外资本直接投资 发行境外债券 3 在选定项目融资方案之前 应对资金的可能来源渠道做出分析 其主要方面有 资金来 源的可靠性 融资数量的保证性 资金渠道的合法性 外资附加条件的可接受性 4 流动资金借款年利息 当年累计流动资金借款 流动资金借款年利率 5 通过计算利息 备付率 偿债备付率和资产负债率等指标 可以分析判断项目的偿债能 力 资产负债率 是指各期末负债总额同资产总额的比率 第九章 1 财务估算 从项目评估角度出发 在项目市场 资源 技术评估的基础上 依据现行经 济法规和价格政策 采用与企业财务口径相一致的计算方法 对一系列有关的财务数据和 指标进行事先收集 测算和审查 并编制财务估算表的一系列工作 2 财务估算主要内容 农业项目财务估算的主要内容有 财务费用估算 财务效益估算 资金筹措估算 借款利息估算 3 项目投资与资金筹措估算 项目投资是指投资项目从建设前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部 投资费用 根据我国对建设项目经济评价的相关规定 项目投资应包括建设投资 建设期 借款利息和流动资金 4 建设投资估算 建设投资的构成可按概算法分类或按形式资产分类 工程建设其他费用 内容较多 且随着行业和项目的不同而有所区别 预备费包括基本预备费和涨价预备费 按形成资产分类 建设投资由形成固定资产的费用 形成无形资产的费用 形成其他资产 的费用和预备费四部分组成 5 建设投资估算 建设工程费的估算 设备购置费的估算 安装工程费的估算 工程建 设其他费用估算 预备费用的估算 基本预备费 建筑工程费 设备及工器具购置费 安装工程费 工程建设其他费用 基本 预备费率 6 建设期利息 是指筹措债务资金时在建设期内发生 并按规定允许在投产后计入固定资 产原值的利息 建设期利息估算 本年应计利息 年初借款累计金 当年借款 2 年利 率 7 流动资金的估算 对于工业项目和农业加工项目来说 主要有两种 一种是简单的扩大指标估算法 另一 种是分项详细估算法 而对于种植业和养殖业项目来说 则往往采取增量经营成本比列估 算法 简单扩大指标估算法计算方法如下 流动资金占总产值比率估算法 成本资金占用 率估算法 固定资产占用率估算法 产量资金占用率估算法 流动资金额 年总产量 单位 产量资金率 分项详细估算法 增量经营成本比例估算法 7 成本费用分类方法 国内项目财务分析中主要成本费用的划分方法有项目成本法与要素成本法 各成本要素 估算 外购原材料和燃料动力费估算 人工工资及福利费估算 固定资产折旧费的估算 修理费的估算 无形资产和其他资产摊销费估算 利息支出估算 其他费用估算 经营成本估算 经营成本不同于一般的会计成本概念 它是指项目在一定时期内 通常为 一年 为生产和销售产品而发生的经常性现金支出 是总成本费用的主要组成部分 经营成本 总成本 折旧费 摊销费 维简费 利息支出 包括经营期固定资产贷 款利息与流动资金贷款利息 8 营业税金及附加的内容和计算 消费税 我国对部分货物征收消费税 营业税 针对交通运输 建筑 邮电 通讯 服务等行业项目的营业收入的一定比利计算 资源税 是对我国境内一些从事开采应税 资源矿产品或生产盐的行为征得税收 土地增值税 针对房地产开发企业 按照转让房 地产取得的增值额征收 营业税金附加 包括城市维护建设税和教育费附加 城市维护建设税是国家向缴纳增值税 营业税等单位和个人征收的专用于城市维护建设 的附加税 教育附加税主要用于各地改善教学设施和办学条件 教育费附加的计征依据是个缴纳人 实际缴纳的增值税 营业税 消费税的税额 征收率为 3 第十章 农业项目投资的国民经济评价 1 国民经济评价 是在合理配置的社会资源的前提下 从国家经济整体里出发 计算项目 对国民经济的贡献 分析项目的经济效率 效果和对社会的影响 评价项目在宏观经济上 的合理性 国民经济评价的目标 主要的经济目标 作为评价项目经济合理性的基本目标 国 民收入净增值 社会纯收入 社会效益目标 收入分配目标 劳动就业目标 创汇节汇 目标 环境保护目标 国民经济评价的对象 涉及国民经济若干部门的重大工业类项目和重大技改项目 严重 影响国计民生的重大项目 有关稀缺资源的开采和利用的项目 涉及产品或原材料进出口 或替代进出口的项目 以及产品和原材料价格严重失真的项目 技术引进 中外合资经营 项目 以上这些项目 除财务评价外 还必须进行详细的项目国民经济评价 国民经济评价的步骤 识别项目产出物可能带来的各种影响效果 识别和计算项目的 直接效益 对于项目的各种投入物 应按照机会成本的原则计算其经济价值 计算 经营费用根据项目生产经营的实物消耗 用货物的影子价格 影子工资 影子汇率计算 识别项目的间接效益和间接费用 编制项目投资经济费用效益流量表 并根据此计算项 目投资内部收益率和经济净现值等分析指标 分析项目投资的经济效益 国民经济评估与财务评估的区别 评估的角度与侧重点不同 对项目费用与效益的 确认不同 评价的依据不同 国民经济评估与财务评估的联系 基本目的相同 基木方法类似 评估的基础相 同 国民经济效益评价指标 经济内部收益率 经济净现值 经济效益费用 2 总的来说 下列类型的项目要求进行国民经济的评价 应做经济费用 效益分析 具有垄断特征的项目 产出具有公共产品特征的项目 外部效果显著的项目 资源开发项 目 涉及国家经济安全项目 受过行政干预的项目 3 经济评价参数主要有 社会折现率 影子汇率 影子工资 贸易费用率和各类投入产出 物的影子价格 国家测定的社会折现率 8 影子汇率换算系数 1 08 影子汇率 牌价汇率 换算系数 影子工资 劳动力机会成本 新增资源消耗 4 社会折现率 指建设项目国民经济评价中衡量经济内部效益的基准值 是一个国家或地 区资金占用应该获得的最低动态投资收益率 也是项目经济现值的折现率 是项目国民经 济评价的重要参数 是各类项目经济评价的通用比较标准 是项目经济可行性和方案比选 的主要依据 5 劳动力机会成本系指劳动力在本项目被使用 而不能在其他项目中使用而被放弃的劳动 收益 亦即项目使用劳动力而使社会失去劳动力在原动力市场所损失的产出效益 6 一般农业劳动力的影子工资转换系数小于 1 熟练工人等于 1 科技人员大于 1 农忙季节 等于 1 农闲季节小于 1 7 土地的影子费用应包括土地的机会成本和占用土地而引起的新增资源消耗 8 新增资源消耗只计算拆迁费和劳动力安置费 其他发生的费用都计算在项目建设工程费 中 不再重复计算 8 土地机会成本 项目占用土地使国家损失的净收益 9 如果经济效益费用比大于 1 表明项目资源配置的经济效益达到经济效益达到乐意被接受 的水平 第 十二章 投资项目的不确定性分析是在确定性分析基础上 以计算和分析各种不确定性因素 产品 价格 产量 经营成本 投资费用 的变化对投资项目财务 经济 效益的影响程度为目 的的一种经济分析方法 第 十三章 1 项目之间存在着三种关系 互斥关系 独立关系 相关关系 2 互斥关系式指各个项目之间存在着互不相容 互相排斥关系 3 独立关系式指各个项目 的现